【正文】 商品的月保管費率為 ‰，商品的銷售稅金率為 3‰。 經(jīng)銷該批商品的一次性費用為 20， 000 元。則存貨的最佳進貨批量為多少千克？ 經(jīng)濟進貨批量 =（ 2 360000 1600/） 1/2= 30 000（千克） 每次進貨 30 000 千克時存貨相關總成本為： 存貨相關總成本 =360000 24+（ 360000/30000） 1600+（ 30000/2） = 8 678 400 （元） 每次進貨 90 000 千克時存貨相關總成本為： 存貨相關總成本 =360000 24（ 1– 4%） +（ 360000/90000）1600 +（ 90000 / 2） = 8358400 （元） 每次進貨 180 000 千克時存貨相關總成本為 存貨相關總成本 =360000 24（ 1– 5%） +（ 360000 / 180000） 1600 +（ 180000 / 2 ） =8326400（元） 通過比較發(fā)現(xiàn)，每次進貨為 180000 千克時的存貨相關總成本 最低，此時最佳經(jīng)濟進貨批量為 180000 千克。如果每次采購 180， 000 千克以上，價格優(yōu)惠 5%。 57，某公司全年需要甲材料 720， 000 千克，每次的采購費用為800 元，每千克的材料保管費為 元。企業(yè)是否要改變收帳政策？ 原來收帳政策的信用成本： 機會成本 =（ 960 72/360） 65% 20%= 管理成本 =10 萬元 壞帳成本 =960 8%= 萬元 信用成本 =+10+= 改變收帳政策的信用成本： 機會成本 =（ 960 45/360） 65% 20%= 管理成本 =16 萬元 壞帳成本 =960 5%=48 萬元 信用成本 =+16+48= 萬元 所以，在原來收帳政策下的 信用成本為 萬元，改變收帳政策后的信用成本為 萬元。 56，某公司商品賒銷凈額為 960 萬元，變動成本率為 65%，資金利率為 20%，在現(xiàn)有的收帳政策下，全年的收帳費用為 10 萬元，壞帳損失率為 8%，平均收款天數(shù)為 72 天。改變信用條件后，商品賒銷凈額可達到 7， 200， 000 元，壞帳損失占賒銷凈額的 6%，全年的收帳費用為 52， 000 元。 55，某企業(yè)目前商品賒銷凈額為 5， 400， 000 元，應收帳款的平均收款天數(shù)為 45 天，無現(xiàn)金折扣，壞帳損失占賒銷凈額 的 8%，全年的收帳費用為 75， 000 元。企業(yè)應考慮60 天的收款期。企業(yè)的變動成本率為 70%，有價證券的利息率為 12%。 2，現(xiàn)金的最佳持有量為多少元？有價證券的交易次數(shù)為多少次？交易的時間間隔天數(shù)為多少天？ 最低的管理成本為多少元？其中機會成本、轉換成本各為多少元？ 企業(yè)目前持有現(xiàn)金 240000 元， 機會成本 =240000/2 16%=19200（元） 轉換成本 =1440000/240000 800=4800（元） 現(xiàn)金管理相關總成本 =19200+4800=24000（元） 現(xiàn)金的最佳持有量 =（ 2 1440000 800/16%） 1/2 =120200（元） 有價證券交易次數(shù) =1440000/120200=12（次） 交易時間間隔天數(shù) =360/12 =30（天） 最低管理成本 =（ 2 1440000 800 16%） 1/2 =19200（元） 機會成本 =120200/2 16%=9600（元） 轉換成本 =1440000/120200 800=9600（元） 53，某企業(yè) 2020 年賒銷凈額為 240 萬元，應收帳款平均收款天數(shù)為 45 天，企業(yè)變動成本率為 60%，社會資金成本率為 15%，則應收帳款的周轉率、平 均余額、維持賒銷業(yè)務所需的資金及機會成本分別為為多少？ 應收賬款平均余額 =（ 240 45） /360=30（萬元） 維持賒銷業(yè)務所需資金 =30 60%=18（萬元） 機會成本 =18 15%=（萬元） 機會成本 =［（ 240 45） /360］ 60% 15% =（萬元） 54，某公司目前計劃商品賒銷凈額為 480 萬元，應收帳款的平均收款期為 30 天，不考慮現(xiàn)金折扣，但估計的的壞帳損失占賒銷凈額的 4%，全年的收帳費用估計為 5 萬元。 