【正文】 ? 進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，分析項(xiàng)目的未來(lái)成長(zhǎng)性 ? 討論確定項(xiàng)目的推進(jìn)過(guò)程和相應(yīng)條款 ? 開(kāi)展多次談判以形成交易決策 ? 具體實(shí)施完成投資項(xiàng)目 ? 為項(xiàng)目方提供相應(yīng)增值服務(wù) ? 在董事會(huì)層面積極參與企業(yè)管理、監(jiān)控 ? 協(xié)助企業(yè) IPO ? 或轉(zhuǎn)讓股權(quán)、大股東回購(gòu)等方式退出 ? 基金分配清算 日常 17 天 812 周 48 周 25 年 24周 ? 投資經(jīng)理 ? 投資經(jīng)理 ? 分析員 ? 投資總監(jiān) ? 投資總監(jiān) ?投資經(jīng)理 ? 投資總監(jiān) ? 商業(yè)計(jì)劃書(shū) ? 盡職調(diào)查 結(jié)果報(bào)告 ? 價(jià)值評(píng)估 ? 投資協(xié)議 ? 項(xiàng)目進(jìn)程 跟蹤報(bào)告 ? 項(xiàng)目收益 報(bào)告分析 ? 投資總監(jiān) ? 投資經(jīng)理 項(xiàng)目收集 初步篩選 盡職調(diào)查 投 資 投資管理 退出變現(xiàn) ? 建立廣泛的社會(huì)、企業(yè)關(guān)系和良好的公司及個(gè)人外部形象 ? 積極收集各類(lèi)行業(yè)信息和數(shù)據(jù) ? 與 同行或中介機(jī)構(gòu)多交流、合作 ? 根據(jù) 本公司投資理念進(jìn)行迅速篩選 ? 訪談 企業(yè)管理層以探尋可能的機(jī)會(huì) ? 判斷項(xiàng)目的可行性，確定進(jìn)一步需要了解的項(xiàng)目 投資流程 68 80201010552310069 對(duì)項(xiàng)目的大量篩選和分析 進(jìn)入視野有意向的項(xiàng) 目 第一輪 初步 篩選 進(jìn)入 第二輪 初選 第二輪 初步 篩選 盡職 調(diào)查 完成 投資 最終投資的過(guò)會(huì)率丌超過(guò)３％，通過(guò)數(shù)量保證質(zhì)量是股權(quán)投資成功的丌二法則 專(zhuān)業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)的價(jià)值體現(xiàn)在對(duì)眾多項(xiàng)目的分析、比較、篩選、判斷等各個(gè)環(huán)節(jié)。 增值 服務(wù) 協(xié)助上市 專(zhuān)業(yè)投資與 非專(zhuān)業(yè)投資的區(qū)別就在于此過(guò)程 3 收益預(yù)測(cè) 70 盈利增長(zhǎng) 輔導(dǎo)上市 1. 假設(shè)目標(biāo)企業(yè)每年增長(zhǎng) 30% 2. 投資成本 10倍 P/E 3. 退出 20倍 P/E，投資周期 3年 期初： 公司凈利潤(rùn) 2023萬(wàn) 投資價(jià)格 P/E10倍 企業(yè)總估值： 2億元 注資企業(yè) 擴(kuò)大規(guī)模 推動(dòng)發(fā)展 期末： 公司凈利潤(rùn) 4400萬(wàn) 交易估值 P/E 20倍 企業(yè)總市值： 億元 目標(biāo)企業(yè) IPO上市 第 1年 第 3 年 第 2 年 條件： 總收益（以 3年投資期計(jì)）估算：基金預(yù)期總收益率 ≈ 350% 年均收益率（以 5年期攤薄計(jì)）估算：年均收益率 ≧ 70% 公式： 2023萬(wàn)元 * * * *20 ≈ 88000萬(wàn)元 定向增發(fā)型產(chǎn)品 ? 與 PE投資伴生的投資類(lèi)別 ? 存在一定的政策困境 審計(jì)署與中海油曾經(jīng)的故事 ? 產(chǎn)品類(lèi)型： 結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)項(xiàng)目 結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)基金 管理型定向增發(fā)基金 定向增發(fā)型產(chǎn)品 ? 產(chǎn)品規(guī)模 3億 ? 產(chǎn)品期限為 2+1年 ? 年基本收益率超 12%以上部分， GP提取 20%作為業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。超 60%，提取30%，其余部分再按出資比例分配。 ? 歷史業(yè)績(jī)：天堂硅谷定向增發(fā)項(xiàng)目收益平均增值率為%，按 25%所得稅和 2年時(shí)間計(jì)算，年收益率達(dá)%（截至 2023年 4月 10日） 資金委托 一般委托人（ 40%） （天堂硅谷及其他投資人） 優(yōu)先委托人（ 60%） 參與定向增發(fā) A股場(chǎng)外大宗交易 保管銀行 盈聯(lián)基金（有限合伙制） 資金委托 保管 GP LP 信托計(jì)劃 99% 基金管理人 （天堂硅谷） 1% 基金管理人 天堂硅谷 管理 示例：浙江天堂硅谷盈聯(lián)股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃 藝術(shù)品投資 ? 