西方匯率決定理論ppt課件(參考版)
2025-05-06 06:40本頁面
【正文】 思考與練習(xí) ? 1997年亞洲金融危機(jī)之前，曾有外國資金進(jìn)入我國進(jìn)行套利，其動(dòng)機(jī)可以用哪一種外匯理論來解釋？ ? 1997年亞洲金融危機(jī)之后，我國又發(fā)生嚴(yán)重的套匯、逃匯現(xiàn)象，如何解釋？ ? 何謂 PPP匯率理論？ ? 何謂利率平衡理論？ ? 何謂期率的不偏不倚理論？ ? 什么是費(fèi)希爾效應(yīng)平衡理論？ ? 什么是國際費(fèi)希爾效應(yīng)平衡理論？ ? 發(fā)展國債市場(chǎng)對(duì)于調(diào)整匯率有何意義？ ? 你同意 “ 世界必定會(huì)統(tǒng)一貨幣 ” 的看法嗎？ ? 你認(rèn)為亞洲會(huì)出現(xiàn) “ 亞元 ” 嗎？ ? 你認(rèn)為 “ 歐元 ” 的前景如何？ 。通過本章學(xué)習(xí)，使讀者認(rèn)識(shí)兩國貨幣比價(jià)是如何形成。 本章小結(jié) ? 本章主要介紹了西方主要的匯率決定理論。這些條件在短期中不具備，因此，匯率在短期中會(huì)背離其均衡水平。 ? 一般均衡說有如下一些特點(diǎn)： ? 它首先認(rèn)為匯率是在所有市場(chǎng)的相互作用的一般均衡結(jié)構(gòu)中決定的，均衡是在流量和存量市場(chǎng)上同時(shí)實(shí)現(xiàn)的； ? 其次貨幣因素和實(shí)際因素對(duì)匯率決定和變動(dòng)都起作用，匯率不單純是一種貨幣現(xiàn)象。它認(rèn)為，貨幣說和資產(chǎn)－市場(chǎng)說把資本項(xiàng)目作為決定匯率的主要因素，是一大進(jìn)步，但對(duì)貿(mào)易等經(jīng)常項(xiàng)目的作用的忽視是其明顯的缺點(diǎn)。 8. 匯率決定一般均衡說（ general equilibrium approach of exchange rate determination）。與前面的理論的不同之處在于它把匯率的形成看作一個(gè)由貨幣因素和實(shí)際因素引起的即刻調(diào)節(jié)和資產(chǎn)定價(jià)的過程，強(qiáng)調(diào)對(duì)以本國貨幣和外國貨幣為面值的資產(chǎn)的選擇在匯率決定和變動(dòng)中的重要作用，把匯率看作人們?cè)敢獬钟械谋緡屯鈬Y產(chǎn)存量的一種相對(duì)價(jià)格。 7. 有價(jià)證券決定匯率說（ portfolio approach of exchange rate determination）。 ? 資產(chǎn)一市場(chǎng)說認(rèn)為資產(chǎn)市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的調(diào)節(jié)速度不同，匯率的形成過程未來事件的預(yù)期的反應(yīng)非常敏感，新的信息經(jīng)常使人們修改對(duì)市場(chǎng)條件的預(yù)期，由此造成匯率不規(guī)則的波動(dòng)。這一理論指出，匯率的決定與其它資產(chǎn)價(jià)格的決定相似，是一個(gè)選擇的過程。 6. 資產(chǎn)－市場(chǎng)決定匯率說（ assetmarket approach of exchange rate determination） ? 這也是 20世紀(jì) 70年代以后出現(xiàn)的匯率理論之一。貨幣需求是貨幣說的重要理論支柱之一。匯率主要由有關(guān)國家的貨幣存量的供求和市場(chǎng)參與者的預(yù)期決定。它以國際收支貨幣說為基礎(chǔ)，把匯率問題看作一種貨幣現(xiàn)象，強(qiáng)調(diào)貨幣市場(chǎng)在匯率決定過程中的作用。另一個(gè)效應(yīng)是相對(duì)價(jià)格效應(yīng)，匯率變動(dòng)反過來影響價(jià)格和成本、特別是影響進(jìn)出口商品的相對(duì)價(jià)格。有兩個(gè)效應(yīng)在該理論中起重要作用。一個(gè)國家的居民對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的支出數(shù)量決定對(duì)外匯的需求，同理外國居民對(duì)該國出口產(chǎn)品的支出數(shù)量決定外匯供給。 4. 國際收支說（ theory of balance of payments） ? 這是緣于凱恩斯的收入支出學(xué)說。人們的這些主觀的心理上的評(píng)價(jià)，是決定該國貨幣匯價(jià)的最重要因素。阿夫塔里昂。 3. 匯兌心理說（ psycho1ogical theory of exchange） ? 這是一種著重從主觀心理因素方面說明匯率決定的學(xué)說。國際借貸可分為固定借貸與流動(dòng)借貸兩種，前者指借貸關(guān)系已形成、但未到支付期的借貸，后者指已到支付期的借貸或正在進(jìn)行的借貸。戈甲在他于 1861年出版的 《 外匯理論 》 一書中提出的這種理論認(rèn)為，匯率的變動(dòng)緣于國家之間的借貸差額。 2. 國際借貸說（ theory of international indebtedness） ? 這是一種以國際借貸差額說明匯率變動(dòng)的理論。 1. 成本平價(jià)理論（ cost parity） ? 這種理論實(shí)質(zhì)上是現(xiàn)代購買力平價(jià)理論的另一種形式，它以兩個(gè)國家生產(chǎn)成本的比率表示匯率。 ? 5. 貨幣決定匯率說（ moary approach of exchange rate determination） ? 6. 資產(chǎn)－市場(chǎng)決定匯率說（ assetmarket approach of exchange rate determination）。 第五節(jié) 其它西方匯率理論綜述 ? 1. 成本平價(jià)理論（ cost parity） ? 2. 國際借貸說（ theory of international indebtedness）。 1s~1s~?
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