【正文】 流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。 2021/6/14 3 證券投資學(xué) （四）股票上市條件 ? 股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行； ? 公司股本總額不少于人民幣 5000萬(wàn)元； ? 公司最近 3年連續(xù)盈刊； ? 持有股票面值達(dá)人民幣 1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人；向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份不少于公司股份總數(shù)的25％；如果公司股本總額超過(guò)人民幣 4億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例不少于 15％； ? 公司在最近 3年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載； ? 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。 證券上市是溝通發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)的中樞與橋梁，前端和證券發(fā)行密切相關(guān)，后端又緊接著證券交易。 （二）證券上市的好處 上市公司：提高公司聲譽(yù)、實(shí)現(xiàn)資本大眾化和股權(quán)分散化、提高證券流動(dòng)性、有利于增資擴(kuò)股、約束經(jīng)營(yíng)者、 有利于實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)重組和資本經(jīng)營(yíng)。 2021/6/14 4 證券投資學(xué) （五）企業(yè)債券上市條件 ?經(jīng)國(guó)家計(jì)委和中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)并公開(kāi)發(fā)行； ?債券的實(shí)際發(fā)行額在人民幣 1億元以上（含 1億元）； ?債券的信用等級(jí)不低于 A級(jí)； ?最近 3年平均可分配利潤(rùn)足以支付發(fā)行人所有債券 1年的利息； ?累計(jì)發(fā)行在外的債券總面額不超過(guò)發(fā)行人凈資產(chǎn)額的 40％： ?債券須有擔(dān)保人擔(dān)保； ?募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，其投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及發(fā)行審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途； ?債券的期限在 1年以上（含 1年）； ?債券持有人不得少于 1萬(wàn)人； ?債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平； ?其他條件。 場(chǎng)內(nèi)交易與場(chǎng)外交易 場(chǎng)內(nèi)交易 指已發(fā)行證券的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)是在有組織的、集中的證券交易場(chǎng)所（主要指證交所）內(nèi)進(jìn)行的； 場(chǎng)外交易 則是指證券的流通轉(zhuǎn)讓的活動(dòng)是在證券交易所之外非集中性進(jìn)行的； 2021/6/14 8 證券投資學(xué) （二）證券交易市場(chǎng)的類型 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)（證 券交易所市場(chǎng)） （ 1）定義：證券交易所市場(chǎng) 是指證券買(mǎi)賣雙方公開(kāi)交易的場(chǎng)所，是一個(gè)有組織、有固定地點(diǎn)，集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。實(shí)行公司制證券交易所的國(guó)家或地區(qū)主要有加拿大、澳大利亞、新加坡、馬來(lái)西亞、印度、阿根廷、智利和我國(guó)香港特別行政區(qū)。 2021/6/14 10 證券投資學(xué) 公司制證券交易所 優(yōu)點(diǎn)： ①交易所的經(jīng)營(yíng)者自身不直接參與證券買(mǎi)賣，保證了證券交易的公平與公正。 ②交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大。 特點(diǎn)： ①會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)是決策機(jī)構(gòu)。 ②會(huì)員制證券交易所規(guī)定，只有會(huì)員及享有特許權(quán)的經(jīng)紀(jì)人，才有資格在交易所中進(jìn)行交易。 