【正文】 2023/1/28 2:44:3802:44:3828 January 2023? 1一個人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強 不息。 勝 人者有力，自 勝 者 強 。 一月 21一月 21Thursday, January 28, 2023? 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 。 一月 2102:44:3802:44Jan2128Jan21? 1世 間 成事，不求其 絕對圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。 2023/1/28 2:44:3802:44:3828 January 2023? 1做前，能 夠環(huán)視 四周；做 時 ，你只能或者最好沿著以腳 為 起點的射 線 向前。 一月 21一月 2102:44:3802:44:38January 28, 2023? 1他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。 一月 21一月 21Thursday, January 28, 2023? 雨中黃葉 樹 ，燈下白 頭 人。n 根據(jù)期權執(zhí)行時間的不同，期權可分為歐式期權和美式期權。n 期權的到期日（ Expiration Date）n 執(zhí)行價格（ Strike Price）n 保險費（ Premium）外匯期權的分類n 看漲期權和看跌期權n 歐式期權和美式期權n 場內(nèi)交易期權和場外交易期權n 根據(jù)合同賦予持有者的權利的不同，期權可分為看漲期權和看跌期權。n1972年芝加哥商品交易所開辟國際貨幣市場（ IMM），完成首筆貨幣期貨交易。1=$ 英國投資者在買入即期美元存入美國銀行的同時，賣出三個月遠期美元，那么三個月后 206000247。1=$ 206000247。q 假定當前美元匯率為 163。 1= € — 倫 敦： 163。n 買與賣同時進行n 買賣貨幣種類、數(shù)額相同n 買賣貨幣的期限不同 掉期交易的類型n即期對遠期的掉期交易n即期對即期的掉期交易n遠期對遠期的掉期交易n 一家美國貿(mào)易公司在 1月份預計 4月 1日將收到一筆歐元貨款，為防范匯率風險，公司按遠期匯率水平同銀行敘做了一筆 3個月遠期外匯買賣，買入美元賣出歐元，交割日為 4月 1日。這樣，公司向銀行賣出遠期美元，買入遠期歐元。即客戶指定將來 1年后的交割日，委托銀行買入一種貨幣，賣出另一種貨幣。屆時公司到銀行結匯 100萬美元，將獲得 。例如r 金龍進出口貿(mào)易公司于 2023年 11月 15日發(fā)運了一批出口貨物，合同規(guī)定 100萬美元貨款的收匯時間是 1個月后。擇期n 銀行賣出擇期外匯，如遠期外匯升水，銀行按最接近擇期期限結束時的遠期匯率結算；若遠期貼水，銀行按最接近擇期開始時的匯率計算；n 銀行買入擇期外匯，如遠期外匯升水，銀行按最接近擇期期限開始時的遠期匯率結算；若遠期貼水，銀行按最接近擇期結束時的匯率計算。n 如一筆在 6月 21日進行的交易，即期結算日是 6月 23日，則一個月遠期的結算日是 7月23日。n 投機者為謀取匯率變動的差價而進行期匯交易。遠期外匯業(yè)務n 遠期外匯業(yè)務的概念和作用n 遠期匯率的標價方法n 遠期匯率與利率的關系n 遠期外匯業(yè)務 （ Forward Foreign Exchange Transaction） 是預約購買和預約出售的外匯業(yè)務。星期三， 該 公司通過轉(zhuǎn)帳 將 1億 3千萬日元交付 給 銀 行；同 時 銀 行將 100萬美元交付 給 公司， 該 公司便可將美元匯 出以 歸還貸 款。n1美元 = 1英鎊 = 求 1英鎊 =？丹麥克郎n 英鎊兌丹麥克郎的匯率為 所以， 1英鎊 =。交叉匯率的計算 — 交叉相除n 基準貨幣不同，標價貨幣相同，求基準貨幣之間的匯率。除了對中東國家的貨幣外，這一原則普遍適用。在歐美外匯市場上，交割慣例是成交后第二個營業(yè)日，但處于同一時區(qū)的兩種貨幣如美元和加元之間的交易在成交后的第一個營業(yè)日交割；在東京外匯市場上，是在成交后的第一個營業(yè)日辦理交割；在香港外匯市場上，港幣對美元的交易在當日交割，港幣對日元、新加坡元、馬來西亞林吉特和澳大利亞元的交易在次日交割，港幣對其他幣種的交易在第二個營業(yè)日交割。即期外匯交易時外匯市場上最常見、最普遍的外匯交易形式。