【正文】 　　債券掛鉤類理財產品主要是在貨幣市場和債券市場上進行交換和交易，并由銀行發(fā)行的理財產品。 　?。?）到期時收取保證投資金額的風險，保本產品只保證到期時保本，在未到期前將不會獲得任何定期的收入。 　?。?）匯率風險：投資的基準貨幣非本幣時存在匯率風險。 　?。?）一觸即付期權 　　是指在一定期間內，若掛鉤外匯在期末觸碰或超過銀行所預先設定的觸及點，則買方將可獲得當初雙方所協(xié)定的回報率。 　　（三）外匯掛鉤類理財產品 　?。和鈪R掛鉤類產品的回報率取決于一組或多組外匯的匯率走勢，既掛鉤標的是一組或多組外匯的匯率。 　?。ㄋ模┙M合投資類理財產品現(xiàn)狀 　　從收益類型上看，組合投資類理財產品主要有保本浮動收益和非保本浮動收益兩種類型。 　　五、組合投資類財產品 　?。ㄒ唬└拍睿和ǔＭ顿Y于多種資產組成的資產組合或資產池，其中包括債券、票據、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購、信貸資產以及他行理財產品等多種投資產品，同時發(fā)行主體往往采用動態(tài)的投資組合管理方法和資產負債管理方法對資產池進行管理。執(zhí)行人民銀行相關利率標準。 　　，在信貸規(guī)模受到嚴格限制的情況下，容易受到政策的窗口指導的影響，借以減少對宏觀經濟政策效果有效性的不利影響。信托計劃到期后，由信托公司根據信托投資情況支付本金和收益。 　?。ㄎ澹┠繕丝蛻羧?　　風險承受能力較低的保守型、穩(wěn)健型投資者。 　?。ㄈ┵Y金投向：主要投資于銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債市場。 　?。ㄎ澹┠繕丝蛻羧海猴L險承受能力較低的投資者。常作為活期存款的替代品。 　?。┊a品風險等級 　　常見的銀行理財產品風險：政策風險、違約風險或信用風險、市場風險、利率風險、匯率風險、流動性風險、提前終止風險等。 　?。ㄋ模┊a品投資類型：八大類 　　利率掛鉤、股票掛鉤、基金掛鉤、外匯掛鉤、商品掛鉤、信用掛鉤、保險掛鉤、混合掛鉤。 　　存續(xù)期內既不能申購也不能贖回，或只能贖回而不能申購。一般不得提前支取（如允許提前支取，可能高于或低于本金）；購買外匯理財產品有貨幣兌換風險；利率調整和通貨膨脹可能帶來本金相對價值減少。 　　（二）客戶資產規(guī)模和客戶等級：根據客戶資產規(guī)模對客戶進行分類，并根據不同等級的客戶推出不同產品。 　?。ǘ┩泄軝C構 　　為保證理財產品所募集的資金的規(guī)范運作和安全完整；理財產品往往委托一個獨立機構作為資產托管機構來管理理財產品所募集的資金。 　　三、我國銀行理財產品市場發(fā)展第三階段：規(guī)范階段 　　（一）時間點：2008年中期至今 　?。ǘ┨攸c：受國際金融危機的影響，理財產品零/負收益和展期事件不斷暴露，法律法規(guī)密集出臺。以擴大影響和贏得更多市場。第四章 銀行理財產品第一節(jié) 銀行理財產品市場發(fā)展 　　一、我國銀行理財產品市場發(fā)展第一階段：萌芽階段 　?。ㄒ唬r間：2005年11月以前 　?。ǘ┨攸c：產品數(shù)量少、類型單一、資金規(guī)模小 　　（三）三個重要的時間點： 　　，第一個銀行理財產品問世，標志著我國銀行個人理財業(yè)務達到了新的水平?！　。ǘ┕磐妗　」磐嬷饕ㄓ衿?、陶瓷、古籍和古典家具、文房四寶等等?！　。ㄎ澹┓康禺a投資在個人理財中的應用　?。鹤饨鹗杖牒屯顿Y增值；　　，尤其在經濟過熱情況下，政府通常采取緊縮性的宏觀經濟政策，投資容易面臨資產損失?！　。?）經濟因素。