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房地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)研究分析報告-wenkub.com

2025-06-24 14:47 本頁面
   

【正文】 如引用、刊發(fā),需注明出處為華夏證券研究所,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。買入:未來12個月內(nèi)相對超出市場表現(xiàn)15%以上;增持:未來12個月內(nèi)相對超出市場表現(xiàn)5—15%;中性:未來12個月內(nèi)相對市場表現(xiàn)在5—5%之間;減持:未來12個月內(nèi)相對弱于市場表現(xiàn)5—15%;賣出:未來12個月內(nèi)相對弱于市場表現(xiàn)15%以上。我們預(yù)期05年房地產(chǎn)行業(yè)總體的銷售增長會放慢,全國商品房銷售額增長率回落到18%20%,上市公司的收入增長率則減少到810%的水平。由于04年只剩下2個月,而大多數(shù)地產(chǎn)公司會在年底結(jié)算全年的銷售,因此2004年的利潤不會受到很大影響,對房地產(chǎn)上市公司收入和利潤的影響將從2005年開始體現(xiàn)。在這種情況下不排除房地產(chǎn)企業(yè)為了促進銷售而降價促銷的可能性。另一方面,個人房地產(chǎn)貸款利率的增加,直接加大了貸款購房者的支出。利率的上調(diào)會使房地產(chǎn)企業(yè)受到較大的影響。減虧300萬元。資料來源:根據(jù)公司財務(wù)報告整理收入和利潤增幅表 主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)利潤凈利潤前三季同比增長率(%)%%%上半年同比增長率(%)%%%前三季占去年全年比重(%)%%%上半年占去年全年比重(%)%%% 前三季房地產(chǎn)上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤率和凈利潤率比上年同期都略有提高,%%,%%,但利潤率的提高并不顯著。企業(yè)在第三季結(jié)算的樓盤普遍偏少是業(yè)績增幅較小的原因。前三季業(yè)績增長,增幅小于上半年2004年前三季,%。但由于房價不會大幅下降,同時下半年鋼鐵、水泥等原材料價格也出現(xiàn)回落使建安成本下降,房地產(chǎn)業(yè)的毛利潤率仍可保持在23%左右,不會出現(xiàn)很大回落。這將直接影響到房地產(chǎn)企業(yè)的收入和利潤率,進而影響凈利潤。企業(yè)在第三季結(jié)算的樓盤普遍偏少是業(yè)績增幅較小的原因。預(yù)測04年房地產(chǎn)上市公司的收入增幅為1
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