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對我國融資融券交易制度研究_畢業(yè)論文終稿-wenkub.com

2025-06-24 09:07 本頁面
   

【正文】 同時在寫作畢業(yè)設(shè)計的過程中,讓我深刻的認(rèn)識到了我所掌握的知識平時,還需要在平時多多積累與學(xué)科相關(guān)的知識 ,為以后的工作打下堅實的基礎(chǔ)。雖然過程中經(jīng)過一次 一次的修改,但最后寫出畢業(yè)設(shè)計成稿時還是有成就感在心中的。寫作的藝術(shù)就是提煉的藝術(shù),若要使語言簡練,最要緊的是盡量節(jié)約用字。如果造句能夠文從字順各司其職,那么畢業(yè)設(shè)計的語言就達(dá)到最起碼的要求了。在選詞、用詞上注意掌握“分寸感” 。 結(jié)論是畢業(yè)設(shè)計全文的總結(jié),總體的結(jié)論,是全篇畢業(yè)設(shè)計中分析、論證的問題綜合性概括,是畢業(yè)設(shè)計的精華 所在。 論點(diǎn)必須有材料的支撐,必須有可用來證明使其成立的材料。經(jīng)過與海外成熟市場的對比,發(fā)現(xiàn)我國融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡、標(biāo)的證券數(shù)量偏低、市場規(guī)模相對較小是目前市場依然面臨的主要問題。對于他人已經(jīng)解決了的問題我以此作為出發(fā)點(diǎn),并可以從中得到有益的啟發(fā)、借鑒和指導(dǎo)。撰寫畢業(yè)設(shè)計時,必須詳盡的占有資料,一篇不到一萬字的畢業(yè)設(shè)計寫成,可能要搜集到幾萬,甚至幾十萬字的資料。通過網(wǎng)絡(luò)上和書籍上的資料快速地、大量的閱讀,在比較中來確定畢業(yè)設(shè)計的初稿。 本學(xué)期我所學(xué)的 金融與證券 課程進(jìn)入到了寫畢業(yè)設(shè)計答辯的階段。可是初稿并不完美,有很多缺點(diǎn)。為以后的學(xué)習(xí)生活奠 定基礎(chǔ)。而且大大提高了動手的能力,使我充分體會到了在創(chuàng)造過程中探索的艱難和成功時的喜悅。最后終于做完了有種如釋重負(fù)的感覺。自己要學(xué)習(xí)的東西還太多,以前老是覺得自己什么東西都會,什么東西都懂,有點(diǎn)眼高手低。所以,詳盡地占有資料是畢業(yè)設(shè)計 15 寫作之前的另一項極重要的工作。 經(jīng)過了這將近三個月的時間,我從對畢業(yè)設(shè)計一無所這,到現(xiàn)在已經(jīng)寫出了屬于自己的第一篇畢業(yè)設(shè)計,從選題到找資料,再到畢業(yè)設(shè)計撰寫的過程,都讓我受益匪淺。 建立嚴(yán)格的抵押證券存管制度。然而這種普遍主觀意識的錯誤導(dǎo)致融券業(yè)務(wù)的發(fā)展速度。 投資者的單邊慣性思維問題,對做空操作的陌生。通過分析我得到如下五點(diǎn)因素: 市場上缺乏有效的轉(zhuǎn)融通機(jī)制,正是目前券源較少,市場交易規(guī)模不大的重要原因。券商提供的融資融券的證券品種數(shù)量依然偏低。 14 附錄 B 孫建龍心得體會 姓 名:孫建龍 班級:金 100217 班 學(xué)號: 31004004006 我主要負(fù)責(zé)畢業(yè)設(shè)計的最后一部分: 融資融券問題的解決對策分析。在此更要感謝我們的畢業(yè)設(shè)計指導(dǎo)老師薛儉老師,感謝老師在百忙之中抽出時間對我們的畢業(yè)設(shè)計進(jìn)行指導(dǎo),讓我們更好的完成我們的畢業(yè)設(shè)計。在今后的日子里,我仍然要不斷地充實自己,爭取在所學(xué)領(lǐng)域有所作為?;叵脒@段日子的經(jīng)歷和感受,我感慨萬千,在這次畢業(yè)設(shè)計的過程中,我擁有了無數(shù)難忘的回憶和收獲。所以完成這篇論文對我來說也學(xué)習(xí)到很多,而且我的組員也對我有很大幫助,對這篇論文的貢獻(xiàn)也挺大的。 