【正文】 20 / 20。 （5）不是國(guó)企H股。該指數(shù)的計(jì)算公式與恒生指數(shù)相同。該指數(shù)以所有在聯(lián)交所卜市的中國(guó)H股公司股票為成份股計(jì)算得出加權(quán)平均股價(jià)指數(shù)。 恒生指數(shù)計(jì)算公式是： 現(xiàn)時(shí)指數(shù) = （現(xiàn)時(shí)成分股的總市值）/（上日收市時(shí)成分股的總市值）X上日收市指數(shù) 國(guó)企指數(shù)，又稱H股指數(shù)，全稱是恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)。 （3）公司在香港有龐大業(yè)務(wù)。 根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)初選出臺(tái)格股票后、再按以下準(zhǔn)則最終選定樣本股： （1）公司市值及成交額之排名。 （2）按成交額大小選擇，必須屆于占聯(lián)交所上市所有普通股份成交額90％的排榜股票之列（成交額乃指過(guò)去24個(gè)月的成交總額）。恒生捐數(shù)成份股的選取原則如下。為了進(jìn)一步叵映市場(chǎng)。該指數(shù)于1969年11月24日首次公開(kāi)發(fā)布，基期為1964年7月31日．基朗揩數(shù)定為1000。 　20．什幺是恒生指數(shù)？什幺是國(guó)企指數(shù)？什幺是紅籌股指數(shù)？ 恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)以及紅籌股指數(shù)是香港股票市場(chǎng)中三個(gè)不同的指數(shù)。通常所講的英國(guó)十融時(shí)報(bào)指數(shù)指的是第一種，即由30種有代表性的工商業(yè)股票組成并采用加權(quán)算術(shù)平均法計(jì)算出來(lái)的價(jià)格指數(shù)。由英國(guó)最著名的報(bào)紙——《金融時(shí)報(bào)》編制和公布，用以反映英國(guó)倫敦證券交易所的行情變動(dòng)。前確指數(shù)因延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，具有很好的可比性，成為考察日本股票市場(chǎng)股價(jià)長(zhǎng)期演變及最新變動(dòng)最常用和最可靠的指標(biāo)，傳媒日常引用的日經(jīng)指數(shù)就是指這個(gè)指數(shù)。瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)”，1985年5月1日在合同滿十年時(shí)，經(jīng)兩家協(xié)商，將名稱改為“日經(jīng)平均股價(jià)指數(shù)”（簡(jiǎn)稱日經(jīng)指數(shù)）。瓊斯公司買進(jìn)商標(biāo)，采用修正的美國(guó)道瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)”，是由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制井公布的反映日本東京證券交易所股票價(jià)格變動(dòng)的股票價(jià)格平均措數(shù)。瓊斯指數(shù)是算術(shù)平均股價(jià)指數(shù)。1928年10月1日起其樣本股增加到30種井保持至今，但作為樣本股的公司已經(jīng)歷過(guò)多次調(diào)整。亨利瓊斯指數(shù)是在1884年7月3日，當(dāng)時(shí)的指數(shù)樣本包括11種股票，由道瓊斯公司負(fù)責(zé)編制并發(fā)布，登載在其屬下的《華爾街日?qǐng)?bào)）上。道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)最為著名，它被大眾傳媒廣泛地報(bào)道，并作為道在四種道瓊斯公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù)：④以上述三種股價(jià)平均指數(shù)所涉及的65家公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；②以20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù)。即道瓊斯指數(shù)？什幺是日經(jīng)指數(shù)？什幺是倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)？ 道因此在計(jì)算股價(jià)指數(shù)時(shí)也要考慮到這些因素的變化，及時(shí)對(duì)指數(shù)進(jìn)行校正，以免股價(jià)指數(shù)失真。