【正文】 在寫作畢業(yè)設計的過程中，我們分工明確并且互相幫助、互相探討，加深了我們對論題的理解。這就要做到句子成分要完整，詞語要搭配得當，詞序要有條理， 事理要合乎規(guī)則。 七、用詞要做到準確、無誤，合乎事實。 要寫好 我國融資融券交易制度研究 就必須注意以下幾點： 論點是明確新穎、深刻、嚴肅的。所以， 詳盡的占有資料是畢業(yè)畢業(yè)設計寫作之前的一項極為 17 重要的工作。下面僅是我這一個多個月以來寫畢業(yè)設計的心得體會。早就想象著如何對走過三年的兄弟姐妹說再見，想象終歸是想象，只有真的到了跟前，心中的那份糾結(jié)和不舍才那樣真切。 在設計過程中，我通過查閱大量有關資料，與同學交流經(jīng)驗和自學，并向老師請教等方式，使自己學到了不少知識，也經(jīng)歷了不少艱辛，但收獲同樣巨大。畢業(yè)設計不僅是對前面所學知識的一種檢驗，而且也是對自己能力的一種提高。 融資融券交易有較強的 倍乘 效應，能在短時內(nèi)大規(guī)模增加交易額度，從而增加市場風險。因為普通投資者缺乏專業(yè)的投資知識和經(jīng)驗，只是盲目的在茫茫股市中尋找上漲預期的股票以此獲得收益。從中不難發(fā)現(xiàn)我國融資融券在交易量和交易規(guī)模增多 的同時也存在著許多美中不足。從尊敬的導師身上，我不僅學到了扎實、寬廣的知識，也學到了做人的道理。我從資料的收集中，掌握了關于融資融券業(yè)務的各種知識，同時也讓我對所學過的證券知識有所鞏固和提高。歐洲、美國、日本市場融資交易的成交額大致占股市成交金額的 10%20%，而我國臺灣市場融資交易量曾在 90 年代末期達到市場交易總量的 40%以上，后雖有所降低，也都維持在 20%以上的高位。 融資融券交易具有價格發(fā)現(xiàn)功能、市場穩(wěn)定功能、增強流動性功能和風險管理功能，通過對我國融資融券交易分析，可以發(fā)現(xiàn)融資融券交易對投資者、券商和證券市場的重要影響。 展望 融資融券業(yè)務的推出經(jīng)歷了一波三折的過程，但由于融資融券交易對投資者、證券公司和證券市場產(chǎn)生的重要影響，以及促進證券市場的發(fā)展和資金的流動性，推動證券公司產(chǎn)品創(chuàng) 新，創(chuàng)建新的盈利模式，同時也為投資者創(chuàng)造新的投資方式和風險管理手段，因此，融資融券交易將會在我國證券市場得到更好的發(fā)展。而且，目前國內(nèi)券商融資的主要方式只是：同業(yè)拆借、國債回購和股票質(zhì)押貸款。目前國內(nèi)融資融券業(yè)務制定的 50%的初始保證金水平， 130%的維持擔保比例，而日本初始保證金水平為 30%左右，維持保證金水平則為 20%，國內(nèi)明顯高于海外其他成熟市場，較高的保證金比例就使投資者能夠使用的自由資金大幅減少。融資融券業(yè)務轉(zhuǎn)“常規(guī)”后，標的證券雖有所擴容，但依然要求其來源是券商自有證券，因此融資融券標的證券無論是從品種還是數(shù)量上來說選擇面依然較小。 (2)券商可供作為融資融券標的證券品種數(shù)量依然偏低。 據(jù)統(tǒng)計，國外融資融券交易量占證券交易總量的比重都達到了 15%以上的水平，美國為 16%20%,日本為 15%,我國臺灣地區(qū)為 20%40%。②有利于提高投資者的資金利用率。融資融券交易對各國完善證券市場和合理的配置市場資源具有非常重要的意義，盡管引入融資融券交易給證券市場帶來機遇同時也會導致一定的風險，但是對一個成熟的證券市場來說它是不可或缺的一項基本業(yè)務。融 資融券交易中，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關系外，還存在著較為復雜的債權(quán)債務關系，以及由于債權(quán)債務產(chǎn)生的擔保關系。除具有普通交易具有的市場風險外，融資融券交易還蘊含其特有的杠桿交易風險、強制平倉風險、監(jiān)管風險 ，以及信用、法律等其他風險。 融資融券是一種標準化產(chǎn)品，在交易規(guī)則和合約細節(jié)上，都有比較明確具體的安排或規(guī)定。股票質(zhì)押融資則不同，它的主要擔保物是有價證券， 例如上市公司股票、證券投資基金以及公司債券等。融資融券可融得資金，也可融得證券。融資交易是客戶 以其信用賬戶中的資金或證券作為擔保物，向證券公司借錢買入標的證券，到期償還本金和利息，客戶向證券公司融資買入證券稱為“買空”；融券交易是客戶以其信用賬戶中的資金或證券作為擔保物，向證券公司借入標的證券來賣，到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付相應融券費用，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。以前我國法律是明令禁止融資融券交易活動的，直到最近幾年我國才正式頒布新的證券法逐步取消了相關禁止條 文。融資融券交易作為一種做空機制和杠桿交易，它的推出必將深刻影響我國證券市場。 