投資銀行證券交易(存儲版)
【正文】 基本面分析 ? 投資銀行往往還會進行技術分析，以決定買賣的證券種類以及買賣時機。在納斯達克市場，活躍的股票通常有 30多個做市商，最活躍的股票有時會有 60個做市商。 ? 第三，投資銀行為了爭取到發(fā)行業(yè)務，維系與發(fā)行公司良好的關系，一般都會在二級市場上為其發(fā)行的股票做市，以保持股價的大致穩(wěn)定 專題一：網(wǎng)絡時代與經(jīng)紀業(yè)務 網(wǎng)絡時代的特征： ?信息傳導網(wǎng)絡化 ?行業(yè)活動虛擬化 ?支付結算電子化 ?溝通交流無域化 網(wǎng)絡時代對證券市場的影響 ?拓寬證券市場發(fā)展空間 ?改變證券市場運作模式 ?提高證券市場運行效率 ?促進證券市場管理的變革 投資銀行面臨的機遇 ?搶占市場份額、擴大競爭力 ?創(chuàng)新金融工具 ?創(chuàng)品牌、塑造形象 投資銀行面臨的挑戰(zhàn) ?對傳統(tǒng)思維定勢的挑戰(zhàn) ?有效提高員工素質的挑戰(zhàn) ?業(yè)務發(fā)展與風險防范的挑戰(zhàn) 專題二：經(jīng)紀業(yè)務傭金問題 ? 證券交易費用： ? 委托手續(xù)費 ? 傭金 ? 過戶費 ? 印花稅 一、影響投資銀行經(jīng)紀業(yè)務利潤因素 ?交易量及其結構 ?市場行情 ?客戶規(guī)模與客戶結構 ?成本與費用 ?交易手段 ?傭金收費標準 二、全球主要證券市場傭金趨降 （一）變革趨勢 ?傭金自由化 ?傭金費率根據(jù)交易額大小區(qū)別對待 ?傭金費率大幅下降 （二）變革原因 ?證券市場國際化的需要 ?技術進步的促進 ?投資者結構的變化 ?投資者需求的細分 ?投資銀行業(yè)務的多元化 三、我國傭金制度： （一）存在的問題 —— 返傭 現(xiàn)狀 ： ?返傭現(xiàn)象普遍 ?返傭形式多樣 ?返傭程度不一 ?返傭對象相對集中 ?返還比例較高 返傭成因： ?市場競爭激烈 ?政策導向 ?壟斷利潤 返傭影響： ?偷稅和部分國有資產(chǎn)流失 ?滋生腐敗 ?加大投資銀行管理難度 ?市場秩序遭到破壞 （二）傭金改革思路 —— 完全自由化 。在理論上，由于存在大量的做市商，且做市商之間存在相互競爭，故個別做市商的退出不會影響市場的正常運作 ? 第五，在大多數(shù)做市商市場上，做市商的報價和投資者的買賣訂單都是通過電子系統(tǒng)進行傳送的 ? 目前國際上存在著兩種形式的做市商制度：一種是多元做市商制；另一種是紐約證券交易所的特許交易商制。 連續(xù)競價?，F(xiàn)金賬戶（ cash account）。 ? 投資銀行擔任證券自營商角色有以下幾個特點：第一，投資銀行必須有一定量的資金，以滿足其資金周轉需要； ? 第二，投資銀行買賣證券主要不是為了獲取股利、利息和紅利，而是為了賺取買賣差價； ? 第三，投資銀行自己承擔自營交易的風險。第四章 投資銀行證券交易 第一節(jié) 證券交易基本原理 ? 證券一、二級市場之間是一種相輔相成的關系 ? 一級市場中發(fā)行的證券為二級市場提供了交易的客體 ? 二級市場中交易活躍，使得證券有充分的流動性，可以促進一級市場中的證券發(fā)行工作 ? 投資銀行主要以三種角色進行 證券交易業(yè)務 : 證券經(jīng)紀商 （ brokers） 證券做市商 （ market makers） 證券自營商 （ dealers） 一、證券交易市場 ? 證券交易市場也稱二級市場、次級市場，是指對已經(jīng)發(fā)行的證券進行買賣、轉讓和流通的市場 ? 證券交易市場主要分為場內交易市場和場外交易市場 ? （ 1）場內交易市場 ? 場內交易市場又稱證券交易所，是指由證券交易所組織的集中交易市場，有固定的交易場所和交易活動時間 ? 從組織形式上來看，證券交易所可以分為會員制和公司制兩種類型 ? 會員制證券交易所是以會員協(xié)會形式成立的不以營利為目的的組織，主要由證券商組成 ? 公司制證券交易所以營利為目的，它是由各
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