《利率風(fēng)險管理》ppt課件 (2)-全文預(yù)覽
【正文】 險本金與風(fēng)險期的保值比率的成分； HR高級 —— 調(diào)整風(fēng)險基礎(chǔ)、清算金額和保證金流量的保值 (1)受險本金 它是風(fēng)險本金額與期貨合約名義本金間的比率。在這里，我們從兩個方面探討進(jìn)一步優(yōu)化保值的方法。 見 【 例 10— 7】 （含圖 107）。運(yùn)用互 見 【 例 10— 6】 （含圖 106）。 3)固定對浮動對固定 在對一筆負(fù)債安排了互換以后，公司的財務(wù)主管同樣可以再安排一次互換。 返回本章 負(fù)債相關(guān)互換 這里可分為四種情況： 1) 一種最為簡單的互換是將一筆借款融資從浮動利率轉(zhuǎn)化成固定利率，這樣就規(guī)避了任何利率產(chǎn)生的風(fēng)險。利率風(fēng)險也可以從利率差幅的角度來加以衡量。 1)缺口與凈利息收入 缺口被廣泛地用于衡量資產(chǎn)和負(fù)債對利率的敏感性，當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債時，銀行處于正缺口；反之，銀行處于負(fù)缺口。 (3) 該理論認(rèn)為：長期債券利率等于預(yù)計在長期債券有效期內(nèi)出現(xiàn)的短期利率的平均數(shù)，加上與那 利率風(fēng)險的含義 利率風(fēng)險 是指利率變動對某個經(jīng)濟(jì)實(shí)體的收入或凈資產(chǎn)價值的潛在影響。收益率曲線圖表明了短期利率和長期利率的關(guān)系 (見圖 10— 1所示 )。 (2)債券的流動性 資產(chǎn)的流動性是指在需要時能夠以低廉的成本迅速變現(xiàn)的可能性。這里暫不討論宏觀因素對利率變動的影響。而供給和需求又相應(yīng)的受一國貨幣和財政政策，以及借貸雙方對未來經(jīng)濟(jì)活動結(jié)果的預(yù)期等因素影響。 1)利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu) 構(gòu)成利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)的因素有： (1)債券的違約風(fēng)險 債券違約風(fēng)險即債券發(fā)行人違約的可能性，也即當(dāng)債券到期時，發(fā)行人不能支付利息或償還本金的可能性。期限不同的無違約風(fēng)險政府債券的收益率構(gòu)成收益率曲線，它代表了政府債券利率的期限結(jié)構(gòu)。這樣，每一種期限的債券利率由此債券的供求所決定，并不受其他期限債券預(yù)期報酬率的影響。 2) 收入風(fēng)險指貸款利率發(fā)生不完全對稱的變動，引起投資收入發(fā)生損失的風(fēng)險。凈利息收入是利息收入與利息支出的差額，因此凈利息收入的變動反映了利率變動對投資收益的影響 其計算公式為： ΔNII＝ Gap Δr 2)利率差幅 利率差幅有時也被稱做凈利息差幅。 互換工具的應(yīng)用主要可分為兩種：一種是資產(chǎn)相關(guān)互換；一種負(fù)債相關(guān)互換。 見 【
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