【正文】 實際利率＝2借款金額 利息額 ? 100% 第六部分 成本會計 第十六章 成本計算概述 一、生產(chǎn)費用的歸集和分配 （一）材料費用的歸集和分配 分配率＝量（或定額成本）各種產(chǎn)品材料定額消耗 實際成本）材料實際總消耗量（或 某種產(chǎn)品應(yīng)分配的材料數(shù)量（費用） ＝ 該種產(chǎn)品的材料定額消耗量（或定額成本） 分配率 （二 ）人工費用的歸集和分配 分配率＝各種產(chǎn)品實用工時之和 生產(chǎn)工人工資總額 某種產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費用＝該種產(chǎn)品實用工時分配率 （三）制造費用的歸集和分配 制造費用分配率＝機器）工時之和各種產(chǎn)品實用（定額、 制造費用總額 某產(chǎn)品應(yīng)負擔的制造費用＝該種產(chǎn)品實用工時數(shù)分配率 （四）輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配 輔助生產(chǎn)的單位成本＝總量輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞務(wù) 輔助生產(chǎn)費用總額 式中：輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞務(wù)總量中不包括對輔助生產(chǎn)各車間提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量。 貼現(xiàn)法：是銀行向企業(yè) 發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分。 補償性余額 是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。 第十五章 營運資本籌資 廣義營運資本（總營運資本）：營運資本 =流動資產(chǎn) 狹義營運資本：凈營運資本 =流動資產(chǎn) — 流動負債 =長期資本（籌資） — 長期資產(chǎn)=長期籌資凈值 一、應(yīng)付賬款的成本 放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比1 折扣百分比?折扣期信用期 360? 二、短期借款的信用條件 信貸限額 是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的最高額。 N+B 與批量有關(guān)的存貨總成本 TC)(?Q＝ )1.(2 PdKD Kc ? （五）保險儲備 再訂貨點 R＝交貨時間平均日需求 +保險儲備 存貨總成本 TC )( BS、 ＝缺貨成本＋保險儲備成本 ＝ Ku d 式中： L－交貨時間； d－每日平均需用量。 （三）現(xiàn)金折扣政策 確定恰當?shù)默F(xiàn)金折扣政策的計算步驟： 收益的增加 收益的增加＝銷售量的增加單位邊際貢獻 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加 提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計利息 ＝?????? ??? 資本成本變動成本率折扣期360 額享受現(xiàn)金折扣的銷售金 +?????? ??? 資本成本變動成本率折扣期360 金額不享受現(xiàn)金折扣的銷售 收賬費用和壞賬損失增加 估計現(xiàn)金折扣成本的變化 現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平新的現(xiàn)金折扣率 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例－舊的銷售水平 舊的現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益 稅前損益＝收益增加－成本費用增加 三、存貨管理 （一）儲備存貨的成本 取得成本 （ 1）訂貨成本 （ 2）購置成本 儲存成本 缺貨成本 （二）經(jīng)濟訂貨量基本模型 經(jīng)濟訂貨量 ?Q ＝cKKD2 式中： K－每次訂貨的變動成本 D－存貨年需要量； Kc －儲存單位變動成本 每年最佳訂貨次數(shù) N? ＝KDKc2 與批量有關(guān)的存貨總成本 TC)(?Q＝ cKDK2 最佳訂貨周期 t? ＝?N1 經(jīng)濟訂貨量占用資金 I? ＝ 2?Q U 式中： U－存貨單價。 抵押：能被用作抵押的資產(chǎn)。 能力：償債能力。 （一）信用期間 確定恰當?shù)男庞闷诘挠嬎悴襟E： 收益的增加 收益的增加＝銷售量的增加單位邊際貢獻 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加 應(yīng)收賬應(yīng)計利息＝應(yīng)收賬款占用資金資本成本 應(yīng)收賬款占用資金＝應(yīng)收賬款平均余額變動成本率 應(yīng)收賬款平均余額＝日銷售額平均收現(xiàn)期 收賬費用和壞賬損失增加 改變信用期的稅前損益 改變信用期的稅前損益＝收益增加－成本費用增加 （二）信用標準 評估標準以“五 C”系統(tǒng)來進行。 二、應(yīng)收賬款管理 應(yīng)收賬款賒 銷的效果好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。 （二）存貨模式 利用公式：總成本＝機會成本 +交易成本＝（ C/2） K+（ T/C） F 求得最佳現(xiàn)金持有量公式： C? ＝KTF2 式中： T－一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量； F－每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需的交易成本； K－持有現(xiàn)金的機會成本，即有價證券的利率。