融資 融券交易作為證券市場一項具有重要意義的創(chuàng)新交易機制，首先，它為投資者提供了新的盈利方式、多樣化的投資機會和風險回避手段，從而改變了 “單邊市”的發(fā)展模式；其次，它提高了證券公司融資渠道的有效性、推動了證券公司產(chǎn)品的創(chuàng)新，從而促進證券公司建立新的盈利模式；第三，它放大了證券供 求，增加了交易量，對我國股市的流通性和交易活躍性有明顯的作用。一方面由于我國證券市場的快速發(fā)展，證券經(jīng)紀業(yè)務從整體上變得越來越成熟，但是由于賣空機制的缺乏，在證券市場中相當一部分投資者仍然從事著地下信用交易，因為這種方式可以為投資者融得他們所需的資金或證券；另一方面由于我國資本市場迅速發(fā)展和證券市場法制建設的不斷完善，證券公司開展融資融券業(yè)務試點的法制條件已經(jīng)成熟，從 20xx 年 6 月 30 日證監(jiān)會發(fā)布《證券公司融資融券試點管理辦法》到 20xx 年4 月 23 日國務院通過的《證券公司監(jiān)督管理條例》再到 20xx 年 1 月 18 日國務院同意開設融資融券業(yè)務，這也標志著融資融券業(yè)務進入了 實質(zhì)性的啟動階段。 融資融券與普通股票的區(qū)別 融資融券和普通股票的主要區(qū)別有以下幾點： ⑴保證金要求不同。股票質(zhì)押融資只能融得資金，無法做空。 3 ⑷資金融出主體不同。融資的資金借出成本不得低于同期金融機構(gòu)的貸款利率；融資用來購買的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內(nèi)等等。投資者在進行融資融券交易前，必須對相關風險有清醒的認知，才能最大程度避免損失、實現(xiàn)收益。證券公司為保護自身債權(quán)，對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負債情況實時監(jiān)控，在一定條件下可以對投資者擔保資產(chǎn)執(zhí)行強制平倉。 各個開展融資融券業(yè)務的市場都根據(jù)自身 金融體系 和信用環(huán)境的完善程度，采用了適合本身實際情況的融資融券業(yè)務模式，概 括地歸結(jié)為三大類：以美國為代表的市場化模式、以日本為代表的集中授信模式和以中國臺灣為代表的雙軌制模式。：①有利于提高證券公司融資渠道的有效性。 相對于全部 A 股高達 萬億的流通市值，滬深兩市融資融券業(yè)務市值 億元占比僅為 %。融資融券的標的證券即可以融資買入和融券賣出的證券，由“試點”轉(zhuǎn)為“常規(guī)”后，雖然滬深兩市交易所規(guī)定的融資融券標的證券由 90 只擴容到 285 只，占到上市公司數(shù)量的 12%左右，但依然要遠遠低于發(fā)達資本市場的標的證券比例。有效的轉(zhuǎn)融通機制將在很大程度上拓寬融券渠道，增加標的證券，改變因券商不愿出借證券而導致的市場 無券可融 的現(xiàn)象，為融資融券業(yè)務的發(fā)展打開更大空間。第二，對投資者部分資金的限制使用降低了資金的周轉(zhuǎn)效率。⑵建立“有中國特色”的證券公司融資融券制度，建立有效的轉(zhuǎn)融通機制。 10 參考文獻 [1] 鄧文娟，融資融券運行現(xiàn)狀分析 [J],中國證券期貨， 20xx. 5 [2] 劉鳳元， 中、美融資融券交易和監(jiān)管規(guī)則比較分析 [J]，特區(qū)經(jīng)濟， [3] 崔媛媛，王建瓊，盧濤等， 融資融券運行現(xiàn)狀分析及問題剖析 [J]，證券市場導報 , [4] 聶慶平， 融資融券試點情況與轉(zhuǎn)融通業(yè)務 [J]，中國金融， [5] 梁柳欣， 融資融券對國內(nèi)券商的影響與風險控制 [D]，上海 .上海高級金融學院， [6] 蔣瑛琨，何苗 ， 日本融資融券業(yè)務經(jīng)驗及中國啟示 [R]，深圳 .國泰君安證券研究， 11 附錄 A 馮振勇心得體會 姓名：馮振勇 班級：金 100217 班 學號： 31004004007 我主要負責寫該文的前兩部分：緒論和融資融券交易概述。同時， 融資 融券交易作為證券市 場一項具有重要意義的創(chuàng)新交易機制，一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發(fā)展模式，另一方面也蘊含著相比以往普通交易更復雜的風險。同時， 作為學習證券專業(yè)的一名學生，如 果將來進入到證券行業(yè)工作，就會發(fā)現(xiàn)證券經(jīng)紀業(yè)務對證券公司重要，而且融資融券業(yè)務也是增加證券公司收入的一個重要業(yè)務。在整個過程中我學到了新知識，增長了見識。在此我要向我的老師致以最衷心的感謝和深深的歉意。 其次， 結(jié)合我國證券市場的自身特點對造成以上情況的深層次原因進行分析。這種主觀的投 資說得簡單點就是投資賭博，買準了就賺一筆，買錯了就賠。因此，為防止 交易信用的過度膨脹，應設立一套有效的機制對其進行管制。通過這次畢業(yè)設計使我明白了自己原來知識還比較欠缺。在整個設計中我懂得了許多東西，也培養(yǎng)了我 獨立工作的能力，樹立了對自己工作能力的信心，相信會對今后的學習工作生活有非常重要的影響。當老