影響房地產價格的制度、政策、法規(guī)等?！　。簡挝粌r值高，且不可移動，流動性較弱。具有固定性、有限性、差異性和保值增值性。　?。ㄈ┯绊扅S金價格變動的因素　?。汗┣箨P系的變動必然引進價格的波動；　?。和ㄘ浥蛎浨闆r下，黃金投資可以保值增值；　?。C會成本）：實際利率上升時，黃金價格下降；實際利率下降時，黃金價格上升；　?。狐S金的標價貨幣是美元，美元匯率的變動影響黃金價格的變化；　　黃金收益率通常與股票等資產的收益率不相關或者負相關，因此，黃金和其他資產組成的投資組合是一個重要的風險分散組合。第九節(jié) 黃金及其他投資市場 　　一、黃金市場及產品 　?。ㄒ唬S金及其特性　　，具有儲藏、保值、獲利等金融屬性。主要是保險公司相互之間建立的保險關系。該類產品費用較高。 　?。耗軌驖M足個人和家庭的風險保障與投資需要的保險。如養(yǎng)老保險，失業(yè)保險、基本醫(yī)療保險。通過保費建立保險基金，補償少數(shù)成員損失。 　?。ǘ┍ｋU的相關要素 　　（1）保險合同； 　　（2）投保人； 　?。?）保險人； 　?。?）保險費； 　　（5）保險標的； 　?。?）被保險人，其財產或人身受保險合同保障的人； 　?。?）受益人，享有保險金請求權的人； 　?。?）保險金額。 　　三、外匯市場在個人理財中的運用 　?。荷虡I(yè)銀行與客戶、商業(yè)銀行相互之間、商業(yè)銀行與中央銀行之間。該市場交易量巨大、交易筆數(shù)最多，是最主要的外匯市場形式。 　?。ㄋ模┡l(fā)外匯市場和零售外匯市場 　?。菏侵搞y行間進行外匯交易的場所和行為。 　?。ㄈ┳杂赏鈪R市場和官方外匯市場 　　：是指任何外匯交易不受市場所在國主管當局控制的外匯市場，即每筆外匯交易從金額、匯率、幣種到資金出入境都沒有任何限制，完全由市場供求決定。目前是世界外匯市場的主體，不受時間、空間限制。 　　有形市場有固定的營業(yè)日和開盤、收盤時間，這種交易市場主要在歐洲大陸國家，故也叫大陸式市場。 　　（3）調劑外匯余缺，調節(jié)外匯供求。 　　目前，世界上主要的外匯市場：倫敦、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、香港、法蘭克福等。 　　 　　（1）空間的統(tǒng)一性。 　　三、金融衍生品市場在個人理財中的運用 　　，可以提高理財效率； 　?。悍捶较驅_； 　　，投資者需要具有較強的市場分析能力和風險承受能力。 　?。?　?。?）基礎資產，或標的資產； 　?。?）期權的買方，期權多頭，支付期權費，獲得權利； 　　（3）期權的賣方，期權空頭，獲得期權費，承擔相應的義務； 　　（4）執(zhí)行價格，合同約定的買方行使權利的價格； 　　（5）到期日，期權行使的最后有效日期，又叫行權日； 　　（6）期權費，為獲得期權合約所賦予的權利而支付的費用。重點監(jiān)控大戶操作，防止操縱價格。當日結算盈虧、保證金、手續(xù)費和稅金，并劃撥相應款項。 　　 　?。?）保證金制度。商品品種、品質、數(shù)量、交貨時間、地點等標準化。 　　③沒有履約保證。 　　（2）缺點： 　?、俜菢藴驶霞s。 　　二、金融衍生品 　?。ㄒ唬┙鹑谶h期合約 　　金融遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。 　　根據各種市場信號和價格預測，在大量交易基礎上，可以發(fā)現(xiàn)基礎金融產品的價格； 　　。 　　（二）金融衍生品的特性 　　 　　只要掌握了衍生工具的定價和復制技術，可以隨意的分解、組合，按照不同的市場參數(shù)設計成不同的產品。