【正文】 2021/6/14 79 證券投資學(xué) 四、中國(guó)股票價(jià)格指數(shù) ? 上海證券交易所股價(jià)指數(shù) ? 深圳證券交易所股價(jià)指數(shù) 2021/6/14 80 證券投資學(xué) （一）上海證券交易所股價(jià)指數(shù) ? 共包括 3類 10項(xiàng)指數(shù) ： ? 綜合指數(shù)類 ： ? （ 1） 上證綜合指數(shù) ? （ 2） 上證 A股指數(shù) ? （ 3） 上證 B股指數(shù) ? 樣本指數(shù)類： （ 即成份股指數(shù) ） ： （ 上證 30指數(shù) ） ? 上證 180指數(shù) ? 分類指數(shù)類 ： （ 1） 上證工業(yè)類指數(shù) ? （ 2） 上證商業(yè)類指數(shù) ? （ 3） 上證房地產(chǎn)業(yè)類指數(shù) ? （ 4） 上證公用事業(yè)類指數(shù) ? （ 5） 上證綜合企業(yè)類指數(shù) ? 以上 10項(xiàng)指數(shù)中 ， 上證綜合指數(shù) 最常用 2021/6/14 81 證券投資學(xué) （二）深圳證券交易所股價(jià)指數(shù) ? 共有 3類 13項(xiàng)，其中最常用的是深證成份指數(shù)和深證綜合指數(shù)。 （ c）公司在香港有龐大業(yè)務(wù)。 根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)初選出合格股票后、再按以下準(zhǔn)則最終選定樣本股： （ a)公司市值及成交額之排名。 （ 2）按成交額大小選擇，必須屬于占聯(lián)交所上市所有普通股份成交額 90％的排榜股票之列（成交額乃指過(guò)去 24個(gè)月的成交總額）。是反映香港股市價(jià)幅趨勢(shì)最有影響的一種股價(jià)指數(shù)。 2021/6/14 77 證券投資學(xué) （六）恒生指數(shù) ? 由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制， 于 1969年 11月 24日首次公開(kāi)發(fā)布。 2021/6/14 76 證券投資學(xué) 日經(jīng)指數(shù)（續(xù)） ? 日經(jīng)指數(shù)按其計(jì)算對(duì)象的采樣數(shù)目不同，現(xiàn)分為兩種： ? 一是 日經(jīng) 225種平均股價(jià)指數(shù) ，它是從 1950年 9月開(kāi)始編制的； 該指數(shù)因連續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，具有很好的可比性，成為考察日本股票市場(chǎng)股價(jià)長(zhǎng)期演變及最新變動(dòng)最常用和最可靠的指標(biāo)，傳媒日常引用的日經(jīng)指數(shù)就是指這個(gè)指數(shù)。 瓊斯公司股票價(jià)格平均數(shù)的計(jì)算方法計(jì)算，并將其所編制的股票價(jià)格指數(shù)定為“日本經(jīng)濟(jì)新聞社道 ? 該指數(shù)的前身為 1950年 9月開(kāi)始編制的“東證修正平均股價(jià)”， 1975年 5月 1日，日本經(jīng)濟(jì)新聞社向美國(guó)道 2021/6/14 75 證券投資學(xué) （五）日經(jīng)指數(shù) ? 原稱為“日本經(jīng)濟(jì)新聞社道 ? 通常是指第一種 ， 即由 30種有代表性的工商業(yè)股票組成并采用加權(quán)算術(shù)平均法計(jì)算出來(lái)的價(jià)格指數(shù) 。 ? 由英國(guó)最著名的報(bào)紙 《 金融時(shí)報(bào) 》 編制和公布 ， 用以反映英國(guó)倫敦證券交易所的行情變動(dòng) 。 ? 以 1965年 12月 31日為基期 ， 確定的基期指數(shù)值為50， 基本市場(chǎng)價(jià)值則隨股票和股息的分割 ， 新股票的增加以及股份公司合并等情況的不同而加以調(diào)整 。 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格指數(shù)以 1941年至 1943年為基期 (三年的平均數(shù) )， 基期指數(shù)值為 100， 采用發(fā)行量加權(quán)平均法計(jì)算 ， 其計(jì)算公式為： ∑P1 Q1 ? 股價(jià)指數(shù)＝ ────x100 ∑P0 Q0 2021/6/14 73 證券投資學(xué) （三）紐約證券交易所普通股票綜合指數(shù) ? 1966年 6月 ， 紐約證券交易所開(kāi)始公布它自己的普通股票價(jià)格綜合指數(shù) 。 2021/6/14 72 證券投資學(xué) （二）標(biāo)準(zhǔn)普爾公司股票價(jià)格指數(shù) ? 普爾公司從 1923年開(kāi)始編制發(fā)表股價(jià)指數(shù) 。瓊斯指數(shù)是修正簡(jiǎn)單算術(shù)平均股價(jià)指數(shù)。 ? 1928年 10月 1日起其樣本股增加到 30種并保持至今，但作為樣本股的公司已經(jīng)歷過(guò)多次調(diào)整，每?jī)赡暾{(diào)整一次。亨利 瓊斯指數(shù)是在 1884年 6月 3日，當(dāng)時(shí)的指數(shù)樣本包括 11種股票，由道 瓊斯公司負(fù)責(zé)編制并發(fā)布，登載在其屬下的 《 華爾街日?qǐng)?bào) 》 上。瓊斯指數(shù)（續(xù)） ? 道 瓊斯指數(shù)的代表加以 引用。瓊斯股價(jià)指數(shù)中，以道 瓊斯股價(jià)綜合平均指數(shù) 。瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均指數(shù) ； ? ③以 15家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對(duì)象的 道 是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù) 它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為樣本編制而成，由四種股價(jià)平均指數(shù)構(gòu)成，分別是： ? ①以 30家著名的工業(yè)公司股票為編制對(duì)象的 道 瓊斯指數(shù) ? 道 市價(jià)總額大，反映出股票成交的數(shù)量大或成交價(jià)上升；市價(jià)總額小則反映相反的情況。 ∑P1i Q ? 股價(jià)指數(shù)＝ ────x100 ∑P0i Q ? Q： 為權(quán)數(shù) ,可以用以下能反映股票地位的數(shù)字 Q0基期發(fā)行量 (交易量 ) ，稱拉氏式指數(shù) Q1 報(bào)告期發(fā)行量 (交易量 ),稱派氏式指數(shù) 2021/6/14 67 證券投資學(xué) （四）上市股票市價(jià)總額 ? 上市股票市價(jià)總額是指某一時(shí)期內(nèi)，在證券交易所上市的股票按市場(chǎng)價(jià)格（收盤價(jià)）與其發(fā)行量計(jì)算出的總金額。 1 P1i ? 股價(jià)指數(shù)＝ ─∑── 100 n P0i ? 舉例計(jì)算 ? 修正簡(jiǎn)單算術(shù)平均法 (道 .瓊斯股票價(jià)格指數(shù)采用此法 ) 2021/6/14 65 證券投資學(xué) 簡(jiǎn)單算術(shù)綜合法 ? 綜合法是把報(bào)告期和基期的股價(jià)分別相加， 然后將二者的和相除。 ? 例如：上例中 4只采樣股票的發(fā)行數(shù)量分別為 1億股、 2億股、 3億股和 4億股，以此為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，則價(jià)格加權(quán)平均數(shù)為： ? （ 10x1＋ 16X2＋ 24X3＋ 30X4）／（ 1＋ 2＋ 3+4）=。 ? ?? ? ? ?元調(diào)整股價(jià)平均數(shù)20410212416101p /321?????????????npRpp n2021/6/14 62 證券投資學(xué) 加權(quán)平均數(shù) ? 就是在計(jì)算股價(jià)平均值時(shí)，不僅考慮到每只股票的價(jià)格，還要根據(jù)每只股票對(duì)市場(chǎng)影響的大小，對(duì)平均值進(jìn)行調(diào)整。 主要對(duì)分母進(jìn)行處理 ， 即把原來(lái)的除數(shù)調(diào)整為新的除數(shù) 。 ? 例如 ，上述 D股票發(fā)生 1： 3拆股，股價(jià)從 30元下降為 10元，這時(shí)的平均數(shù) =？ 2021/6/14 59 證券投資學(xué) 修正簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù) ? 常用的方法有兩種 : （ 1） 修正除數(shù)； （ 2） 修正股價(jià) 。 2021/6/14 58 證券投資學(xué) 簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)（續(xù)） ? 優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單易懂 ? 缺點(diǎn)：（ 1）計(jì)算時(shí)未考慮權(quán)數(shù)。 ? 公式： 樣本股票每股成交價(jià)格之和 股價(jià)平均數(shù)＝ ──────── 樣本股票數(shù) 2021/6/14 57 證券投資學(xué) 股價(jià)平均數(shù)的三種計(jì)算方法 簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù) ? 是將組成指數(shù)的每只股票價(jià)格進(jìn)行簡(jiǎn)單平均，計(jì)算得出一個(gè)平均值。 ? 計(jì)算： ? 1990年 3月 10日收盤時(shí)股價(jià)指數(shù) =？ ? 1990年 4月 10日收盤時(shí)股價(jià)指數(shù) =？ ? 結(jié)論： 2021/6/14 54 證券投資學(xué) 二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法 ? 股票價(jià)格指數(shù)的編制步驟 ? 股價(jià)平均數(shù)的幾種計(jì)算方法 ? 股票價(jià)格指數(shù)的幾種計(jì)算方法 ? 上市股票市價(jià)總額的含義及計(jì)算 2021/6/14 55 證券投資學(xué) （一）股票價(jià)格指數(shù)的編制步驟 ? 選取有代表性的公司股票作為計(jì)算樣本； ? 將選取的公司股票的市場(chǎng)價(jià)格加以平均化 ， 計(jì)算出股票平均價(jià)格水平； ? 選好計(jì)算股價(jià)指數(shù)的基期 ， 并確定基期指數(shù)值； ? 計(jì)算報(bào)告期股價(jià)指數(shù) 。 ? 作為指數(shù)衍生產(chǎn)品和其他金融創(chuàng)新的基礎(chǔ) 。 ? 為投資者和分析家研究 、 判斷股市動(dòng)態(tài)提供信息 ， 便于對(duì)股票市場(chǎng)大勢(shì)走向做出分析 。 報(bào)告期股價(jià)水平 股票價(jià)格指數(shù)＝ ─────── 基期指數(shù)值 基期股價(jià)水平