淺析金融創(chuàng)新對貨幣政策的影響(金融本科論文)-wenkub.com
2025-06-19 18:16 本頁面
【正文】 不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。能干的人，不在情緒上計較，只在做事上認真；無能的人！不在做事上認真，只在情緒上計較。拼一個春夏秋冬！贏一個無悔人生！早安！—————獻給所有努力的人.寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)和迅速擴散，改變了金融機構(gòu)和社會公眾的行為，使貨幣需求和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)處于復雜多變的狀態(tài)，從而加大了傳導時滯的不確定性，使貨幣政策的傳導在時間上難以把握，傳導過程的易變性很高，為貨幣政策效果的判斷帶來較大困難。（三）金融創(chuàng)新使得商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化大量的非銀行金融機構(gòu)分流了商業(yè)銀行的資金來源，使商業(yè)銀行的存款，尤其是活期存款大幅度下降，這就使中央銀行通過增減法定存款準備金數(shù)量來控制信貸規(guī)模的貨幣政策作用力降低，使運用存款準備金率的傳導機制部分失效，貨幣政策的力度減弱。（二）金融創(chuàng)新使貨幣政策的傳導機制發(fā)生變化以往的傳導機制理論中，商業(yè)銀行充當著至關(guān)重要的導體角色，中央銀行的意圖主要通過商業(yè)銀行傳達到經(jīng)濟社會，“三大法寶”也主要作用于商業(yè)銀行。（四）金融創(chuàng)新影響到貨幣供給量與貨幣政策的相關(guān)性自20世紀90年代以來，電子計算機的普及以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，使全球金融的電子化和網(wǎng)絡化程度不斷加深，資金的轉(zhuǎn)換主要建立在金融業(yè)的電子化和網(wǎng)絡化之上，可以很容易地把一種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為另一種金融資產(chǎn)，然后再進入電子貨幣賬戶進行支付與結(jié)算，導致貨幣資金賬戶和投資資金賬戶之間的差異進一步縮小。中央銀行雖然可以通過調(diào)整法定存款準備金率來影響貨幣乘數(shù)，但貨幣乘數(shù)還受到存款人持現(xiàn)行為、銀行體系流動性等因素的影響。金融創(chuàng)新對各種金融資產(chǎn)的流動性造成了很大影響，這就打亂了原有的貨幣定義中的界限，給界定不同層次貨幣的內(nèi)涵造成困難。所以，要達到增減某一貨幣量的目的，必須使利率經(jīng)常波動，利率調(diào)控對宏觀經(jīng)濟變量的作用相對縮小；其次，金融創(chuàng)新以后，銀行越來越多地把資金轉(zhuǎn)向純粹信用中介以外的用途，非利息收入不斷增加，利潤總額對利差的變化反映靈敏度降低；另外，金融創(chuàng)新與金融國際化互為因果，跨國銀行國外利潤的比重不斷上升，它對國內(nèi)利率的變化反映越來越遲鈍。貨幣政策的中介目標需要通過操作日標來實現(xiàn)，操作日標是指中央銀行所運用的貨幣政策工具，一般包括公開市場業(yè)務、再貼現(xiàn)窗口、準備金制度、再貸款、利率管理、信貸規(guī)?？刂频取Ｘ泿耪叩哪繕舜篌w分為三個層次：最終目標、中介目標和操作目標。最后，金融市場創(chuàng)新和工具創(chuàng)新，使證券日益成為社會公眾和金融機構(gòu)所持有的重要資產(chǎn)形式，人們對各種經(jīng)濟信息、動態(tài)和金融市場行情十分關(guān)注，并據(jù)此作出預期，采取經(jīng)濟行動由于政府債券是最標準的債券，其收益率和價格在整個金融市場中起著基準性和“牽頭羊”作用，其他證券的收益率和價格形成都以此為參照系并在動態(tài)中保持著相對距離。這就削弱了中央銀行再貼現(xiàn)窗口的重要性，調(diào)整再貼現(xiàn)率的作用因此被打了折扣。其次，金融創(chuàng)新削弱了調(diào)整再貼現(xiàn)率的作用力。首先，金融創(chuàng)新使再貼現(xiàn)條件的規(guī)定向自由化方向發(fā)展。例如當中央銀行調(diào)高法定存款準備金率而銀行不愿收縮信貸時，他們可以通過減少超額儲備來保持其貸款規(guī)模，流動性不足的問題可以通過貨幣市場來解決，其結(jié)果是削弱了調(diào)整法定存款準備金率的作用。許多商業(yè)銀行還通過不受法定存款準備金率約束的子公司和新型附屬機構(gòu)轉(zhuǎn)移資金以逃避提繳。一方面，大量資金從銀行流向非存款性金融機構(gòu)和金融市場，繞開了存款準備金率的約束；另一方面，金融創(chuàng)新改變了金融機構(gòu)的負債結(jié)構(gòu)比例，尤其是商業(yè)銀行，存款在其負債中所占比例逐漸下降，而通過國內(nèi)外貨幣市場如同業(yè)拆借、回購協(xié)議、歐洲美元借款
范文總結(jié)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1