【正文】 借款利率為10%，借款利息支付在歸還本金時(shí)進(jìn)行。公司現(xiàn)金持有量控制的范圍為5500元至8000元，不足則借款，多余則還款。每季度發(fā)生銷(xiāo)售費(fèi)用分別為9240元、10190元、10950元、10000元，每季度發(fā)生管理費(fèi)用均為2625元。甲產(chǎn)品耗用A、B兩中材料，定額分別為3KG、2KG，材料單價(jià)分別為5元、3元，季末材料庫(kù)存量按下季生產(chǎn)用量的30%計(jì)算，采購(gòu)材料款當(dāng)季支付50%，其余下季支付。計(jì)劃2001年每季度銷(xiāo)售甲產(chǎn)品分別為1100件、1600件、2000件、1500件，每季度末庫(kù)存甲產(chǎn)品分別為160件、200件、150件、120件。編制采購(gòu)材料的現(xiàn)金支出預(yù)算。購(gòu)買(mǎi)材料的款項(xiàng)當(dāng)季支付60%，第二季度支付40%。B產(chǎn)品每件耗用原材料5KG，每KG的材料單價(jià)格12元。編制第三季度的現(xiàn)金收入預(yù)算。公司全年經(jīng)營(yíng)A產(chǎn)品，每件售價(jià)240元，5月份實(shí)際銷(xiāo)售2500件，6月份實(shí)際銷(xiāo)售2800件。該貨款均來(lái)自銀行存款，月利率為12%，月存貨保管費(fèi)為9420元，固定儲(chǔ)存保管費(fèi)為200000元，商品銷(xiāo)售稅金及附加125000元?！?，商品的銷(xiāo)售稅金率為3‰。經(jīng)銷(xiāo)該批商品的一次性費(fèi)用為20，000元。則存貨的最佳進(jìn)貨批量為多少千克？經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=（23600001600/）1/2= 30 000（千克）每次進(jìn)貨30 000千克時(shí)存貨相關(guān)總成本為：存貨相關(guān)總成本=36000024+（360000/30000）1600+（30000/2） = 8 678 400 （元）每次進(jìn)貨90 000千克時(shí)存貨相關(guān)總成本為：存貨相關(guān)總成本=36000024（1–4%）+（360000/90000）1600 +（90000 / 2） = 8358400 （元）每次進(jìn)貨180 000千克時(shí)存貨相關(guān)總成本為存貨相關(guān)總成本=36000024（1–5%）+（360000 / 180000）1600 +（180000 / 2 ）=8326400（元）通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，每次進(jìn)貨為180000千克時(shí)的存貨相關(guān)總成本最低，此時(shí)最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為180000千克。要求計(jì)算：1，每次采購(gòu)材料6，000千克，則儲(chǔ)存成本、進(jìn)貨費(fèi)用及存貨總成本為多少元？2，經(jīng)濟(jì)批量為多少千克？全年進(jìn)貨次數(shù)為多少次？進(jìn)貨間隔時(shí)間為多少天？3，最低的存貨成本為多少元？其中儲(chǔ)存成本、進(jìn)貨費(fèi)用為多少元？?jī)?chǔ)存成本=6000/2 = 240（元）進(jìn)貨費(fèi)用=（720000/6000）800=96000（元）存貨相關(guān)總成本 = 240 +96000 =96240（元）存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 = （2720000800 / ）1 / 2 =120000（千克）全年進(jìn)貨次數(shù)=720000/120000=6（ 次）進(jìn)貨間隔時(shí)間= 360 / 6 =60（天）最低存貨成本=（2720000800）1/2 =9600（元）儲(chǔ)存成本= 120000/2 = 4800（元）進(jìn)貨費(fèi)用=720000/120000*6 = 4800（元）58，某企業(yè)A材料的全年需求量為360，000千克，每千克的進(jìn)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為24元，供貨商規(guī)定：如果每次采購(gòu)90，000千克以上180，000千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠4%；如果每次采購(gòu)180，000千克以上，價(jià)格優(yōu)惠5%。企業(yè)是否要改變收帳政策？原來(lái)收帳政策的信用成本：機(jī)會(huì)成本=（96072/360）65%20%=管理成本=10萬(wàn)元壞帳成本=9608%=信用成本=+10+=改變收帳政策的信用成本:機(jī)會(huì)成本=(96045/360) 65%20%=管理成本=16萬(wàn)元壞帳成本=9605%=48萬(wàn)元信用成本=+16+48=所以,。56，某公司商品賒銷(xiāo)凈額為960萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為65%，資金利率為20%，在現(xiàn)有的收帳政策下，全年的收帳費(fèi)用為10萬(wàn)元，壞帳損失率為8%，平均收款天數(shù)為72天。改變信用條件后，商品賒銷(xiāo)凈額可達(dá)到7，200，000元，壞帳損失占賒銷(xiāo)凈額的6%，全年的收帳費(fèi)用為52，000元。55，某企業(yè)目前商品賒銷(xiāo)凈額為5，400，000元，應(yīng)收帳款的平均收款天數(shù)為45天，無(wú)現(xiàn)金折扣，壞帳損失占賒銷(xiāo)凈額的8%，全年的收帳費(fèi)用為75，000元。企業(yè)應(yīng)考慮的信用收款期為多少天？