【正文】 流通轉(zhuǎn)讓的場所。 2021/6/14 3 證券投資學 （四）股票上市條件 ? 股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行； ? 公司股本總額不少于人民幣 5000萬元； ? 公司最近 3年連續(xù)盈刊； ? 持有股票面值達人民幣 1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人；向社會公開發(fā)行的股份不少于公司股份總數(shù)的25％；如果公司股本總額超過人民幣 4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例不少于 15％； ? 公司在最近 3年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載； ? 國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 證券上市是溝通發(fā)行市場和流通市場的中樞與橋梁，前端和證券發(fā)行密切相關(guān)，后端又緊接著證券交易。 （二）證券上市的好處 上市公司：提高公司聲譽、實現(xiàn)資本大眾化和股權(quán)分散化、提高證券流動性、有利于增資擴股、約束經(jīng)營者、 有利于實現(xiàn)存量資產(chǎn)重組和資本經(jīng)營。 2021/6/14 4 證券投資學 （五）企業(yè)債券上市條件 ?經(jīng)國家計委和中國人民銀行批準并公開發(fā)行； ?債券的實際發(fā)行額在人民幣 1億元以上（含 1億元）； ?債券的信用等級不低于 A級； ?最近 3年平均可分配利潤足以支付發(fā)行人所有債券 1年的利息； ?累計發(fā)行在外的債券總面額不超過發(fā)行人凈資產(chǎn)額的 40％： ?債券須有擔保人擔保； ?募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，其投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策及發(fā)行審批機關(guān)批準的用途； ?債券的期限在 1年以上（含 1年）； ?債券持有人不得少于 1萬人； ?債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平； ?其他條件。 場內(nèi)交易與場外交易 場內(nèi)交易 指已發(fā)行證券的流通轉(zhuǎn)讓活動是在有組織的、集中的證券交易場所（主要指證交所）內(nèi)進行的； 場外交易 則是指證券的流通轉(zhuǎn)讓的活動是在證券交易所之外非集中性進行的； 2021/6/14 8 證券投資學 （二）證券交易市場的類型 場內(nèi)交易市場（證 券交易所市場） （ 1）定義：證券交易所市場 是指證券買賣雙方公開交易的場所，是一個有組織、有固定地點，集中進行證券交易的市場。實行公司制證券交易所的國家或地區(qū)主要有加拿大、澳大利亞、新加坡、馬來西亞、印度、阿根廷、智利和我國香港特別行政區(qū)。 2021/6/14 10 證券投資學 公司制證券交易所 優(yōu)點： ①交易所的經(jīng)營者自身不直接參與證券買賣，保證了證券交易的公平與公正。 ②交易所承擔的風險較大。 特點： ①會員大會和理事會是決策機構(gòu)。 ②會員制證券交易所規(guī)定，只有會員及享有特許權(quán)的經(jīng)紀人，才有資格在交易所中進行交易。 2021/6/14 12 證券投資學 會員制證券交易所 優(yōu)點： ①不以盈利為目的，收取的經(jīng)營費用較低，有利于交易的活躍。 2021/6/14 13 證券投資學 （ 4）證券交易所的職能 ①提供證券交易的場所和設(shè)施； ②制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則； ③接受上市申請，安排證券上市； ④組織監(jiān)督證券交易； ⑤對會員進行監(jiān)管； ⑥對上市公司進行監(jiān)管； … … 2021/6/14 14 證券投資學 （二）證券交易市場的類型 場外交易市場（ OTC市場， Overthecounter Market） （ 1）定義：場外交易市場 是指在證券交易所市場以外形成的證券交易市場的總稱。 （二） 信用 交易 定義： 信用交易又稱 保證金交易、墊頭交易 ，是指證券投資者在經(jīng)紀商處開立保證金賬戶，按照確定的比例向經(jīng)紀商支付部分證券或價款，不足部分由證券經(jīng)紀商墊付而進行證券交易的一種交易方式。投資者在以后再買入相同種類、相同數(shù)量的證券歸還給經(jīng)紀商，并支付應(yīng)付利息和傭金。到了 6月 1日，不管市場上A股票價格如何變化，甲都必須按協(xié)議規(guī)定支付 30萬元股票款給乙，乙則必須按協(xié)議要求付給甲 1萬股 A股票，在交割日，交易雙方必須錢貨兩清。 期權(quán)交易雙方在成交后， 買方 以支付一定數(shù)量的 期權(quán)費 為代價，擁有在一定期限內(nèi)以一定價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利，而 賣方 必須無條件服從買方的選擇并履行成交的允諾。 （ 2）權(quán)利金：期權(quán)買方支付的期權(quán)價格。 如果在三個月內(nèi)該股票價格果然上漲，并且超過 102元，比如 110元，那么期權(quán)購買者就可依據(jù)契約用 102元的協(xié)議價格向期權(quán)賣方購得 100股該股票，同時按市價 110元出售，則可獲利（ 110— 102） *100=800元，扣除 200元期權(quán)傭金，凈利 600元。 2021/6/14 20 證券投資學 四、證券交易程序 開資金戶 委托 自助委托 電話委托 網(wǎng)上委托 現(xiàn)金帳戶 投資計劃帳戶 保證金帳戶 成交 清算 交割 過戶 填寫 《 證券帳戶開戶登記表 》 出示有關(guān)證件與文件 繳納開戶費、取得證券賬戶卡 開立證券賬戶 2021/6/14 21 證券投資學 2021/6/14 22 證券投資學 2021/6/14 23 證券投資學 2021/6/14 24 證券投資學 2021/6/14 25 證券投資學 證券交易流程圖 投資者 營業(yè)部 柜臺委托 營業(yè)部自動 委托電腦終端 電話傳輸 交易大廳內(nèi)“紅馬甲” 電腦交易系統(tǒng) 衛(wèi)星通訊網(wǎng)絡(luò) 及 光纖數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng) 買賣指令傳輸 即時成交回報、行情傳輸 中央結(jié)算系統(tǒng) 信息發(fā)布系統(tǒng) 數(shù)據(jù)傳輸 買賣指令 買賣指令 輸入指令 成交回報 2021/6/14 26 證券投資學 證券交易 之買賣方循環(huán)周期 B M R C P G S M R C 買方周期 B：買方委托 M：撮合 R：成交回報 C：清算交收 P：支付價款 賣方周期 B：賣方委托 M：撮合 R：成交回報 C：清算交收 G：交付證券 2021/6/14 27 證券投資學 （一）開設(shè)證券賬戶（股東賬戶） 證券賬戶 相當于投資者的證券存折，它通常指證券登記結(jié)算機構(gòu)為投資者設(shè)立的，用于準確記載投資者所持有的證券種類、名稱、數(shù)量及相應(yīng)權(quán)益和變動情況。 2021/6/14 28 證券投資學 （二）開設(shè)資金賬戶 資金賬戶 投資者委托證券經(jīng)紀商買賣證券，須事先開立資金賬戶，以結(jié)算買賣資金。 2021/6/14 30 證券投資學 （三）委托買賣 投資者開立賬戶以后就可以在證券營業(yè)部辦理委托買賣。 ? 限價委托 ：指投資者要求經(jīng)紀商在執(zhí)行委托指令時必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣證券，即必須以限價或低于限價買進，以限價或高于限價賣出。 公開競價 ：是把全國的證券供求都集中在證券交易所中，使多個買主與多個賣主聚集在一起相互競價，以實現(xiàn)出價最高的買主與報價最低的賣主達成交易。指證券經(jīng)紀商的交易員在規(guī)定的交易臺前或劃定區(qū)域內(nèi)相互用口頭喊價直至成交。指買賣雙方的出價和要價不是通過口頭，而是通過書寫在木板、塑料板、紙板制成的牌板上來表示。 ? 由于電腦交易明顯的速度和準確優(yōu)勢，電腦競價已基本上取代了其他競價方式。集合競價在每個交易日的開始前一段時間用于產(chǎn)生第一筆交易，這筆交易的價格成為開盤價。結(jié)果是產(chǎn)生當天第一筆成交價即開盤價。 時間優(yōu)先 同價位申報，按照申報時間先后決定優(yōu)先順序。 具體來說，對新進入的一個買進有效委托，若不能成交，則進入買入委托隊列等待成交；若能成交，即其委托買入限價高于或等于最低賣出限價（賣一），則與賣出委托隊列順序成交，成交價取賣方叫價。證券交易的清算與交割包含證券清算與過戶和資金結(jié)算與收付兩個方面。不同的交易場所采用不同的清算體系，上交所和深交所采用的登記清算體系就不同。 （ 4）特約日交割 ：交易達成后，由雙方根據(jù)具體情況商定，在成交日算起 15天以內(nèi)的某一特定契約日進行交割。 2021/6/14 41 證券投資學 過 戶 過戶 過戶 是指在記名證券交易中，成交后辦理股東變更登記的 手續(xù)，即原所有者向新所有者轉(zhuǎn)移有關(guān)證券全部權(quán)利的記錄手續(xù)。廣義的股票價格是股票的票面價格、發(fā)行價格、賬面價格、清算價格、內(nèi)在價格和市場價格的統(tǒng)稱，狹義的股票價格主要是指股票的市場價格。 2021/6/14 43 證券投資學 股票的價格 發(fā)行價格： 發(fā)行股票時的出售價格，包括面額發(fā)行，設(shè)定價格發(fā)行，折價發(fā)行和溢價發(fā)行方式。 2021/6/14 44 證券投資學 六、股票除權(quán)及除權(quán)價的計算 （一）除權(quán)／除息 除權(quán)／除息 定義 ?除權(quán)是除掉股票享受分紅派息、送股、配股的權(quán)利。 股權(quán)登記日是用以區(qū)分能否享受公司紅利的標志， 第二天 (除權(quán)日 )購入該公司股票的股東是不可以享有本次分紅、配股的 “ 新股東 ” ，不再享有公司此次分紅配股。 ? 1884年查爾斯 2021/6/14 50 證券投資學 （二） 股票 價格指數(shù) ? 概念：股票價