投資銀行證券交易-文庫吧
2025-07-28 09:43 本頁面
【正文】 ealer）是指以盈利為目的，運用自有資本進行證券買賣的投資銀行。 ? 投資銀行擔(dān)任證券自營商角色有以下幾個特點：第一，投資銀行必須有一定量的資金，以滿足其資金周轉(zhuǎn)需要； ? 第二，投資銀行買賣證券主要不是為了獲取股利、利息和紅利，而是為了賺取買賣差價； ? 第三，投資銀行自己承擔(dān)自營交易的風(fēng)險。 ? （ 3）證券做市商。證券做市商（ market makers）是指運用自己的賬戶從事證券買賣，通過不斷的買賣報價維持證券價格的穩(wěn)定和市場的流動性，并從買賣報價的差額中獲取利潤的金融服務(wù)機構(gòu) ? 具體來說，做市商對他做市的證券不斷向公眾交易者報出買賣價格，并在所報價格上接受公眾買賣要求，買進賣出某一證券 ? 做市商通過買賣報價的適當(dāng)差額來補償其所提供服務(wù)的成本費用，并實現(xiàn)利潤 同經(jīng)紀(jì)商相比，做市商不依靠傭金收入 而是依靠買賣差價賺取收入 但這兩者之間也有明顯差別：第一，做市商從事交易的主要動機是創(chuàng)造市場并從中獲利，而自營商持有證券頭寸并非是做市的需要，而是期望從價格水平變動中獲利； 第二，做市商通常是在買賣報價所限定的狹窄范圍從事交易，所以賺的差價的有限的，因而做市商冒的風(fēng)險小，而自營商則是為了從差價中賺取盈利，對自營商來說差價越大越好，所以其冒的風(fēng)險較大。 證券做市商與自營商一樣都 是靠買賣差價來賺取收入 投資銀行業(yè)務(wù)規(guī)則 ? 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與自營業(yè)務(wù)分開 ? 自營業(yè)務(wù)必須依法使用自有資金和依法籌集的資金 ? 不得假借他人名義或以個人名義交易，不得將自營賬戶借給他人用 ? 為客戶分設(shè)賬戶，分賬管理 ? 保存交易記錄 ? 按交易規(guī)則代理客戶買賣證券 ? 禁止信用交易 ? 禁止接受客戶的全權(quán)委托 ? 禁止向客戶作出收益或減少損失的承諾 ? 禁止私下接受委托 ? 附：對信用交易的管制 ? 美國：由聯(lián)邦儲備委員會來調(diào)整初始和維持保證金的比例。 ? 英國：限制客戶信用交易；保護經(jīng)紀(jì)商 ? 日本：以東京證券交易所為例 ? 設(shè)立注意基準(zhǔn) ? 公布信用交易額 ? 市場限制 ? 限制信用交易保證金的使用 ? 投資銀行不得為本公司的管理者或職員進行信用交易 ? 必要時：提高保證金比率或停止信用交易等 第二節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的四個階段 開設(shè)賬戶 委托買賣 競價成交 證券結(jié)算 一、開設(shè)賬戶 ? 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的第一步就是開設(shè)賬戶，即投資者在證券經(jīng)紀(jì)商處開立證券交易結(jié)算資金賬戶。所謂證券交易結(jié)算資金賬戶是指投資用于證券交易資金清算的專用賬戶。投資者在證券經(jīng)紀(jì)商處開立證券交易結(jié)算資金賬戶并存入證券交易所需資金，就具備了辦理證券交易委托的條件，就也就意味著證券經(jīng)紀(jì)商與投資者之間建立了經(jīng)紀(jì)關(guān)系。 ? 資金帳戶主要分為現(xiàn)金賬戶和保證金賬戶兩種。現(xiàn)金賬戶（ cash account）。開設(shè)這一賬戶的客戶最為普遍，在這種賬戶下一切都用現(xiàn)金交易，因此只要能迅速地付款和交付證券，客戶就可以在這種賬戶下委托經(jīng)紀(jì)商進行證券買賣。大部分個人和幾乎所有大額投資者，如保險公司、企業(yè)等開設(shè)的都是這種賬戶。保證金賬戶（ margin account）。在這種賬戶下客戶可以用少量的資金買進大量的證券， 二、委托買賣 ? （ 1）委托指令。客戶下達給經(jīng)紀(jì)商的委托指令分為六個類型： ? 限價委托指令 （ limit order） :客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種股票的指令時，不僅提出買賣的數(shù)量，而且對買賣的價格作出限定 ? 市價委托指令 （ market order） :市價委托只指定交易數(shù)量而不給出具體的交易價格，但要求該委托進入交易大廳或交易撮合系統(tǒng)時以市場上最好的價格進行交易 ? 定價即時交易委托（ immediate cancel） :客戶根據(jù)市場上現(xiàn)行的價格水平，
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