失去連續(xù)性。例如．上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)布的綜合指數(shù)基準(zhǔn)日指數(shù)均為100點(diǎn)，而兩所發(fā)布的成份指數(shù)基準(zhǔn)日指數(shù)都為1000點(diǎn)。而是以某一基準(zhǔn)日的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，將以后各個(gè)時(shí)期的平均價(jià)格與基準(zhǔn)日平均價(jià)格相比較。例如，上例中3只股票的發(fā)行數(shù)量分別為1億股、2億股、3億股，以此為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，則價(jià)格加權(quán)平均值為（15x1＋20X2＋30X3）／（1＋2＋3）：24．16元。加權(quán)平均法，就是在計(jì)算股價(jià)個(gè)均值時(shí)，不僅考慮到每只股票的價(jià)格，還要根據(jù)每只股票對(duì)市場(chǎng)影響的大小，對(duì)平均值進(jìn)行調(diào)整。算術(shù)平均法，是將組成指數(shù)的每只股票價(jià)格進(jìn)行簡(jiǎn)單個(gè)均，計(jì)算得出一個(gè)平均值。指數(shù)公布后，還要根據(jù)市場(chǎng)變化狀況定期或不走期地變換樣本股。在編制成份指數(shù)時(shí)，為了保證所選樣本具有充分的代表性，國(guó)際上慣用的做法是，綜合考慮樣本股的市價(jià)總值及成交量在全部上市股票中所占的比重。深圳證券交易所發(fā)布的工業(yè)股成份指數(shù)，是從深圳證券交易所。例如，深圳證券交易聽(tīng)成份股指數(shù)，就是從深圳證券交易所全部上市股票中選取40種，計(jì)算得出的一個(gè)綜合性成份股指數(shù)。前者是指將指數(shù)所反映出的價(jià)格走勢(shì)涉及的全部股票都納入指數(shù)計(jì)算范圍，如上海證券交易所發(fā)布的上海證券交易所綜合指數(shù)，就是把全部上市股票的價(jià)格變化都納入計(jì)算范圍，上海證券交易所上業(yè)股價(jià)格指數(shù)、商業(yè)股價(jià)格指數(shù)等則分別把全部的工業(yè)類上市股票和商業(yè)類上市股票納入各自的指數(shù)計(jì)算范圍。例如、恒生指數(shù)反映的是香港股市整體走勢(shì)，而恒生國(guó)企指數(shù)反映的是在香港上市的日股價(jià)格走勢(shì)、恒生紅籌股指數(shù)則反映香港股市中紅籌股的價(jià)格走勢(shì)。反映股中總體價(jià)格或某類股價(jià)變動(dòng)和走勢(shì)的指標(biāo)。這樣循環(huán)往復(fù)，直至收中。則進(jìn)入買委托隊(duì)列排隊(duì)等待成交；若能成交，即其委托買入限價(jià)高于或等于賣委托隊(duì)列的最低賣出限價(jià)，則與賣委托隊(duì)列順序成交，其成交價(jià)格取賣方叫價(jià)。 集合競(jìng)價(jià)后的新委托逐筆進(jìn)入系統(tǒng)，與排隊(duì)的委托進(jìn)行連續(xù)竟價(jià)撮合。即按照“價(jià)格優(yōu)先，同等價(jià)格下時(shí)間優(yōu)先”的成交順序依次成交，直到不能成交為止，即所有買委托的限價(jià)均低于賣委托的限價(jià)。②系統(tǒng)根據(jù)競(jìng)價(jià)規(guī)則自動(dòng)確定集合競(jìng)價(jià)的成交價(jià)，所有成交均以此價(jià)格成交；集合競(jìng)價(jià)的成交價(jià)確定原則是，以此價(jià)格成交，能夠得到最大成交量。 目前，上海、深圳證券交易所同時(shí)采用集合竟價(jià)和連續(xù)竟價(jià)兩種竟價(jià)方式，即對(duì)每個(gè)交易日上午9：15至9：25電腦撮合系統(tǒng)接受的全部有效委托進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)處理，對(duì)其余交易時(shí)間的有效委托進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)處理。