【正文】 在約定的轉(zhuǎn)戶日，證券登記結(jié)算公司主動辦理轉(zhuǎn)戶手續(xù)。受讓人需憑法院、公證處等機關(guān)出具的文書到證券登記結(jié)算公司或其代理機構(gòu)申辦非交易過戶，并根據(jù)受讓總數(shù)按當天收盤價繳納規(guī)定標準的印花稅。根據(jù)成交記錄，由電腦主機自動辦理過戶手續(xù)，即在買方的賬戶上增加相應(yīng)證券，在賣方的賬戶上減少相應(yīng)證券，從而完成股權(quán)（債權(quán)）過戶手續(xù)。 2．股 權(quán)與債權(quán)過戶的種類 （ 1）交易性過戶 中國最大的管理資源中心 18 交易性過戶是指由于記名證券的交易使股權(quán)（債權(quán)）從出計人轉(zhuǎn)移到受讓人從而完成股權(quán)（債權(quán)）過戶。 在這里，需要對兩個問題進行說明：其一，現(xiàn)代證券交易的對象多為無紙化證券，由于沒有實物載體，股東（或債權(quán)人）對相應(yīng)證券的所有權(quán)無法憑借實物券來體現(xiàn)，而是在股東名冊（或債權(quán)人名冊）上對股東（或債權(quán)人）的姓名等資料進行登錄從而確認其股東（或債權(quán)人）身份，并明確相應(yīng)權(quán)利、義務(wù)的法律關(guān)系，這即是股權(quán)（債權(quán)）登記的由來。結(jié)算會員應(yīng)根據(jù)證券登記結(jié)算公司的 T 十 3 日《交收確認書》向投資者作出 B股交易交收的最后確認。證券登記結(jié)算公司在根據(jù)最后對盤結(jié)果實施買賣方賬戶間股票過戶的同時，向結(jié)算會員指定的銀行賬戶匯付應(yīng)付結(jié)算會員的交收款。 T 十 3 日的對盤結(jié)果生成股票交收的最終清單。 結(jié)算會員均須保證于 T 十 2日美國東部時間下午 18： 00 前將交收款足額匯入證券登記結(jié)算公司指定的美元賬戶。對任一交收方持有異議的交收事項以及需要更改的交收事項，證券登記結(jié)算公司將于同日通知有關(guān)的結(jié)算會員，請其進行確認。對托管銀行的“免付款”交收，其交收款由完成交易的結(jié)算會員交收。 B 股托管銀行最遲須在 T 十 3 日上午 11： 00 之前向證券登記結(jié)算公司發(fā)送交收指令。 《交收通知書》包括發(fā)生在 T 十 0日的各 B股賬戶的逐筆交易清單、交易及清算費用清單和應(yīng)收應(yīng)付交收 款清單。 （ 2） T 十 3交割、交收： B股。所謂T 十 1 交割、交收，是指達成交易后，相應(yīng)的證券交割與資金交收在 成交日的下一個營業(yè)日（ T十 1 日）完成。 2．我國現(xiàn)行交割交收方式 我國目前的證券交易交割、交收方式有兩種，即 T 十 l交割、交收與 T 十 3 交割、交收。這是指買賣雙方同意等新證券發(fā)行以后再辦交割、交收事宜。這種交割、交收方式是為了方便那 些無法進行例行交割、交收的客戶（如異地客戶）而設(shè)立的。 （ 4）特約日交割交收。這種交割、交收的時間完全由證券交易所規(guī) 中國最大的管理資源中心 17 定，例如，上海證券交易所的 A股例行日交割、交收即為次日（ T 十 1日）； B 股例行日交割、交收則為成交日后的第三個營業(yè)日（ T 十 3 日）。 （ 3）例行日交割交收。 （ 2）次日交割交收。大致可以分為以下幾種： （ 1）當日交割交收。 （三）交割與交收方式 1．一般交割、交收方式 交割與交收的實質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實現(xiàn)證券與價款的收付從而結(jié)束整個交易過程。如果將證券營業(yè)部與投資者的交割和現(xiàn)金存取均納入清算環(huán)節(jié)來考察，則會因現(xiàn)金出納是證券營業(yè)部自辦或者是由銀行代理而在操作程序上略有不同。 ⑵ 證券營業(yè)部與投資者之間的資金清算 證券營業(yè)部同投資者之間的資金清算就是證券營業(yè)部根據(jù)證券登記結(jié)算公司發(fā)來的資金交收數(shù)據(jù)，將投資者的應(yīng)收或應(yīng)付款項劃入或劃出其證券交易結(jié)算資金賬戶。證券公司需及時接收清算文件，核查資金交收賬戶余額情況，如出現(xiàn)資金賬戶透支，可通過法人結(jié)算資金劃拔銀行在規(guī)定的 T 十 1日交收時點前補足頭寸，完成交收。 2．清算交割與 交收的業(yè)務(wù)類型 ⑴ 中國證券登記結(jié)算有限責任公司同證券公司之間的資金清算 證券登記結(jié)算公司根據(jù)各證券公司 T日的清算數(shù)據(jù)文件中的實際收付金額，在 T 十 1日規(guī)定的時間內(nèi)進行 T 日交易的資金交收。法人結(jié)算是指由證券公司以法人名義集中在證券登記結(jié)算公司開立資金清算交收賬戶，其所屬證券營業(yè)部的證券交易的清算、交收均通過此賬戶辦理。交易清算金額的計算方法為： 某一會員 T 日清算應(yīng)收（付）金額＝（（ T－1）日賣出總金額十派息款－（ T－ 1）日買進總金額－交易經(jīng)手費－印花稅－配股扣款－其他費用 會員 T 日結(jié)算頭寸余額＝（ T－ 1）日結(jié)算頭寸余額177。 （二）清算交割與交收模式 1．法人結(jié)算模式 當一個交易日收市后，交易所將根據(jù)交易數(shù)據(jù)（在 T 十 l 清算方式下，通常是根據(jù)前一日的交易數(shù)據(jù)）與當日非交易數(shù)據(jù)進行資金清算，產(chǎn)生每一證券公司 T 日結(jié)算頭寸賬戶余額。投資者一般由證券經(jīng)紀商代為辦理清算、交割、交收，而證券公司之間、各投資者之間均不存在相互清算 、交割、交收問題。在清算中，各類證券按券種分別計算應(yīng)收應(yīng)付軋抵后的結(jié)果，價款則統(tǒng)一以貨幣單位計算應(yīng)收應(yīng)付軋抵凈額；交割、交收時，同樣分證券與價款兩部分，習(xí)慣上稱證券交割與資金交收。 3．清算、交割、交收的聯(lián)系與區(qū)別 ⑴ 清算與交割、交收的聯(lián)系 從時間發(fā)生及運作的次序來看，先清算后交割、交收，清算是交割、交收的基礎(chǔ)和保證，交割、交收是清算的后續(xù)與完成，正確的清算結(jié)果能確保交割、交收順利進行；而只有通過交割 、交收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束交易 中國最大的管理資源中心 16 總過程。 ⑵ 錢貸兩清原則 錢貨兩清又稱款券兩訖、貨銀對付，就是在辦理資金交收的同時完成證券的交割，這是清算交收業(yè)務(wù)的基本原則。差額清算方式的主要優(yōu)點是可以簡化操作手續(xù)，提高清算效率。 2．清算、交割、交收的原則 證券清算、交割、交收業(yè)務(wù)主要遵循兩條原則： ⑴ 凈額清算原則 凈額清算又稱差額清算，就是在一個清算期中。在這一錢貨兩清的過程中，證券的收付稱為交割，資金的收付稱為交收。 在證券交易過程中，當買賣雙方達成交易后，應(yīng)根據(jù)證券清算的結(jié)果在事先約定的時間內(nèi)履行合約，買方需交付一定款項以獲得所購證券。 清算一般有三種解釋：一是指一定經(jīng)濟行為引起的貨幣資金關(guān)系的應(yīng)收、應(yīng)付的計算；二是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營活動，收回債務(wù)，處置分配財產(chǎn)等行為的總和；三是銀行同業(yè)往來中應(yīng)收或應(yīng)付差額的軋計及資金匯劃。對委托人失效的委托，證券公司須及時將凍結(jié)的資金或證券解凍。 2．部分成交 委托人的委托如果未能全部成交，證券公司在委托有效期內(nèi)可繼續(xù)執(zhí)行，直到有效期結(jié)束。 （三）競價結(jié)果 競價的結(jié)果有三種可能：全部成交、部分成交、不成交。深圳證券交易所認為必要時，也可以調(diào)整有效競價范圍并予以公告。 