【導(dǎo)讀】本章是重點章，在考試中各種題型都有可能出現(xiàn)。本章近三年考試客觀題的主要考點是營運資。金管理概述、現(xiàn)金管理和流動負(fù)債管理，主觀題主要考點是應(yīng)收賬款決策和最優(yōu)存貨量的確定。資金概念是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。按占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨等。產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動資產(chǎn)。應(yīng)付金額確定的流動負(fù)債如短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付短期融資券等；應(yīng)付金額不確定的流。動負(fù)債如應(yīng)交稅費、應(yīng)付產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)保債務(wù)等。以流動負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分成自然性流動負(fù)債和人為性流動負(fù)債。以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為有息流動負(fù)債和無息流動負(fù)債。企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金，通常會在1年或超過一年的。的管理必須把滿足正常合理的資金需求作為首要任務(wù)。當(dāng)銷售發(fā)生季節(jié)性變化時，流動資產(chǎn)將會在永久。流動資產(chǎn)的分類相對應(yīng)，流動負(fù)債也可以分為臨時性負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債。動資產(chǎn)，就會導(dǎo)致融資成本較高，收益較低。

　　

【正文】 生產(chǎn)需要量（千克） 概率 1 000 1 100 1 200 1 300 1 400 該企業(yè)最佳保險儲備的計算如表 7－ 9所示。 表 7－ 9 保險儲備分析 金額單位：元《 /B 保險儲備量 缺貨量 缺貨概率 缺貨損失 保險儲備的儲存成本 總成本 0 0 0 0 0 0 0 100 410024 ＝ 1 920 200 420024 ＝ 1 920 缺貨損失期望值＝ 3 840 0 3 840 100 0 0 0 0 0 0 0 0 100 410024 ＝ 960 缺貨損失期望值＝ 960 10050 ＝ 1 250 2 210 200 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 缺貨損失期望值＝ 0 20050 ＝ 2 500 2 500 注：缺貨損失＝每年訂貨次數(shù) 缺貨數(shù)量 缺貨概率 單位缺貨損失 從表 7－ 9可以看出，當(dāng)保險儲備為 100千克時，缺貨損失與儲存成本之和最低。因此，該企業(yè)保險儲備量為 100千克比較合適。 【例題】（ 2020年第四大題第 3小題） C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機 360000臺，均衡耗用。全年生產(chǎn)時間為 360天，每次的訂貨費用為 160元，每臺壓縮機持有費率為 80元，每臺壓縮機的進價為 900元。根據(jù)經(jīng)驗，壓縮機從發(fā)出訂單到進入可使用狀態(tài)一般需要 5天，保險儲備量為 2020臺。 要求： （ 1）計算經(jīng)濟訂貨批量。 [答疑編號 5686070402] 『正確答案』經(jīng)濟訂貨批量＝（ 2360000160/80 ） ^（ 1/2）＝ 1200（臺） （ 2）計算全年最佳定貨次數(shù)。 [答疑編號 5686070403] 『正確答案』全年最佳定貨次數(shù)＝ 360000/1200＝ 300（次） （ 3）計算最低存貨成本。 [答疑編號 5686070404] 『正確答案』最低存貨成本＝（ 236000016080 ） ^（ 1/2）＝ 96000（元） （ 4）計算再訂貨點。 [答疑編號 5686070405] 『正確答案』再訂貨點＝預(yù)計交貨期內(nèi)的需求＋保險儲備＝ 5 （ 360000/360）＋ 2020＝ 7000（臺） 【例題】（ 2020年第一大題第 17小題）在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時間延遲，就可能發(fā)生缺貨。為此，企業(yè)應(yīng)保持的最佳保險儲備量是（ ）。 [答疑編號 5686070406] 『正確答案』 B 『答案解析』最佳的保險儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達(dá)到最低。 四、存貨的控制系統(tǒng) 庫存管理不僅需要各種模型幫助確定適當(dāng)?shù)膸齑嫠?，還需要建立相應(yīng)的庫存控制系統(tǒng)。傳統(tǒng)的庫存控制系統(tǒng)有定量控制系統(tǒng)和定時控制系統(tǒng)兩種?，F(xiàn)在許多大型企業(yè)都已采 用了計算機庫存控制系統(tǒng)。 （一） ABC控制系統(tǒng) ABC控制法就是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價值大小或者資金占用等標(biāo)準(zhǔn)分為三大類：Ａ類高價值庫存，品種數(shù)量約占整個庫存的 10%至 15%，但價值約占全部庫存的 50%至 70%；Ｂ類中等價值庫存，品種數(shù)量約占全部庫存的 20%至 25%，價值約占全部庫存的 15%至 20%；Ｃ類低價值庫存，品種數(shù)量多，約占整個庫存的 60%至 70%，價值約占全部庫存的 10%至 35%。 