試談我國企業(yè)年金制度的選擇(參考版)
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【正文】 13 / 13。主要研究領(lǐng)域：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，市場失靈，福利國家，社會保障制度比較，社?；鹜顿Y和企業(yè)年金等?；舴蚵桶矕|尼霍夫曼和安東尼例如“現(xiàn)金余額制”（CBP）等。張?zhí)烀瘢骸妒ズ馄椒ǖ男磐小磐行拍畹臄U(kuò)張與中國信托法的機(jī)遇和挑戰(zhàn)》，中信出版社，2004年3月，第129頁。 Lester Wills (July 89 2002), The Shift from Defined Benefit to Defined Contribution Retirement Plans and the Provisioning of Retirement Savings, a paper presented at Centre for Pensions and Superannuation,Tenth Annual Colloquium of Superannuation Researchers, Sydney AustraliaFundamentals, ICI Research in Brief, ,. June 2004Garry Watt, Briefcases on Equity amp。陳雁飛：《也和徐國棟教授聊兩個(gè)問題》，；胡文濤：《法律經(jīng)濟(jì)學(xué)在美國：過去及其未來》，載《國外社會科學(xué)》，2004年第6期葛云松：《評徐國棟教授的認(rèn)真聽中國學(xué)者對德國民法說不》，李建華、許中緣：《論民事習(xí)慣與我國民法典》，劉黎明：《也論中國民法典的理念——站在邊緣的了望與暢想》，；梅汝璈：《拿破侖論典及其影響》，徐國棟：《法國民法典模式的傳播與變形小史》，徐國棟：《認(rèn)真地聽中國學(xué)者對德國民法說不》，張?zhí)烀瘢骸妒ズ馄椒ǖ男磐小磐行拍畹臄U(kuò)張與中國信托法的機(jī)遇和挑戰(zhàn)》，中信出版社，2004年3月鄭秉文：《養(yǎng)老保險(xiǎn)“名義賬戶”制的制度淵源與理論基礎(chǔ)》，載《經(jīng)濟(jì)研究》，2003年第4期（月刊）鄭秉文：《社?；鹋c資本市場》系列研究之一至七，載《中國證券報(bào)》，2003年6月12日至7月29日霍夫曼和安東尼米切爾，黃念譯：《美國企業(yè)養(yǎng)老金發(fā)展新趨勢》，載《保險(xiǎn)與社會保障》，第一輯，中國勞動社會保障出版社，2006年1月。主要參考文獻(xiàn)：奧利維亞加入WTO市場開放以后，我們這個(gè)大陸法系傳統(tǒng)國家將不可避免地面對來自普通法的制度規(guī)則、經(jīng)營理念和文化觀念的沖擊；價(jià)值判斷和目標(biāo)選擇要求我們需將法律體系與經(jīng)濟(jì)體系的建設(shè)共同考慮進(jìn)來，以適應(yīng)和參與國際經(jīng)濟(jì)的競爭。中國私法體系和經(jīng)濟(jì)體系都在不斷完善的過程中。信托觀念的擴(kuò)張向大陸法傳統(tǒng)的中國提出了挑戰(zhàn)。對我國保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來說，短期內(nèi)在市場上它無疑是最具有實(shí)力和吸引力的一個(gè)市場主體，但長期看，老齡化、老齡人口的老齡化 、獨(dú)生子女政策，市場的無序，企業(yè)生命周期等都將使DB政策最終成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)包袱，即使不斷調(diào)整生命表，但它永遠(yuǎn)是滯后的，所以，市場的退出和份額的減少對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來說也是不可避免的，此其三；利用大數(shù)法則提供養(yǎng)老金市場的年金產(chǎn)品，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是獨(dú)一無二的，所以，未雨綢繆，開發(fā)產(chǎn)品，金融創(chuàng)新，對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來說是企業(yè)年金市場的永恒主題。第四，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在社會保障中的地位及其出路。就目前我們的任務(wù)來講，還應(yīng)防止出現(xiàn)某種混合型企業(yè)年金制度 ，因?yàn)閺谋举|(zhì)上講，這些混合制也屬于DB型的，長期內(nèi)也是一個(gè)制度陷阱，它將會導(dǎo)致產(chǎn)生與DB幾乎完全一樣的問題（例如出現(xiàn)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)給國家?guī)碡?cái)政包袱），在英美也成為國家的一個(gè)財(cái)政負(fù)擔(dān)?，F(xiàn)在，我們認(rèn)識到了DB的劣勢和DC的優(yōu)勢；但這僅是一個(gè)開始。