投資銀行證券交易-全文預(yù)覽
【正文】 ?返傭形式多樣 ?返傭程度不一 ?返傭?qū)ο笙鄬?duì)集中 ?返還比例較高 返傭成因： ?市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 ?政策導(dǎo)向 ?壟斷利潤(rùn) 返傭影響： ?偷稅和部分國(guó)有資產(chǎn)流失 ?滋生腐敗 ?加大投資銀行管理難度 ?市場(chǎng)秩序遭到破壞 （二）傭金改革思路 —— 完全自由化 。 ? 第四，可能濫用特權(quán)。在納斯達(dá)克市場(chǎng)，活躍的股票通常有 30多個(gè)做市商，最活躍的股票有時(shí)會(huì)有 60個(gè)做市商。 （ 2）禁止賣空 （ 3）自營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不得兼營(yíng) （ 4）當(dāng)天不得買賣同一股票 （ 5）自營(yíng)商持有任一公司股份總額不 得超過該公司的 10%，其持有任一公司 股票總額不得超過自身資產(chǎn)總額 10% （ 6）上市公司發(fā)生異常情形時(shí)，可限 制自營(yíng)買賣數(shù)量。 （ 3）競(jìng)價(jià)結(jié)果 全部成交 不成交 部分成交 四、證券結(jié)算 ? 證券的清算交割，是指證券成交后，通過證券交易所將證券商之間買入賣出證券數(shù)量和價(jià)格分別予以軋抵，其應(yīng)收、應(yīng)付證券和應(yīng)付差額在事先約定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行收付了結(jié)的行為 ? 證券清算的意義在于同時(shí)減少了證券交易所實(shí)際交割的證券和價(jià)款，節(jié)省人力、物力和財(cái)力 ? 根據(jù)交割日期的不同，交割可分為： ? 當(dāng)日交割，即我們所說的 T+0交割，買賣雙方成交當(dāng)天完成付款交券手續(xù) ? 例行交割，即買賣雙方成交之后，按照證券交易所規(guī)定或 《 證券法 》 規(guī)定或慣例履行付款交易，可以是從 T+0到 T+5 ? 選擇交割，即買賣雙方自己選擇交割日期，這通常在場(chǎng)外交易中使用 第三節(jié) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的原則 ? 客戶優(yōu)先原則 ? 不能純粹以盈利為目的 ? 公開交易原則 ? 保持合理的流動(dòng)資產(chǎn) ? 價(jià)格制定原則 ? 事后監(jiān)督原則 投資銀行證券自營(yíng)時(shí)的投資決策 ? 證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析：利率水平、通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)政則支狀況、匯率變動(dòng)、國(guó)際收支狀況等對(duì)股市的影響 ? 證券投資的行業(yè)分析：行業(yè)的生命周期 ? 證券投資的公司分析：財(cái)務(wù)分析 基本面分析 ? 投資銀行往往還會(huì)進(jìn)行技術(shù)分析，以決定買賣的證券種類以及買賣時(shí)機(jī)。開市和收市委托要求經(jīng)紀(jì)商在開市或閉市時(shí)按市價(jià)或限價(jià)委托方式買賣股票 ? 按委托限定存在系統(tǒng)的有效期分： ? （ 1）當(dāng)日有效委托（ Day order） ? （ 2）撤消前有效委托（ good till cancelled order） ? （ 3）開盤委托（ at the opening order） ? （ 4）收盤委托（ at the close order） ? 按委托所限定數(shù)量分： ? （ 1）不可分割委托（ all or none order） ? （ 2）立即全數(shù)成交或取消委托（ fill or Kill order ） ? （ 3）立即成交否則撤銷委托（ immediate or cancel） ? （ 2）足額執(zhí)行委托指令 ? 證券經(jīng)紀(jì)商對(duì)客戶負(fù)有使委托指令獲得最好的足額執(zhí)行的責(zé)任，這具體表現(xiàn)為： ? 第一，經(jīng)紀(jì)商必須不折不扣地執(zhí)行客戶的指令 ? 第二，經(jīng)紀(jì)商必須對(duì)客戶在交易中獲得的收益負(fù)保密責(zé)任 ? 第三，經(jīng)紀(jì)商不能違反證券交易的法規(guī)，必須對(duì)因其本人的錯(cuò)誤造成的損失負(fù)責(zé) 三、競(jìng)價(jià)成交 （ 1）競(jìng)價(jià)原則 證券交易按價(jià)格優(yōu)先、 時(shí)間優(yōu)先的原則競(jìng)價(jià)成交 價(jià)格優(yōu)先原則表現(xiàn)為：價(jià)格較高的買進(jìn)申報(bào)優(yōu)于價(jià)格較低的買進(jìn)申報(bào)，價(jià)格較低的賣出申報(bào)優(yōu)先于價(jià)格較高的賣出申報(bào) 時(shí)間優(yōu)先原則表現(xiàn)為：同價(jià)位申報(bào)，依照申報(bào)時(shí)序決定優(yōu)先順利 （ 2）競(jìng)價(jià)方式 證券交易一般采用兩種競(jìng)價(jià)方式： 集合競(jìng)價(jià)方式和連續(xù)競(jìng)價(jià)方式 集合競(jìng)價(jià)是這樣確定的：首先，系統(tǒng)對(duì)所有買入的有效委托按照委托限價(jià)由高到低的順序排列；所有賣出有效委托按照委托限價(jià)則由低到高的順序排列；限價(jià)相
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