投資銀行財(cái)務(wù)基礎(chǔ)-全文預(yù)覽
【正文】 計(jì)價(jià)不當(dāng) – 費(fèi)用任意遞延 – 對(duì)外負(fù)債的不當(dāng)計(jì)算 – 非真實(shí)銷售收入 – 資產(chǎn)重組 報(bào)表分析注意事項(xiàng)： 分析收入與利潤之間的關(guān)系 結(jié)合運(yùn)用現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析 注意年度的縱向?qū)Ρ? 與同類公司橫向比較 現(xiàn)金流量表分析 ?現(xiàn)金流量表的主要作用 – 提供本期現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù) – 提供評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量的信息 – 有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性 – 有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性 – 用于預(yù)測(cè)企業(yè)的未來現(xiàn)金流量 ? 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 – 流入結(jié)構(gòu)分析 – 流出結(jié)構(gòu)分析 – 流入流出分析 ? 流動(dòng)性分析 – 現(xiàn)金到期債務(wù)比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /本期到期的債務(wù) – 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /流動(dòng)負(fù)債 – 現(xiàn)金債務(wù)總額比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /債務(wù)總額 ? 獲取現(xiàn)金能力分析 – 銷售現(xiàn)金比率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /銷售額 – 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /普通股股數(shù) ?財(cái)務(wù)彈性分析 – 現(xiàn)金滿足投資比率 =近 5年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 /近 5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和 – 現(xiàn)金股利保障倍數(shù) =每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 /每股現(xiàn)金股利 ?收益質(zhì)量分析 – 營運(yùn)指數(shù) =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /經(jīng)營所得現(xiàn)金 – 經(jīng)營所得現(xiàn)金 =經(jīng)營活動(dòng)凈收益 +非付現(xiàn)費(fèi)用 – 經(jīng)營活動(dòng)凈收益 =凈收益 非經(jīng)營收益 案例：如果分析上市公司年報(bào) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性 ? 以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值 ? 數(shù)據(jù)未按通貨膨脹調(diào)整 ? 穩(wěn)健原則要求預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益，有可能夸大費(fèi)用，少計(jì)收益和資產(chǎn) ? 按年度分期報(bào)告，不能提供反映長期潛力的信息 ? 對(duì)于同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的帳務(wù)處理，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許使用幾種不同的規(guī)則和程序，企業(yè)可以自行選擇 二、 其他相關(guān)財(cái)務(wù)知識(shí) 投資決策 在投資決策中，研究的重點(diǎn)是現(xiàn)金流量， 而把利潤研究放在次要地位 利潤是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的， 而現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制確定的 某項(xiàng)目投資 1000萬元，分 5年支付， 3年后投產(chǎn)，期限5年。 △ EBIT/EBIT DOL= △ S/S DOL經(jīng)營杠桿系數(shù) EBIT變動(dòng)前的息稅前利潤 △ EBIT息稅前利潤的變動(dòng)額 S變動(dòng)前的產(chǎn)銷量 △ S產(chǎn)銷量的變動(dòng)額 leverage 由于固定費(fèi)用的存在 ,使普通股 每股盈余的變動(dòng)幅度大于息稅 前盈余的變動(dòng)幅度的現(xiàn)象 . △ EPS/EPS DFL= △ EBIT /EBIT 財(cái)務(wù)杠桿 （ 當(dāng)息稅前利潤增大時(shí)，每 1元盈 余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這 能給普通股股東帶來更好的盈余；反之，就 會(huì)減少普通股的盈余。每年銷售收入 100
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1