第三，防止出現(xiàn)另一個(gè)制度陷阱。法律制度的本質(zhì)是由一定歷史階段的物質(zhì)生活條件決定的；雖然她不能超越歷史條件的局限性，以此作為我們的制度滯后性的一個(gè)借口；但也不能對某些被歷史和實(shí)踐無數(shù)次證明已經(jīng)是落后的事物完全聽其自然，順其發(fā)展，甚至予以庇護(hù)，而應(yīng)發(fā)揮政府的主導(dǎo)型作用，確立正確的制度導(dǎo)向。DC政策在前，接著出現(xiàn)了DB政策；這樣一個(gè)公共決策的博弈過程和博弈結(jié)果使人們不能不認(rèn)為，在企業(yè)年金政策方面這是政府貼現(xiàn)率不斷走高的一個(gè)表現(xiàn)，其誤導(dǎo)作用的后果將是嚴(yán)重的，其產(chǎn)生的不利影響將是多重的，比如，市場主體“圈現(xiàn)錢”的心態(tài)再次泛起，對投資信心產(chǎn)生不良影響；短期內(nèi)可能一時(shí)滿足了某一部分市場需求，但長期內(nèi)將扭曲資源配置；資本市場很可能從此將喪失一次重要的獲取長期性資金的機(jī)會；企業(yè)年金制度從此將走向了另一條道路并很可能像美國和英國那樣建立一個(gè)國家擔(dān)保公司，國家背上一個(gè)永久的財(cái)政包袱，等等。4．作為較高貼現(xiàn)率表現(xiàn)的DB政策具有誤導(dǎo)作用第一，DB制度將產(chǎn)生諸多負(fù)面效應(yīng)。由此可見，沒有科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)全局就站得不高看得不遠(yuǎn)，就容易制定出較高貼現(xiàn)率的政策，產(chǎn)生社會誤導(dǎo)，它反過來對企業(yè)又會帶來更高貼現(xiàn)率的短期行為，從而形成惡性循環(huán)。設(shè)想一個(gè)被醫(yī)生宣判不治之癥的病人，在余命不多的前途下做出的任何決定都可能是貼現(xiàn)率非常高的，甚至可以基本是不計(jì)任何成本不考慮任何后果的。部門為自己立法，有利有弊，利在于部門立法更貼近于實(shí)際，更了解情況；但同時(shí)，由于企業(yè)和機(jī)構(gòu)的貼現(xiàn)率必定高于社會貼現(xiàn)率，其商業(yè)的眼前利益和短視行為在許多方面與全社會的長期目標(biāo)就有差距，這也會影響到政策制定的部門人員，于是部門貼現(xiàn)率就一般偏向于走高而不是走低?，F(xiàn)實(shí)中還有其它一些類似案例。從這個(gè)角度看，跨部際的協(xié)調(diào)就顯得非常重要，而代表國家的跨部際的部門缺位，就使人們想起當(dāng)年的體改委在這方面曾發(fā)揮過重要的作用。由于沒有這樣一個(gè)制度和較強(qiáng)的專業(yè)技術(shù)原因，就只能以部門草稿為主，或聽之任之，或替而代之，缺乏第三方公允和獨(dú)立的判斷與仲裁。在這“第二輪”的“政出多門”窘局中，由于政策內(nèi)容和立法內(nèi)容逐漸專門化和技術(shù)化，國務(wù)院立法部門很難親自操刀，出現(xiàn)部門之爭難以仲裁，從而造成了中央權(quán)威的逐漸下降的事實(shí)。雖然政府的產(chǎn)出與投入之間的交流和溝通比改革初期好多了，這是政府與社會之間的交流和博弈。3．當(dāng)前導(dǎo)致較高政策貼現(xiàn)率的2個(gè)主要原因我國的改革進(jìn)行到這個(gè)深水區(qū)的子系統(tǒng)攻堅(jiān)戰(zhàn)時(shí)，在制定政策時(shí)之所以出現(xiàn)許多問題和受到質(zhì)疑，是由許多原因造成的。概而言之，在美國，選擇DC和放棄DB的不僅僅是由市場單方?jīng)Q定的，也是政府政策的結(jié)果，是國家和市場他們二者共同選擇的結(jié)果，他們共同選擇了DC。70年代以來DC制逐漸在英美崛起尤其在美國逐漸占主導(dǎo)地位的事實(shí)說明這樣一個(gè)道理：廠商對DC的強(qiáng)烈需求意味著在成熟的市場制度下企業(yè)貼現(xiàn)率是比較低的，它符合整體社會發(fā)展的長期利益；國家在立法上抵制DB鼓勵DC，這說明政府貼現(xiàn)率也在走低，順應(yīng)了社會發(fā)展潮流，接近于社會貼現(xiàn)率。這樣的結(jié)果是社會制度成熟的表現(xiàn)，它是導(dǎo)致政府貼現(xiàn)率走低并逼近社會貼現(xiàn)率的一個(gè)保證。例如，DB的忠實(shí)代表者和捍衛(wèi)者當(dāng)非“美國精算協(xié)會”（AAA）和“美國退休者集團(tuán)協(xié)會”（AARP）莫屬，前者代表了DB型企業(yè)年金計(jì)劃的經(jīng)營階層的5000多名精算師，因?yàn)榉艞塂B就等于不需要經(jīng)算從而就意味著他們就要失業(yè)；后者是成立于1958年的一個(gè)非營利機(jī)構(gòu)，其成員有幾千萬退休者，是代表退休者利益的最大組織之一，是一個(gè)實(shí)力雄厚的力挺DB的最大院外集團(tuán)，為捍衛(wèi)DB在美國立法中的地位在國會這個(gè)合法博弈的平臺上沖鋒陷陣；在它的身后是幾千萬退休人口，他們?nèi)渴荄B的支持者。于是，只要存在著廠商對DB的需求，DB政策就能以最快的速度出臺，而幾乎不需要什么論證和爭論，過程很短暫
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