貨幣衍生工具指以各種貨幣為基礎的金融衍生工具，如遠期外匯合約、外幣期權等。第六節(jié) 金融衍生品市場 　　一、市場概述 　　金融衍生品是從標的資產派生出來的金融工具。 　　（2）我國《公司法》規(guī)定可以發(fā)行公司債的三類公司：股份有限公司、有限責任公司和國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)。 　　（2）是聚集資金的重要場所。 　　 　?。?）根據發(fā)行主體不同：政府債券、公司債券、金融債券、國際債券。 　　 　?。?）股票市場投資風險大，不僅受經濟環(huán)境影響，同時政策環(huán)境、企業(yè)經營活動等因素都對股票價格產生沖擊，因此股票價格波動劇烈，風險相對較大。 　　 　　證券交易遵循時間優(yōu)先和價格優(yōu)先的原則； 　　時間優(yōu)先是指在買賣報價相同時，按報價先后順序依次成交； 　　價格優(yōu)先是指最高買方報價和最低賣方報價優(yōu)先于其他一切報價而成交。 　　特點：不記名、金額大、利率固定或浮動但比同期存款利率高、不能提前支取但可轉讓?？梢赞k理轉貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽度高等特點。 　　二、貨幣市場的組成 　?。ㄒ唬┩瑯I(yè)拆借市場 　　，以調劑資金余缺。 　　 　　（1）期限短、流動性高。 　　表現(xiàn)： 　　（1）請進來，外資金融機構增加。 　?。?）金融市場主體參與程度不斷提高，參與形式更為多樣化。 　?。?）市場寬度不斷增大，金融產品與工具不斷豐富。 　　表現(xiàn)：信用衍生品的崛起；衍生品層出不窮。 　　，清算方式趨于統(tǒng)一。第三節(jié) 金融市場的發(fā)展 　　一、國際金融市場的發(fā)展 　　，金融市場價格聯(lián)動性增強。金融衍生品市場可劃分為期貨市場、期權市場、遠期協(xié)議市場和互換市場。 　　。又稱短期資金市場。相對于交易所交易來說，具有限制少、成本低的優(yōu)點。場內市場即證券交易所市場。金融資產的發(fā)行方式主要有兩種方式： 　　一是銷售給特定的機構，稱為私募發(fā)行，發(fā)行對象一般為機構投資者； 　　二是廣泛發(fā)售給社會公眾，稱為公募發(fā)行。 　　二、金融市場分類 　?。ㄒ唬┌唇鹑诮灰讏鏊诸?　　按照金融交易是否存在固定場所分類，金融市場分為有形市場和無形市場。 　　。 　　 　　借助金融市場的交易組織、交易規(guī)則和管理制度，金融工具比較便利地實現(xiàn)交易。這類機構本身不是金融機構，但卻是金融市場上不可或缺的，如會計師事務所、律師事務所、投資顧問咨詢公司和證券評級機構等。 　　。 　?。ǘ┙鹑谑袌龅目腕w 　　金融市場的客體即金融工具，是金融市場的交易對象。金融機構包括銀行業(yè)金融機構和非銀行業(yè)金融機構。一方面通過授權給監(jiān)管機構；另一方面是通過政策工具對金融市場實施調控。政府及政府機構在金融市場上有著雙重身份，既是資金的供應者和需求者，又是重要的監(jiān)管者和調節(jié)者。 　　。在金融市場上，市場交易主體的角色并非固定不變的。利率是貨幣資金價格的表現(xiàn)形式，在市場機制作用下，不同市場的利率將趨于一致。包括三層含義： 　?。?）是金融資產進行交易的有形和無形的“場所”； 　?。?）反映了金融資產供應者和需求者之間的供求關系； 　?。?）包含金融資產的交易機制，其中最主要的是價格機制?！　。?）銀行存款：安全性高、流動性好、收益性差；　?。?）