但隨著證券金融公司的設(shè)立,證券公司資金融通渠道得到拓寬,融資融券這種信用交易方式能夠有效放大市場成交總水平,拓寬證券行業(yè)盈利模式。除具有普通交易具有的市場風(fēng)險外,融資融券交易還蘊(yùn)含其特有的杠桿交易風(fēng)險、強(qiáng)制平倉風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險,以及信用、法律等其他風(fēng)險。 在融資融券的交易過程中,投資者與證券公司雙方存在著債權(quán)債務(wù)關(guān)系,委托代理關(guān)系,以及擔(dān)保法律關(guān)系。我主要通過查閱書籍和網(wǎng)絡(luò)搜集尋找的資料。 9 5 研究結(jié)論及展望 研究結(jié)論 我們得出的結(jié)論是,支持我 國引入融資融券交易機(jī)制,無論是臺灣市場還是香港市場的實證研究中都可以證明融資融券交易機(jī)制的引入都有利于證券市場的發(fā)展。同時 應(yīng)注意到我國屬于“轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家”這一現(xiàn)實,證券市場中仍有許多地方有別于他國,如國有股問題, A、 B 股問題,銀行、券商、上市公司以國有控股為主等等,因此 在建立自己的模式時,應(yīng)充分考慮到我國的特殊國情,完善具有中國特色的證券金融公司制度。 提出融資融券問題的解決對策 針對我國融資融券業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀所提出的解決對策:⑴擴(kuò)展融資融券渠道的必要性。《上海證券交易所融資融券交易實施細(xì)則》第十五條規(guī)定投資者賣出信用證券賬戶內(nèi)融資買入尚未了結(jié)合約的證券所得價款,須先償還該投資者的融資欠款等等。 (3)投資者資金利用效率低。 (2)融資融券的相關(guān)費(fèi)率較高。 4 融資融券問題的解決對策分析 針對融資融券存在問題的分析 結(jié)合我國證券市場的自身特點(diǎn)對 造成以上情況的深層次原因進(jìn)行分析。例如 :日本融資融券標(biāo)的證券占上市證券品種數(shù)量的 70%左右,而臺灣地區(qū)更甚占到上市公司數(shù)量的 97%以上。 我國融資融券存在的問題 從以上數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)我國融資融券業(yè)務(wù)處于穩(wěn)步發(fā)展中,交易量不斷擴(kuò)大,但在業(yè)務(wù)量增長的同時,也可以看到以下幾點(diǎn)問題: (1)融資業(yè)務(wù)和融券業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡 ,融券業(yè)務(wù)增長緩慢 .雖然融資融券業(yè)務(wù)的市場規(guī)模在不斷擴(kuò)大 ,但是發(fā)展極為不平衡。 圖 31 融資融券市值與 A 股市值對比 圖 32 融資業(yè)務(wù)與融券業(yè)務(wù)發(fā)展比例 證金公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至 20xx 年 8 月 15 日,我國開展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司已達(dá)到 69 家,開展兩融業(yè)務(wù)的營業(yè)部達(dá)到 3281 家。 3 我國融資融券交易的現(xiàn)狀及存在問題 我國融資融券業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀 我國融資融券業(yè)務(wù)目前的運(yùn)行狀況,截至最新( 20xx 年 8 月 15 日)日期,滬深兩市融資融券余額總量達(dá)到 億元,相對于業(yè)務(wù)試點(diǎn)之初的 億元,實現(xiàn)了 6 數(shù)千倍的增長,其中,滬市為 億元,占比為 %,深市為 億元,占比為 %。②有利于促進(jìn)證券公司建立新的盈利模式。 