利率風險管理ppt課件(2)-wenkub.com
2025-01-06 07:30 本頁面
【正文】 而這兩種金融產品又可以與期權組合起來形成新的金融工具，從而進行更有效的保值。 1)對稱 期權的對稱組合是利率保值的一種最常見的形式。 (2)由于在交易所進行交易，上市的商品種類有限，協定價格、期限等方面的交易條件不能自由決定。 與利率期權相比，利率期貨的期權有如下優(yōu)勢： (1)期貨在資金效益方面占優(yōu)。這種組合可通過債券期貨合約成功的進行套期保值，但在設計套期保值策略時須分為兩個階段進行： ①確定需保值債券與最便宜交割債券之間價格的相對波動率； ②確定最便宜交割債券與債券期貨合約之間 返回本章 基于期權的金融工具配置與利率風險管理 利率保證 遠期利率協議 (FRA)保證了將來某一指定時期的一種特定利率。這一系列期貨合約中的第一份合約仍應在基本風險確定后到期，而這一系列合約中最后一份合約所包含的期間一般應延伸至基本風險到期日之后。 疊加式保值 ，顧名思義，就是采用一組具有相同到期日的期貨合約。 假定一投資者考慮過上述四種因素，并計算出所需的合約數量為 N。HR本金 ＝基本風險暴露的本金 /期貨合約的名義本金 (2) 即基本風險的風險時期與期貨合約下保證金的存 HR期限 ＝基本風險的期限 /期貨合約下保證金的存放期 (3) (4)清算金額 如果利率期貨合約的清算金額以 FRA方式計算，相應的套期保值比率也應按如下定義修正： ?????? ???1 0 011FPDA Y SB A S I StHR 清算 式中： t—— 期貨合約的名義長度； BASIS——按日計算慣例 (如美元為 360天，英鎊為 365天 )；DAYS—— 期貨合約期的實際天數 (通常為 91天 )；FP—— 當前期貨合約價格。 1)對套期保值比率進一步調整 要對套期保值比率進行調整，就需要考慮如下因素：受險本金、清算金額、風險期限、保證金流量和風險基差。 非標準互換 互換合約確定后，可以根據互換雙方的特定需要對其加以修正。 2)固定對浮動對固 每一種負債相關互換都有一種與之相應的資產相關互換。原因可能是借款人的需求發(fā)生了變化，或者是對未來的判斷有所改變，還有就是想從市場利率的變動中獲利 見 【 例 10— 4】 （
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