證券投資理論ppt課件(2)(參考版)
2025-05-06 08:34本頁面
【正文】 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論（ CAPM） ? 四、 資本市場線（ the capital market line, CML） ? The reward for waiting and the reward per unit of (systematic) risk borne ??pMfMfprrrr???第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論（ CAPM） ? 五、 證券市場線（ the security market line, SML） ??????22/)(MiMiMiMfMfiMMfMfirrrrrrr???????第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論（ CAPM） ?五、 SML ?討論證券 i與市場組合的協(xié)方差或貝塔系數(shù)等于 0或小于 0時(shí)的期望收益以及投資者為何要投資這種證券。 ? 任何證券在市場組合中的比例都大于 0。 N2N2第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) 三 、 市場模型 （ The Market Model） ??? iIIiIiIi rr ???2IiIiI ??? ?????IiiIiI?第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) 22 )( rr III E ???rCViii??)()])([( rrrr IIiiiI E ????第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) 2222222222])(2[])([)()]()[()(iIiIiIIIiIiIiIiIIIiIirrrrrrrrrrIIEEIiIiIiIIiIiIEiiE?????????????????????????????????第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) )(])()()([]})(][)({[)]}()[()](){ [ ()])([(22jiEEEEIjIiIjIiIiIIIjIjIIIiIIIjIiIjIIIjIiIIIiIIjIjIjIIjIjIIiIiIiIIiIiIjjiiijrrrrrrrrrrrrrrrrrr????????????????????????????????????????????????????第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ? 四、市場模型與 資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ?????????pIIpIpIiINiiIiINiiiINiiiIIiIiINiiiNiiprXrXXrXrXr????????????????????11111)()(第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) 2222222222])(2)([)]()[()(])([pIpIpIIIpIpIIIpIIpIpIpIIpIpIppprrrrrrrrrrEpIIIpIEEE?????????????????????????????????第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ?五、資產(chǎn)組合的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn) )(1i2122121 122)(的隨機(jī)誤差項(xiàng)不相關(guān)與假設(shè) rrXXXXXjiNiiiINiijIiIjNiNjipEENiiIiE??????????? ???? ???????第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ?五、資產(chǎn)組合的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn) )(1)1(/1222212122122iNNNNNiNiiNiip XX??????????????????????????，則假設(shè)第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) n ? 第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ?六、市場模型與有效集 ?利用市場模型構(gòu)建有效集需要估計(jì) 1個(gè)市場指數(shù)的期望收益， 1個(gè)市場指數(shù)收益的方差， N個(gè)證券的截距項(xiàng)，N個(gè)證券的貝塔值以及 N個(gè)隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差，合計(jì)（ 3N+2）個(gè)參數(shù)。 ? 然后確定與 O*相鄰的兩個(gè)角點(diǎn)組合 A和 B，其平均收益分別為 ra和 rb。最佳組合不可避免地帶有一定的主觀性。第六章 證券投資理論 第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ?一、組合收益與風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算 ? 1. ? 2. rXrXrXrXrNNiNiip???????? ??22111)(1 12/1?????NiNjijji XXp ??第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ?一、組合收益與風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算 2/12233221122233222222112111331122121212/1)(1 1)(??????????????NNNNNNNNNNNNpXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXNiNjijji????????????????????????????????????????第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) )0,1()(1 112/122333222111222322332222212211211121133121122121212/1)(?????????????????????????????????????????????XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXiijiNiiNNNNNNNNNNNNNNNNNpNiNjijji??????????????????????????????????第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ?一、組合收益與風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算 ???? jiijij ?????? 2iiiiiii ??第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) )( 22 rr iiEi ???)])([( rrrr jjiiij E ????第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ? Given the following variancecovariance matrix for three securities, as well as the percentage of the portfolio for each security, calculate the portfolio’s standard deviation. ? Security 1 Security 2 Security 3 ? Security 1 ? Security 2 ? Security 3 ? X1=.2325 X2=.4070 X3=.3605 ??????????0 0 0,10/2 8 90 0 0,10/1 0 40 0 0,10/1 4 50 0 0,10/1 0 40 0 0,10/8 5 40 0
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