【正文】 因央行不斷利用加息工具對抗通貨膨脹導(dǎo)致融資融券的交易成本出現(xiàn)了明顯的提高，而投資者的通道成本也比普通交易成本高，“兩高”的現(xiàn)狀使得投資者的成本大大增加。 (3)投資者資金利用效率低。目前國內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)制定的 50%的初始保證金水平， 130%的維持擔(dān)保比例，而日本初始保證金水平為 30%左右，維持保證金水平則為 20%，國內(nèi)明顯高于海外其他成熟市場，較高的保證金比例就使投資者能夠使用的自由資金大幅減少?！渡虾ＷC券交易所融資融券交易實施細(xì)則》第十五條規(guī)定投資者賣出信用證券賬戶內(nèi)融資買入尚未了結(jié)合約的證券所得價款，須先償還該投資者的融資欠款等等。不少投資者依然守著“做多才能賺錢”，在茫茫股市中尋找有上漲預(yù)期的股票以此獲得收益。 提出融資融券問題的解決對策 針對我國融資融券業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀所提出的解決對策：⑴擴(kuò)展融資融券渠道的必要性。而且，目前國內(nèi)券商融資的主要方式只是：同業(yè)拆借、國債回購和股票質(zhì)押貸款。同時 應(yīng)注意到我國屬于“轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家”這一現(xiàn)實，證券市場中仍有許多地方有別于他國，如國有股問題， A、 B 股問題，銀行、券商、上市公司以國有控股為主等等，因此 在建立自己的模式時，應(yīng)充分考慮到我國的特殊國情，完善具有中國特色的證券金融公司制度。⑷降低融資融券交易的保證金水平，使得投資者可以利用的資金增多，從而也提高了投資者的資金利用率。 9 5 研究結(jié)論及展望 研究結(jié)論 我們得出的結(jié)論是，支持我 國引入融資融券交易機(jī)制，無論是臺灣市場還是香港市場的實證研究中都可以證明融資融券交易機(jī)制的引入都有利于證券市場的發(fā)展。 展望 融資融券業(yè)務(wù)的推出經(jīng)歷了一波三折的過程，但由于融資融券交易對投資者、證券公司和證券市場產(chǎn)生的重要影響，以及促進(jìn)證券市場的發(fā)展和資金的流動性，推動證券公司產(chǎn)品創(chuàng) 新，創(chuàng)建新的盈利模式，同時也為投資者創(chuàng)造新的投資方式和風(fēng)險管理手段，因此，融資融券交易將會在我國證券市場得到更好的發(fā)展。我主要通過查閱書籍和網(wǎng)絡(luò)搜集尋找的資料。 通過查閱書籍我了解了融資融券業(yè)務(wù)的定義，明白投資者可以向證券公司進(jìn)行融資交易（買空）和融券交易（賣空），但前提是投資者必須要向證券公司提供資金或證券作為擔(dān)保物，并且投資者還要向證券公司到期償還本金和利息或者相應(yīng)種類、數(shù)量的證券和融券費用。 在融資融券的交易過程中，投資者與證券公司雙方存在著債權(quán)債務(wù)關(guān)系，委托代理關(guān)系，以及擔(dān)保法律關(guān)系。 融資融券交易具有價格發(fā)現(xiàn)功能、市場穩(wěn)定功能、增強(qiáng)流動性功能和風(fēng)險管理功能，通過對我國融資融券交易分析，可以發(fā)現(xiàn)融資融券交易對投資者、券商和證券市場的重要影響。除具有普通交易具有的市場風(fēng)險外，融資融券交易還蘊(yùn)含其特有的杠桿交易風(fēng)險、強(qiáng)制平倉風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險，以及信用、法律等其他風(fēng)險。 