【正文】 規(guī)則的特殊性 市場(chǎng)監(jiān)管制度的特殊性 二、證券市場(chǎng)的類型 （一）證券種類與證券市場(chǎng)分類 股票市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 基金市場(chǎng) 衍生證券市場(chǎng) 以股票和衍生的金融商品作為交易對(duì)象 以債券作為交易對(duì)象 基金憑證發(fā)行和交易的市場(chǎng) 以衍生的金融商品作為交易對(duì)象的證券市場(chǎng) （二）市場(chǎng)功能與證券市場(chǎng)分類 證券發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)或初級(jí)市場(chǎng)） 證券交易市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)） 三、證券市場(chǎng)的主體 證券發(fā)行人 證券投資者 證券公司 其他中介機(jī)構(gòu) 證券監(jiān)管及自律機(jī)構(gòu) 政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、公司 個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者 經(jīng)紀(jì)類、綜合類 咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu) 政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律性監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第二節(jié)國(guó)外證券市場(chǎng)的監(jiān)管 一、證券市場(chǎng)監(jiān)管的概念及分類 （一）什么是證券市場(chǎng)的監(jiān)管？ 國(guó)家證券管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)施的監(jiān)督和管理活動(dòng)。 第四章 證券市場(chǎng)及其監(jiān)管體制 風(fēng)險(xiǎn)性 社會(huì)公眾性 健全的監(jiān)管體制是必要的 第一節(jié) 證券市場(chǎng)的基本結(jié)構(gòu) 一、證券市場(chǎng)的概念和特點(diǎn) （一）什么是證券市場(chǎng)？ 證券市場(chǎng)是證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。 五、效率與安全的原則 該原則是證券市場(chǎng)和證券法追逐的目標(biāo)。 法 4條： “ 證券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人具有平等的法律地位，應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠(chéng)信的原則 ” 。 如何實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)？ 第一、證券市場(chǎng)應(yīng)該最大限度內(nèi)為各類投資者提供進(jìn)行交易的同等機(jī)會(huì)； (認(rèn)購(gòu)、入市等 ) 第二、證券市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)為各類投資者提供接觸信息的同等機(jī)會(huì)；（信息商品） 第三、保證投資者按照已公布的相同規(guī)則進(jìn)行交易。 證券市場(chǎng)的監(jiān)管者包括： 立法者 司法者 自律管理者 政府管理者 三、公平原則 該原則是證券法追求的目標(biāo)。 二、公正原則 該原則是對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管著的基本要求。 它要求證券發(fā)行人必須依法真實(shí)、準(zhǔn)確和完整地披露與證券發(fā)行和交易有關(guān)的各種信息，避免任何信息披露中的虛假陳述、重大誤導(dǎo)和遺漏，以保證投資者對(duì)所投資證券有充分、準(zhǔn)確和全面的了解。 三、維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益 原因： 第一、證券市場(chǎng)是各類經(jīng)濟(jì)組織進(jìn)行直接融資的資本市場(chǎng)，其對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序影響深刻； 第二、健康有序的證券市場(chǎng)能更好地維護(hù)社會(huì)公共利益。 第二、證券法和公司法在立法宗旨上確有差異 第三、證券法和公司法的法律規(guī)范性質(zhì)存在差異。 本人認(rèn)可 “ 關(guān)系法學(xué)說(shuō) ” ，即證券法是公司法的關(guān)系法。 大致說(shuō)來(lái)，在奉行民商分立體系的國(guó)家，證券法是商法的特別法；在奉行民商合一體系的國(guó)家，證券法是民法的特別法。 法律淵源的多層次性是由證券關(guān)系的復(fù)雜性所決定。 第二節(jié) 我國(guó)證券法的法律淵源 一、什么是證券法的法律淵源 法律淵源是指法律規(guī)范借以表現(xiàn)的形式。具體包括證券的發(fā)行關(guān)系、交易關(guān)系、服務(wù)關(guān)系和監(jiān)管關(guān)系。前者如 《 中 證券法 》 ，后者除包含前者外，還包括 《 民法通則 》 、 《 公司法 》 和《 合同法 》 等法律中調(diào)整證券關(guān)系的法律規(guī)范。 