委托單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的主要特點(diǎn)，是市場(chǎng)價(jià)格直接反映市場(chǎng)投資者供需，如日本、韓國(guó)、新加坡等國(guó)家和我國(guó)香港的證券中場(chǎng)均是委托單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，我國(guó)的上海、深圳證券交易所也屬于委托單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，世界多數(shù)證券市場(chǎng)在大部分交易時(shí)間均采用連續(xù)競(jìng)價(jià)方式交易。連續(xù)市場(chǎng)，是指當(dāng)買賣雙方投資入連續(xù)委托買進(jìn)或賣出上中證券時(shí)，只要彼此符合成交條件，交易均可在交易時(shí)段中任何時(shí)點(diǎn)發(fā)生，成交價(jià)格也不斷依買賣供需而出現(xiàn)漲跌變化。17．成交價(jià)是如何確定的？ 成交價(jià)，是經(jīng)由買賣雙方充分參與，在一定的撮合原則下，由市場(chǎng)供需決定的公平、合理的價(jià)格。如月開(kāi)市價(jià)是指當(dāng)月第一個(gè)交易日的開(kāi)市價(jià)，月收市價(jià)是指當(dāng)月最后一個(gè)交易日的收市價(jià)，月最高價(jià)與月最低價(jià)以此類推。如果證券市場(chǎng)實(shí)施了跌停板制度或跌幅限制制度，則最低價(jià)不得超過(guò)前市收盤價(jià)X（1最大允許跌幅比率）。 最低價(jià)，指某種證券在每個(gè)交易日從開(kāi)市到收市的交易過(guò)程中所產(chǎn)生的最低價(jià)格。如果當(dāng)日該種證券成交價(jià)格沒(méi)有發(fā)生變化，最高價(jià)就是即時(shí)價(jià)；若當(dāng)日該種證券停牌，則最高價(jià)就是前收市價(jià)。在我國(guó)深圳證券交易所和上海證券交易所，股票收市價(jià)的確定有所不同，深圳證券交易所股票收市價(jià)是以每個(gè)交易日最后一分鐘內(nèi)的所有成交加權(quán)平均計(jì)算得出的，而上海證券交易所則以最后一筆成交價(jià)格作為收盤價(jià)。初次上市的證券，以其上市前公什銷售的平均價(jià)格作為收盤價(jià)。 收市價(jià)又稱收盤價(jià)、通常指某種證券在證券交易所每個(gè)交易日甲的最后一筆買賣成交價(jià)格。如果開(kāi)市后一段時(shí)間內(nèi)（通常為半小時(shí)）某種證券沒(méi)有買賣或沒(méi)有成交，則取前一日的收盤價(jià)作為當(dāng)日證券的開(kāi)盤價(jià)一口果某證券連續(xù)數(shù)日未成交，則由證券交易所的場(chǎng)內(nèi)中介經(jīng)紀(jì)入根據(jù)客戶對(duì)該證券買賣委托的價(jià)格走勢(shì)提出指導(dǎo)價(jià)，促使成交后作為該證券的開(kāi)盤價(jià)。 　16．什幺是開(kāi)市價(jià)、收市價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)？ 開(kāi)市價(jià)又稱開(kāi)盤價(jià)，是指某種證券在證券交易所每個(gè)交易日汗市后的第一筆買賣成交價(jià)格。 世界各國(guó)主要證券市場(chǎng)的換手率各不相同，相差甚遠(yuǎn)。 （3）投資者結(jié)構(gòu)。 （2）交收期。隨著技術(shù)手段的日益進(jìn)步肢術(shù)功能的日益強(qiáng)大。證券市場(chǎng)的交易方式，經(jīng)歷了口頭唱報(bào)。再加上投資者投資理念個(gè)強(qiáng)，使新興市場(chǎng)交投較活躍。其根本原因在于新興市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張快。些獲利者要套現(xiàn)，股價(jià)可能會(huì)下跌。某只股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進(jìn)，股價(jià)可能會(huì)隨之上揚(yáng)。然而值得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線資金追逐的對(duì)象，投機(jī)性較強(qiáng)，股價(jià)起伏較大，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大。因此，由于社會(huì)資金追求平均利潤(rùn)率的作用，一同證券市場(chǎng)的合理市盈率水平還與其市場(chǎng)利率水個(gè)有倒數(shù)關(guān)系。而亞洲一些發(fā)展中國(guó)家的股市匯常情況下的市盈率在30俯左凸。