發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)第五講資本形成與經(jīng)濟(jì)發(fā)展(參考版)
2025-05-17 18:32本頁(yè)面
【正文】 。 ? 加速人民幣升值速度，降低外貿(mào)順差，進(jìn)而降低外匯占款，減少央行基礎(chǔ)貨幣的投放量。 ? 提升商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，可降低貨幣乘數(shù)的值，降低商業(yè)銀行體系對(duì)基礎(chǔ)貨幣的放大能力。 我國(guó)目前采取的緩和流動(dòng)性過(guò)剩的手段 ? １、鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)資本“走出去”，如 QDII制度等。如果在一些因素的刺激下，部分流動(dòng)性開始追逐消費(fèi)品，就會(huì)引起物價(jià)的較快上漲。 ? 流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的結(jié)果，首先是大量的資金追逐房地產(chǎn)、基礎(chǔ)資源和各種金融資產(chǎn)，形成資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲。11”事件以后，全球各主要經(jīng)濟(jì)體一度普遍實(shí)行低利率政策，導(dǎo)致各主要貨幣的流動(dòng)性空前增長(zhǎng)，出現(xiàn)了全球流動(dòng)性過(guò)剩。而央行為收購(gòu)這些外匯儲(chǔ)備就需要發(fā)行貨幣超過(guò) 8萬(wàn)億元，這是我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的主要內(nèi)部原因。與此相關(guān)的是，貿(mào)易順差的大量增加，人民幣升值預(yù)期加大，國(guó)外資本的流入顯著增加。從內(nèi)部因素來(lái)看，有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡、儲(chǔ)蓄和投資傾向強(qiáng)于消費(fèi)傾向等，造成了貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備的急劇增長(zhǎng)。但是，嚴(yán)格地說(shuō)，流動(dòng)性過(guò)剩無(wú)論是從表象、還是從成因或解決方法上來(lái)看，都是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和金融理論問(wèn)題，并不僅僅是通常所說(shuō)的貨幣發(fā)行過(guò)多、存貸差過(guò)大等問(wèn)題而已。 ? 以我國(guó)目前的情況來(lái)說(shuō)， 2021年末，狹義貨幣供應(yīng)量為 ，比上年增長(zhǎng) %，增幅比上年高出 ，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同年 GDP的增長(zhǎng)速度；金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率為 %，比上年末高出 ；金融機(jī)構(gòu)存款總額高于貸款總額即存貸差為 11萬(wàn)億元，比上年末增加 。 ? 流動(dòng)性過(guò)剩（ Excess Liquidity），簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是貨幣當(dāng)局貨幣發(fā)行過(guò)多、貨幣量增長(zhǎng)過(guò)快，銀行機(jī)構(gòu)資金來(lái)源充沛，居民儲(chǔ)蓄增加迅速。 ? 廣義貨幣供應(yīng)量 (M1)是指銀行體系以外各個(gè)單位的庫(kù)存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和（ M0）加上企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位在銀行的活期存款； ? 廣義貨幣供應(yīng)量（ M2）是指 M1加上企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)儲(chǔ)蓄存款。由于現(xiàn)金不用轉(zhuǎn)換為別的資產(chǎn)就可以直接用于支付或清償，因此，現(xiàn)金被認(rèn)為是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。 根據(jù)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) ， 在這四種模式中 ， 以第四種較優(yōu) 。 企業(yè)積累為輔助； ? (4)以企業(yè)積累為主導(dǎo) ， 政府積累為輔助 。 這兩個(gè)方面結(jié)合起來(lái) ， 通貨膨脹就會(huì)刺激企業(yè)投資 ， 從而也會(huì)將一部分資源從消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)領(lǐng)域 。 通貨膨脹通常損害的是拿固定工資的工薪階層 ， 減少他們的實(shí)際收入 ， 而相對(duì)增加的則是賺取利潤(rùn)的少數(shù)企業(yè)主階層的實(shí)際收入 。 如果政府將由此而獲得的額外收入 (增發(fā)的貨幣 )用于生產(chǎn)性投資 ， 則部分資源便從消費(fèi)品的生產(chǎn) ， 轉(zhuǎn)移到資本品的生產(chǎn) 。 通貨膨脹必然導(dǎo)致貨幣貶值 ， 使人民大眾的實(shí)際購(gòu)買力和實(shí)際消費(fèi)水平降低 ， 從而無(wú)形之中將公眾的一部分消費(fèi)性收入轉(zhuǎn)移到政府手中 。 ? 三、通貨膨脹與資本形成 ?
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