【正文】 。本公司將嚴(yán)格按照《證券法》、《公司法》、《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》等有關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范公司行為，及時(shí)、公正、公開地披露重要信息。因此，公司股票價(jià)格可能會(huì)因上述因素而背離其投資價(jià)值，從而直接或間接給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)此應(yīng)有充分認(rèn)識(shí)。但公司股票價(jià)格不僅取決于公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而且還受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融政策、政治形勢(shì)、證券市場(chǎng)的供求關(guān)系、投資者的心理預(yù)期等因素影響。公司還將在保證現(xiàn)有國(guó)際客戶需求的基礎(chǔ)上，努力開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以降低匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，公司部分原材料需從國(guó)外進(jìn)口，人民幣匯率水平將影響該部分原料進(jìn)口價(jià)格。公司產(chǎn)品出口歷年占銷售收入的50%以上，并按歐元和美元結(jié)算。另一方面，加入WTO后，原料成本可有望下調(diào)，而公司主要產(chǎn)品供應(yīng)出口，還會(huì)因出口國(guó)家和地區(qū)的進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)而受惠。針對(duì)加入世貿(mào)組織風(fēng)險(xiǎn)，公司認(rèn)為，公司目前已經(jīng)比較充分地參與了國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，并具有了較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)公司能夠穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)和盈利能力的增長(zhǎng)，消彌所得稅優(yōu)惠政策到期帶來的不利影響。（參見第十章“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息”中“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)”）為確保公司凈利潤(rùn)在所得稅優(yōu)惠政策到期后仍能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司一直狠下功夫進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)、技術(shù)進(jìn)步、擴(kuò)大規(guī)模、加強(qiáng)管理以降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，努力開發(fā)新產(chǎn)品以創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司因享受所得稅優(yōu)惠政策，1999年、2000年、2001年所得稅實(shí)際減免凈額分別為1250萬、1470萬和2193萬元，%、%%。（三）所得稅優(yōu)惠政策到期風(fēng)險(xiǎn)公司2002年起執(zhí)行的企業(yè)所得稅率為33%。針對(duì)出口退稅政策風(fēng)險(xiǎn)，公司認(rèn)為，出口退稅作為國(guó)家鼓勵(lì)出口的政策，短期內(nèi)不會(huì)撤消。隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，國(guó)家的出口退稅政策（如各項(xiàng)產(chǎn)品的出口退稅率）自1995年來已經(jīng)數(shù)次發(fā)生變動(dòng)，退稅流程也時(shí)有調(diào)整，已經(jīng)在公司經(jīng)營(yíng)中有所反映。針對(duì)產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，公司將在國(guó)家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)下，適時(shí)調(diào)整和完善自己的發(fā)展目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，充分利用各項(xiàng)優(yōu)惠政策，提高公司的整體素質(zhì)和預(yù)測(cè)、判斷能力，保持企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)定增長(zhǎng)。支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展是國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的重要內(nèi)容，這一政策在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)將保持穩(wěn)定性和連續(xù)性。此外，作為全國(guó)首批國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)和浙江省首批區(qū)外高新技術(shù)企業(yè)，地方政府對(duì)本公司在信貸等有一定的優(yōu)惠政策支持。