實(shí)質(zhì)意義上： 證券法是調(diào)整證券發(fā)行、交易、服務(wù)關(guān)系以及規(guī)范證券監(jiān)管體制的法律規(guī)范的總稱。 二、證券的基本法律屬性 證券是直接投資工具（融資工具） 證券是證權(quán)證券（證明權(quán)利） 證券是標(biāo)準(zhǔn)化的權(quán)利憑證（具有標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)） 證券是流通證券（流通性） 第二章 證券法概述 第一節(jié) 證券法的調(diào)整對(duì)象 一、證券法的概念 形式意義上： 證券法是由國(guó)家立法機(jī)關(guān)依照法定程序制定的，調(diào)整證券發(fā)行、交易、服務(wù)和監(jiān)管關(guān)系并以《 證券法 》 或 《 證券交易法 》 命名的法律規(guī)范。 （六）認(rèn)定證券 認(rèn)定證券 ——是由證券法授權(quán)國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定應(yīng)由證券法調(diào)整的有價(jià)證券。 （五）證券衍生品種 證券衍生品種是由傳統(tǒng)的證券派生出來(lái)的金融工具。 （四）證券投資基金份額 基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)公擔(dān)的集合投資方式。 （二）公司債券 公司債券是公司為了籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。 （五）依證券表彰民事權(quán)利的性質(zhì)不同： 物權(quán)證券、債權(quán)證券和社員權(quán)證券； 物權(quán)證券以物權(quán)作為表彰內(nèi)容，目前我國(guó)沒(méi)有； 債權(quán)證券以債權(quán)為表彰內(nèi)容，如債券； 社員權(quán)證券以成員享受民事權(quán)利為表彰內(nèi)容，如股權(quán)證。如票據(jù) 資本證券是指資金需求者通過(guò)直接融資方式向資金供應(yīng)者直接獲得資金后，向資金提供者簽發(fā)的證券。 （三）依證券形式與證券權(quán)利設(shè)定的目的不同： 設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券； 前者如票據(jù)的出票，后者如股權(quán)證 （四）依證券是否具有支付和結(jié)算功能： 貨幣證券和資本證券 。 金 券 標(biāo)明一定金額并為特殊目的而使用；郵票和印花 資格證券 表明持有人具有行使一定權(quán)利的資格；車票和存折 有價(jià)證券 記載和反映財(cái)產(chǎn)權(quán)利的證券；股票、債券、提單等 我國(guó)證券法調(diào)整的證券屬有價(jià)證券范疇 三、有價(jià)證券的理論分類 （一）依證券券面上是否記載權(quán)利主體的姓名或名稱： 記名證券和不記名證券； 前者如法人股后者如公眾股。 基本含義 ： （ 1）證券是書面憑證；（ 2）證券表彰特定民事權(quán)利；（ 3）其表彰方式是通過(guò)專用紙單或其他載體。《 證券法 》 本課程計(jì)劃學(xué)時(shí)數(shù)： 36節(jié) 具體內(nèi)容包括： 證券法學(xué)基本理論、證券市場(chǎng)監(jiān)管制度、證券發(fā)行制度、證券交易制度、上市公司收購(gòu)制度、證券法律責(zé)任制度、證券交易所、證券登記結(jié)算制度、證券公司及證券業(yè)協(xié)會(huì)。 第一章 證券的基本概念 第一節(jié) 證券及其功能類別 一、證券的概念 證券是指在專用紙單或其他載體上，借助文字或數(shù)字表彰特定民事權(quán)利的書面憑證。 二、證券的功能類別 傳統(tǒng)民法通常按照證券的功能不同，把證券分為：金券、資格證券和有價(jià)證券三種。 （二）按照證券形式與證券權(quán)利間的關(guān)系不同： 完全證券和不完全證券 ； 前者如票據(jù)，后者如資本證券。 貨幣證券是可替代貨幣進(jìn)行支付和結(jié)算的有價(jià)證券。如股票。 （六）依證券的發(fā)行主體不同： 政府證券、金融證券和公司證券 （七）依證券是否在交易所掛牌交易： 上市證券和非上市證券 （八）依證券所代表的權(quán)利性質(zhì)的差異： 股票、債券和投資基金憑證 第二節(jié)證券法上的證券及其屬性 一、我國(guó)證券法規(guī)定的證券 依我國(guó) 《 證券法 》 規(guī)定，屬于證券法調(diào)整的證券包括：股票、公司債券、政府證券、證券投資基金份額 （一）股票 股票是股份公司簽發(fā)的，證明股東所持股份的憑證。 （三）政府證券 政府證券是指中央政府或地方政府為籌措財(cái)政資金依照一定程序向投資者發(fā)行的、承諾到期償還本息的格式化債權(quán)憑證。 其分為產(chǎn)業(yè)投資基金和證券投資基金，前者目前在我國(guó)還沒(méi)有。如 P23：權(quán)證和存托憑證。這不是一個(gè)證券類別或證券品種。 我國(guó)現(xiàn)行 《 證券法 》 1999年 7月 1日實(shí)施， 20xx年8月和 20xx年 10月先后進(jìn)行了兩次修改。 我國(guó)既存在形式意義上的證券法，也存在實(shí)質(zhì)意義上的證券法。 二、證券法的調(diào)整對(duì)象 證券法的調(diào)整對(duì)象總的說(shuō)來(lái)，是證券關(guān)系。 