（ 1— 稅率） 融資租賃： （ 1）如果租賃合同符合稅法關(guān)于承租人租金直接抵稅（會計稅法經(jīng)營租賃 初始流量：避免購置設(shè)備支出 承租人租賃期流量： — 租金 *（ 1— T） — 折舊 *T（喪失折舊抵稅） 終結(jié)點流量： — （期末變現(xiàn)價值 +變現(xiàn)損失 *T— 變現(xiàn)收益 *T 初始流量 =— 設(shè)備購置投資 出租人租賃期流量 = 租金 *（ 1— T） — 付現(xiàn)成本 *（ 1— T） +折舊 *T 終結(jié)點流量 = 期末變現(xiàn)價值 +變現(xiàn)損失 *T— 變現(xiàn)收益 *T （ 2）如果租賃合同不符合稅法有關(guān)承租人租金直接抵扣（會計稅法融資租賃） 初始流量 = 避免購置設(shè)備支出 租賃期流量 =— 租金 +利息 *T 承租人 期末轉(zhuǎn)移所有權(quán) 終結(jié)點流量 =— 余值 期末不轉(zhuǎn)移所有權(quán) 終結(jié)點流量 =— （變現(xiàn)價值 +損失 *T— 收益 *T） 初始流量 =— 購置設(shè)備支出 租賃期流量 =租金收入 *（ 1— T） +銷售設(shè)備成本 *T 出租人 期末轉(zhuǎn)移所有權(quán) 終結(jié)點流量 =回收余值 期末不轉(zhuǎn)移所有權(quán) 終結(jié)點流量 =變現(xiàn)價值 +變現(xiàn)損失 *T— 變現(xiàn)收益 *T 第五部分 營運資本管理 第十四章 營運資本投資 一、現(xiàn)金和有價證券管理 確定最佳現(xiàn)金持有量的方法有以下幾種： （一）成本分析模式 企業(yè)持有現(xiàn)金將會有三種成本：機會成本、管理成本和短缺成本。 第十二章 普通股和長期債務(wù)籌資 一、普通股籌資 二、債券的發(fā)行價格 債券發(fā)行價格＝n市場利率）（1 票面金額?＋ ?? ??n1t t市場利率）（1票面利率票面金額 式中： t－付息期數(shù)； n－債券期限。 Ks ＝ Rs ＝ RF +β（ Rm － RF ） 加權(quán)平均資本成本 KW ＝ 稅前債務(wù)資本成本 債務(wù)額占總資本比重 （ 1所得稅稅率 ） ＋權(quán)益資本成本 股票額占總資本比重 ＝ Kb （ VB ）（ 1T） +Ks （ VS ） 式中： Kb －稅前的債務(wù)資本成本。 每股收益 EPS＝N TIFVCS )1)(( ????＝ N TIEBIT )1)(( ?? 式中： S－銷售額； VC－變動成本； F－固定成本； I－債務(wù)利息； T－所得稅稅率； N－流通在外的普通股股數(shù)； EBIT－息前稅前盈余。 （二）財務(wù)杠桿 DFL＝EBITEBITEPSEPS??＝ IEBITEBIT? 式中： ? EPS－普通股每股收益變動額； EPS－變動前的普通股每股收益； I－債務(wù)利息。如果采用實體現(xiàn)金流量法，則還需要計算加權(quán)平均資本成本。 調(diào)整時，先將含有資本結(jié)構(gòu)因素的 權(quán)益? 轉(zhuǎn)換為不含負債的 資產(chǎn)? ，然后再按照本公司的目標資本結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換為適用于本公司的 權(quán)益? 。 凈現(xiàn)值＝股東要求的收益率 股權(quán)現(xiàn)金流量－股東投資 （三）項目系統(tǒng)風(fēng)險的估計 項目系統(tǒng)風(fēng)險的估計的方法是使用類比法。 凈現(xiàn)值＝實體加權(quán)平均成本 實體現(xiàn)金流量－原始投資 股權(quán)現(xiàn)金流量法。 計算項目的凈現(xiàn)值有兩種方法： 實體現(xiàn)金流量法。 風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法 調(diào)整后凈現(xiàn)值＝ ?? ?nt 0 t風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率）（1預(yù)期現(xiàn)金流量 風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率是風(fēng)險項目應(yīng)當滿足的投資人要求的報酬率。 舊設(shè)備平均年成本 ＝)6%,15,(202100Ap? +700+20015% 新設(shè)備平均年成本 ＝)10%,15,(3002400Ap? +400＋ 300 15% 固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命 UAC＝ ?????????? ??nt ttnn iCiSC1 )1()1(247。 舊設(shè)備平均年成本 ＝)6%,15,()6%,15,(200)6%,15,(700600ApspAp ???? 新設(shè)備平均年成本 ＝)10%,15,()10%,15,(3 0 0)10%,15,(4 0 02 4 0 0ApspAp ???? （ 2）由于各年已經(jīng)有相等的運行成本，只要將原始投資和殘值攤銷到每年，然后求和，亦可得到每年平均的現(xiàn)金流出量。 i=i1 +211 pp pp?? (i2 i1 ) （四）回收期法 回收期＝每年現(xiàn)金凈流入量 原始投資額 主要用于測定方案的流動性而非營利性。 （三）內(nèi) 含報酬率法 內(nèi)含報酬率的計算，通常需要“逐步測試法”。 （二）現(xiàn)值指數(shù)法 現(xiàn)值指數(shù)＝ ?? ?nk kkiI0 )1(247。 修正市盈率＝實際市盈率 /（預(yù)期增長