【正文】 in the north and northwestern region, 46%。他們 的融資約束提供給我們 微型企業(yè)融資動態(tài)的觀察窗口。一下是一張小型金融機構(gòu)預先申請信貸的時間表和需要的成本支出。 組團編隊的過程往往平均下來要花費二到四周的時間。高額利息則是最大的缺點。例如非正規(guī)信貸被用來獲取公司股票 ，就不太合適用來資本投入比如一些設備像冰箱、家具或者其他可以改善某人生意的物品的購買。 其他一些形式的微企，比如小商店、沙龍和服務供應商也承認嚴重依賴供應商信貸或者經(jīng)常放置一些有限的商品和補益。這樣的實踐是被廣泛傳播的，以至于一些受訪者承認這是他們與供應商建立良好合作關系的重要組成部分。最后一條清晰的表明那些受訪者并不需要貸款。使用非正規(guī)信貸并不一定意味著不需要信貸。事實上，一些學者調(diào)查 后很明顯地 發(fā)現(xiàn)在一些低收入國家借款人從放貸人或者其他非正規(guī)渠道獲取 的信貸往往需要支付非常高的利息率，而這些利息率通常又在 100%以上。大部分人對這兩者都很清楚并且無論他們 是從放貸人處或者同行那里獲取信貸關于這兩點他們都是十分清楚的。一個借款人往往會在同一個放貸人那里借款不僅僅是放貸人會提供給他們最好的信貸模式，而是因為和另一個放貸人建立起新的借貸關系是非常不容易的。另外，微企借貸人往往通過不斷信貸的方式來是借貸風險最小化，所以 借款人往往是不斷貸入小型 貸款。這就意味 著微企大部分使用的是非正式信貸。非正式成立、只需求少量的貸款和沒有擁有大量抵押品 作抵押其很難從商業(yè)銀行處獲得貸款。然而 24%的數(shù)量還是低于 42%從其他途徑獲取信貸的數(shù)量。中、西部地區(qū)小微企業(yè)獲取信貸的渠道并不比其他地區(qū)獲取信貸的渠道有多明顯的優(yōu)勢。 例如在堪培拉，僅僅只有 31%的微企主申請過帶狂，在北部和西北部地區(qū)達到了 46%，在西部地區(qū)是 42%，在東部地區(qū)則是 35%。盡管微企的成立是很容易的并且通常其往往通過個人來源獲取啟動資金，但為了微企的可持續(xù)發(fā)展獲取正規(guī)信貸是必不可少的。 影響烏干達小微企業(yè)融資決策的一些其他因素 不同于以上路徑依賴所分析，這里有其他幾個影響影響微企融資決策的因素。目前公司的法律是 1948 年制定的明顯落后于當前公司的治理標準。 這種發(fā)展趨勢在其他國家其他地區(qū)也是相同的。五百萬（ $2,500）。 面積是另一個被用來區(qū)別微企、小企、中型和大型企業(yè)的指標。上面圖表的數(shù)據(jù)告訴我們?yōu)醺蛇_大多數(shù)微型企業(yè)的雇員在一到五人之間，這說明這些企業(yè)大多數(shù)是 依靠自我就業(yè)作為員工的來源而不是給社會創(chuàng)造了多少的就業(yè)機會。有兩點因素可以很好地詮釋這項發(fā)現(xiàn) 。 政策制定者們應該將非正式 部門納入正規(guī)部門的整合之中，改善商業(yè)登記制度為微型企業(yè)更加方便簡單低成本的獲取信貸服務。 較低的監(jiān)管負擔決定了法律系統(tǒng)的特點，股東和債權(quán)人權(quán)益的保護，法人企業(yè)中有效的破產(chǎn)保護程序以及增加融資渠道（ 7）。然而， 商業(yè)登記處的偏遠并不是主要問題因為就算是靠近登記辦公室的公司也并不喜歡去登記，這和地處偏遠點兒的公司并沒有什么區(qū)別。前者包括商業(yè)啟動的時間與登記注冊成本，稅收和遵守官僚程序（ 4）。 第三， 法治問題也 解釋了在企業(yè)普遍建立和資助的方式。 大部分受訪者并不了解商業(yè)公司的概念和思想，有經(jīng)營許可證就意味著他們被接納。 小微企業(yè)路徑依賴：形成與商業(yè)特性 多數(shù)的小微企業(yè)是作為非正式成立的個人獨資企業(yè)而經(jīng)營的?？v觀過去的十年，發(fā)展中低收入國家的政策制定者們主要集中于通過干預微觀經(jīng)濟來彌補信貸鴻溝并為那些不能從諸如大型商業(yè)銀行等主流金融機構(gòu)中獲得正規(guī)信貸的小微企業(yè) 改善融資渠道。另外，一些其他方面的因素，比如：長時間的信貸申請程序，信貸申請過程的消極看法等都使得非正式信貸愈顯活躍。 中文 6555 字 出處： TarinyebaKiryabwire W M. Micro Enterprise Finance in Uganda: Path Dependence and Other and Determinants of Financing Decisions[J]. Available at SSRN 1633393, 2020 烏干達小微企業(yè)融資：路徑依賴和融資的決定性因素 Dr. Winifred Tarinyeba Kiryabwire 摘要 通過查閱發(fā)展中國家的金融文獻我們往往 可以發(fā)現(xiàn)由于中小企業(yè)是推動發(fā)展中國家經(jīng)濟增長的主要動力源，其金融問題則就主要側(cè)重于中小企業(yè)的融資受限方面。 