證券的發(fā)行、交易和服務(wù)關(guān)系具有民事法律關(guān)系的屬性，證券的監(jiān)管關(guān)系具有行政關(guān)系和民事關(guān)系的雙重性質(zhì)。 二、我國(guó)證券法的主要淵源 P3540 其包括基本法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則和司法解釋五個(gè)層次。 第三節(jié) 證券法的地位和性質(zhì) 一、證券法的地位 證券法的地位是指證券法在一國(guó)法律體系中所處的位置，以及證券法與相關(guān)法律之間的關(guān)系。 二、我國(guó)證券法與公司法的關(guān)系 國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界存在 “ 特別法學(xué)說(shuō) ” 和 “ 關(guān)系法學(xué)說(shuō) ”兩種觀點(diǎn)。為什么？ P43理由主要有三點(diǎn)： 第一、證券法調(diào)整的證券種類不應(yīng)限定在股票和公司債券，而應(yīng)擴(kuò)張至各種流通證券。 三、證券法的性質(zhì) P44 （一）證券法是行為法 （二）證券法是強(qiáng)制法 （三）證券法兼具實(shí)體法和程序法的特點(diǎn) （四）證券法兼具國(guó)家制定法和習(xí)慣法的特點(diǎn) 第三章 證券法的宗旨和基本原則 第一節(jié)證券法的宗旨 法第一條 : 規(guī)范證券發(fā)行和證券交易行為 ,保護(hù)投資者合法權(quán)益 ,維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公眾利益 ,促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 . 一、規(guī)范證券發(fā)行和交易行為 原因： 第一、證券發(fā)行和交易的主體具有復(fù)雜多樣性； 第二、證券發(fā)行和交易的標(biāo)的具有特殊性； 第三、證券行為必須遵循特殊規(guī)則； 二、維護(hù)投資者的合法權(quán)益 原因： 第一、投資者是證券市場(chǎng)存續(xù)和發(fā)展的基礎(chǔ)； 第二、投資者是最缺乏證券市場(chǎng)信息的參與者； 第三、證券投資者是力量分散的投資者。 第二節(jié)證券法的基本原則 一、 公開(kāi)原則 該原則主要是針對(duì)證券發(fā)行人設(shè)計(jì)的。其包括： 發(fā)行的信息披露和持續(xù)性的信息披露。 它要求監(jiān)管者不偏不倚地介入證券市場(chǎng)，其是證券市場(chǎng)有序、健康、高效運(yùn)行的保證。 該原則設(shè)置的現(xiàn)實(shí)意義是平等地保護(hù)各種投資者的利益，實(shí)現(xiàn)結(jié)果的公平。（無(wú)論大小投 四、誠(chéng)信原則 該原則是針對(duì)證券發(fā)行和交易活動(dòng)中的各方當(dāng)事人提出的總體要求。如何使該原則得以實(shí)現(xiàn)？ 其一 、發(fā)行人應(yīng)同等地對(duì)待承銷商等中介機(jī)構(gòu)； 其二 、中介機(jī)構(gòu)應(yīng)在參與證券活動(dòng)中公平競(jìng)爭(zhēng)； 其三 、發(fā)行人在信息披露中應(yīng)誠(chéng)信； 其四 、投資者在證券交易活動(dòng)中應(yīng)誠(chéng)信。 效率與安全是證券市場(chǎng)上的一對(duì)矛盾，證券作為標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)以及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展為協(xié)調(diào)好效率與安全的關(guān)系提供了現(xiàn)實(shí)可能。其作為資金融通的市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。 （二）目前世界上證券監(jiān)管體制的分類 證券監(jiān)管體制 美國(guó)法系（堅(jiān)持政府監(jiān)管下的自律管理） 英國(guó)法系（重視自律管理的特殊價(jià)值） 歐陸法系（重視銀行在證券監(jiān)管中的作用） 二、美國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管 （一）美國(guó)證券監(jiān)管體制的建立 一戰(zhàn)后證券市場(chǎng)的高速發(fā)展 大量銀行資金入市以及各州交易規(guī)則的差異性 股市泡末的破滅與金融危機(jī)的產(chǎn)生 監(jiān)管體制的建立。 （ 二）美國(guó)證券監(jiān)管的內(nèi)容 集中式行政監(jiān)管體制 聯(lián)邦證券交易委員會(huì)是統(tǒng)一管理全國(guó)證券市場(chǎng)的最高行政機(jī)構(gòu)，具有一定的立法權(quán)和司法權(quán)。 建立嚴(yán)密的證券監(jiān)管規(guī)則 （ 1）銀行與證券業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度 自上個(gè)世紀(jì)九十年代后期，隨著監(jiān)管體系的日趨穩(wěn)健，混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為趨勢(shì)。 （ 3）采取發(fā)行注冊(cè)制并加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。 其監(jiān)管的方法： （ 1）參與證券買賣的人（券商）必須是交易所的