實(shí)業(yè)投資決策財(cái)務(wù)分析-wenkub.com
2025-01-04 04:11 本頁(yè)面
【正文】 并購(gòu)地方名牌啤酒企業(yè)，每年擴(kuò)大 20－ 50萬(wàn)噸。 2. 通過(guò)金融衍生工具套期保值：遠(yuǎn)期合約，調(diào)期， 期貨， 期權(quán)等。 －豆制品中的包裝變化，包裝產(chǎn)品線與豆制品生產(chǎn)線 獨(dú)立，外包。例如， 工期推遲，成本上升，產(chǎn)品價(jià)格下降。 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理與金融系統(tǒng)功能的效率密切相關(guān)。特別是分析項(xiàng)目實(shí)施后，如果發(fā)生不利情形對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)后果的影響，即預(yù)測(cè)項(xiàng)目實(shí)施后企業(yè)整體財(cái)務(wù)報(bào)表。 ? 單因素敏感性分析是用于評(píng)價(jià)不同的風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)果影響的相對(duì)位置，不能衡量對(duì)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)結(jié)果的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 僅僅進(jìn)行單因素敏感性分析，而不作若干因素同時(shí)變化的情景分析。把樂(lè)觀預(yù)期作為基本方案，導(dǎo)致財(cái)務(wù)收益率等評(píng)價(jià)指標(biāo)大多超過(guò) 35%，甚至 50%，生產(chǎn)能力的盈虧平衡點(diǎn)低于 50%，甚至 36%。即分析“如果發(fā)生某種情況，將出現(xiàn)何種財(cái)務(wù)后果？”為對(duì)策提供依據(jù)。例如，在分析市場(chǎng)機(jī)會(huì)時(shí)采用市場(chǎng)成長(zhǎng) — 銷量矩陣、業(yè)務(wù)實(shí)力 — 行業(yè)吸引力屏幕及在行業(yè)預(yù)測(cè)中采用購(gòu)買概率尺度法等。 NPV為負(fù)的項(xiàng)目，并不一定否定； NPV為正的項(xiàng)目也不一定接受。根據(jù)公司評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) (收益基準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)約束 )，進(jìn)行比較，為制定風(fēng)險(xiǎn)管理措施提供依據(jù)。財(cái)務(wù)分析不能替代企業(yè)家的商業(yè)判斷，但企業(yè)家敏銳的商業(yè)直覺(jué)和豐富的經(jīng)驗(yàn)需要有效的財(cái)務(wù)分析支持。 I0 PI = ? ? HHHttttrPVrF CF)1(11 ?????? 投資機(jī)會(huì)財(cái)務(wù)分析方法 (II) －回收期方法 預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流入 FCFt ? ? ? ? ? ? … ↓I 0 … ? 財(cái)務(wù)分析方法實(shí)際應(yīng)用狀況 回收期方法在中小企業(yè)應(yīng)用廣泛 IRR比 NPV更普遍，例如， Ford汽車 三 .實(shí)業(yè)投資決策 基本準(zhǔn)則、功能和過(guò)程 市場(chǎng)分析 (宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)分析 ) 資源分析 商業(yè)模式與方案架構(gòu) 給出假設(shè)條件，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析 風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)管理方案 決策 持續(xù)經(jīng)營(yíng) 價(jià)值評(píng)估 投資決策分析過(guò)程 基本準(zhǔn)則 ? 在競(jìng)爭(zhēng)、不確定和日益復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境下，不可能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)投資機(jī)會(huì)的未來(lái)收益。 PV(資產(chǎn)價(jià)值 )＝ ? H－ Horizon Time, PVH－ Horizon Value. ? ? HHHttttrPVrF CF)1(11 ?????? 投資機(jī)會(huì)財(cái)務(wù)分析方法 (I) －自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流入 FCF ? ? ? ? ? ? … ↓I 0 … I0－創(chuàng)始投資 ? ? HHHttttrPVrF CF)1(11 ??????NPV = I0 + ? 在估算項(xiàng)目的現(xiàn)金流時(shí)，考慮的是與項(xiàng)目有關(guān)的稅后增量現(xiàn)金流，即接受或拒絕此項(xiàng)目后對(duì)整個(gè)公司所造成的稅后現(xiàn)金流的增量。往往尋找內(nèi)部管理、技術(shù)和設(shè)備優(yōu)質(zhì)，但缺乏市場(chǎng)的企業(yè)。 ? 產(chǎn)業(yè)投資基金 : 投資方向定位和投資政策明確，分散投資，不參與經(jīng)營(yíng)決策，在時(shí)機(jī)好時(shí)出售股權(quán)。 (2) 如何防止企業(yè)管理層人為管理企業(yè)利潤(rùn)，確保從盈利的企業(yè)中獲取回報(bào)？ ? 通常根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，具有特定的投資對(duì)象定位和政策。包括： 1. 以資本增值收益為主的增長(zhǎng)型投資者，強(qiáng)調(diào)投資股權(quán)的預(yù)期變現(xiàn)價(jià)值。 (2)有多種獲利方式。即新項(xiàng)目的負(fù)債由公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的自由現(xiàn)金流來(lái)償還新項(xiàng)目的債務(wù)。 2. 價(jià)值評(píng)估型（股權(quán)）資本投資 一 .實(shí)業(yè)投資類型與特征
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