中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)：中期校正和長(zhǎng)期增長(zhǎng)【外文翻譯】(參考版)
2025-05-17 17:48本頁(yè)面
【正文】 （ 4）加快城市面積的擴(kuò)大和城市中心 維 修。（ 2）緩?fù)顿Y審批和增加銀行貸款，以支持經(jīng)濟(jì)適用住房 。（ 4）防止上漲過(guò)快， 防止投機(jī)者的炒賣 ， 這會(huì) 影響社會(huì)住房?jī)r(jià)格 的 穩(wěn)定。有了這個(gè)觀點(diǎn)，政府的 長(zhǎng)期 目標(biāo)將包括：（ 1）保持房地產(chǎn)行業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)和增長(zhǎng)引擎，（ 2）為努力建設(shè)一個(gè)和諧社會(huì) 而 增加 一部分 房屋的所有權(quán) 。對(duì)于房地產(chǎn) 而言 ， 能實(shí)現(xiàn) 中國(guó) 有大量新的城市房屋這個(gè)加速中國(guó) 城市化規(guī)模的承諾。中國(guó)將有 221 個(gè)城市擁有超過(guò)一百萬(wàn) 的 居民，相比之下，歐洲目前只有 35 個(gè)城市而已 。 預(yù)計(jì)，城市化在未來(lái)五年 將保持以 每年百分之一的增長(zhǎng)速度 增加，到了 2020年底 會(huì)達(dá)到百分之五十的 比率 。 更重要的是，中國(guó)正處在城市化進(jìn)程中的初期階段。 第 三，工作年齡人口預(yù)計(jì)將增加。第二，家庭的數(shù)量可能會(huì)大幅增加，到 2020 年， 以 目前的平均家庭規(guī)模預(yù)計(jì)， 會(huì) 快速下降 到每家 三 口 人。首先，中國(guó)擁有 13 億人口預(yù)計(jì) 2020 年底將增加百分之二。中國(guó)預(yù)計(jì)在未來(lái)幾十年將繼續(xù)出現(xiàn)人口發(fā)展趨勢(shì)。房屋市場(chǎng)的可持續(xù)增長(zhǎng)依然良好 是 支撐 房地產(chǎn)市場(chǎng) 的因素， 例 如相對(duì)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，積極的人口趨勢(shì)，城市化，以及生活水準(zhǔn)的升級(jí) 也是支撐的因素 。我們預(yù)計(jì)物業(yè)價(jià)格和交易量在 2020 年再次 穩(wěn)定 。 2020 年 1 月 20 日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)出通知，需要中央政府部門和地方政府加強(qiáng)管理，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展。住宅物業(yè)價(jià)格的急劇增長(zhǎng)加速 了政府的 擔(dān)憂，一個(gè)全國(guó)性的房地產(chǎn)泡沫正在形成。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的 GDP 增長(zhǎng) 以 2020 年作為一個(gè) 例子 ， %， %， %，在過(guò)去三個(gè)季度分別 增長(zhǎng)了 %。 第 三 階段標(biāo)志著恢復(fù)和回升期。大多數(shù) 房地產(chǎn) 開發(fā)人員必須 接受 現(xiàn)實(shí)，降低 房屋 價(jià)格，以防止進(jìn)一步受到擠壓，特別是隨著龐大的社 會(huì)福利性住房投放 到 市場(chǎng) ，他們的 房屋 銷售量 將面臨存貨風(fēng)險(xiǎn) 。 在第二階段，更有利的措施已經(jīng)發(fā)出。在 2020 年最后一個(gè)季度 ， 住房?jī)r(jià)格大幅下降了%。 第二階 段從 2020 年 10 月持續(xù)到 2020 年 3 月。房屋銷售和土地購(gòu)買 都 減少 了 ，一些城市的房?jī)r(jià) 也 下降， 其中 最顯著的例子在深圳，平均房?jī)r(jià)從峰值 下降了 10%。 中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)已 經(jīng)歷了 第一階段， 即 從 2020 年 9 月至 2020 年 9 月。 三個(gè)階段的中期修正 我們認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)不景 氣是周期性的，而不是 持續(xù)性 的。 真正的優(yōu)惠 是 按揭利率低 至 %,達(dá)到了過(guò)去五年來(lái)的 最低 利率。 2020 年 11 月 9 日 ,國(guó)務(wù)院公布了一項(xiàng) 4 萬(wàn)億 元人民幣 的財(cái)政刺激方案 ，其中有 900 億元 人民幣是用來(lái) 投資社會(huì)福利住房 的 。 在 房地產(chǎn)投資 市場(chǎng) 出現(xiàn) 的 政策性下降 帶來(lái)了 相關(guān) 風(fēng)險(xiǎn)的 增長(zhǎng)。在我們看來(lái) ， 外部需求疲軟 開始 急劇惡化的主要原因不是因?yàn)?在 2020年中期就已經(jīng)發(fā)生 的出口 外貿(mào) 商品 逐漸 減 少的這一經(jīng)濟(jì) 現(xiàn)象。 一 場(chǎng) 巨大的經(jīng) 濟(jì) 發(fā)展 放緩 危機(jī)就是在2020 年下半年 度的這種狀況下發(fā)生的 。 關(guān)鍵建筑材料 生產(chǎn)的放緩加劇了大宗商品價(jià)格上漲 這一狀況 的突然解體。因此 ， 年復(fù)一年 日復(fù)一日的 房地產(chǎn)投資者的 增長(zhǎng) 速率開始在 2020 年 1 月至 11 月期間從原本的 %放緩 到 %，在2020 年的 7 月至 11 月期間增長(zhǎng)速率更降低到了個(gè)位數(shù)的程度。 關(guān)于要對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行激烈調(diào)整 的強(qiáng)大推動(dòng)力包括 :(1)增加利率 ， 以及 對(duì) 其他信貸和投資 也 采取 相應(yīng)的 緊縮措施 ,同時(shí) 減少流動(dòng)性 資金 進(jìn)入 到 股票市場(chǎng) ； (2)負(fù) 面的 外部性前景 ； (3)由未凍結(jié)的股票和新股票發(fā)行所產(chǎn)生的股票供應(yīng)市場(chǎng) 飆升的 預(yù)測(cè)。 