深圳證券交易所無漲跌幅限制證券的交易按下列方法確定有效競價范圍： ① 上市首日集合競價的有效競價范圍為發(fā)行價的上下 150 元，連續(xù)競價的有效競價范圍為最近成交價的上下 15 元。 ③ 既無賣出又無買入的，買入（賣出）申報價格不高于最新成交價格的規(guī)定幅度；當日無最新成交價格的，按前收盤價計算申報限價幅度。 買賣上海證券交易所無價格漲跌幅限制的證券，集合競價時，申報價格無限制；連續(xù)競價時，符合下 列條件的申報為有效申報： ① 買入（賣出）申報價格不高（低）于即時揭示的最低（高）賣 中國最大的管理資源中心 15 出（買入）申報價格的規(guī)定幅度。但股票、基金在上市當日無此限制。 另外，競價申報時還涉及證券價 格的有效申報范圍。 連續(xù)競價時。連續(xù)競價階段的特點是，每一筆買賣委托輸入電腦自動撮合系統(tǒng)后，當即判斷并進行不同的處理；能成交者予以成交；不能成交者等待機會成交；部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。 2．連續(xù)競價 集合競價結(jié)束、交易時間開始時，即進入連續(xù)競價，直至收市。所有成交都以同一成交價成交。依序逐筆將排在前面的買方委托與賣方委托配對成交。所有買方有效委托按委托限價由高到低的順序排列，限價相同者按照進入電腦交易主機的 時間先后排列。如滿足以上條件的價值仍有多個，則上海證券交易所取其中間價為成交價，深圳證券交易所選取離上日收市價最近的價值為成交價。 集合競價確定成交價的原則是： 首先，在有效價格范圍內(nèi)選取使所有有效委托產(chǎn)生最大成交量的價位。 （二）競價方式 目前，證券交易所一般采用兩種競價方式，即在每日開盤時采用集合競價方式，在日常交易中采用連續(xù)競價方式。 2．時間優(yōu)先 時間優(yōu)先原則表現(xiàn)為：同價值申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序，即買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。 （一）競價原則 證券交易所內(nèi)的證券交易按“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則競價成交。 三、 競價成交 過程 證券市場的市場屬性集中體現(xiàn)在競價成交環(huán)節(jié)上，特別是在高度組織化的證券交易所內(nèi)，會員經(jīng)紀商代表眾多的買方和賣方按照一定規(guī)則和程序公開競價，達成交易。而在證券營業(yè)部采用無形席位申報 的情況下， 中國最大的管理資源中心 14 證券營業(yè)部的業(yè)務(wù)員或委托人可直接將撤單信息通過電腦終端告知證券交易所電腦主機，辦理撤單。證券營業(yè)部申報競價成交后，買賣即告成立，成交部分不得撤銷。境外證券代 理商通過國際通信設(shè)備將客戶的指令傳給其派駐證券交易所的 B股場內(nèi)交易員，再由駐場 B股交易員將委托指令通過終端輸入證券交易所電腦主機，電腦在核查通過后撮合成交。 另外， B 股的境外投資者在境外委托時，有一些不同于境內(nèi)委托申報的特點。 2．申報方式 ⑴ 有形席位申報 證券營業(yè)部采用有形席位申報進行交易的情況下，其業(yè)務(wù)員在受理投資者委托后，要按受托先后順序用電話將委托買賣的有關(guān)內(nèi)容通知場內(nèi)交易員，由場內(nèi)交 易員通過場內(nèi)電腦終端將委托指令輸入證券交易所電腦主機。柜臺電腦終端在收到工作人員錄入的委托指令或其他委托方式下達的委托指令時，會自動檢測委托密碼是否正確，委托是否符合要求和相應(yīng)賬戶中是否有足額數(shù)量的證券或資金等。 證券營業(yè)部收到客戶的柜臺遞單委托時，柜臺工作人員在確認委托者身份的真 實性和合法性后，利用柜臺電腦終端錄入委托指令。這樣，就從制度上限制了證券公司自營買賣申報搶先客戶委托買賣申報的情況。