證券投資評(píng)價(jià)ppt課件(參考版)
2025-05-15 13:12本頁(yè)面
【正文】 問題： 1. 風(fēng)險(xiǎn)是否可以被消除？ 2. 哪些風(fēng)險(xiǎn)可以被分散掉？ 3. 如何消除風(fēng)險(xiǎn)？ 。 財(cái)務(wù)管理 5 ? 人們都是想獲得高收益的，人們都是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性人。 確定性等值 =期望值，風(fēng)險(xiǎn)中立。（ 3）投資者一般會(huì)放棄較大的預(yù)期收益而選擇較小的確定性等值收入。 財(cái)務(wù)管理 5 ? 風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度： 從游戲中我們可以得出人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度：（ 1） 一般的投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。（ 2）可以給你一筆錢，讓你放棄這個(gè)機(jī)會(huì)。 財(cái)務(wù)管理 5 ? 風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度： 例：有一個(gè)游戲，一個(gè)大廳里有兩扇通往不同房間的門，其規(guī)則是： （ 1） 無(wú)論你推開哪扇門，房間里的東西都將歸你，但機(jī)會(huì)只有一次。人們?cè)谫Y本市場(chǎng)上投資是為了將來(lái)獲得一定的收益。在資本市場(chǎng)上，投資盈利能力的大小只能用收益率來(lái)衡量。 ?風(fēng)險(xiǎn)的種類： ◆ 從投資者的角度來(lái)看： 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) (系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ) 特有風(fēng)險(xiǎn) (非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ) ◆ 從公司的角度來(lái)看： 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)管理 5 ?收益：投資的收入與資本利得的代數(shù)和，通常以 收益率 來(lái)表示。 財(cái)務(wù)管理 5 內(nèi)容 證券投資的組合 一、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益 ?風(fēng)險(xiǎn)：是指事件本身客觀存在的不確定性，是某個(gè)事件在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。 但更深層的含義是指投資者對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)期或信 心，即投資者對(duì)每股收益所愿意支付的市場(chǎng)價(jià)格。即： 10EP SPRe ?式中： Re— 市盈率； P0— 普通股的市場(chǎng)價(jià)格； EPS1— 當(dāng)年每股收益。 財(cái)務(wù)管理 5 計(jì)算： D1=D0?(1+g1)1=2?(1+10%)=（元） D2=D0?(1+g1)2=2?(1+10%)2=（ 元 ） D3=D0?(1+g1)3=2?(1+10%)3=（ 元 ） D4=D3?(1+g2)=?(1+3%)=（ 元 ） 第三年末的股票價(jià)值： 該支股票的現(xiàn)值 )(%3%15 2gr4D3P 元?????)( 3320 元?????財(cái)務(wù)管理 5 作業(yè) ，預(yù)計(jì)以后每年增長(zhǎng) 2%，市場(chǎng)年利率為 8%，問： (1)若準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，多少價(jià)位內(nèi)可以投資？公司若以每股 6元買入該股票，其投資報(bào)酬率是多少？ (2)若準(zhǔn)備 4年后以 8元售出，現(xiàn)在應(yīng)將投資價(jià)位控制在多少以內(nèi)？ ，預(yù)計(jì)在以后的三年內(nèi)每年增長(zhǎng) 3%，從第 4年開始每年增長(zhǎng) 1%，市場(chǎng)年利率為 8%，求該股票的價(jià)值。 0 1 2 3 …… n …… C1 C2 C3 Cn P0 財(cái)務(wù)管理 5 例：某公司股票上一期每股股利為 0． 5元，預(yù)計(jì)以后每年增長(zhǎng) 2%，市場(chǎng)年利率為 8%，若準(zhǔn)備長(zhǎng)期
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