【正文】 指導(dǎo)教師 薛儉 完成日期 20xx 年月 12 月 20 日 石家莊郵電職業(yè)技術(shù)學院 畢業(yè)設(shè)計任務(wù)書 姓名 馮振勇、孫建龍、李彬 學號 3100400400 310040040031004004036 專業(yè) 金融與證券 （理財規(guī)劃師方 班級 金 100217 班 畢業(yè)設(shè)計題目 對我國融資融券交易制度研究 指導(dǎo)老師姓名 薛儉 職稱或職務(wù) 講師 工作單位 金融系 一、畢業(yè)設(shè)計內(nèi)容： 的現(xiàn)狀 二、基本要求： ，論據(jù)充分，有自己的見解； 、語言流暢、結(jié)構(gòu)嚴謹； ，邏輯嚴密，層次分明； 三、重點研究問題： 對我國融資融券交易的現(xiàn)狀及存在問題進行分析 四、主要設(shè)計方法： 通過指導(dǎo)老師的耐心指導(dǎo)、從圖書館、互聯(lián)網(wǎng)上查閱相關(guān)文獻資料、調(diào)研等方法搜集畢業(yè)設(shè)計原始素材，對所用資料進行選擇。融資融券交易作為一種做空機制和杠桿交易，它的推出必將深刻影響我國證券市場。因此，投資者在進行融資融券交易前，必須對相關(guān)風險有清醒的認知。以前我國法律是明令禁止融資融券交易活動的，直到最近幾年我國才正式頒布新的證券法逐步取消了相關(guān)禁止條 文。 研究意義 融資融券業(yè)務(wù)是一項基本的信用交易制度， 融資融券業(yè)務(wù)對資本市場最主要的影響在于實現(xiàn)了杠桿交易和賣空機制。融資交易是客戶 以其信用賬戶中的資金或證券作為擔保物，向證券公司借錢買入標的證券，到期償還本金和利息，客戶向證券公司融資買入證券稱為“買空”；融券交易是客戶以其信用賬戶中的資金或證券作為擔保物，向證券公司借入標的證券來賣，到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付相應(yīng)融券費用，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。 投資者從事普通證券交易時，與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系；而從事融資融券交易時，與證券公司之間不僅存在委托買賣的關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金。融資融券可融得資金，也可融得證券。股票質(zhì)押融資則不同，融得資金可以用來不購買上市證券。股票質(zhì)押融資則不同，它的主要擔保物是有價證券， 例如上市公司股票、證券投資基金以及公司債券等。 ⑸杠桿比例與風險控制不同。 融資融券是一種標準化產(chǎn)品，在交易規(guī)則和合約細節(jié)上，都有比較明確具體的安排或規(guī)定。 就個人投資者而言，如果融資的目的是用于購買股票，融資融券和股票質(zhì)押融資都可以取得相同的效果。除具有普通交易具有的市場風險外，融資融券交易還蘊含其特有的杠桿交易風險、強制平倉風險、監(jiān)管風險 ，以及信用、法律等其他風險。 4 由于融資融券交易在投資者自有投資規(guī)模上提供了一定比例的交易杠桿，虧損將進一步放大。融 資融券交易中，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關(guān)系外，還存在著較為復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，以及由于債權(quán)債務(wù)產(chǎn)生的擔保關(guān)系。 （ 4）其他風險。融資融券交易對各國完善證券市場和合理的配置市場資源具有非常重要的意義，盡管引入融資融券交易給證券市場帶來機遇同時也會導(dǎo)致一定的風險，但是對一個成熟的證券市場來說它是不可或缺的一項基本業(yè)務(wù)。（ 3）融資融券交易可以為投資者提供新的交易方式，可以改變證券市場單邊式的方面，為投資者規(guī) 避市場風險的工具。②有利于提高投資者的資金利用率。 影響：融資融券可以放大證券供求，增加交易量，對于增加股市流通性和交易活躍性有著明顯的作用。 據(jù)統(tǒng)計，國外融資融券交易量占證券交易總量的比重都達到了 15%以上的水平，美國為 16%20%,日本為 15%,我國臺灣地區(qū)為 20%40%。今年第二季度，融資融券融資融券與 A 股對比 % % 融資融券 市值 A 股流通市值 7 總收入占經(jīng)紀業(yè)務(wù)總收入的比重為 %。 (2)券商可供作為融資融券標的證券品種數(shù)量依然偏低。雖然其規(guī)模在不斷增長，但相對于我國目前（截至 20xx 年 4 月 5 日） A 股高達 萬億元的流通市值而言其發(fā)展空間依然很大。融資融券業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)“常規(guī)”后，標的證券雖有所擴容，但依然要求其來源是券商自有證券，因此融資融券標的證券無論是從品種還是數(shù)量上來說選擇面依然較小。 20xx年因央行不斷利用加息工具對抗通貨膨脹導(dǎo)致融資融券的交易成本出現(xiàn)了明顯的提高，而投資者的通道成本也比普通交易成本高，“兩高”的現(xiàn)狀使得投資者的成本大大增加。