【正文】 總結(jié)與感悟 ? 資產(chǎn)管理業(yè)務 為何失望總比希望多？ ? 投資銀行業(yè)務 先小人后君子原則 信用風險的把握是經(jīng)驗更是藝術 ? 產(chǎn)品設計基于人性：貪婪與恐懼 ? 金融沒有文化，只有技術！ 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。 2023 年春拍中近現(xiàn)代書畫有 3 件作品破億。 ? 其他市場份額較大的品種主要是素描和雕塑等。 ‖ ? ―就像其他任何引起人們欲望的東西一樣，油畫有需求；就像其他任何稀有的東西一樣，油畫有價格。超 60%，提取30%，其余部分再按出資比例分配。 48 周 中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金 中發(fā)君盛 （北京） 投資管理有限公司 管理人 / 普通合伙人 商業(yè)銀行 托管人 政府引導基金 其他投資人 有限合伙人 專注于新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保領域 投 資 中國中小企業(yè)協(xié)會 發(fā)起人 / 投資顧問 中小企業(yè)（天津）創(chuàng)業(yè) 投資基金 （有限合伙） 投資管理有限公司 管理人普通合伙人托管銀行托管人政府引導基金有限合伙人專注于新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保領域中國中小企業(yè)協(xié)會 67 投資階段與組合比例 ? 投資組合是控制風險的重要手段 ? 廣泛的項目來源和專業(yè)的投資團隊為投資組合提供保證 本基金的主要投資階段及比例 3 ： 4 ： 3 種子期 起歩期 成長期 擴張期 PreIPO 擴張期 成熟期 上市階段 未上市成長企業(yè)股權投資 二級市場證券投資 IPO上市 主 要 活 動 時間 負責人員 最終成品 ? 項目意向 篩選報告 ? 立項項目 名 單 ? 確定針對行業(yè)、企業(yè)、管理層、市場的詳細調(diào)查內(nèi)容 ? 全面收集各項數(shù)據(jù)信息，進行分析整理 ,確定企業(yè)有無持續(xù)發(fā)展和核心競爭力 ? 進行價值評估，分析項目的未來成長性 ? 討論確定項目的推進過程和相應條款 ? 開展多次談判以形成交易決策 ? 具體實施完成投資項目 ? 為項目方提供相應增值服務 ? 在董事會層面積極參與企業(yè)管理、監(jiān)控 ? 協(xié)助企業(yè) IPO ? 或轉(zhuǎn)讓股權、大股東回購等方式退出 ? 基金分配清算 ? 模式：目前主流的 PE都采取合伙企業(yè)方式來進行； ? 注冊地：天津在稅收等方面具有很強的競爭優(yōu)勢 ? 財務健康，企業(yè)規(guī)范； ? 新商業(yè)模式，有市場潛力； ? 行業(yè)前三； ? 高管具有遠大的目標； ? 可選擇自身產(chǎn)業(yè)的上下游。 受托人 遵照投資顧問的交易建議對受托資產(chǎn)進行管理。操作方式是在信托平臺成立一個母信托，然后由母信托再選擇已經(jīng)成立的陽光私募信托計劃進行投資配置，形成一個母信托控制多個子信托的信托組合品。 ? 當信托計劃的年化收益率超過 6%但低于 10%時，按該年化收益率計算的收益的 20%作為業(yè)績報酬由投資顧問和受托人按照 7： 3的比例分享； ? 當信托計劃的年化收益率高于 10%時，超出 10%年化收益之上的收益總額由受益人、投資顧問和受托人按照 4： ： ； 優(yōu)先級資金 河南省財政廳 河南農(nóng)開公司 次級資金 國元一號 河南農(nóng)開產(chǎn)業(yè) 基金投資有限公司 河南農(nóng)業(yè)開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金 河南農(nóng)開基金管理公司 托管銀行 海外配套資金 河南農(nóng)開基金管理公司 中信私人銀行 客戶推薦 認購 承諾保本 2億引導資金 出資設立 出資 4億 出資 2億 托管 6億 管理 高端理財產(chǎn)品設計之 最新動向 ? 房地產(chǎn)融資產(chǎn)品 ? 陽光私募 TOT ? 