2021/6/14 12 證券投資學(xué) 會(huì)員制證券交易所 優(yōu)點(diǎn)： ①不以盈利為目的，收取的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用較低，有利于交易的活躍。 2021/6/14 13 證券投資學(xué) （ 4）證券交易所的職能 ①提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施； ②制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則； ③接受上市申請(qǐng)，安排證券上市； ④組織監(jiān)督證券交易； ⑤對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管； ⑥對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管； … … 2021/6/14 14 證券投資學(xué) （二）證券交易市場(chǎng)的類型 場(chǎng)外交易市場(chǎng)（ OTC市場(chǎng)， Overthecounter Market） （ 1）定義：場(chǎng)外交易市場(chǎng) 是指在證券交易所市場(chǎng)以外形成的證券交易市場(chǎng)的總稱。 （二） 信用 交易 定義： 信用交易又稱 保證金交易、墊頭交易 ，是指證券投資者在經(jīng)紀(jì)商處開(kāi)立保證金賬戶，按照確定的比例向經(jīng)紀(jì)商支付部分證券或價(jià)款，不足部分由證券經(jīng)紀(jì)商墊付而進(jìn)行證券交易的一種交易方式。投資者在以后再買(mǎi)入相同種類、相同數(shù)量的證券歸還給經(jīng)紀(jì)商，并支付應(yīng)付利息和傭金。到了 6月 1日，不管市場(chǎng)上A股票價(jià)格如何變化，甲都必須按協(xié)議規(guī)定支付 30萬(wàn)元股票款給乙，乙則必須按協(xié)議要求付給甲 1萬(wàn)股 A股票，在交割日，交易雙方必須錢(qián)貨兩清。 期權(quán)交易雙方在成交后， 買(mǎi)方 以支付一定數(shù)量的 期權(quán)費(fèi) 為代價(jià)，擁有在一定期限內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利，而 賣方 必須無(wú)條件服從買(mǎi)方的選擇并履行成交的允諾。 （ 2）權(quán)利金：期權(quán)買(mǎi)方支付的期權(quán)價(jià)格。 如果在三個(gè)月內(nèi)該股票價(jià)格果然上漲，并且超過(guò) 102元，比如 110元，那么期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者就可依據(jù)契約用 102元的協(xié)議價(jià)格向期權(quán)賣方購(gòu)得 100股該股票，同時(shí)按市價(jià) 110元出售，則可獲利（ 110— 102） *100=800元，扣除 200元期權(quán)傭金，凈利 600元。 2021/6/14 20 證券投資學(xué) 四、證券交易程序 開(kāi)資金戶 委托 自助委托 電話委托 網(wǎng)上委托 現(xiàn)金帳戶 投資計(jì)劃帳戶 保證金帳戶 成交 清算 交割 過(guò)戶 填寫(xiě) 《 證券帳戶開(kāi)戶登記表 》 出示有關(guān)證件與文件 繳納開(kāi)戶費(fèi)、取得證券賬戶卡 開(kāi)立證券賬戶 2021/6/14 21 證券投資學(xué) 2021/6/14 22 證券投資學(xué) 2021/6/14 23 證券投資學(xué) 2021/6/14 24 證券投資學(xué) 2021/6/14 25 證券投資學(xué) 證券交易流程圖 投資者 營(yíng)業(yè)部 柜臺(tái)委托 營(yíng)業(yè)部自動(dòng) 委托電腦終端 電話傳輸 交易大廳內(nèi)“紅馬甲” 電腦交易系統(tǒng) 衛(wèi)星通訊網(wǎng)絡(luò) 及 光纖數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng) 買(mǎi)賣指令傳輸 即時(shí)成交回報(bào)、行情傳輸 中央結(jié)算系統(tǒng) 信息發(fā)布系統(tǒng) 數(shù)據(jù)傳輸 買(mǎi)賣指令 買(mǎi)賣指令 輸入指令 成交回報(bào) 2021/6/14 26 證券投資學(xué) 證券交易 之買(mǎi)賣方循環(huán)周期 B M R C P G S M R C 買(mǎi)方周期 B：買(mǎi)方委托 M：撮合 R：成交回報(bào) C：清算交收 P：支付價(jià)款 賣方周期 B：賣方委托 M：撮合 R：成交回報(bào) C：清算交收 G：交付證券 2021/6/14 27 證券投資學(xué) （一）開(kāi)設(shè)證券賬戶（股東賬戶） 證券賬戶 相當(dāng)于投資者的證券存折，它通常指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為投資者設(shè)立的，用于準(zhǔn)確記載投資者所持有的證券種類、名稱、數(shù)量及相應(yīng)權(quán)益和變動(dòng)情況。 