項(xiàng)目投產(chǎn)后根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)條件和經(jīng)濟(jì)變化等因素，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)量和銷售價(jià)格，追求項(xiàng)目產(chǎn)能等經(jīng)濟(jì)資源的最優(yōu)配置和公司利潤(rùn)的最大化。針對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，公司將加強(qiáng)新項(xiàng)目的工程建設(shè)管理，嚴(yán)格按照實(shí)施方案和時(shí)間進(jìn)度施工，保證工程進(jìn)度和質(zhì)量。這些項(xiàng)目的實(shí)施將有助于保持公司在化學(xué)藥品原藥產(chǎn)業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位，并成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司已經(jīng)對(duì)自主開發(fā)的多項(xiàng)生產(chǎn)工藝申請(qǐng)了專利，并準(zhǔn)備繼續(xù)加強(qiáng)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面的力度，積極運(yùn)用法律手段維護(hù)公司權(quán)益，防范侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。但如果知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵權(quán)，公司利益將面臨被損害的風(fēng)險(xiǎn)。（參見第六章“業(yè)務(wù)與技術(shù)”）這些方面的專有技術(shù)是公司核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)能力的集中體現(xiàn)。如對(duì)某些動(dòng)力學(xué)過程復(fù)雜或傳熱受到限制的過程（如間歇過程的炔化反應(yīng)，上溴放大、加氫過程等）采用多套并行的方式處理，放大倍數(shù)只有24倍；對(duì)簡(jiǎn)單的后處理過程（如中和、水洗、萃取等）采用510倍的放大倍數(shù)。為解決放大過程中的技術(shù)問題,公司在各項(xiàng)中試生產(chǎn)中進(jìn)行了大量從小試到中試放大規(guī)律的研究，在運(yùn)用中除了優(yōu)化工藝條件以外,還根據(jù)放大規(guī)律預(yù)留了一定的余量，以充分降低技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）技術(shù)產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)從實(shí)驗(yàn)室中的新技術(shù)到產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的產(chǎn)品，生產(chǎn)規(guī)模相差幾個(gè)數(shù)量級(jí)，因此在產(chǎn)業(yè)化過程中要解決放大過程中的技術(shù)問題和外部環(huán)境、氣候、合成條件等其他問題，其中任一個(gè)問題解決不當(dāng)都可能導(dǎo)致技術(shù)產(chǎn)業(yè)化失敗。1）公司技術(shù)中心被省科委、計(jì)委列為省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，能不斷推出高技術(shù)含量、高附加值的產(chǎn)品；2）公司經(jīng)浙江省人事廳批準(zhǔn)，設(shè)立了博士后科研工作站；3）公司同浙江大學(xué)開展了多層次的合作關(guān)系，由浙江大學(xué)負(fù)責(zé)對(duì)公司技術(shù)技術(shù)人員進(jìn)行培訓(xùn)、長(zhǎng)期與公司進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)合作，定期進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)、常年提供技術(shù)服務(wù)。通過在不同領(lǐng)域與優(yōu)秀的科技人員的合作，公司在有機(jī)合成方面已經(jīng)具有全國(guó)一流的開發(fā)能力，能夠完成幾乎所有重要的有機(jī)合成反應(yīng)類型的工業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)。在技術(shù)投入方面，公司每年按銷售收入的3%計(jì)提研究開發(fā)基金，專門用于科研項(xiàng)目的設(shè)備引進(jìn)和經(jīng)費(fèi)支持。但如果公司技術(shù)儲(chǔ)備不夠，技術(shù)升級(jí)過慢，則將面臨技術(shù)落伍、競(jìng)爭(zhēng)能力下降進(jìn)而市場(chǎng)份額喪失的風(fēng)險(xiǎn)。五、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（一）技術(shù)滯后的風(fēng)險(xiǎn)化學(xué)藥品原藥制造產(chǎn)業(yè)是技術(shù)更新較快的行業(yè)，技術(shù)路線的選擇是影響產(chǎn)品成本的最重要因素，并直接作用在產(chǎn)品的生命周期上。本公司已經(jīng)制訂了從企業(yè)外部聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任內(nèi)部管理重要職務(wù)的計(jì)劃，以進(jìn)一步提高管理團(tuán)隊(duì)素質(zhì)。本公司長(zhǎng)期注重內(nèi)部培養(yǎng)與外部引進(jìn)相結(jié)合，已經(jīng)初步形成了一支勤奮敬業(yè)并有一定管理經(jīng)驗(yàn)的管理隊(duì)伍。