私募股權基金（ PE） ? 定向增發(fā)型產(chǎn)品 ? 藝術品投資 ? 并購融資 ? 股權投資（以及 PE模式或夾層模式，包括信托受益權結(jié)構化安排等） ? 股權 +債權（或 ―股權投資 +股權質(zhì)押 ‖，以及夾層模式或受益權分層） ? 資產(chǎn)支持權益的投資或信托（物業(yè)的權益、股權的權益和債權的權益） ? 建設用地一級開發(fā)信托貸款模式 ? 政信合作類的地產(chǎn)開發(fā)建設項目（基礎設施建設類） ? 特定企業(yè)的流動資金信托貸款模式（主體轉(zhuǎn)換型） ? 銀信合作的房地產(chǎn)信托貸款模式（股權質(zhì)押 +第二順位抵押權） ? 房地產(chǎn)互助信托（集合對接單一信托；融資方對接投資方） ? 基金化的房地產(chǎn)信托模式（公司型、信托型和有限合伙型） 房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品 金融危機以來地產(chǎn)融資模式的創(chuàng)新 房地產(chǎn)融資的市場空間 商業(yè)機會： ，增值退出型 金融機構 金融機構 金融機構 金融機構 土地儲備中心 購房者 房地產(chǎn)開發(fā)商、 建筑商 房地產(chǎn)開發(fā)商 土地儲備 房地產(chǎn)開發(fā)、 建設 土地出讓 與開發(fā) 房地產(chǎn) 銷售 G F E D C B A H 產(chǎn)品 產(chǎn)品 A：土地儲備貸款 B：土地出讓金 C：土地轉(zhuǎn)讓與開發(fā)貸款 D：業(yè)務承包與轉(zhuǎn)包資金 E：房地產(chǎn)開發(fā)與建設貸款 F：按揭貸款 G：定金、預付金 H：按揭貸款 I：經(jīng)營性物業(yè)貸款、租金收益權轉(zhuǎn)讓 經(jīng)營、 租賃 金融機構 物業(yè) I 房地產(chǎn)融資的業(yè)務機會 房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品 ? 地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)越來越明顯的金融化特征。 基金化產(chǎn)品 示例：國元農(nóng)業(yè)基金一號集合資金信托計劃 ? 投資于河南省內(nèi)具有高成長性的未上市的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化及關聯(lián)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)。 2. 其他因素 ? 《公司法》規(guī)定，股東應在 2年內(nèi)繳足其認繳的出資額。 ? 三種常見方式： 其一是受讓資金需求方或第三方持有的既有股權 其二是以信托產(chǎn)品募集的資金對標的公司進行增資 其三是為并購、資金監(jiān)管等目的新設項目公司 示例：北京地王股份股本金融資 1. 簡介 ? 北京極樂 股份是一家商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，注冊資金 10億元。 ? 避免道德風險，比如變相減持。 ? 存續(xù)期較長。 股權層面控制手段 示例：某股權投資集合資金信托計劃 退出方式： a) 母公司 有權利 在合作期限期 1年屆滿之日，回購信托計劃持有的股權（股權收購權）； b) 如母公司不予受讓信托持有的股權，則信托有權對該部分股權予以處置，以保證信托投資的退出。 對借款合同、抵押合同及質(zhì)押合同進行強制執(zhí)行公證。 ? 考慮到金融產(chǎn)品剛性的到期支付，強擔保并不能替代項目本身現(xiàn)金流的自償性。 ? 經(jīng)談判，綜合融資成本 30%/年。 決策驅(qū)動類型 6 高凈值客戶比普通投資者具有更強的風險承受能力 ， 但同時希望在投資時獲得更高的睡眠指數(shù) ， 因此多傾向于選擇投資起點較高 、 具有一定風險水平且收益較高的高端投資工具 。 ? 更喜歡自己作出投資決策，不依賴于投資建議。 ? 進入機場貴賓室候機以及醫(yī)療服務等增值服務也極其重要。我在招行辦了個隨借隨還業(yè)務，正好有授信，我