最后，通過對融資融券業(yè)務(wù)的分析，發(fā)現(xiàn)融資融券業(yè)務(wù)對投資者、證券公司和證券市場都是有利的，它可以為投資者提供多樣化的投資機(jī)會和風(fēng)險回避的 功能，也可以給證券公司建立新的盈利模式，帶來新的業(yè)務(wù)收入，也放大了證券的供求，增加了交易量和市場的流通性，也有助于資本市場內(nèi)在價格的形成，所以，融資融券業(yè)務(wù)在我國會得到快速的發(fā)展。 但隨著證券金融公司的設(shè)立，證券公司資金融通渠道得到拓寬，融資融券這種信用交易方式能夠有效放大市場成交總水平，拓寬證券行業(yè)盈利模式。歐洲、美國、日本市場融資交易的成交額大致占股市成交金額的 10%20%，而我國臺灣市場融資交易量曾在 90 年代末期達(dá)到市場交易總量的 40%以上，后雖有所降低，也都維持在 20%以上的高位。所以完成這篇論文對我來說也學(xué)習(xí)到很多，而且我的組員也對我有很大幫助，對這篇論文的貢獻(xiàn)也挺大的。從最初的茫然，到慢慢的進(jìn)入狀態(tài)，再到對思路逐漸的清晰?；叵脒@段日子的經(jīng)歷和感受，我感慨萬千，在這次畢業(yè)設(shè)計的過程中，我擁有了無數(shù)難忘的回憶和收獲。我從資料的收集中，掌握了關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)的各種知識，同時也讓我對所學(xué)過的證券知識有所鞏固和提高。在今后的日子里，我仍然要不斷地充實自己，爭取在所學(xué)領(lǐng)域有所作為。我想這是一次意志的磨練，是對我實際能力的一次提升，也會對我未來的學(xué)習(xí)和工作有很大的幫助。在此更要感謝我們的畢業(yè)設(shè)計指導(dǎo)老師薛儉老師，感謝老師在百忙之中抽出時間對我們的畢業(yè)設(shè)計進(jìn)行指導(dǎo)，讓我們更好的完成我們的畢業(yè)設(shè)計。從尊敬的導(dǎo)師身上，我不僅學(xué)到了扎實、寬廣的知識，也學(xué)到了做人的道理。 14 附錄 B 孫建龍心得體會 姓 名：孫建龍 班級：金 100217 班 學(xué)號： 31004004006 我主要負(fù)責(zé)畢業(yè)設(shè)計的最后一部分： 融資融券問題的解決對策分析。針對我國融資融券的現(xiàn)狀及存在的問題，查閱相關(guān)的書籍、資料和報刊，提出自己對解決對策分析的見解。券商提供的融資融券的證券品種數(shù)量依然偏低。從中不難發(fā)現(xiàn)我國融資融券在交易量和交易規(guī)模增多 的同時也存在著許多美中不足。通過分析我得到如下五點因素： 市場上缺乏有效的轉(zhuǎn)融通機(jī)制，正是目前券源較少，市場交易規(guī)模不大的重要原因。 投資者資金利用效率低。 投資者的單邊慣性思維問題，對做空操作的陌生。因為普通投資者缺乏專業(yè)的投資知識和經(jīng)驗，只是盲目的在茫茫股市中尋找上漲預(yù)期的股票以此獲得收益。然而這種普遍主觀意識的錯誤導(dǎo)致融券業(yè)務(wù)的發(fā)展速度。 建立信用管理機(jī)制。 建立嚴(yán)格的抵押證券存管制度。 融資融券交易有較強(qiáng)的 倍乘 效應(yīng)，能在短時內(nèi)大規(guī)模增加交易額度，從而增加市場風(fēng)險。 經(jīng)過了這將近三個月的時間，我從對畢業(yè)設(shè)計一無所這，到現(xiàn)在已經(jīng)寫出了屬于自己的第一篇畢業(yè)設(shè)計，從選題到找資料，再到畢業(yè)設(shè)計撰寫的過程，都讓我受益匪淺。讓我懂得了以前很多我不了解的知識。所以，詳盡地占有資料是畢業(yè)設(shè)計 15 寫作之前的另一項極重要的工作。畢業(yè)設(shè)計不僅是對前面所學(xué)知識的一種檢驗，而且也是對自己能力的一種提高。自己要學(xué)習(xí)的東西還太多，以前老是覺得自己什么東西都會，什么東西都懂，有點眼高手低。 在這次畢業(yè)設(shè)計中也使我們的同學(xué)關(guān)系更進(jìn)一步了，同學(xué)之間互相幫助，有什么不懂的大家在一起商量，聽 聽不同的看法對我們更好的理解知識，所以在這里非常感謝幫助我的同學(xué)。