投資銀行證券交易(參考版)
2024-09-04 09:43本頁面
【正文】 ? 第三，投資銀行為了爭取到發(fā)行業(yè)務(wù)，維系與發(fā)行公司良好的關(guān)系，一般都會(huì)在二級(jí)市場上為其發(fā)行的股票做市，以保持股價(jià)的大致穩(wěn)定 專題一：網(wǎng)絡(luò)時(shí)代與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的特征： ?信息傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)化 ?行業(yè)活動(dòng)虛擬化 ?支付結(jié)算電子化 ?溝通交流無域化 網(wǎng)絡(luò)時(shí)代對(duì)證券市場的影響 ?拓寬證券市場發(fā)展空間 ?改變證券市場運(yùn)作模式 ?提高證券市場運(yùn)行效率 ?促進(jìn)證券市場管理的變革 投資銀行面臨的機(jī)遇 ?搶占市場份額、擴(kuò)大競爭力 ?創(chuàng)新金融工具 ?創(chuàng)品牌、塑造形象 投資銀行面臨的挑戰(zhàn) ?對(duì)傳統(tǒng)思維定勢的挑戰(zhàn) ?有效提高員工素質(zhì)的挑戰(zhàn) ?業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防范的挑戰(zhàn) 專題二：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金問題 ? 證券交易費(fèi)用： ? 委托手續(xù)費(fèi) ? 傭金 ? 過戶費(fèi) ? 印花稅 一、影響投資銀行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤因素 ?交易量及其結(jié)構(gòu) ?市場行情 ?客戶規(guī)模與客戶結(jié)構(gòu) ?成本與費(fèi)用 ?交易手段 ?傭金收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 二、全球主要證券市場傭金趨降 （一）變革趨勢 ?傭金自由化 ?傭金費(fèi)率根據(jù)交易額大小區(qū)別對(duì)待 ?傭金費(fèi)率大幅下降 （二）變革原因 ?證券市場國際化的需要 ?技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn) ?投資者結(jié)構(gòu)的變化 ?投資者需求的細(xì)分 ?投資銀行業(yè)務(wù)的多元化 三、我國傭金制度： （一）存在的問題 —— 返傭 現(xiàn)狀 ： ?返傭現(xiàn)象普遍 ?返傭形式多樣 ?返傭程度不一 ?返傭?qū)ο笙鄬?duì)集中 ?返還比例較高 返傭成因： ?市場競爭激烈 ?政策導(dǎo)向 ?壟斷利潤 返傭影響： ?偷稅和部分國有資產(chǎn)流失 ?滋生腐敗 ?加大投資銀行管理難度 ?市場秩序遭到破壞 （二）傭金改革思路 —— 完全自由化 。 ? 第四，可能濫用特權(quán)。交易所有將近 400個(gè)特許交易商，而一個(gè)特許交易商一般則負(fù)責(zé)幾個(gè)或十幾個(gè)股票 世界主要國家和地區(qū) 實(shí)施的做市商制度 二、做市商制度的利弊 做市商制度的優(yōu)點(diǎn) ? 第一，提高證券市場的流通性 ? 第二，有利于保持證券價(jià)格短期內(nèi)的穩(wěn)定性，減少價(jià)格波動(dòng) ? 第三，有利于維護(hù)證券市場的穩(wěn)定 ? 第四，有利于市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)，減少市場中的泡沫成分 做市商制度的缺點(diǎn)： ? 第一，缺乏透明度。在納斯達(dá)克市場，活躍的股票通常有 30多個(gè)做市商，最活躍的股票有時(shí)會(huì)有 60個(gè)做市商。在理論上，由于存在大量的做市商，且做市商之間存在相互競爭，故個(gè)別做市商的退出不會(huì)影響市場的正常運(yùn)作 ? 第五，在大多數(shù)做市商市場上，做市商的報(bào)價(jià)和投資者的買賣訂單都是通過電子系統(tǒng)進(jìn)行傳送的 ? 目前國際上存在著兩種形式的做市商制度：一種是多元做市商制；另一種是紐約證券交易所的特許交易商制。 （ 2）禁止賣空 （ 3）自營經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不得兼營 （ 4）當(dāng)天不得買賣同一股票 （ 5）自營商持有任一公司股份總額不 得超過該公司的 10%，其持有任一公司 股票總額不得超過自身資產(chǎn)總額 10% （ 6）上市公司發(fā)生異常情形時(shí)，可限 制自營買賣數(shù)量。 制定投資計(jì)劃 自營業(yè)務(wù)的管理： 在美國，自營商從事自營業(yè)務(wù)時(shí)， 必須以穩(wěn)定證券市場為主，至少有 75%的時(shí)間按低于上次成交價(jià)格買進(jìn) 或按高于上次成交價(jià)格賣出。 （ 3）競價(jià)結(jié)果 全部成交 不成交 部分成交 四、證券結(jié)算 ? 證券的清算交割，是指證券成交后，通過證券交易所將證券商之間買入賣出證券數(shù)量和價(jià)格分別予以軋抵，其應(yīng)收、應(yīng)付證券和應(yīng)付差額在事先約定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行收付了結(jié)的行為 ? 證券清算的意義在于同時(shí)減少了證券交易所實(shí)際交割的證券和價(jià)款，節(jié)省人力、物力和財(cái)力 ? 根據(jù)交割日期的不同，交割可分為： ? 當(dāng)日交割，即我們所說的 T+0交割，買賣雙
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1