2021/6/14 28 證券投資學(xué) （二）開(kāi)設(shè)資金賬戶 資金賬戶 投資者委托證券經(jīng)紀(jì)商買(mǎi)賣證券，須事先開(kāi)立資金賬戶，以結(jié)算買(mǎi)賣資金。 2021/6/14 30 證券投資學(xué) （三）委托買(mǎi)賣 投資者開(kāi)立賬戶以后就可以在證券營(yíng)業(yè)部辦理委托買(mǎi)賣。 ? 限價(jià)委托 ：指投資者要求經(jīng)紀(jì)商在執(zhí)行委托指令時(shí)必須按限定的價(jià)格或比限定價(jià)格更有利的價(jià)格買(mǎi)賣證券，即必須以限價(jià)或低于限價(jià)買(mǎi)進(jìn)，以限價(jià)或高于限價(jià)賣出。 公開(kāi)競(jìng)價(jià) ：是把全國(guó)的證券供求都集中在證券交易所中，使多個(gè)買(mǎi)主與多個(gè)賣主聚集在一起相互競(jìng)價(jià)，以實(shí)現(xiàn)出價(jià)最高的買(mǎi)主與報(bào)價(jià)最低的賣主達(dá)成交易。指證券經(jīng)紀(jì)商的交易員在規(guī)定的交易臺(tái)前或劃定區(qū)域內(nèi)相互用口頭喊價(jià)直至成交。指買(mǎi)賣雙方的出價(jià)和要價(jià)不是通過(guò)口頭，而是通過(guò)書(shū)寫(xiě)在木板、塑料板、紙板制成的牌板上來(lái)表示。 ? 由于電腦交易明顯的速度和準(zhǔn)確優(yōu)勢(shì)，電腦競(jìng)價(jià)已基本上取代了其他競(jìng)價(jià)方式。集合競(jìng)價(jià)在每個(gè)交易日的開(kāi)始前一段時(shí)間用于產(chǎn)生第一筆交易，這筆交易的價(jià)格成為開(kāi)盤(pán)價(jià)。結(jié)果是產(chǎn)生當(dāng)天第一筆成交價(jià)即開(kāi)盤(pán)價(jià)。 時(shí)間優(yōu)先 同價(jià)位申報(bào)，按照申報(bào)時(shí)間先后決定優(yōu)先順序。 具體來(lái)說(shuō)，對(duì)新進(jìn)入的一個(gè)買(mǎi)進(jìn)有效委托，若不能成交，則進(jìn)入買(mǎi)入委托隊(duì)列等待成交；若能成交，即其委托買(mǎi)入限價(jià)高于或等于最低賣出限價(jià)（賣一），則與賣出委托隊(duì)列順序成交，成交價(jià)取賣方叫價(jià)。證券交易的清算與交割包含證券清算與過(guò)戶和資金結(jié)算與收付兩個(gè)方面。不同的交易場(chǎng)所采用不同的清算體系，上交所和深交所采用的登記清算體系就不同。 （ 4）特約日交割 ：交易達(dá)成后，由雙方根據(jù)具體情況商定，在成交日算起 15天以內(nèi)的某一特定契約日進(jìn)行交割。 2021/6/14 41 證券投資學(xué) 過(guò) 戶 過(guò)戶 過(guò)戶 是指在記名證券交易中，成交后辦理股東變更登記的 手續(xù)，即原所有者向新所有者轉(zhuǎn)移有關(guān)證券全部權(quán)利的記錄手續(xù)。廣義的股票價(jià)格是股票的票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、賬面價(jià)格、清算價(jià)格、內(nèi)在價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格的統(tǒng)稱，狹義的股票價(jià)格主要是指股票的市場(chǎng)價(jià)格。 2021/6/14 43 證券投資學(xué) 股票的價(jià)格 發(fā)行價(jià)格： 發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格，包括面額發(fā)行，設(shè)定價(jià)格發(fā)行，折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行方式。 2021/6/14 44 證券投資學(xué) 六、股票除權(quán)及除權(quán)價(jià)的計(jì)算 （一）除權(quán)／除息 除權(quán)／除息 定義 ?除權(quán)是除掉股票享受分紅派息、送股、配股的權(quán)利。 股權(quán)登記日是用以區(qū)分能否享受公司紅利的標(biāo)志， 第二天 (除權(quán)日 )購(gòu)入該公司股票的股東是不可以享有本次分紅、配股的 “ 新股東 ” ，不再享有公司此次分紅配股。 ? 1884年查爾斯 2021/6/14 50 證券投資學(xué) （二） 股票 價(jià)格指數(shù) ? 概念：股票價(jià)