企業(yè)并購的財務管理(參考版)
2025-01-13 07:04本頁面
【正文】 并 購 企 業(yè) 支 付 給 目 標 企 業(yè) 的 每 股 價 格每 股 市 價 的 交 換 比 率 ＝目 標 企 業(yè) 每 股 市 價。 并購后股票市價分析 ? 股票價格是否會因并購而提高關鍵要看每股市價的交換比率及并購后市盈率的變化。 并購后未來每股收益分析 ? 由于并購后產(chǎn)生的協(xié)同效應，并購后的稅后利潤應大于原來兩家企業(yè)的稅后利潤之和。 經(jīng)濟增加值 =稅后凈營業(yè)利潤 － 資本成本 =稅后凈營業(yè)利潤 － 投資額 資本成本率 ? 應用經(jīng)濟增加值法評估一個公司的價值就是把預測的經(jīng)濟增加值按照一定的折現(xiàn)率折為現(xiàn)值再加上目前的賬面凈值。 ? 貼現(xiàn)率為并購企業(yè)的加權平均資金成本。貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法關鍵就是要預測目標企業(yè)被并購后所引起的增量現(xiàn)金流量、終值和貼現(xiàn)率。 目標企業(yè)價值 =估價收益指標 標準市盈率 ? 一般采用最近三年稅后利潤的平均值作為估價收益指標，市盈率通常取 8～ 10倍。因此，市場價格法在我國目前環(huán)境下運用還存在較大的局限性。所謂有效市場假設，指的是證券的市
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