金融學(xué)之貨幣政策調(diào)控-wenkub.com
2025-06-21 16:09 本頁(yè)面
【正文】 同時(shí)，面對(duì)可能發(fā)生的金融危機(jī)，要建立危機(jī)防范與預(yù)警機(jī)制。為獲得協(xié)調(diào)利益最大化，我國(guó)需要在不斷壯大自身政治、經(jīng)濟(jì)實(shí)力同時(shí)，盡快謀求“八國(guó)集團(tuán)”組織成員國(guó)的地位。②利率協(xié)調(diào)問(wèn)題。目前，由于種種原因，我國(guó)匯率市場(chǎng)化的壓力會(huì)越來(lái)越大，需要對(duì)我國(guó)匯率制度進(jìn)行如下幾點(diǎn)改革：第一，擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間，促使匯率從現(xiàn)行僵化的狀態(tài)中解脫出來(lái)，盡量反映市場(chǎng)供求變化。以貿(mào)易渠道為例，緊縮性的貨幣政策可能導(dǎo)致進(jìn)口需求下降，而其政策溢出則給予其主要貿(mào)易伙伴一個(gè)外源性的需求緊縮。在相互依存的國(guó)際環(huán)境中，一國(guó)貨幣政策的成敗在很大程度上依存于其他國(guó)家的政策、行動(dòng)和做出的反應(yīng)。13．開(kāi)放條件下貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)的動(dòng)因是什么？提高中國(guó)貨幣政策協(xié)調(diào)的有效性，需要重點(diǎn)解決好哪些問(wèn)題？答：（1）貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)是指各國(guó)充分考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，有意地以互利的方式調(diào)整各自貨幣政策的過(guò)程。按照傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，貨幣政策有擴(kuò)張、緊縮和中性之分，而“穩(wěn)健”的貨幣政策很難歸于其中的任何一類(lèi)。在古典主義的“古典二分法”中，貨幣在短期和長(zhǎng)期內(nèi)均呈中性；在凱恩斯主義看來(lái)，貨幣在短期和長(zhǎng)期內(nèi)均呈非中性；貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派則認(rèn)為，貨幣在短期內(nèi)呈非中性，但在長(zhǎng)期內(nèi)則是中性的；新凱恩斯主義則又“復(fù)活”了凱恩斯主義對(duì)貨幣的非中性評(píng)價(jià)。在自由主義的框架中，貨幣政策的有效性一般不強(qiáng)。11．試述貨幣政策有效性理論的演進(jìn)過(guò)程。②外部時(shí)滯它是指中央銀行從采取行動(dòng)到這一政策對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程發(fā)生作用所需要的時(shí)間距離。①內(nèi)部時(shí)滯它是指中央銀行從制定政策到采取行動(dòng)所需要的時(shí)間。貨幣政策會(huì)直接或間接地影響企業(yè)和家庭的收支平衡狀況，如擴(kuò)大貨幣供給量，會(huì)使企業(yè)的權(quán)益價(jià)格上升和家庭的財(cái)務(wù)狀況得以改善，從而增加企業(yè)的投資支出和居民對(duì)流動(dòng)性較差的耐用消費(fèi)品和住房的支出，這些，最終都會(huì)引起總需求和總產(chǎn)量的增加。通過(guò)貨幣政策的調(diào)節(jié)來(lái)增加貨幣供給量，有利于公眾增加支出，進(jìn)而增加對(duì)權(quán)益的需求，從而導(dǎo)致權(quán)益價(jià)格的提高。而減少貨幣供給量的效應(yīng)則正好相反。（5）注重與外匯市場(chǎng)的操作相配合。相反，長(zhǎng)期國(guó)債不適宜做公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。具體說(shuō)：一是國(guó)債發(fā)行規(guī)模要與公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的需要相適應(yīng)。央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)上證券的買(mǎi)賣(mài)來(lái)調(diào)節(jié)各金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金，以影響社會(huì)貨幣供給量，但由于種種不定因素的影響，央行的宏觀預(yù)測(cè)與實(shí)際情況之間不可避免地會(huì)存在一定差距，使央行在公開(kāi)市場(chǎng)上的證券吞吐量與各金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備額的變化難以取得一致，當(dāng)央行買(mǎi)入有價(jià)證券所增加的超額儲(chǔ)備少于各金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際需求時(shí)，央行就必須通過(guò)辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)滿足其融通資金的需要。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)相對(duì)于其他貨幣政策工具而言，雖具有較多明顯的優(yōu)點(diǎn)，但是它也有自己的局限性，所以，必須注重公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)與其他貨幣政策工具的配合運(yùn)用如與完善的存款準(zhǔn)備金制度相配合、與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)相配合。8．如何完善我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作？答：我國(guó)中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作仍有不盡完善之處，需要從以下幾個(gè)方面著手改進(jìn)：（1）完善公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)揮作用的微觀基礎(chǔ)。③相對(duì)于法定存款準(zhǔn)備金政策來(lái)說(shuō)，貼現(xiàn)率雖然比較易于調(diào)整，但調(diào)整頻繁會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常波動(dòng)，從而影響商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)預(yù)期。6．什么是再貼現(xiàn)政策？它有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？答：(1)再貼現(xiàn)政策，是指央行通過(guò)正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率來(lái)影響市場(chǎng)利率和投資成本，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量的一種貨幣政策工具。5．什么是法定存款準(zhǔn)備金政策？其效果和局限性如何？答：（1）法定存款準(zhǔn)備金政策是指由中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)按規(guī)定的比率上繳存款準(zhǔn)備金，中央銀行通過(guò)提高或降低法定存款比率達(dá)到收縮或擴(kuò)張信用的目標(biāo)。（3）其他貨幣政策工具①直接信用工具，是指中央銀行從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面以行政命令或其他方式對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的信用活動(dòng)進(jìn)行直接控制，如規(guī)定利率最高限額、信用配額、流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。主要有以下幾種：①消費(fèi)者信用控制，是指中央銀行對(duì)不動(dòng)產(chǎn)以外的各種耐用消費(fèi)品的銷(xiāo)售融資予以控制，如規(guī)定分期購(gòu)買(mǎi)耐用消費(fèi)品首期付款的最低限額等。②再貼現(xiàn)政策再貼現(xiàn)政策，是指央行通過(guò)正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率來(lái)影響市場(chǎng)利率和投資成本，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量的一種貨幣政策工具。（1）一般性貨幣政策工具一般性貨幣政策工具是指對(duì)貨幣供給總量或信用總量進(jìn)行調(diào)節(jié)，且經(jīng)常使用，具有傳統(tǒng)性質(zhì)的貨幣政策工具。由于貨幣供給量有層次的劃分，所以，把貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介指標(biāo)還有一個(gè)以哪一層次的貨幣供給量作為控制重點(diǎn)的問(wèn)題。但由于中央銀行本身不能左右股票價(jià)值，超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣又都屬于貨幣供給
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