平均收款期為30天:信用成本前的收益=480（170%）=144萬(wàn)元機(jī)會(huì)成本=（48030/360）70%12%=管理成本=5萬(wàn)元壞帳成本=4804%=信用成本后的收益==平均收款期為60天:信用成本前的收益=720(170%)=216萬(wàn)元機(jī)會(huì)成本=(72060/360) 70%12%=管理成本=8萬(wàn)元壞帳成本=7205%=36萬(wàn)元信用成本后的收益==所以,。如果將應(yīng)收帳款的收款期提高到60天，也不考慮現(xiàn)金折扣，則商品的賒銷(xiāo)凈額將為720萬(wàn)元，但估計(jì)的壞帳損失占商品賒銷(xiāo)凈額的5%，全年的收帳費(fèi)用為8萬(wàn)元。每年計(jì)息一次的債券投資價(jià)值=2000（P/F，10%,5）+ 20008%(P/A,10%,5)=2000+20008%+=（元）（2）一次還本付息復(fù)利計(jì)息的債券投資價(jià)值=2000（F/P，8%，5） (P/A,10%,5)=2000=(元)（3）一次還本付息單利計(jì)息的債券投資價(jià)值=2000(1+8%5)(P/F,10%,5)=2000=（元）（4）折價(jià)發(fā)行無(wú)息的債券投資價(jià)值=2000(P/F,10%,5)=2000=（元）50，企業(yè)準(zhǔn)備投資某股票，企業(yè)的期望必要投資報(bào)酬率為20%，就下列條件計(jì)算股票的投資價(jià)值：1，,三年后以28元的價(jià)格出售2，三年后以每股28元的價(jià)格出售3，長(zhǎng)期持有，股利不變4，長(zhǎng)期持有，每股股利每年保持18%的增長(zhǎng)率（1）,三年后以28元的價(jià)格出售的投資價(jià)值=(P/F,20%,1)+(P/F,20%,2)+(P/F,20%,3)+28(P/F,20%3)=+++28=(元)（2），三年后以每股28元的價(jià)格出售的投資價(jià)值=(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)=+28=(元)(3)長(zhǎng)期持有，股利不變的投資價(jià)值= / 20% = (元)（4）長(zhǎng)期持有，每股股利每年保持18%的增長(zhǎng)率=[（1+18%）]/（20%18%）=（元）51，企業(yè)目前投資A、B、C三種股票， , , %、50%、20%，股票市場(chǎng)的平均收益率為24%，國(guó)債的平均投資收益率為8%，分別計(jì)算1，組合β系數(shù)2，風(fēng)險(xiǎn)收益率3，投資收益率（1）股票組合的β系數(shù)=Σ某股票β系數(shù)某股票比重=30%+50%+20%=++=（2）股票組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=組合β系數(shù)（市場(chǎng)平均收益率 – 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）=（24%8%）=16%=%（3）股票（必要）投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 + 組合β系數(shù)（市場(chǎng)平均收益率 – 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）=8% + （24%8%）=8%+16%=%52，某公司現(xiàn)金的收支狀況比較穩(wěn)定，計(jì)劃全年的現(xiàn)金需求量為1，440,000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本為800元，有價(jià)證券的利率為16%，要求計(jì)算：1，企業(yè)目前持有現(xiàn)金240，000元，則機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本和現(xiàn)金管理總成本各為多少元。投資總額限定在900萬(wàn)元時(shí)：投資總額不受限制，所以應(yīng)該按NPV大小的順序進(jìn)行安排投資，所以最優(yōu)投資組合為：A+C+B+E+D。投資總額限定在700萬(wàn)元時(shí)：∑NPVC+A+B=100+120+40=260萬(wàn)元A+E+D+B=120+30+22+40=212萬(wàn)元C+A+E+D=100+120+30+22=272萬(wàn)元所以最優(yōu)投資組合為C+A+E+D項(xiàng)目。投資總額限定在500萬(wàn)元時(shí)：∑NPVA+B=120+40=160萬(wàn)元C+A=100+120=220萬(wàn)元A+E+D=120+30+22=172萬(wàn)元C+D+B=100+22+40=162萬(wàn)元C+E+B=100+30+40=170萬(wàn)元所以最優(yōu)待投資組合為C+A項(xiàng)目。投資總額限定在450萬(wàn)元時(shí)：最優(yōu)投資組合為C+E+D項(xiàng)目。投資總額限定在300萬(wàn)元時(shí)：∑NPVA=120萬(wàn)元D+B=22+40=62萬(wàn)元E+B=30+40=70萬(wàn)元C+D=100+22=122萬(wàn)元C+E=100+30=130萬(wàn)元所以最優(yōu)投資組合為C+E項(xiàng)目。（2）由于企業(yè)投資總額不受限制，所以應(yīng)該按NPV大小的順序進(jìn)行安排投資，所以最優(yōu)投資組合為：A+C+B+E+D。.48,企業(yè)有A、B、C、D、E五個(gè)投資項(xiàng)目，有關(guān)原始投資額、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、和內(nèi)部收益率指標(biāo)如下：（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目 原始投資 凈現(xiàn)值NPV 凈現(xiàn)值率NPVR 內(nèi)部收益率IRRABCDE 300200200100100 120401002230 40%20%50%22%30% 18%21%40%19%35%（1） 各方案為互斥方案，企業(yè)準(zhǔn)備投資其中某一方案，資金成本為15%，該如何選擇投資方案？（2） 企業(yè)投資總額不受限制，應(yīng)該如何安排投資方案？