這 個(gè)因素 有可能 會(huì) 導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格 的 上漲 ,但 與此 同時(shí)它也 帶來(lái) 了 大幅度 的 突然性下降 。(4)面積越來(lái)越小，價(jià)格越來(lái)越便宜的住房單位的 供應(yīng) 數(shù)量將會(huì) 增長(zhǎng) 以用來(lái)降低住宅 市場(chǎng)的 平均 房屋 價(jià)格。(2)抵押貸款 的收緊 政策 ,是為了 降低 投機(jī)取巧的投資者們 。 組成中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮政策 最重要的部分 就是 在 2020 年下半年 政府 推出 了嚴(yán)厲的政策 措施 來(lái)阻止和減緩在房地產(chǎn)市場(chǎng)橫行的 這股歪風(fēng) 。美國(guó) 的 次貸危機(jī)留下了深刻的危險(xiǎn) ，并且向我們 發(fā)出 房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重危害的 警告 ,與此同時(shí)警惕我們對(duì)于更正房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)是刻不容緩的 。 在 2020 年 的 上半年 ,中國(guó)的 GDP 增長(zhǎng) 率以 %的成績(jī) 達(dá)到了其五年 來(lái)創(chuàng)紀(jì)錄的 突破，緊跟著 投資和貸款 也 將加速 增長(zhǎng) 。 監(jiān)管 的 機(jī)構(gòu) 們 發(fā)現(xiàn) 他們 自己在多個(gè)位置方面上 ,享受 著出售土地所帶來(lái)的 收入和財(cái)產(chǎn) 稅方面得到的 稅 收收入 ,但 是這一切的享受都是建立在當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)交易大幅度下跌時(shí)你必須想法設(shè)法去冷卻它的這種 巨大壓力 之 下 。 因此 ,政府需要采取 積極的措施來(lái)為 那些將要購(gòu)買住房的中低收入團(tuán)體發(fā)展低端的住房市場(chǎng) 。本著以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向的原則， 私有 的 開發(fā)商 們?yōu)榱烁?貼近市場(chǎng) ,他們把土地主要用來(lái) 建 設(shè) 商品房 ，然后 銷售 給那些 中產(chǎn) —— 高收入 的 群體。 中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展 自從在 1988 年中國(guó)的憲法改變成為允許國(guó)有土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓，中國(guó)的 房地產(chǎn)市場(chǎng) 就 開始 成型了。 隨著信貸 的 緊縮和全球經(jīng)濟(jì) 的 不景氣 ,從 2020 年下半年開始在房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了中期校正的影響下， 中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP)增長(zhǎng)率放慢了腳步 。從長(zhǎng)期的角度來(lái)看 ,影響房地產(chǎn)市場(chǎng) 可持續(xù)發(fā)展的因素仍然 是 良好的。s Real Estate Market: MidTerm Correction and LongTerm Growth”， The Chinese Economy, vol. 43, no. 2, March–April 2020, pp. 23–32 譯文： 中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)：中期校正和長(zhǎng)期增長(zhǎng) 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)放緩 ,政策 緊縮 ,房地產(chǎn)市場(chǎng)自 2020 年下半年 開始 經(jīng)歷了中期校正 時(shí)期。 (3) increase government spending to build more economic and lowend rental housing。 (4) preventing housing prices from rising too fast, which would erode affordability and affect social stability. Given these considerations, we think that the government is likely to adopt the following policy measures in the ing years: (1) properly control land resources and contain speculative investments。 (2) increasing housing ownership as part of the effort to build a harmonious society。 (2) massive destocking of raw material inputs。 (2) the negative external outlook。 (3) tightening lending standards to reduce developer leverage。中文 4092 字 外 文 翻 譯 原文 ： China’s Real Estate Market： MidTerm Correction and LongTerm Growth Along with China’s economic slowdown and policy tightening, the real estate market has been experiencing a midterm correction since late 2020. This round of property sector downturn is cyclical rather than secular and will last from t
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