企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理研究(參考版)
2025-01-14 06:45本頁(yè)面
【正文】 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 機(jī)會(huì)成本 =資本 資本成本率 EVA 也可表示為： EVA =(資本回報(bào)率－資本成本率 ) x 全部資本 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 56 投入資本＝資產(chǎn)負(fù)債表中期初資產(chǎn)總額－當(dāng)期未投入實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)十會(huì)計(jì)上視為費(fèi)用而在經(jīng)濟(jì)意義上視為投資的資產(chǎn)＋資產(chǎn)負(fù)債表外投入實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn) 投入資本的確定 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 57 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)－非正常經(jīng)營(yíng)所得收益＋調(diào)整為投入資本的原各項(xiàng)費(fèi)用＋已計(jì)入成本的融資費(fèi)用＋其他調(diào)整 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)的計(jì)算 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 58 加權(quán)平均資本成本＝債務(wù)成本 債務(wù)占總資本的比重＋股權(quán)成本 權(quán)益占總資本的比重 資本成本 的計(jì)算 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 59 以前例： 假設(shè) 該集團(tuán)總資產(chǎn)帳面價(jià)值 600萬(wàn) （長(zhǎng)期負(fù)債 450萬(wàn)，資本 面值 150萬(wàn) ，資本市場(chǎng)價(jià)值 300萬(wàn)）；長(zhǎng)期負(fù)債利率 10%， 權(quán)益資本報(bào)酬率 15% 加權(quán)平均資 本成本 =（ 450+ 300） /（ 450+300） =% 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 60 S公司： EVA=% 95= C公司： EVA=30 % 185= N公司： EVA=% 270= 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 61 更重視股權(quán)資本成本 使決策與股東財(cái)富一致 結(jié)束了多財(cái)務(wù)指標(biāo)的混亂 經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)點(diǎn) 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 62 總結(jié)（以前例） 業(yè)績(jī)排序（由高到低） ROI： S公司、 N公司、 C公司 RI： N公司、 S公司、 C公司 EVA： N公司、 S公司、 C公司 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 63 思考： 如何選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)？ 在計(jì)算業(yè)績(jī)指標(biāo)時(shí)，如何理解資產(chǎn)的含義？ 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 64 通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過(guò)程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)方面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)協(xié)調(diào)戰(zhàn)略、目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)短期利益與長(zhǎng)期利益的一致 將財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的方法 （四）平衡計(jì)分卡 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 66 財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的平衡 短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)之間的平衡 成果與成果的驅(qū)動(dòng)動(dòng)因之間的平衡 企業(yè)外部和企業(yè)內(nèi)部的平衡 平衡計(jì)分卡的 特點(diǎn) 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 67 將企業(yè)目標(biāo)與戰(zhàn)略具體化 重視非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)，將結(jié)果考核和過(guò)程 控制相結(jié)合 以顧客為導(dǎo)向，重視獲取和保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 實(shí)現(xiàn)短期利益和長(zhǎng)期利益的一致 平衡計(jì)分卡的 優(yōu)勢(shì) 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2022/2/6 2022/2/6 68 。則： 投資報(bào)酬率 =（ 24+16） /（ 100+80） =% 剩余
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