財(cái)務(wù)案例研究期末復(fù)習(xí)資料(參考版)
2025-05-04 04:33本頁(yè)面
【正文】 70580=%，每年總資產(chǎn)利潤(rùn)率＝%按上述計(jì)算結(jié)果表明，出售所得高于持有所得，但前提是利潤(rùn)的增長(zhǎng)不低于2000年的金額，資產(chǎn)的擴(kuò)充與目前相同，否則結(jié)果會(huì)不同。總資產(chǎn) （3529萬(wàn)元按2000年凈利潤(rùn)計(jì)算）總資產(chǎn)＝70580萬(wàn)元，247。，%,每年的資產(chǎn)回報(bào)率5%，每年的回報(bào)率是多少？，你是否也同意“出售所得要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于繼續(xù)持有的所得”？從財(cái)務(wù)上加以評(píng)價(jià)？答：（總資產(chǎn)回報(bào)率）＝凈利潤(rùn)247。（2）專業(yè)化是指將企業(yè)集團(tuán)的投資與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在某一特定的生產(chǎn)領(lǐng)域或業(yè)務(wù)項(xiàng)目上，投資通常伴隨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，而不會(huì)引起經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變。（1）企業(yè)集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元化是指將企業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分散與不同的生產(chǎn)領(lǐng)域或不同的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)項(xiàng)目，多元化必然伴隨經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變，多元化作為一種戰(zhàn)略取向，意味著集團(tuán)將優(yōu)勢(shì)分散與不同的產(chǎn)業(yè)或部門，意味著將面臨不同的進(jìn)入壁壘。這兩道防火墻是鎖定并購(gòu)的高招。此外，在財(cái)務(wù)方面可能的包袱也要預(yù)先清理干凈。 在并購(gòu)中該公司是如何鎖定經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的？蘭啤在自己與被收購(gòu)企業(yè)之間搭起了品牌和財(cái)務(wù)兩道防火墻。還有就是承擔(dān)部分債務(wù)或用投資方式收購(gòu)其51％的股權(quán)。這種方式的最大特點(diǎn)是對(duì)蘭啤既可以避免籌資的“尷尬”，也不需占用資金，同時(shí)還伴隨相應(yīng)的優(yōu)惠政策。主要有以下幾種并購(gòu)形式：一種是破產(chǎn)收購(gòu)，對(duì)山東省日照、平原等企業(yè)的收購(gòu)，采用的就是這個(gè)辦法。因此，對(duì)這三家企業(yè)的收購(gòu)是蘭島啤酒抓住中國(guó)啤酒市場(chǎng)行業(yè)重組、外資受挫有意退出的有利時(shí)機(jī)，以較合理的價(jià)格取得了較有潛力的資產(chǎn)，不僅能大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)量，而且對(duì)公司迅速滲透上海、北京兩大市場(chǎng)，完成在全國(guó)的戰(zhàn)略布局大有幫助。（2）定價(jià)方式：從理論上講，企業(yè)價(jià)值有多種表現(xiàn)形式，如帳面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、評(píng)估價(jià)值等，帳面價(jià)值由于其提供的信息可靠性而在過(guò)去得到大多數(shù)的認(rèn)同，但由于企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)等影響企業(yè)發(fā)展的十分重要的動(dòng)因卻無(wú)法在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中得以體現(xiàn)，也就是說(shuō)帳面價(jià)值無(wú)法真正體現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)涵價(jià)值；另外企業(yè)的價(jià)值判斷不再有歷史數(shù)據(jù)所決定，而主要取決于對(duì)未來(lái)的預(yù)期，而預(yù)期只有通過(guò)價(jià)值形式反映在資本市場(chǎng)上成為市場(chǎng)價(jià)格，因此，市價(jià)才真正反映企業(yè)的生命力。 你認(rèn)為該公司是否是低成本擴(kuò)張？如何確定并購(gòu)價(jià)格？并購(gòu)方式各有何利弊？（1）本人認(rèn)為蘭島啤酒集團(tuán)并購(gòu)是屬于低成本擴(kuò)張。案例十三 蘭島啤酒集團(tuán)購(gòu)并擴(kuò)張 案例十三中，你認(rèn)為并購(gòu)成功的關(guān)鍵是什么？并購(gòu)后的整合應(yīng)從何處入手？（1）成功地利用市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的機(jī)遇；積極推行“低成本擴(kuò)張”的經(jīng)營(yíng)思路；大膽、果斷地采用“獨(dú)到的并購(gòu)模式”是蘭島啤酒集團(tuán)并購(gòu)成功的關(guān)鍵。 5．集團(tuán)總部推行集權(quán)管理體制的法律障礙問(wèn)題。 “委員會(huì)”制度，實(shí)現(xiàn)集權(quán)體制下的民主管理。1. 要以集權(quán)管理的思想設(shè)計(jì)集團(tuán)總部的功能定位。實(shí)際上，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)，無(wú)論是集權(quán)制抑或分權(quán)制都是相對(duì)的，都離不開管理決策權(quán)力劃分的層次性。（3）分權(quán)型管理模式的特點(diǎn)：管理層次多、管理跨度小。（2）集權(quán)模式的特點(diǎn)在于管理層次簡(jiǎn)單、管理跨度大。