融資融券交易的影響 伴隨著我國對融資融券業(yè)務(wù)的引入,必然會對我國資本市場乃至整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。 表 21 融資融券業(yè)務(wù)模式比較 5 美國 日本 中國臺灣 業(yè)務(wù)模式 分散信用模式 集中信用模式(單軌 制) 集中信用模式(雙軌 制) 主要融資來源 ①自由資金②抵押貸款③債券回購④客戶保證金金額 ①自由資金②抵押貸款③債券回購④證券金融公司轉(zhuǎn)融資 ①自由資金②抵押貸款③債券回購④證券金融公司轉(zhuǎn)融資 主要融券來源 ①融資業(yè)務(wù)取得的抵押券②自由證券③金融機(jī)構(gòu)借入證券④客戶證券余額 ①融資業(yè)務(wù)取得的抵押券②自由 證券③從證券金融公司借入證券 ①融資業(yè)務(wù)取得的抵押券②自由證券③從證券金融公司借入證券 融資融券交易的功能 融資融券作為世界上大多數(shù)證券市場普遍常見的交易方式,其作用主要體現(xiàn)在四個方面:( 1)融資融券交易可以將更多信息融入證券價格,可以為市場提供方向相反的交易活動,有助于市場內(nèi)在價格穩(wěn)定機(jī)制的形成。 融資融券交易的發(fā)展歷程及主要模式 融資融券制度最早起源于美國,它是歐美等發(fā)達(dá)國家證券市場目前廣泛采用的交易制度。( 3)監(jiān)管風(fēng)險。投資者要清醒認(rèn)識到杠桿交易的高收益高風(fēng)險特征。 融 資融券交易中可能面臨的主要風(fēng)險包括:( 1)杠桿交易風(fēng)險。 融資融券交易的性質(zhì) 融資融券交易的性質(zhì) 在融資融券的交易過程中,投資者與證券公司雙方存在著債權(quán)債務(wù)關(guān)系,委托代理關(guān)系,以及擔(dān)保法律關(guān)系。股票質(zhì)押融資則不是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,在本質(zhì)上更體現(xiàn)了一種民事合同關(guān)系,在具體的融資細(xì)節(jié)上由當(dāng)事人雙方合意約定。股票質(zhì)押融資實質(zhì)是質(zhì)押貸款,其資金用途雖然可能會有限制,但監(jiān)控難度顯然大得多。 我國目前資金融出的直接主體是證券公司,即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券;同時,確立了證券金融公司向證券公司提供轉(zhuǎn)融通的制度。 ⑶擔(dān)保物不同。 ⑵融得資金的用途不同。 投資者從事普通證券交易時,風(fēng)險完全由其自行承擔(dān),所以幾乎可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券品種;而從事融資融券交易時,如不能按時、足額償還資金或證券,會給證券公司帶來風(fēng)險,所以投資者只 能在證券公司確定的融資融券標(biāo)的證券范圍內(nèi)買賣證券。 投資者從事普通證券交易須提交 100%的保證金,即買入證券須先存入足額的資金,賣出證券須先持有足額的證券;而從事融資融券交易 則不同,投資者只需交納一定的保證金,即可進(jìn)行保證金一定倍數(shù)的買賣。 2 融資融券交易概述 融資融券交易的含義 融資融券交易又稱證券信用交易(或保證金交易),是投資者向具有融資融券業(yè) 2 務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物,借入資金買入證券或借入證券并賣出的行為,分為融資交易和融券交易。 研究目的及意義 研究目的 隨著我國資本市場的迅速發(fā)展以及證券市場法制建設(shè)的不斷完善 ,證券公司也具備開展融資融券業(yè)務(wù)的條件。 關(guān)鍵詞 : 信用交易;保證金交易;做空機(jī)制 目 錄 1 緒論 ......................................................... 1 研究背景 ..............
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