大類(lèi)資產(chǎn)的一種，帶有資本品的特點(diǎn) ——抗?fàn)幫洝⒁?guī)避風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益 ? 投資之外的其它效用：思想乃至靈魂的認(rèn)可和升華、擁有美和永恒的滿(mǎn)足、讓某種表達(dá)或感覺(jué)永久傳世的夢(mèng)想。 ? ―100年以前，道瓊斯指數(shù)有 33家支藍(lán)籌股公司，如今，只留下通用電氣。而 1900年 100個(gè)印象派和古典派大家，如今還有 95個(gè)人的畫(huà)作活躍在各大頂級(jí)拍賣(mài)會(huì)上。 ‖ ? ―就像其他任何引起人們欲望的東西一樣，油畫(huà)有需求；就像其他任何稀有的東西一樣，油畫(huà)有價(jià)格。就像其他任何東西一樣，它的價(jià)格是由供需關(guān)系所決定的。 ‖ ? 長(zhǎng)期來(lái)看，藝術(shù)品投資的收益率與股票和債券相當(dāng)，在部分階段甚至超過(guò)這兩個(gè)傳統(tǒng)投資品種。 ? 藝術(shù)品投資的三個(gè)階段 ? 散戶(hù)為主；機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)；藝術(shù)品衍生交易 藝術(shù)品投資 ? 油畫(huà)是絕對(duì)主流，占據(jù)了全球藝術(shù)品市場(chǎng)的半壁江山。 ? 其他市場(chǎng)份額較大的品種主要是素描和雕塑等。 ? 在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)主流是瓷器、玉器。 全球藝術(shù)品市場(chǎng) ?藝術(shù)品國(guó)際市場(chǎng)正在東移 2023年國(guó)際藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)各國(guó)份額 中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng) 2023 年春入圍中國(guó)藝術(shù)品拍賣(mài)高價(jià) TOP10中國(guó)近現(xiàn)代書(shū)畫(huà)榜單 近現(xiàn)代書(shū)畫(huà)一直是中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的支柱力量。在今年的春拍中，近現(xiàn)代書(shū)畫(huà)市場(chǎng)的價(jià)格空間被進(jìn)一步打開(kāi)。 2023 年春拍中近現(xiàn)代書(shū)畫(huà)有 3 件作品破億。 此外， 2023 年中國(guó)藝術(shù)品拍賣(mài)高價(jià) TOP100 名中，近現(xiàn)代書(shū)畫(huà)共有 34 件作品入圍，成交總額為 億元人民幣，較上季度增加了約 10 億元人民幣，占今春中國(guó)書(shū)畫(huà)成交總額的 %，高于上季度 % 的份額。 中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng) ? 中國(guó)藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)活躍度高 中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的階段性特征： 2023年 2023年 2023 年春中國(guó)藝術(shù)品成交總額增至 428 億元人民幣 2023 年春中國(guó)書(shū)畫(huà)、瓷雜、油畫(huà)及當(dāng)代藝術(shù)市場(chǎng)份額 并購(gòu)融資 ? 產(chǎn)權(quán)交易商業(yè)務(wù) ? 高收益產(chǎn)品的重要來(lái)源 ? 交易對(duì)手的選擇 ? 核心在于并購(gòu)估值 ? 示例 1：山西及內(nèi)蒙煤礦并購(gòu)項(xiàng)目 ? 示例 2：福景苑公寓并購(gòu)項(xiàng)目（ 3個(gè)月 ,10%） ? 示例 3：行業(yè)整合的利器 高端理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)之 創(chuàng)新趨勢(shì) 新技術(shù)、新模式的創(chuàng)新層出不窮！ 以資本市場(chǎng)為例： ? 期指套利 ? 私募股權(quán)組合基金（ FOF） ? 130/30策略（市場(chǎng)中性思想） ? 相對(duì)價(jià)值套利基金（風(fēng)險(xiǎn)中性策略） ? 正負(fù)杠桿基金： ? 純 α基金 。 總結(jié)與感悟 ? 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 為何失望總比希望多？ ? 投資銀行業(yè)務(wù) 先小人后君子原則 信用風(fēng)險(xiǎn)的把握是經(jīng)驗(yàn)更是藝術(shù) ? 產(chǎn)品設(shè)計(jì)基于人性：貪婪與恐懼 ? 金融沒(méi)有文化，只有技術(shù)！ 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH