投資銀行證券交易-免費(fèi)閱讀
【正文】 ? 第二，增加投資者負(fù)擔(dān)， ? 第三，可能增加監(jiān)管成本。 我國(guó)臺(tái)灣： （ 1）自營(yíng)商不得以高于當(dāng)日可上漲幅 度的 50%價(jià)格買進(jìn)，也不得以低于當(dāng)日 可下跌幅度 50%的價(jià)格賣出?？蛻粝逻_(dá)給經(jīng)紀(jì)商的委托指令分為六個(gè)類型： ? 限價(jià)委托指令 （ limit order） :客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種股票的指令時(shí)，不僅提出買賣的數(shù)量，而且對(duì)買賣的價(jià)格作出限定 ? 市價(jià)委托指令 （ market order） :市價(jià)委托只指定交易數(shù)量而不給出具體的交易價(jià)格，但要求該委托進(jìn)入交易大廳或交易撮合系統(tǒng)時(shí)以市場(chǎng)上最好的價(jià)格進(jìn)行交易 ? 定價(jià)即時(shí)交易委托（ immediate cancel） :客戶根據(jù)市場(chǎng)上現(xiàn)行的價(jià)格水平，要求經(jīng)紀(jì)商按照給定的委托價(jià)格立即到市場(chǎng)上進(jìn)行交易 ? 定價(jià)全額即時(shí)委托（ fill or cancel） :客戶根據(jù)市場(chǎng)上現(xiàn)行的價(jià)格水平，要求經(jīng)紀(jì)商按照給定的委托價(jià)格和交易數(shù)量立即到市場(chǎng)上進(jìn)行交易 ? 止損委托（ stop order） :這種委托要求經(jīng)紀(jì)商在市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到一定水平時(shí)，立即以市價(jià)或以限價(jià)按客戶指定的數(shù)量買進(jìn)或賣出，目的在于保護(hù)客戶已獲得的利潤(rùn) ? 開市和收市委托（ market at open or close）。所謂證券交易結(jié)算資金賬戶是指投資用于證券交易資金清算的專用賬戶。證券經(jīng)紀(jì)商一旦和客戶建立了買賣委托關(guān)系，就有責(zé)任向客戶提供及時(shí)、準(zhǔn)確的信息和咨詢服務(wù)。 ? 具體來說，場(chǎng)外市場(chǎng)可以分為三類： ? 柜臺(tái)市場(chǎng)（ over the counter OTC），也稱店頭市場(chǎng)。證券做市商（ market makers）是指運(yùn)用自己的賬戶從事證券買賣，通過不斷的買賣報(bào)價(jià)維持證券價(jià)格的穩(wěn)定和市場(chǎng)的流動(dòng)性，并從買賣報(bào)價(jià)的差額中獲取利潤(rùn)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu) ? 具體來說，做市商對(duì)他做市的證券不斷向公眾交易者報(bào)出買賣價(jià)格，并在所報(bào)價(jià)格上接受公眾買賣要求，買進(jìn)賣出某一證券 ? 做市商通過買賣報(bào)價(jià)的適當(dāng)差額來補(bǔ)償其所提供服務(wù)的成本費(fèi)用，并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 同經(jīng)紀(jì)商相比，做市商不依靠傭金收入 而是依靠買賣差價(jià)賺取收入 但這兩者之間也有明顯差別：第一，做市商從事交易的主要?jiǎng)訖C(jī)是創(chuàng)造市場(chǎng)并從中獲利，而自營(yíng)商持有證券頭寸并非是做市的需要，而是期望從價(jià)格水平變動(dòng)中獲利； 第二，做市商通常是在買賣報(bào)價(jià)所限定的狹窄范圍從事交易，所以賺的差價(jià)的有限的，因而做市商冒的風(fēng)險(xiǎn)小，而自營(yíng)商則是為了從差價(jià)中賺取盈利，對(duì)自營(yíng)商來說差價(jià)越大越好，所以其冒的風(fēng)險(xiǎn)較大。大部分個(gè)人和幾乎所有大額投資者，如保險(xiǎn)公司、企業(yè)等開設(shè)的都是這種賬戶。 （ 3）競(jìng)價(jià)結(jié)果 全部成交 不成交 部分成交 四、證券結(jié)算 ? 證券的清算交割，是指證券成交后，通過證券交易所將證券商之間買入賣出證券數(shù)量和價(jià)格分別予以軋抵，其應(yīng)收、應(yīng)付證券和應(yīng)付差額在事先約定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行收付了結(jié)的行為 ? 證券清算的意義在于同時(shí)減少了證券交易所實(shí)際交割的證券和價(jià)款，節(jié)省人力、物力和財(cái)力 ? 根據(jù)交割日期的不同，交割可分為： ? 當(dāng)日交割，即我們所說的 T+0交割，買賣雙方成交當(dāng)天完成付款交券手續(xù) ? 例行交割，即買賣雙方成交之后，按照證券交易所規(guī)定或 《 證券法 》 規(guī)定或慣例履行付款交易，可以是從 T+0到 T+5 ? 選擇交割，即買賣雙方自己選擇交割日期，這通常在場(chǎng)外交易中使用 第三節(jié) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的原則 ? 客戶優(yōu)先原則 ? 不能純粹以盈利為目的 ? 公開交易原則 ? 保持合理的流動(dòng)資產(chǎn) ? 價(jià)格制定原則 ? 事后監(jiān)督原則 投資銀行證券自營(yíng)時(shí)的投資決策 ? 證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析：利率水平、通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)政則支狀況、匯率變動(dòng)、國(guó)際收支狀況等對(duì)股市的影響 ? 證券投資的行業(yè)分析：行業(yè)的生命周期 ? 證券投資的公司分析：財(cái)務(wù)分析
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