（3） 企業(yè)投資總額限制在200、300、400、450、500、600、700、800、900萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)該如何安排投資？（1） 因?yàn)楦黜?xiàng)目投資額不等，所以應(yīng)該用“投資額（內(nèi)部收益率資金成本）最大的方案作為投資方案。計(jì)算ΔNCF、ΔIRR并決策是否更新。如果企業(yè)購(gòu)置一臺(tái)新設(shè)備替代，目前市價(jià)360000元，可用8年，每年經(jīng)營(yíng)收入180000元，經(jīng)營(yíng)成本100000元，期末設(shè)備殘值18000元。47，企業(yè)原有設(shè)備一臺(tái)，買(mǎi)價(jià)240000元，可用10年，已用2年，目前清理凈收入為180000元。分別計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行是否可行作出決策。使用該設(shè)備可使該廠每年增加收入250000元，每年除折舊以外的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本將增加178000元。年折舊額=400000（14%）/8=48000元固定資產(chǎn)余值=4000004%=16000元NCF0=400000元NCF1=0元NCF2=0元NCF39=（324000–16200048000）（1–35%）+48000=122100元 NCF10 =122100+16000=138100元當(dāng)i=16%時(shí)：NPV=122100[（P/A，16%，9） （P/A，16%，2）]+138100[（P/A，16%，10）（P/A，16%，9）] 400000=122100[–] +138 100[ –]–400000=2234 元當(dāng)i=14% 時(shí)：NPV=122100[（P/A，14，9）（P/A，14%，2）]+138100[（P/A，14%，10）（P/A，14%，9）] 400000=122100[–]+138100[–]–400000= 40 則： IRR =14%+[（+2234）]（16%14%）= %因?yàn)镹PV =2334元〈 0，IRR =%〈資金成本率16%，所以該方案不可行。（2）企業(yè)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率。企業(yè)所得稅率為35%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為16%。投產(chǎn)后每年有經(jīng)營(yíng)收入324000元，每年有經(jīng)營(yíng)成本162000元。固定資產(chǎn)原值=1500000元固定資產(chǎn)殘值=15000008%=120000元固定資產(chǎn)折舊=（1500000120000）/8=172500元NCF0=1000000元NCF1=500000元NCF2=500000元（）NCF37=[32000（12060）172500] （133%）+172500=1343325元NCF8=1343325+（500000+120000）=1963325元NPV=1343325[（P/A，18%，9）（P/A，18%，2）]+1963325（P/F，18%，10）[1000000+500000（P/A，18%，2）]=1343325（）+1963325(1000000+500000)= 因?yàn)镹PV=,大于0,所以可以進(jìn)行該項(xiàng)目的投資. 45,企業(yè)投資某設(shè)備投入400000資金元，在建設(shè)期初一次投入。企業(yè)所得稅率為33%，資金成本率為18%。項(xiàng)目投產(chǎn)后，經(jīng)營(yíng)期8年，每年可增加銷(xiāo)售產(chǎn)品32000件，每件單價(jià)120元，每件經(jīng)營(yíng)成本60元。要求計(jì)算該更新改造項(xiàng)目在在計(jì)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量（ΔNCF）。新的流水線投入使用后，每年可增加產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)8000件，產(chǎn)品每件售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為150元。建設(shè)新的流水線的投資額為950000元，在建設(shè)期一次投入，建設(shè)期為1年，經(jīng)營(yíng)期為5年。原始投資=360000160000=200000元差額折舊=[200000（80005000）]/5=39400元舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=[（280000100000）160000]30%=6000元ΔNCF0=（360000–160000）=200000元ΔNCF1=（120000–60000–39400）（1 30%）+39400+6000=59820元ΔNCF24=（120000–60000–39400）（130%）+39400=53820元ΔNCF5 = 53820+（8000–5000）=56820元43，企業(yè)準(zhǔn)備更新改造流水線一條，該流水線尚可使用5年。更新后，每年增加經(jīng)營(yíng)收入120000元，增加經(jīng)營(yíng)成本60000元，企業(yè)所得稅稅率為30%。原值280000元，可用8年，已用3年，已提折舊100000元，目前變現(xiàn)收入160000元，如果繼續(xù)使用舊設(shè)備，期末有殘值5000元，如果更新設(shè)備，買(mǎi)價(jià)360000萬(wàn)元，可用5年，期末有殘值8000元，更新不影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。計(jì)算在計(jì)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量（ΔNCF）