集權(quán)制或分權(quán)制管理模式的選擇，在很大程度上體現(xiàn)著企業(yè)集團(tuán)的管理政策或策略，是企業(yè)集團(tuán)基于環(huán)境約束與發(fā)展戰(zhàn)略的權(quán)變性考慮。其差異實(shí)際上就是管理權(quán)限的歸屬，及權(quán)利的上收或下放以及下放的程度問(wèn)題。（2）對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值的影響。更值得注意的是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是－58302136元，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為－，表明來(lái)自自身造血機(jī)能的現(xiàn)金流量有問(wèn)題，從現(xiàn)金流量表數(shù)字分析，有幾筆巨額的現(xiàn)金流動(dòng)值得關(guān)注：該公司支付其他與經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金１．３億元，具體內(nèi)容公司年報(bào)沒(méi)有披露；應(yīng)收帳款１．７億元，合并報(bào)表后抵消為１．２億元，貸款籌資１．７億元，公司在高速增長(zhǎng)的背后，是否掩蓋了內(nèi)部經(jīng)營(yíng)和理財(cái)控制中的問(wèn)題，還有待投資者繼續(xù)分析。剔出非經(jīng)常性收益后和資本公積金轉(zhuǎn)增后每股收益由０．５１元降為０．３８元；而且２０００年非經(jīng)常性收益較１９９９年增長(zhǎng)２２０％。川江控股通過(guò)轉(zhuǎn)讓樂(lè)山電力股份公司法人股股權(quán)，取得投資收益為1199萬(wàn)元；轉(zhuǎn)讓峨眉山雙龍光通信公司股權(quán)，取得投資收益為37．6萬(wàn)元；收回大連鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司債權(quán)，獲得違約金凈收益1880萬(wàn)元，等等。公司全年度的主業(yè)收入由此增加4656萬(wàn)元，主業(yè)利潤(rùn)增加3859萬(wàn)元，凈利潤(rùn)增加約1834萬(wàn)元。3．利用所學(xué)原理對(duì)“南口電子股份有限公司高級(jí)管理人員薪酬方案”進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。（3）但企業(yè)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的考察，需要解決兩個(gè)基本問(wèn)題，一是確認(rèn)經(jīng)營(yíng)者參與分配的資格，即是否創(chuàng)造了剩余貢獻(xiàn)；二是依據(jù)剩余貢獻(xiàn)的大小，核定經(jīng)營(yíng)者參與分配的比率，進(jìn)而確定出經(jīng)營(yíng)者有望得到的最大剩余貢獻(xiàn)額。（1）凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。（3）在企業(yè)財(cái)務(wù)管理循環(huán)中，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)處于承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮重要作用。（1）企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)也稱績(jī)效評(píng)估或績(jī)效衡量，在現(xiàn)實(shí)工作中也稱為“考核”、“考評(píng)”，是指運(yùn)用科學(xué)、適用的方法，對(duì)企業(yè)的各單位、經(jīng)營(yíng)者、員工在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)效益、經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)等進(jìn)行定量與定性的考核、分析，評(píng)論其優(yōu)劣、評(píng)估其效績(jī)。目標(biāo)利潤(rùn)規(guī)劃 過(guò)程控制 結(jié)果考核差異分析和環(huán)境分析圖1 目標(biāo)利潤(rùn)管理循環(huán)目標(biāo)利潤(rùn)管理通過(guò)利潤(rùn)指標(biāo)的確定，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)確立了奮斗目標(biāo)；通過(guò)過(guò)程控制充分利用和組合有限的資源；通過(guò)結(jié)果考核和相應(yīng)的激勵(lì)措施充分調(diào)動(dòng)全員的積極性。目標(biāo)利潤(rùn)管理是在目標(biāo)利潤(rùn)規(guī)劃的基礎(chǔ)上，通過(guò)過(guò)程控制和結(jié)果考核，確保目標(biāo)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)；通過(guò)差異分析和結(jié)果考核，并結(jié)合外部環(huán)境變化，重新進(jìn)行下一期目標(biāo)利潤(rùn)規(guī)劃。凌波石化成本控制很有特色，它根據(jù)自身特點(diǎn)確定了成本控制的重點(diǎn)是“兩耗”（能耗、物耗）、“三率”（綜合商品率、輕油收率、加工損失率）、“五費(fèi)”（管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、單位加工費(fèi)、修理費(fèi)、招待費(fèi)）上，在重點(diǎn)項(xiàng)目上進(jìn)行分類分項(xiàng)管理。（3）匯票貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)協(xié)議書。三項(xiàng)協(xié)議的具體內(nèi)容如下：（1）內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算協(xié)議。(5)各分支機(jī)構(gòu)信
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