最后終于做完了有種如釋重負(fù)的感覺。 在設(shè)計過程中，我通過查閱大量有關(guān)資料，與同學(xué)交流經(jīng)驗和自學(xué)，并向老師請教等方式，使自己學(xué)到了不少知識，也經(jīng)歷了不少艱辛，但收獲同樣巨大。而且大大提高了動手的能力，使我充分體會到了在創(chuàng)造過程中探索的艱難和成功時的喜悅。這當(dāng)中多虧了我畢業(yè)設(shè)計的指導(dǎo)老師薛老師對我耐心的指導(dǎo)，在畢業(yè)設(shè)計選題、提綱內(nèi)容方面都給我提供很多建議。為以后的學(xué)習(xí)生活奠 定基礎(chǔ)。早就想象著如何對走過三年的兄弟姐妹說再見，想象終歸是想象，只有真的到了跟前，心中的那份糾結(jié)和不舍才那樣真切?？墒浅醺宀⒉煌昝?，有很多缺點。通過這次畢業(yè)設(shè)計的寫作，我對畢業(yè)畢業(yè)設(shè)計有個總體的認(rèn)識； 畢業(yè)設(shè)計既是有特定的審定標(biāo)準(zhǔn)的畢業(yè)設(shè)計，對選題、中心論點、資料論據(jù)、框架結(jié)構(gòu)、語言表述有明確的規(guī)定和要求。 本學(xué)期我所學(xué)的 金融與證券 課程進(jìn)入到了寫畢業(yè)設(shè)計答辯的階段。下面僅是我這一個多個月以來寫畢業(yè)設(shè)計的心得體會。通過網(wǎng)絡(luò)上和書籍上的資料快速地、大量的閱讀，在比較中來確定畢業(yè)設(shè)計的初稿。接著將閱讀所得到的方方面面的內(nèi)容進(jìn)行分類、排列以及組合，從中尋找問題、發(fā)現(xiàn)問題。撰寫畢業(yè)設(shè)計時，必須詳盡的占有資料，一篇不到一萬字的畢業(yè)設(shè)計寫成，可能要搜集到幾萬，甚至幾十萬字的資料。所以， 詳盡的占有資料是畢業(yè)畢業(yè)設(shè)計寫作之前的一項極為 17 重要的工作。對于他人已經(jīng)解決了的問題我以此作為出發(fā)點，并可以從中得到有益的啟發(fā)、借鑒和指導(dǎo)。參考專家的論述，有助于開闊我的思路，全面研究，提高畢業(yè)設(shè)計質(zhì)量。經(jīng)過與海外成熟市場的對比，發(fā)現(xiàn)我國融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡、標(biāo)的證券數(shù)量偏低、市場規(guī)模相對較小是目前市場依然面臨的主要問題。 要寫好 我國融資融券交易制度研究 就必須注意以下幾點： 論點是明確新穎、深刻、嚴(yán)肅的。 論點必須有材料的支撐，必須有可用來證明使其成立的材料。 論證邏輯要嚴(yán)密。 結(jié)論是畢業(yè)設(shè)計全文的總結(jié)，總體的結(jié)論，是全篇畢業(yè)設(shè)計中分析、論證的問題綜合性概括，是畢業(yè)設(shè)計的精華 所在。 七、用詞要做到準(zhǔn)確、無誤，合乎事實。在選詞、用詞上注意掌握“分寸感” 。因此，我們在寫畢業(yè)設(shè)計的過程中，在沒有搞清詞義之前，絕不能輕易落筆。如果造句能夠文從字順各司其職，那么畢業(yè)設(shè)計的語言就達(dá)到最起碼的要求了。這就要做到句子成分要完整，詞語要搭配得當(dāng)，詞序要有條理， 事理要合乎規(guī)則。寫作的藝術(shù)就是提煉的藝術(shù)，若要使語言簡練，最要緊的是盡量節(jié)約用字。語言也要生動形象，這就不僅要使用形象化的語言，而且用詞要新， 并適當(dāng)?shù)氖褂眯揶o。雖然過程中經(jīng)過一次 一次的修改，但最后寫出畢業(yè)設(shè)計成稿時還是有成就感在心中的。在寫作畢業(yè)設(shè)計的過程中，我們分工明確并且互相幫助、互相探討，加深了我們對論題的理解。同時在寫作畢業(yè)設(shè)計的過程中，讓我深刻的認(rèn)識到了我所掌握的知識平時，還需要在平時多多積累與學(xué)科相關(guān)的知識 ，為以后的工作打下堅實的基礎(chǔ)