【正文】 ion = = = ? If the standard deviation of the market index is 40%, what is the systematic risk and total risk ( variance ) of Siggy’s portfolio? ??1?2?1 ?3??2 ??3X1 X2 X3第一節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ???????? ? ?? iipI X3 9 4 3 8 %)40( 2222 ????? IpI%)10(%)30(%)20( 222222222???????? ? ?? ?? iip X4 1 9 3 8 9 4 3 8 ????? ???? ? pIpIp第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 一、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 rXrXr rrffp ??]1,(),0[)()(2/1222/122222??????? ??XXXXXXXXfrrrrrrrrffrrfffp????????第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 一、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ????prrffrrpffrrffprrXrrXrXrXr??????第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 二、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的混合 ????????rprprprprprprpfrpfrpfffpXXXXXX??? ??2/1222/122)(22)()( 2rXrXr rprpffp ??第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 二、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的混合 ????prprpffrprppffrprpffprrXrrXrXrXr??????第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 三、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借出對(duì)可行集和有效集的影響 ? 可行集內(nèi)任何一點(diǎn)代表無(wú)數(shù)個(gè)證券組合 rp?P rf T第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 四、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借入對(duì)可行集和有效集的影響 rp?P Rf T第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 五、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借出和借入對(duì)可行集和有效集的影響 rp?P rf T第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 六、最佳組合的確定 ? 2arS ?? * 2** ?arS ???? rfrYYYr rr??????*)1(*第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 六、最佳組合的確定 ? 22)1(* rfr aYYYS rr ????????22202/*rfrrfraYaYdYdSrrrr??????第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? 七、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借出和借入的 利率不同對(duì)有效集的影響 rfB?P rfLrpTLTB第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 ? Given the following expected rate of return vector, weight vector, and variancecovariance matrix for three assets: ? What are the total portfolio’s expected rate of return and standard deviation? ???????????%5%8%10ER???????????%50%30%20X???????????00000 0 0 0 00 0 VC第二節(jié) 純風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合 %%5%50%8%30%10%20 ???????? ? rXr iip2/12/1222/1%)(]%30%%)30(%)20[()(?????????? ? ?? ijjip XX2/12/1222/1%)(]%60%%)60(%)40[()(?????????? ? ?? ijjipr XX第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論（ CAPM） ? 一、 CAPM 的假定 ? evaluate portfolios by looking at the expected returns and standard deviations of the portfolios over a oneperiod horizon. ? are never satiated, so when given a choice between two portfolios with identical standard deviations, they will choose the one with the higher expected return. 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論（ CAPM） ? 一、 CAPM 的假定 ? are riskaverse, so when given a choice between two portfolios with identical expected returns, they will choose the one with the lower standard deviation. ? assets are infinitely divisible, meaning that an investor can buy a fraction of a share if he or she so desires. 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論（ CAPM） ? 一、 CAPM 的假定 ? is a riskfree rate at which an investor may either lend (that is, invest) or borrow money. ? and transaction costs are irrelevant. 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論（ CAPM） ? 一、 CAPM 的假定 ? investors have the same oneperiod horizon. ? riskfree rate is the same for all investors. ? is freely and instantly available to all investors. 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論（ CAPM） ? 一、 CAPM 的假定 ? have homogeneous expectations, meaning that they have the same perceptions in regard to the expected returns, standard deviations, and covariances of securities. 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論（ CAPM） ? 二、 分離定理（ separation theorem） ? The optimal bination of risky assets for an investor can be determined without any knowledge of the investor’s preference toward risk and return. ? The risky portion of