本公司高級(jí)管理層務(wù)實(shí)、高效、團(tuán)結(jié)，具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在知識(shí)結(jié)構(gòu)、能力專長(zhǎng)方面具備很強(qiáng)的互補(bǔ)性，配合默契。（二）組織模式和管理制度不完善的風(fēng)險(xiǎn)雖然公司已經(jīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立了較為完善的組織管理體系，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各方面運(yùn)轉(zhuǎn)情況良好。獨(dú)立董事認(rèn)為“該等關(guān)聯(lián)交易符合平等、有償?shù)慕灰自瓌t，其間的價(jià)格制訂政策及交易方式符合公允原則，沒有侵害公司及公司全體股東利益，且目前公司已采取合理措施逐步減少或避免關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司的影響，尚沒有安排或?qū)嵤┢渌年P(guān)聯(lián)交易”。章程的該等規(guī)定及《關(guān)聯(lián)交易決策制度》，有助于保證關(guān)聯(lián)交易的公允性。在進(jìn)行上述關(guān)聯(lián)交易時(shí)，控股股東可能利用其對(duì)本公司的控制關(guān)系，通過不公平的關(guān)聯(lián)交易條件影響本公司及其他中小股東的權(quán)益。此外，公司還將提高管理的透明度，建立及時(shí)完善的信息披露制度，以利于公眾監(jiān)督。當(dāng)其自身的利益與公司和股東的利益相沖突時(shí)，應(yīng)當(dāng)以公司和股東的最大利益為行為準(zhǔn)則”等。因此，控股股東可能利用其控股地位，通過行使表決權(quán)對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)決策、人事任免進(jìn)行控制從而給少數(shù)權(quán)益股東帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。公司將在重大或有事項(xiàng)出現(xiàn)時(shí)，及時(shí)在指定報(bào)紙上以公告形式進(jìn)行詳細(xì)充分的披露。其他或有風(fēng)險(xiǎn)本公司及其全體股東、本公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理目前不存在其他尚未了結(jié)的或可預(yù)見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。同時(shí)，浙江賽麗絲綢有限公司、浙江三花集團(tuán)有限公司亦為本公司提供借款擔(dān)保6000萬元，從而在一定程度上降低了或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。公司按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于上市公司為他人提供擔(dān)保有關(guān)問題的通知》（證監(jiān)公司字[2000]61號(hào)）中的精神，遵守平等、自愿、公平、誠(chéng)信、互利的原則，在擔(dān)保前充分掌握被擔(dān)保方的資信和財(cái)務(wù)狀況，并報(bào)經(jīng)董事會(huì)或股東大會(huì)批準(zhǔn)。目前紹興市中院已經(jīng)判決寧波宗歧氏向本公司支付247萬元，并已移交嵊州市人民法院執(zhí)行。本公司曾為寧波宗岐氏制藥有限公司提供200萬元最高額擔(dān)保，2000年因?qū)幉ㄗ谄缡蠠o法履行還款義務(wù)而承擔(dān)連帶責(zé)任，由此產(chǎn)生擔(dān)保損失247萬元。雖然目前上述企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況良好，償債能力較強(qiáng)，但該或有事項(xiàng)還是會(huì)對(duì)公司形成一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保互保的或有風(fēng)險(xiǎn)截止2002年7月31日，公司先后為浙江賽麗絲綢有限公司、浙江三花集團(tuán)有限公司的銀行貸款進(jìn)行了擔(dān)保，擔(dān)保總金額6,930萬元。本公司近三年銀行信用等級(jí)均為AAA級(jí)，未發(fā)生過貸款逾期事項(xiàng)。公司采用抵押方式貸款投資的香葉酯技改擴(kuò)建項(xiàng)目前景良好，被國(guó)家經(jīng)貿(mào)委分別列為重點(diǎn)工業(yè)產(chǎn)品擴(kuò)大出口專項(xiàng)規(guī)劃和國(guó)家重點(diǎn)技術(shù)改造“雙高一優(yōu)”項(xiàng)目導(dǎo)向計(jì)劃。本公司以抵押貸款方式取得長(zhǎng)期貸款7,500萬元，抵押標(biāo)的涉及部分廠區(qū)土地的國(guó)有土地使用權(quán)和建筑物，賬面價(jià)值分別為2,182萬元和4,713萬元，評(píng)估總價(jià)值11,000萬元。公司將以本次股票公開發(fā)行及上市為契機(jī)，進(jìn)一步密切與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，增強(qiáng)在資本市場(chǎng)融資的能力，開辟公司持續(xù)融資的渠道，積極引入社會(huì)資本，改善公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，采取各種可行的方式保證公司快速發(fā)展所需的資金。資金瓶頸在很大程度上已經(jīng)成為影響公司發(fā)展和戰(zhàn)略實(shí)施的重大限制。年內(nèi)各月還款計(jì)劃如下：時(shí) 間預(yù)計(jì)貨款回收額預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)性支出債務(wù)展