【正文】 其四 ， 呂某為了使中小投資者相信該只股票沒有大莊在操縱 ， 還指揮將該股票的技術(shù)圖形作成有漲有跌 ， 誘使中小投資者有機(jī)會介入或拋出 。 經(jīng)過康達(dá)爾董事會改選 ， 呂某控制了該公司 。 由于沒有業(yè)績和題材的支撐 ， 致使炒作該股票的深圳英特公司的朱某深套其中 ， 于是便找到呂某幫助解套 。 內(nèi)幕信息包括： P293294 法 6 75條 內(nèi)幕信息的知情人包括： 合法知情人、正當(dāng)知情人和非法知情人； 張珉及其下屬的證券部工作人員是屬于合 法知情人。到 1997年 2月， “ 濟(jì)南輕騎 ” 1996年年度報告公布了 “ 公司 1996年共實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 ，凈利潤 ，分別比去年增長 %及 %”等信息后，股票價格上升，該證券部遂將其籌碼悉數(shù)拋出，獲利 2542萬元。 ② 民事賠償責(zé)任 《 最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定 》 第七條： P274 發(fā)起人、控股股東；發(fā)行人或上市公司；證券承銷商；證券上市推薦人； 會計師事務(wù)所 、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等專業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。 法律責(zé)任 （ 1） “ 瓊民源公司 ” ①行政責(zé)任： 法 193條：發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的， 責(zé)令改正 ，給予 警告 ，并處以三十萬元以上六十萬元以下的 罰款 。 然而 ， 上述 5筆收入 ， 除從富群公司取得的 3000萬元屬實外 ， 其余 。 問題： 試分析本案中 A公司與 B公司的法律關(guān)系 依我國現(xiàn)行法律規(guī)定，證券承銷協(xié)議應(yīng)具備哪些基本內(nèi)容？ A股份公司是否應(yīng)該賠償 B公司其由此造成的經(jīng)濟(jì)損失 30萬元，為什么？ 證券法案例 B： “ 瓊民源 ” 虛假陳述案 “瓊民源 ” 公司于 1993年 4月 30日在深圳上市 ， 其證券代碼為 0508。該協(xié)議同時訂明：在承銷過程中，若由于承銷方過錯導(dǎo)致發(fā)行股票的資料有失準(zhǔn)確性、完整性以及由此引起的法律責(zé)任由承銷方承擔(dān)。 確保支付對價的義務(wù) 交存不少于收購總金額 20%的履約保證金于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)指定的銀行帳戶。 ” 四、終止上市規(guī)則 收購量達(dá)目標(biāo)公司股份總額的 75%以上，目標(biāo)公司喪失上市資格。 收購要約公告的時間 ：自報告上市公司收購報告之日起 15日 后公告。 二、慢走規(guī)則 履行持股變動公開義務(wù)并慢走。 第八章證券上市與交易 P214 看書，重點(diǎn)關(guān)注問題： P221證券上市條件 237暫停交易與終止上市 思考：比較股票暫停交易與終止交易條件的差別 第九章 信息公開與虛假陳述 P250 以案說法： “ 瓊民源虛假陳述案 ” 案情： 問題： 第十章 信息公開與虛假陳述 以案說法： “ 瓊民源 ” 虛假陳述案 案情：見下 問題：見下 第十一章 不公正交易的法律管制 第一節(jié) 內(nèi)幕交易的法律責(zé)任 以案說法：輕騎集團(tuán)內(nèi)幕交易案 案情：見下 問題：見下 第二節(jié) 操縱市場的法律責(zé)任 以案說法： “ 中科創(chuàng)業(yè) ” 案 案情：見下 問題：見下 第十二章 上市公司收購制度 第一節(jié)上市公司收購概述 一、上市公司收購的概念 是指投資者通過證券交易場所，單獨(dú)或者共同購買上市公司股份，以取得對該上市公司的管理權(quán)或者控制權(quán)，進(jìn)而實現(xiàn)對上市公司的兼并或?qū)崿F(xiàn)其他產(chǎn)權(quán)性交易的行為。 （二）歸入權(quán)的行使主體 權(quán)利主體：公司（董事會） 義務(wù)主體： 上市公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員；持有上市公司股份 5%以上股東。 