49，企業(yè)準備投資某債券，面值 2020 元，票面利率為 8%，期限為 5 年，企業(yè)要求的必要投資報酬率為 10%， 就下列條件計算債券的投資價值： 1，債券每年計息一次 2，債券到期一次還本付息，復利計息 3，債券到期一次還本付息， 單利計息4，折價發(fā)行，到期償還本金。 投資總額限定在 800 萬 元時 ：∑ NPV C+A+D+B=100+120+22+40=282萬元 C+A+E+B=100+120+30+40=290萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+A+E+B 項目。 投資總額限定在 600 萬元時：∑ NPV A+D+B=120+22+40=182 萬元 A+E+B=120+30+40=190萬元 C+A+D=100+120+22=242萬元 C+A+E=100+120+30=250萬元 C+E+D+B=100+30+22+40=192 萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+A+E 項目。此時累計投資額為 400 萬元小于 450 萬元。 投資總額限定在 400 萬元時：∑ NPV A+D=120+22=142萬元 A+E=120+30=150萬元 C+B=100+40=140萬元 E+D+B=30+22+40=92萬 元 C+E+D=100+30+22+152萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+E+D 項目。 （ 3）由于企業(yè)投資總額受限制，所以應該按 NPVR 的大小順序并計算∑ NPV 進行安排投資： 投資 總額限定在 200 萬元時：∑ NPV B=40 萬元 C=100 萬元 E+D=30+22=52 萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C 項目。 A 項目： 300（ 18%15%） =9 萬元 B 項目： 200（ 21%15%） =12 萬元 C 項目： 200（ 40%15%） =50 萬元 D 項目： 100（ 19%15%） =4 萬元 E 項目： 100（ 35%15%） =20 萬元 所以應該選擇 C 項目進行投資。 固定資產(chǎn)凈值 = 240000（ 240000– 12020） /10 2 =194400 元 Δ原始投資 = 360000– 180000 =180000 元 Δ折舊額 =［ 180000（ 18000– 12020） /8 =21750 元 舊設備提前報廢凈損失抵減所得稅 =（ 194400– 180000） 30% = 4320 元 Δ NCF0=（ 360000180000） =180000 元 Δ NCF1=［（ 180000– 120200） （ 10000080000） 21750］ （ 1– 30%） + 21750 + 4320=38845 元 Δ NCF27=［（ 180000– 120200） （ 10000080000） 21750］（ 1– 30%） + 21750 =34525 元 Δ NCF8 =34525+（ 18000– 12020） =40525 元 當 i=10%時： Δ NPV =38845（ P/F， 10%， 1） +34525［（ P/A， 10%， 7） （ P/A， 10%， 1）］ + 40525（ P/F， 10%， 10） 180000 =38845 +34525［ – ］ +40525 –180000 = 元 當 i=12%時： Δ NPV =38845（ P/F， 12%， 1） +34525［（ P/A， 12%， 7） （ P/A， 12%， 1）］ + 40525（ P/F， 12%， 10） 180000 =38845 +34525［ ］ +40525 –180000 = 元 則： Δ IRR=10%+［ （ +）］（ 12%10%） =% 因為Δ NPV=］ 0，Δ IRR=% ］資金成本率 10%，所以可以進行更新改造。新舊設備均采用直線折舊，企業(yè)所得稅率為 30%，要求的最底報酬率為10%。如果繼續(xù)使用舊設備每年的經(jīng)營收入120200 元，經(jīng) 營成本 80000 元，期末設備的殘值為 12020 元。 