這里的客戶優(yōu)先，是指當證券公司自營買賣申報與客戶委托買賣申報在時間上相沖突時，應(yīng)讓客戶委托買賣優(yōu)先申報。 證券營業(yè)部接受投資者委托后應(yīng)按“時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先”的原則進行申報競價。 （五）委托執(zhí)行 證券營業(yè)部接受客戶買賣證券的委托，應(yīng)當根據(jù)委托書載明的證券名稱、買賣數(shù)量、出價方式、價格幅度等，按照交易規(guī)則代理買賣證券；買賣成交后，應(yīng)當按規(guī)定制作買賣成交報告單交付客戶。 ⑶ 查驗資金及證券 投資者在買人證券時，證券營業(yè)部應(yīng)查驗投資者是否有足夠的資金，而在賣出證券時，須查驗投資者是否有足夠的證券。 同時， 要注意審查委托單上買賣證券代碼與名稱是否一致，有無涂改或字跡不清，委托種類、品種、數(shù)量和價格是否適當合理。證券營業(yè)部業(yè)務(wù)員首先應(yīng)審查該項委托買賣是否屬于全權(quán)委托，包括對買賣證券的品種、數(shù)量、價格的決定是否作全權(quán)委托；其次要審查記名證券是 中國最大的管理資源中心 13 否辦妥過戶手續(xù)；再次是審查是否采用信用交易方式。如果不一致，則必然會造成業(yè)務(wù)差錯與糾紛。如果是機構(gòu)投資者，那么，經(jīng)辦 人必須與法人代表的授權(quán)人一致。前者是指委托人本人必須與提供的身份證件上的姓名、性別、年齡一致，各類證件上記載的姓名、號碼須一致。例如，未辦妥開戶手續(xù)，使用他人的股東賬戶或資金賬戶，電話委托無記錄，傳真委托無傳真件等。 程序合法性審查是指委托程序必須根據(jù)交易場所規(guī)則進行。 投資主體的合法性審查一方面包括委托買賣行為人本身按國家法律和交易規(guī)則的規(guī)定是否允許參與證券交易，法律、法規(guī)規(guī)定不得參與證券交易的自然人和法人不得委托；另一方面，則包括要由證券營業(yè)部業(yè)務(wù)員驗對“三證”，即投資者本人居民身份證、股票賬戶卡和資金賬戶卡。 ⑴ 驗證 驗證主要是對證券委托買賣的合法性和同一性進行審查。證券公司在辦理網(wǎng)上委托有關(guān)手續(xù)時，應(yīng)要求投資者提供身份證原件并經(jīng)投資者本人核對一致，向投資者提交《網(wǎng)上委托風險揭示書》和《網(wǎng)上委托協(xié)議書》，向投資者解釋有關(guān)網(wǎng)上委托的風險和雙方的法律責任，請投資者認真閱讀并理解后簽署。開展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)必須遵守《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》規(guī)定的業(yè)務(wù)規(guī)范和技術(shù)規(guī)范，制定專門的管理辦法及《網(wǎng)上委托風險揭示書》、《網(wǎng)上委托協(xié)議書》等文件。該辦法規(guī)定，證券公司開展網(wǎng)上委托必須具備中國證監(jiān)會規(guī)定的條件，向中國證監(jiān)會提出申請并獲得批準。 網(wǎng)上委托處于全開放的互聯(lián)網(wǎng)之中，其相關(guān)技術(shù)還處于探索發(fā)展階段，各種安全防范技術(shù)還不完善，還存在技術(shù)系統(tǒng)被攻擊、入侵、破壞，委托指令、客戶資料、數(shù)據(jù)等被盜取或篡改等風險。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，許多證券公司紛紛開展網(wǎng)上經(jīng)紀業(yè)務(wù)， — 種全新且方便快捷的委托方式 —— 網(wǎng)上委托 —— 應(yīng)運而生。證券經(jīng)紀商的委托系統(tǒng)應(yīng)對自助終端委托過程有詳細記錄，并在代理協(xié)議中充分說明自助終端委托的風險，明確證券經(jīng)紀商與投資者各自的責任。 ③自 助終端委托。