公司董事會不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任。法 47條 第四節(jié) 短線交易與歸入權(quán) 法 47條： 上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受六個月時間限制。 （二）具體的限制性規(guī)定 為股票發(fā)行出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或法律意見書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后 6個月內(nèi)，不得買賣該種股票。 董事、監(jiān)事和高管轉(zhuǎn)讓股份的限制 公司法 142條： （ 1）任期內(nèi)年轉(zhuǎn)讓股份不得超過所持公司股份總數(shù)的 25%； （ 2）所持本公司股份自公司股票上市之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓； （ 3）離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股份； （ 4）公司章程的其他限制性規(guī)定。 經(jīng)紀(jì)人為投資者提供的服務(wù)是有償?shù)?。具體時間通常由交易所規(guī)定。 第七章證券交易法律制度 P184 第一節(jié)證券交易制度概述 一、證券交易的概念 證券交易是指證券持有人依照 《 證券法 》和證券交易規(guī)則，向其他投資者或者其他交易對手轉(zhuǎn)讓證券的行為。 三、 《 證券法 》 關(guān)于保薦制度的規(guī)定（法源） 《 證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法 》 ..1 法 11條： 發(fā)行人申請公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。 其本質(zhì)是信用擔(dān)保制度。 法 31條： “ 證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)對公開發(fā)行募集文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查。 法 29條： “ 公開發(fā)行證券的發(fā)行人有權(quán)自主選擇承銷的證券公司。 ①超額發(fā)行 15%；②其包銷的股票上市之日起 30日內(nèi)從集中競價交易市場購買該股票并發(fā)售給提出申購申請的投資者。 （三）股票承銷協(xié)議的主要條款 （四）公司債券承銷協(xié)議的主要條款 以上內(nèi)容見教材 二、證券分銷協(xié)議 （一）什么是證券分銷協(xié)議？ 證券分銷協(xié)議是指承銷團(tuán)成員之間分配待發(fā)行證券份額及風(fēng)險的協(xié)議。 證券承銷屬間接發(fā)行，其基本當(dāng)事人是：發(fā)行人、承銷商、投資者。 可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于 70%； 本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期公司凈資產(chǎn)額的 40%； 募集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； 可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平；公司最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息； 可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于人民幣 1億元； 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 （二）分配股票股利 股份公司分紅： 現(xiàn)金股利、股票股利和實物股利 分配股票股利雖然不增加公司的凈資產(chǎn)，但在股東人數(shù)超過 200人的情況下是否視為公開發(fā)行并適用公開發(fā)行的條件？證監(jiān)會應(yīng)給予界定！ 