企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理淺析(參考版)
2025-04-11 11:22本頁(yè)面
【正文】 440:456[5]陳共榮等．論企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J]．財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2002年第2期．[6]王小英. 企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防范[J].中國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，2005（6）.[7]周亮．企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策[J]．北方經(jīng)濟(jì)，2006年第20期．8 / 8。這樣，在我們有效的進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)管理之后，我們就可以享受風(fēng)險(xiǎn)之后的巨大收益了。在企業(yè)并購(gòu)的過程中，存在很多的不確定因素，也就可能帶來很多不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。這種情況一般發(fā)生在雙方都有各自的優(yōu)秀文化且都不愿意改變的情況下。這種情況適合于雙方有相似的企業(yè)文化，比較容易接受對(duì)方的企業(yè)文化。這種情況主要適合被并購(gòu)方的企業(yè)文化較弱，購(gòu)并方有優(yōu)秀的企業(yè)文化。首先要選擇適合企業(yè)發(fā)展的文化整合模式，具體有吸納式、滲透式、分離式三種模式。如果找不到合適的并購(gòu)對(duì)象，寧可采取先托管、租賃和承包等形式進(jìn)行試運(yùn)行，有把握后再并購(gòu)的辦法，避免因盲目進(jìn)入新領(lǐng)域而進(jìn)退兩難，背上沉重的包袱。 反并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理為了減少因?yàn)榉词召?gòu)行為而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在并購(gòu)過程的每個(gè)階段，都要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的完整體系，在風(fēng)險(xiǎn)管理的人員組織、操作程序、管理手段和運(yùn)行制度等方面都要有嚴(yán)格保障，使企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的每個(gè)環(huán)節(jié)都處于可控狀態(tài)，將各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽狀態(tài)。確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，進(jìn)行流動(dòng)性資產(chǎn)的合理組合及資產(chǎn)負(fù)債匹配關(guān)系的調(diào)整,降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。及時(shí)、足額地籌集并購(gòu)資金，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。(2)建立良好的信譽(yù)體系，全方位、多渠道地整合企業(yè)的資金籌措渠道。(1)建立嚴(yán)密的財(cái)務(wù)日常管理制度和科學(xué)、有效的財(cái)務(wù)監(jiān)督、財(cái)務(wù)控制機(jī)制。在調(diào)整結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)準(zhǔn)確定位目標(biāo)市場(chǎng)，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，如果企業(yè)不了解目標(biāo)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，就不能制定相應(yīng)的營(yíng)銷策略以取得優(yōu)勢(shì)。若要實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，必須及時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)迅速增值。企業(yè)并購(gòu)后，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，管理協(xié)調(diào)工作的復(fù)雜性提高、難度增加，應(yīng)隨著客觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的決策機(jī)制、組織結(jié)構(gòu)、管理方式，提高管理者的素質(zhì)，避免給并購(gòu)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。(3)企業(yè)并購(gòu)是為了提高資本運(yùn)作效率，而管理是實(shí)現(xiàn)這種目標(biāo)的手段。如企業(yè)的技術(shù)能力、生產(chǎn)能力和銷售能力等,其總和構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的能力體系。(1)走出對(duì)企業(yè)并購(gòu)的認(rèn)識(shí)誤區(qū)──并購(gòu)是實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的最有效途徑,通過企業(yè)并購(gòu)這種低成本的擴(kuò)張方式固然能實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,但不一定就會(huì)產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。運(yùn)用統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)方法依據(jù)政府統(tǒng)計(jì)部門掌握的行業(yè)綜合性統(tǒng)計(jì)資料,對(duì)目標(biāo)企業(yè)行業(yè)統(tǒng)計(jì)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估,對(duì)目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行全面分析,對(duì)目標(biāo)企業(yè)在同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和未來現(xiàn)金流量做出合理預(yù)測(cè)。在做出并購(gòu)決策前,應(yīng)該聘請(qǐng)專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)提供獨(dú)立的調(diào)查報(bào)告。 信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)管理。這就需要整個(gè)新集團(tuán)對(duì)集團(tuán)文化進(jìn)行有效整合。 文化整合風(fēng)險(xiǎn)文化作為一種無(wú)形的東西，有深遠(yuǎn)的影響力，文化作為一種氛圍，可以從骨子里影響著員工，不同的企業(yè)有著不同的企業(yè)文化，企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊螅捎诒毁?gòu)企業(yè)和主購(gòu)企業(yè)的企業(yè)文化可能會(huì)存在差異，就可能會(huì)產(chǎn)生一系列消極后果。這樣并購(gòu)公司無(wú)法從目標(biāo)公司獲其內(nèi)部實(shí)際運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況等重要資料，給公司估價(jià)帶來困難。特別是面臨敵意收購(gòu)時(shí)，目標(biāo)企業(yè)的反抗更
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