年折舊額 =（ 320200– 20200） /10 =30000 元 NCF0=320200 元 NCF19=（ 250000– 178000– 30000）（ 1– 35%） +30000=57300元 NCF10 = 57300+20200 =77300 元 當 i=12%時： NPV=57300（ P/A， 12%， 9） +77300（ P/F， 12%，10） 320200 = 57300 +77300 = 元 當 i=14%時： NPV =57300（ P/A， 14%， 9） +77300（ P/F， 14%，10） 320200 =57300 +77300 – 320200 = 則： IRR = 12%+［ （ +）］（ 14%12%） = % 因為 NPV= 〉 0， IRR=% 〉資金成本率 12% ， 所以該方案可行。假定折舊采用直線法，貼現(xiàn)率為 12%，所得稅率為 35%。 46，某企業(yè)擬投資 320200 元購置一臺設備，可使用 10 年，期滿后有殘值 20200 元。（ 3）決策該投資項目是否可行。要求計算：（ 1）該投資項目的凈現(xiàn)值。設備采用直線法折舊，期末有 4%的凈殘值。項目建設期 2 年，經(jīng)營期 8 年。 固定資產(chǎn)原值 =1500000 元 固定資產(chǎn)殘值 =1500000 8%=120200元 固定資產(chǎn)折舊 =（ 1500000120200） /8=172500元 NCF0=1000000元 NCF1=500000 元 NCF2=500000 元（ ） NCF37=［ 32020（ 12060） 172500］ （ 133%）+172500=1343325 元 NCF8=1343325+（ 500000+120200） =1963325 元 NPV=1343325［（ P/A， 18%， 9） （ P/A， 18%， 2）］ +1963325（ P/F， 18%， 10） ［ 1000000+500000（ P/A， 18%， 2）］ =1343325（ ） +1963325 （ 1000000+500000 ） = 元 因為 NPV= 元，大于 0，所以可以進行該項目的投資。企業(yè)所得稅率為 33%，資金成本率為 18%。項目投產(chǎn)后，經(jīng)營期 8 年，每年可增加銷售產(chǎn)品 32020 件，每件單價 120 元，每件經(jīng)營成本 60 元。要求計算該更新改造項目在在計算期內各年的 差額凈現(xiàn)金流量（Δ NCF）。新的流水線投入使用后，每年可增加產(chǎn)品的產(chǎn)銷 8000 件，產(chǎn)品每件售價為 240 元，每件單位變動成本為 150 元。建設新的流水線的投資額為 950000 元，在建設期一次投入，建設期為 1 年，經(jīng)營期為 5 年。 原始投資 =360000160000=202000 元 差額折舊 =［ 202000（ 80005000）］ /5=39400 元 舊設備提前報廢凈損失遞減的所得稅 =［（ 280000100000） 160000］ 30%=6000 元 Δ NCF0=（ 360000– 160000） =202000元 Δ NCF1=（ 120200– 60000– 39400）（ 1 30%） +39400+6000=59820元 Δ NCF24=（ 120200– 60000– 39400）（ 130%） +39400=53820 元 Δ NCF5 = 53820+（ 8000– 5000） =56820元 43，企業(yè)準備更新改造流水線一條，該流水線尚可使用 5 年。更新后，每年增加經(jīng)營收入 120200 元，增加經(jīng)營成本 60000 元，企業(yè)所得稅稅率為 30%。原值 280000 元，可用 8 年，已用 3 年，已提折舊 100000 元，目前變現(xiàn)收入 160000 元，如果繼續(xù)使用舊設備，期末有殘值 5000 元，如果更新設備，買價 360000 萬元，可用 5 年，期末有殘值 8000 元，更新不影響生產(chǎn)經(jīng)營。計算在計算期內各年的差額凈現(xiàn)金流量（Δ NCF）。 第 2— 5 年增加營業(yè)收入 120200 元，增加營業(yè)成本 60000 元。設備更新在當年可以完成。取得新設備的投資額為 360000 元，可用5 年。分別計算（ 1）項目計算期（ 2）固定資產(chǎn)原值、折舊額（ 3）經(jīng)營期的年凈利潤（ 4）建設期、經(jīng)營期的每年凈現(xiàn)金流量。設備投產(chǎn)后，可經(jīng)營 8 年，每年可增加產(chǎn)品產(chǎn)銷 4， 200 件，每件售價為 150 元，每件單位變動成本 80 元，但