外匯市場的參加者n外匯銀行n外匯經(jīng)紀人n一般客戶n中央銀行外匯市場的層次n 銀行與顧客之間的外匯交易n 銀行同業(yè)之間的外匯交易n 銀行與中央銀行之間的外匯交易外匯市場的特點n 無形市場為主n 24小時交易n 造市商為核心n 雙重交易結構 n 早晨 8時半（紐約時間）紐約市場開市， 9時半芝加哥市場開市， 10時半舊金山開市， 18時半悉尼開市， 19時半東京開市，20時半香港、新加坡開市，凌晨 2時半法蘭克福開市， 3時半倫敦市場開市。銀行之間的外匯交易起源于彌補銀行與客戶交易所產(chǎn)生的買賣差額的需要，目的在于避免由此而引起的匯率變動風險，調(diào)整銀行自身外匯頭寸。從短期外債構成看，與貿(mào)易有關的信貸余額為 3750億美元，占短期外債余額的 %。n 從幣種結構看，登記外債余額中，美元債務占 %，歐元債務和日元債務分別占 %和 %。外債管理n 我國對外債實行總量管理，同時嚴格限制外債資金結匯。截止2023年底，外匯局共批準 88家 QDII機構境外證券投資額度共計 684億美元，QDII項下累計匯出資金 787億美元，累計匯入資金 502億美元，累計匯出 285億美元。直接投資n 直接投資是我國主要的跨境資金流動形式，截至 2023年 6月末，來華直接投資占我國對外金融負債的 60%，對外直接投資占我國對外金融資產(chǎn)的 8%。n 2023年 11月引入俄羅斯盧布的交易。n 人民幣對美元匯率中間價的形成方式為：交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向外匯市場做市商詢價，并將全部做市商報價作為人民幣對美元匯率中間價的計算樣本，去掉最高和最低報價后，將剩余做市商報價加權平均，得到當日人民幣對美元匯率中間價，權重由中國外匯交易中心根據(jù)報價方在銀行間外匯市場的交易量及報價情況等指標綜合確定。n 外匯指定銀行在規(guī)定的浮動范圍內(nèi)確定掛牌匯率，對客戶買賣外匯，銀行對客戶美元掛牌匯價實行價差幅度管理，美元現(xiàn)匯賣出價與買入價之差不得超過交易中間價的 1%，現(xiàn)鈔賣出價與買入價之差不得超過交易中間價的 4%，銀行可在規(guī)定價差幅度內(nèi)自行調(diào)整當日美元掛牌價格。非美元貨幣對人民幣交易價在中國人民銀行公布該貨幣當日交易中間價上下 %—— 3%的幅度內(nèi)浮動。n 中間匯率的確定。n 建立銀行間外匯市場，改進匯率形成機制。一國要實現(xiàn)完全可兌換，一般來說要經(jīng)過經(jīng)常項目的有條件可兌換、經(jīng)常項目自由兌換、經(jīng)常項目自由兌換加上資本與金融項目自由兌換這幾個階段。n 為了區(qū)分經(jīng)常項目和資本項目交易，以及防止洗錢、逃騙匯等違法犯罪行為，對經(jīng)常項目仍實行真實性審核，經(jīng)常項目的真實性審核并不違反 IMF第八條款的規(guī)定。 主要與一個國家發(fā)生貿(mào)易關系的國家通常選擇盯住匯率。越開放的國家越易于選擇盯住匯率。 通常用 GDP或 GNP衡量。貨幣局制度n 貨幣局制度是在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國貨幣保持固定的比率，并且對本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務。政府在不特別指明或事先承諾匯率目標的情況下，通過積極干預外匯市場來影響匯率變動。按照預先宣布的固定匯率，根據(jù)若干量化指標的變動，定期小幅調(diào)整匯率。n 水平區(qū)間內(nèi)的釘住。香港聯(lián)系匯率制度就是一種貨幣局安排。本國將另一國貨幣作為惟一法定貨幣流通；或者屬于貨幣聯(lián)盟的成員，與聯(lián)盟中的其他成員共同使用同一種法定貨幣。無需持有較多的儲備。 不再規(guī)定中心匯率。犧牲內(nèi)部均衡換取外部均衡。固定匯率制的優(yōu)缺點n 優(yōu)點匯率穩(wěn)定，有利于國際經(jīng)濟交易。n 金本位制下的固定匯率制n 布雷頓森林體系下的固定匯率制n 匯率波動的限界是黃金輸送點 (gold points) 黃金輸送點 =鑄幣平價 177。對資源配置的影響n 貨幣貶值后，出口品本幣價格由于出口數(shù)量的擴大而上漲，進口替代品價格由于進口品本幣價格上升而上升，從而整個貿(mào)易品部門的價格相對于非貿(mào)易品部門的價格就會上升，誘發(fā)生產(chǎn)資源從非貿(mào)易品部門轉(zhuǎn)移到貿(mào)易品部門。 匯率變動的經(jīng)濟影響 對國際收支的影響 對一國經(jīng)濟的影響 對世界經(jīng)濟的影響 對國際收支的影響n 對貿(mào)易收支的影響n 對非貿(mào)易收支的影響n 對資本流動的影響對貿(mào)易收支的影響n 貶值的進出口效應n 馬歇爾 — 勒納條件nJ曲線效應貶值對國際資本流動的影響n 貶值的資本流動效應n 貶值對資本流動的影響取決于貶值如何影