另一方面，一些具體的因素，比如：商業(yè)形式的多元化，小微企業(yè) 獲得商業(yè)資金或者資產(chǎn)投入的需求與市場供給的靈活性，使得供應商并不傾向于使用正規(guī)信貸。然而，盡管那些被認為是“創(chuàng)新型借貸”的方法，比如：組團信貸、抵押品替代品信貸等旨在暢通融資渠道，小微企業(yè)卻更加傾向于非正規(guī)信貸而不是正規(guī)信貸。這一發(fā)現(xiàn)在關于小微企業(yè)的各種文獻中均是一致的，特別是他們在非正式部門工作的事實。 有幾個因素可以歸結(jié)為微型企業(yè)的建立方式 ，第一，就財務和法律問題，業(yè)主們既不理解公司成立的概念，也沒有建立一個企業(yè)作為獨立的法人實體。雖然在烏干達，過程和正式業(yè)務的法律和監(jiān)管負擔，納入企業(yè)存在的機制，建立成本，在大多數(shù)情況下，遠遠大于好處，甚至業(yè)務創(chuàng)造的經(jīng)濟機會。另一方面，非正規(guī)成本包括避免處罰的成本， 逃稅和勞動法以及由于較完善的法律比如不足的財產(chǎn)權(quán)利保護等 的缺失所造成的額外成本，合同制度的無力，以及合同法外的低效 （ 5） 。另外，合并一個公司還要征收下列費用：名字搜索與登記定金。另一方面，有限責任公司的成立往往又缺少足夠的法律保護，聯(lián)合創(chuàng)業(yè)活動的不積極，和較高的融資障礙。通過當?shù)卣块T的發(fā)牌過程可以有效地創(chuàng)建一個登記和業(yè)務識別機制以辨明所識別的業(yè)務和位置。第一個就是這大多數(shù)微企 建立初期的啟動資金往往來源于個人儲蓄或者親朋好友的借款，并且對于零售行業(yè)來說并需要投入大量資金，所以說零售行業(yè)成為主體這并不奇怪。這些微企也是非農(nóng)業(yè)領域自我就業(yè) 的最大來源。然而，正如雇員這個變量一樣，面積也并不是被明確規(guī)定的。這個發(fā)現(xiàn)指出了這些作為獨資企業(yè)的微企 往往是通過一些非正式融資渠道 成立 的。僅僅只有 68 家微企是由男女微企主所共有，這其中大多數(shù)共有企業(yè) 主 主要么是夫妻要么就是兄弟姐妹。 大多數(shù) 微企所有者并沒有擁有大量的資產(chǎn)可以用來做 抵押品貸款。包括正規(guī)或者 非正規(guī)信貸的選擇，從小型金融機構(gòu) 或者商業(yè)銀行借款的選擇，個人 借款或者組團借款的選擇。以下，我將試圖討論不同因素對微企融資決策所造成的不同影響。 因此，在所有的地區(qū)中，申請過貸款的微企數(shù)量顯著地小于從未申請過貸款的微企數(shù)量。另外， 分析受訪者發(fā)現(xiàn)并沒有標明有任何的性別限制。因此，僅僅只有 58%曾經(jīng)有過一次或者多次申請記錄的微 企沒能夠成功的獲取信貸。然而，值得重視的是就算是那些商業(yè)銀行處獲取貸款的 23%的微企，也只能從像百年銀行那些包涵小額信貸的銀行處獲取。 一項在微企借款的數(shù)據(jù)中分析指出在微企申請正式信貸中大多數(shù)同一申請人申請信貸的次數(shù)不少于一次。 另一個因素也許可以解釋這個現(xiàn)象，那就是通過不斷的信貸過程借款人與 放貸人之間一旦建立關系，借款人就會很容易的從 放 貸人那里借到資金。 近來烏干達成立了一個新的信貸管理局。 小微企業(yè)融資決策：正式與非正式信貸之間的選擇 根據(jù) 602 家受訪微企調(diào)查發(fā)現(xiàn)， 69%的人聲稱他們解決企業(yè)的融資問題是依靠個人資金、從朋友或者家人那里借錢、或者信貸貿(mào)易 。 以下，我會討論非正規(guī)信貸成為微企主獲取信貸的主要來源的一些原因。在這項調(diào)查中，僅僅只有11%的 受訪者表示他們使用非正規(guī)信貸卻不需要信貸。然而，其他的一些原因則是信貸渠道限制。這種合作關系對于供應商和零售商來說是雙贏的。使用供應商信貸有幾個好處比如質(zhì)量把控和供應確 保最終將有益于與供應商保持良好的合作關系。另外，另一些公司的多樣化很有可能造成累計利潤或者信貸資金被擠出。然而，快捷簡單的信貸過程的優(yōu)點還是蓋過了其缺點。另外，一些小額貸款 人需要預先積累一部分資金并且要計算所占貸款的百分比（通常在 15%），或者規(guī)定最小貸款總量，或者花一到三個月時間與放貸人建立良好的個人關系。 ●第一周 客戶導 向 ●第二周 組團編隊 ●第三周 探訪組成員處所，開戶和支付 初始最低保證金， 2,200（ $） ●第四周 按要求填寫貸款申請表和最低儲蓄存款 2,200（ $） ●第五周 提交貸款申請表和 支付貸款申請費用與貸款保證金的 2%和貸款價值的 1% ● 第六周 存款費用 2,200（ $） 和第一筆貸款的支出 結(jié)論 路徑依賴是抑制微型企業(yè)進入正規(guī)信貸的一個主要因素。雖然啟動資金可以從非正規(guī)渠道包括個人儲蓄、從朋友和家人那里的借貸，微企決定使用正式或者非正式信貸往往取決于具 體的因素，如供應商的信用可用性，需要購買資本設備或者多樣化的業(yè)務。 in the western region 42%。 Micro Enterprise Finance in Uganda: Path Dependence and Other and Determinants of Financing Decisions Dr. Winifred Tarinyeba Kiryabwire Abstract Access to finance literature in developing countries focuses on access to credit constraints of small and medium enterprises (SMEs) micro enterprises because they are considered the drivers of economic growth. However, in low ine countries, micro enterprises play a much more significant role than SMEs because of their contribution to nonagricultural selfemployment. The predominant use of informal credit rather than formal credit shows that the manner in which micro enterprises are formed and conduct their businesses favors the former over the latter. In addition, other factors such as lengthy credit application procedures, negative perceptions about credit application processes make informal credit more attractive. On the other hand specific factors such as business diversification, the need to acquire business inputs or assets than cannot be obtained using supplier credit are associated with a tendency to use formal credit. Introduction It well established that in markets where access to credit is constrained, it is the smaller businesses that have the most difficulty accessing credit1. Various policy interventions have been made to improve access to credit including reforming the information and contractual frameworks, macroeconomic performance, petitiveness in the financial system, and regulatory frameworks that enable financial institutions to develop products for SMEs such as leasing and factoring2. Over the past ten years, policy makers in developing and low ine countries have focused on microfinance as an intervention to bridge the access to credit gap and improve access to credit