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家股市的市盈率即該中場(chǎng)所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)利率水平。具體計(jì)算方法是用全部上市公司的市價(jià)總值除以全部）：市公司的稅后利潤(rùn)總額、即呵得出這些上市公司的平均市盈率。對(duì)A公司的投資能更早地收M。例如，對(duì)兩家上年每股盈利同為1元的公司來(lái)講，如果A公司令肩每年保持20％的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，B公司每年只能保持m％的增長(zhǎng)率，那幺到第十年時(shí)八公司的每股盈利將達(dá)到6．2無(wú)1公司只有26元，因此A公司當(dāng)前的中盈率必然應(yīng)當(dāng)高丁日公司。因此，一些發(fā)展前景很好的公司即使當(dāng)前的市盈率較高，投資者也愿意去購(gòu)買。苔企業(yè)盈利能力不變，這說(shuō)明投資者以同樣50元價(jià)格購(gòu)買的兩種股票，要分別在10年和50年以后才能從企業(yè)盈利中收回投資。由丁市盈率把股價(jià)和企業(yè)盈利能力結(jié)合起來(lái)、其水平高低更真實(shí)地反映廠股票價(jià)格的高低。 （3）根據(jù)證券市場(chǎng)的發(fā)展要求而出臺(tái)的一些新的政策法規(guī)，如漲跌停板、投資基金管理辦法等。主要可以分為二方面： （1）宏觀尋向，如政府的經(jīng)濟(jì)方針、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略以及體制改革和國(guó)企改革的有關(guān)思路與措施。根據(jù)K線理論、形態(tài)理論、波浪理論等技術(shù)分析方法，通過(guò)具體的圖形、指標(biāo)和計(jì)算方法，對(duì)大市及個(gè)股進(jìn)行分析判斷，并預(yù)測(cè)未來(lái)走勢(shì)。一般說(shuō)，創(chuàng)新高點(diǎn)的股票多于創(chuàng)新低點(diǎn)的股票時(shí)，股中走勢(shì)將上升；反之，將下跌。指某種股票上漲或個(gè)跌到過(guò)去從未有過(guò)的高點(diǎn)或低點(diǎn)。交易量的突然放大和縮小往往預(yù)示著市場(chǎng)走勢(shì)即將發(fā)生轉(zhuǎn)折，或是由上漲轉(zhuǎn)為下跌，或是由下跌轉(zhuǎn)為上漲。上要包底 （1）交易量。從1968年至1992年間，美國(guó)股市在總統(tǒng)競(jìng)選年中的平均漲幅是13J％，其它年份則只有4．2％。例如．美國(guó)四年一次的總統(tǒng)選舉對(duì)其股市漲落就有重大影響。指對(duì)股票市場(chǎng)發(fā)生直接或間接影響的政治方面的原因，如悶際、國(guó)內(nèi)的政治形勢(shì)，政治事件，國(guó)家之間的關(guān)氯重要的政治領(lǐng)導(dǎo)人的變換等等，這些都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生巨大的、大發(fā)性的影響。對(duì)于具體的個(gè)股而言，影響其價(jià)位高低的主要因素在于企業(yè)本身的內(nèi)在素質(zhì)，包活財(cái)務(wù)狀況上營(yíng)情況、管理水平、技術(shù)能力、市場(chǎng)人小、行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展?jié)摿Φ纫幌盗幸蛩?。但通貨膨脹到了一定程度時(shí)，將會(huì)推動(dòng)利率上揚(yáng)，從而促使股價(jià)下跌。這一同索對(duì)股票市場(chǎng)主勢(shì)有利有弊，既有刺激市場(chǎng)的作用，義有壓抑市場(chǎng)的作用，但總的來(lái)看是弊人于利，它會(huì)推動(dòng)股市的泡沫成分加大。同時(shí)，由于利率降低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本降低，利潤(rùn)增加，也相從地促使股票價(jià)格上漲。同時(shí)，由了利率上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本增加，利潤(rùn)減少，也相應(yīng)地會(huì)使股票價(jià)格有所下跌。在影響股票市場(chǎng)走勢(shì)的諸多因素中，利率是一個(gè)比較敏感的因素。但是股票中場(chǎng)的走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)周期在時(shí)間上并不是完全一致的，通常，股票市場(chǎng)的變化要有一定的超前，