利率風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件(2)-在線瀏覽
2025-02-26 07:30本頁面
【正文】 （含圖 103）。原因可能是借款人的需求發(fā)生了變化，或者是對未來的判斷有所改變，還有就是想從市場利率的變動中獲利 見 【 例 10— 4】 （含圖 104）。 資產(chǎn)相關(guān)互換 1)浮動對固定 雖然很多借款人發(fā)行浮動利率票據(jù)，但還是有不少投資者需要固定收入的有價(jià)證券。 2)固定對浮動對固 每一種負(fù)債相關(guān)互換都有一種與之相應(yīng)的資產(chǎn)相關(guān)互換。投資者也可以采用動態(tài)證券組合管理技巧。 非標(biāo)準(zhǔn)互換 互換合約確定后，可以根據(jù)互換雙方的特定需要對其加以修正。 見 【 例 10— 8】 返回本章 基于期貨的金融工具配置與利率風(fēng)險(xiǎn)管理 在使用期貨合約套期保值時(shí)，可加入其他方法對其進(jìn)行完善。 1)對套期保值比率進(jìn)一步調(diào)整 要對套期保值比率進(jìn)行調(diào)整，就需要考慮如下因素：受險(xiǎn)本金、清算金額、風(fēng)險(xiǎn)期限、保證金流量和風(fēng)險(xiǎn)基差。其余的因素在構(gòu)造巨額或精密的保值時(shí)才有必要考慮。HR本金 ＝基本風(fēng)險(xiǎn)暴露的本金 /期貨合約的名義本金 (2) 即基本風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期與期貨合約下保證金的存 HR期限 ＝基本風(fēng)險(xiǎn)的期限 /期貨合約下保證金的存放期 (3) (4)清算金額 如果利率期貨合約的清算金額以 FRA方式計(jì)算，相應(yīng)的套期保值比率也應(yīng)按如下定義修正： ?????? ???1 0 011FPDA Y SB A S I StHR 清算 式中： t—— 期貨合約的名義長度； BASIS——按日計(jì)算慣例 (如美元為 360天，英鎊為 365天 )；DAYS—— 期貨合約期的實(shí)際天數(shù) (通常為 91天 )；FP—— 當(dāng)前期貨合約價(jià)格。 ?????? ????)1)(1001(1D A Y STFPD A Y SB A S I StHR 清算 (5)保證金流量 在期貨頭寸平倉或到期之前支出或收入變動保證金會影響期貨套期保值的結(jié)果，影響在于流量支出或收入的利息變化。 假定一投資者考慮過上述四種因素，并計(jì)算出所需的合約數(shù)量為 N。 見 【 例 10— 9】 ，利用調(diào)整后的套期保值比率 2)疊加式保值與平列式保值 確定需要買賣多少份期貨合約后，就應(yīng)確定需用哪
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