第四節(jié)股票公開發(fā)行的審核程序 （ 1）發(fā)行申請 ——（ 2）保薦機(jī)構(gòu)保薦、發(fā)行人預(yù)披露 ——（ 3）證監(jiān)會受理審核（包括初審和復(fù)審） ——（ 4）核準(zhǔn)與復(fù)議（核準(zhǔn)期間 3個月、申請復(fù)議的期間為核準(zhǔn)決定之日起 60日） 第五節(jié)公司債券公開發(fā)行制度 一、普通公司債券的發(fā)行條件 P146147 凈資產(chǎn)條件 股份公司：不低于 3000萬 有限責(zé)任公司：不低于 6000萬 債券余額條件 公司累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的 40% 可分配利潤條件 公司最近 3年可分配利潤足于支付公司債券 1年的利息。 具體規(guī)定： 《 上市公司證券發(fā)行管理辦法 》 發(fā)行對象 （ 1）符合股東大會決議規(guī)定的條件； （ 2）發(fā)行對象不超過 10名。 四、上市公司配售和增發(fā)股份的條件 （一）配售股份的條件（原股東） 公司在符合上市公司發(fā)行證券一般條件的基礎(chǔ)上，配售股份還應(yīng)滿足下列三個條件： 配售數(shù)量不超過本次配售股份前公司股本總額的 30%； 控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前承諾認(rèn)配股份的數(shù)量； 采用代銷方式進(jìn)行。 財務(wù)狀況良好 會計基礎(chǔ)工作規(guī)范符合規(guī)定；最近三年及一齊財務(wù)報表為未被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告；資產(chǎn)質(zhì)量良好，現(xiàn)金流量正常；最近三年累計分配利潤不少于實現(xiàn)利潤的20%。 股本條件 ① 普通股份公司最低 500萬；②上市公司最低 3000萬；③發(fā)起人不少于公司股本總額的 35%。 （一）募集設(shè)立的條件 前置審批條件 具體的審批機(jī)構(gòu)由 《 行政許可法 》 等法律和行政法規(guī)規(guī)定。 發(fā)行條件是實質(zhì)條件； 實質(zhì)條件是相對形式條件而言的，其包括法律性條件和財務(wù)性條件。 向二級市場投資者配售和上網(wǎng)定價結(jié)合的發(fā)行方式； 向二級市場投資者配售發(fā)行方式； 網(wǎng)上、網(wǎng)下累計投標(biāo)詢價發(fā)行。 （二）證券發(fā)行價格與證券公開發(fā)行 發(fā)行價格 ——投資者購買證券發(fā)行人首次出售的證券時所支付的購買價格。 （三）非公開發(fā)行準(zhǔn)用公開發(fā)行規(guī)則的特例 法 13條第 2款規(guī)定： 上市公司無論是公開發(fā)行還是非公開發(fā)行股份，一概適用 《 證券法 》 規(guī)定的公開發(fā)行規(guī)則。 在性質(zhì)上是交付行為。 第五章證券發(fā)行法律制度 第一節(jié)證券發(fā)行的概念和性質(zhì) 一、證券發(fā)行的概念 證券發(fā)行是指證券發(fā)行人創(chuàng)設(shè)證券權(quán)利并向投資者交付證券的行為。且可根據(jù)監(jiān)管的需要設(shè)立派出機(jī)構(gòu)。 證交所的設(shè)立上。具體體現(xiàn)在： 股份公司設(shè)立上。 （三）法律規(guī)范較分散 德國有關(guān)調(diào)整證券市場的法律法規(guī)散見于 《 股份法 》 、《 財務(wù)報表公布法 》 、 《 證券交易所法 》《 銀行法 》 、《 投資公司法 》 、 《 外國投資公司法 》 、 《 對外貿(mào)易法 》等法律之中。 其監(jiān)管的方法： （ 1）參與證券買賣的人（券商）必須是交易所的會員； （ 2）證券上市需經(jīng)交易所批準(zhǔn)，上市條件可隨時調(diào)整； （ 3）交易所有權(quán)對會員及上市公司進(jìn)行處罰 。 建立嚴(yán)密的證券監(jiān)管規(guī)則 （ 1）銀行與證券業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度 自上個世紀(jì)九十年代后期，隨著監(jiān)管體系的日趨穩(wěn)健，混業(yè)經(jīng)營成為趨勢。 （二）目前世界上證券監(jiān)管體制的分類 證券監(jiān)管體制 美國法系（堅持政府監(jiān)管下的自律管理） 英國法系（重視自律管理的特殊價值） 歐陸法系（重視銀行在證券監(jiān)管中的作用） 二、美國證券市場的監(jiān)管 （一）美國證券監(jiān)管體制的建立 一戰(zhàn)后證券市場的高速發(fā)展 大量銀行資金入市以及各州交