目前國內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)制定的 50%的初始保證金水平， 130%的維持擔保比例，而日本初始保證金水平為 30%左右，維持保證金水平則為 20%，國內(nèi)明顯高于海外其他成熟市場，較高的保證金比例就使投資者能夠使用的自由資金大幅減少。不少投資者依然守著“做多才能賺錢”，在茫茫股市中尋找有上漲預(yù)期的股票以此獲得收益。而且，目前國內(nèi)券商融資的主要方式只是：同業(yè)拆借、國債回購和股票質(zhì)押貸款。⑷降低融資融券交易的保證金水平，使得投資者可以利用的資金增多，從而也提高了投資者的資金利用率。 展望 融資融券業(yè)務(wù)的推出經(jīng)歷了一波三折的過程，但由于融資融券交易對投資者、證券公司和證券市場產(chǎn)生的重要影響，以及促進證券市場的發(fā)展和資金的流動性，推動證券公司產(chǎn)品創(chuàng) 新，創(chuàng)建新的盈利模式，同時也為投資者創(chuàng)造新的投資方式和風險管理手段，因此，融資融券交易將會在我國證券市場得到更好的發(fā)展。 通過查閱書籍我了解了融資融券業(yè)務(wù)的定義，明白投資者可以向證券公司進行融資交易（買空）和融券交易（賣空），但前提是投資者必須要向證券公司提供資金或證券作為擔保物，并且投資者還要向證券公司到期償還本金和利息或者相應(yīng)種類、數(shù)量的證券和融券費用。 融資融券交易具有價格發(fā)現(xiàn)功能、市場穩(wěn)定功能、增強流動性功能和風險管理功能，通過對我國融資融券交易分析，可以發(fā)現(xiàn)融資融券交易對投資者、券商和證券市場的重要影響。 最后，通過對融資融券業(yè)務(wù)的分析，發(fā)現(xiàn)融資融券業(yè)務(wù)對投資者、證券公司和證券市場都是有利的，它可以為投資者提供多樣化的投資機會和風險回避的 功能，也可以給證券公司建立新的盈利模式，帶來新的業(yè)務(wù)收入，也放大了證券的供求，增加了交易量和市場的流通性，也有助于資本市場內(nèi)在價格的形成，所以，融資融券業(yè)務(wù)在我國會得到快速的發(fā)展。歐洲、美國、日本市場融資交易的成交額大致占股市成交金額的 10%20%，而我國臺灣市場融資交易量曾在 90 年代末期達到市場交易總量的 40%以上，后雖有所降低，也都維持在 20%以上的高位。從最初的茫然，到慢慢的進入狀態(tài)，再到對思路逐漸的清晰。我從資料的收集中，掌握了關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)的各種知識，同時也讓我對所學過的證券知識有所鞏固和提高。我想這是一次意志的磨練，是對我實際能力的一次提升，也會對我未來的學習和工作有很大的幫助。從尊敬的導(dǎo)師身上，我不僅學到了扎實、寬廣的知識，也學到了做人的道理。針對我國融資融券的現(xiàn)狀及存在的問題，查閱相關(guān)的書籍、資料和報刊，提出自己對解決對策分析的見解。從中不難發(fā)現(xiàn)我國融資融券在交易量和交易規(guī)模增多 的同時也存在著許多美中不足。 投資者資金利用效率低。因為普通投資者缺乏專業(yè)的投資知識和經(jīng)驗，只是盲目的在茫茫股市中尋找上漲預(yù)期的股票以此獲得收益。 建立信用管理機制。 融資融券交易有較強的 倍乘 效應(yīng)，能在短時內(nèi)大規(guī)模增加交易額度，從而增加市場風險。讓我懂得了以前很多我不了解的知識。畢業(yè)設(shè)計不僅是對前面所學知識的一種檢驗，而且也是對自己能力的一種提高。 在這次畢業(yè)設(shè)計中也使我們的同學關(guān)系更進一步了，同學之間互相幫助，有什么不懂的大家在一起商量，聽 聽不同的看法對我們更好的理解知識，所以在這里非常感謝幫助我的同學。 在設(shè)計過程中，我通過查閱大量有關(guān)資料，與同學交流經(jīng)驗和自學，并向老師請教等方式，使自己學到了不少知識，也經(jīng)歷了不少艱辛，但收獲同樣巨大。這當中多虧了我畢業(yè)設(shè)計的指導(dǎo)老師薛老師對我耐心的指導(dǎo)，在畢業(yè)設(shè)計選題、提綱內(nèi)容方面都給我提供很多建議。早就想象著如何對走過三年的兄弟姐妹說再見，想象終歸是想象，只有真的到了跟前，心中的那份糾結(jié)和不舍才那樣真切。通過這次畢業(yè)設(shè)計的寫作，我對畢業(yè)畢業(yè)設(shè)計有個總體的認識； 畢業(yè)設(shè)計既是有特定的審定標準的畢業(yè)設(shè)計，對選題、中心論點、資料論據(jù)、框架結(jié)構(gòu)、語言表述有明確的規(guī)定和要求。下面僅是我這一個多個月以來寫畢業(yè)設(shè)計的心得體會。接著將閱讀所得到的方方面面的內(nèi)容進行分類、排列以及組合，從中尋找問題、發(fā)現(xiàn)問題。所以， 詳盡的占有資料是畢業(yè)畢業(yè)設(shè)計寫作之前的一項極為 17 重要的工作。參考專家的論述，有助于開闊我的思路，全面研究，提高畢業(yè)設(shè)計質(zhì)量。 要寫好 我國融資融券交易制度研究 就必須注意以下幾點： 論點是明確新穎、深刻、嚴肅的。 論證邏輯要嚴密。 七、用詞要做到準確、無誤，合乎事實。因此，我們在寫畢業(yè)設(shè)計的過程中，在沒有搞清詞義之前，絕不能輕易落筆。這就要做到句子成分要完整，詞語要搭配得當，詞序要有條理， 事理要合乎規(guī)則。語言也要生動形象，這就不僅要使用形象化的語言，而且用詞要新， 并適當?shù)氖褂眯揶o。在寫作畢業(yè)設(shè)計的過程中，我們分工明確并且互相幫助、互相探討，加深了我們對論題的理解