國債：是最安全的投資工具、收益性略高于定期存款，但流動性較差；　　（3）公司債券：收益性高于存款與國債，但安全性低；　?。?）股票：收益性高、安全性低、流動性好；　　（5）基金：介于股票與債券之間；　　（6）銀行理財產品：流動性差、安全性比基金、債券、股票高；　　（7）外匯：收益中等、風險高、流動性高；　?。?）房地產：流動性差、安全性高于證券、收益中等；　?。?）金銀：安全性高、收益性中等、流動性差；　?。?0）期貨期權：收益率最高，風險最高?！　〗Y論：因此投資者的技術分析沒有用?！　∫驗樗泄_信息和歷史信息都反映在價格中了，只有內幕信息可以使得投資者獲取超額收益?！　≡颍喝绻J為市場是有效的，市場價格波動只反映未來信息，從而市場表現(xiàn)為隨機漫步，任何技術分析、基本面分析，甚至包括內幕信息都是徒勞的、沒有用的，因此不可能通過分析手段獲得超額收益?！　。?）強型有效市場（反映了所有信息，包括內幕信息）　　市場價格充分反映了所有信息，包括公開信息和內幕信息。　　　?。?）弱型有效市場（反映歷史信息）　　市場價格已經反映了全部能從市場交易數(shù)據中得到的信息，包括歷史股價、交易量等?！　。?）市場有效性　　市場有效性是指市場價格對市場信息的反映程度。　?。?）梭鏢型①低風險、低收益資產（比例低）：存款、債券、貨幣基金、房產等；②中風險、中收益資產（比例低）：基金、理財產品、房產等；③高風險、高收益資產（比例高）：股票、外匯、權證等。　?。?）啞鈴型①低風險、低收益資產（比例高）：存款、債券、貨幣基金、房產等；②中風險、中收益資產（比例低）：基金、理財產品、房產等；③高風險、高收益資產（比例高）：股票、外匯、權證等。　?。航⒍嘣漠a品組合（1）內容：客戶多年積累下來的閑置資金及經過上述配置以后的剩余資金?！　。?）中長期保障的內容（中長期的巨大風險）：失業(yè)、疾病、意外、養(yǎng)老等?！　。荷钤O計與生活資產撥備（1）目的：為客戶生活預留生活保障，構筑第一道防火墻——短期保障。資產配置過程中需要考慮的因素包括：（1）投資目標規(guī)劃；（2）資產類別的選擇；（3）資產配置策略；（4）資產配置的比例；（5）定期檢視與動態(tài)分析調整。　?。孩俨煌Y產的報酬率不同；②不同資產的風險特性不同；③不同資產的價格波動性不同。　?、谕顿Y者的無差異曲線　　③無差異曲線的特點：　　a、同一條無差異曲線上的投資組合具有相同滿意程度；　　b、不同的無差異曲線不會相交；　　c、無差異曲線的位置越高，其帶來的滿意程度越高；　　d、通常，無差異曲線是一簇互不相交的斜向上的曲線；　　e、向上傾斜的曲線表明風險越大，要求用更高的邊際期望收益率予以補償。具體包括財務風險、經營風險、信用風險、偶然事件風險等?！　　　⊥顿Y者可以在市場上眾多證券中，選擇若干證券進行組合，以求得單位風險水平上的收益最大，或者單位收益水平上的風險最小，從而得到一個有效組合——最優(yōu)組合?！　。?）技術準備階段：1897年，美國證券分析的祖師爺查爾斯?！　≡诓淮嬖谕浀臈l件下，這個增量就是投資的真實收益，即貨幣的純時間價值，也叫真實收益率。　　　　　?。?）概念　　必要收益率是投資所要求的最低回報率，也稱必要回報率。存在如下關系式：　?。?）面值收益=紅利+市值變化　　（2）收益率（百分比收益）=面值收益/初始投資　　=紅利收益（基本收益） 資本利得收益　　　　預期收益率是指投資對象未來可能獲得的各種收益率的平均值。　　根據現(xiàn)金流發(fā)生時間點不同分為期初年金和期末年金，不做特別說明情況下，都是指期末年金?！　。ǘ┴泿艜r間價值與利率的計算　　　?。?）現(xiàn)值：貨幣當前的價值（PV或P）；