A類庫存應(yīng)作為管理的重點，實行重點控制、嚴(yán)格管理；而對 B類和 C類庫存的重視程度則可依次降低， 采取一般管理。 （二）適時制庫存控制系統(tǒng) 是指制造企業(yè)事先和供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好：只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時，供應(yīng)商才會將原料或零件送來；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走。這樣，制造企業(yè)的庫存持有水平就可以大大下降。目前，已有越來越多的企業(yè)利用適時制庫存控制系統(tǒng)減少甚至消除對庫存的需求 —— 即實行零庫存管理。 第五節(jié) 流動負(fù)債管理 流動負(fù)債主要有三種主要來源：短期借款、商業(yè)信用和應(yīng)付賬項（包括應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款），各種來源具有不同的獲取速度、靈活性、成本和風(fēng)險。 一、短期借款 （一）短期借款的信用條件 短期借款所附帶的一些信用條件主要有： 信貸額度亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款 最高限額 。但是，銀行并不承擔(dān)必須支付全部信貸數(shù)額的義務(wù)。 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行 具有法律義務(wù)地承諾 提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。企業(yè)要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的 未使用部分 付給銀行一筆承諾費用。 【例 7－ 15】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為 5 000 萬元，年度內(nèi)實際使用了 2 800 萬元，承諾率為 %，企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費為： [答疑編號 5686070407] 『正確答案』信貸承諾費＝（ 5 000－ 2 800） % ＝ 11（萬元） 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的有效期常超過 1年，但實際上貸款每幾個月發(fā)放一次，所 以這種信貸具有短期和長期借款的雙重特點。 補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例（通常為10%— 20%）計算的最低存款余額。對借款企業(yè)來說，補償性余額則提高了借款的實際利率。 【例 7－ 16】某企業(yè)向銀行借款 800萬元，利率為 6%，銀行要求保留 10%的補償性余額，則企業(yè)實際可動用的貸款為 720萬元，該借款的實際利率為： [答疑編號 5686070408] 『正確答案』 短期借款的抵押品面值的 30%－ 90%發(fā)放貸款。 貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。一般來講，企業(yè)不希望采用后一種償還方式，因為這會提高借款的實際年利率 。而銀行不希望采用前一種償還方式，是因為這會增加企業(yè)的拒付風(fēng)險。 如及時提供財務(wù)報表、保持適當(dāng)?shù)呢攧?wù)水平（如特定的流動比率）等。 （二）短期借款的成本 短期借款成本主要包括利息、手續(xù)費等。短期借款成本的高低主要取決于貸款利率 的高低和利息的支付方式。短期貸款利息的支付方式有收款法、貼現(xiàn)法和加息法三種，付息方式不同，短期借款成本計算也有所不同。 收款法是在借款 到期時 向銀行支付利息的方法。銀行向企業(yè)貸款一般都采用這種方法收取利息。采用收款法時， 短期貸款的實際利率就是名義利率。 貼現(xiàn)法又稱折價法，是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法。在這種利息支付方式下，企業(yè)可以利用的貸款只是本金減去利息部分后的差額，因此，貸款的實際利率要高于名義 利率。 【例 7－ 17】某企業(yè)從銀行取得借款 200萬元，期限 1年，利率 6%，利息 12萬元。按貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實際可動用的貸款為 188萬元，該借款的實際利率為： [答疑編號 5686070409] 『正確答案』 加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款情況下，銀行將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還 本息之和的。由于貸款本金分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的一半，卻支付了全額利息。這樣企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實際利率便要高于名義利率大約 1倍。 【例 7－ 18】某企業(yè)借入（名義）年利率為 12%的貸款 20 000元，分 12個月等額償還本息。該項借款的實際年利率為： [答疑編號 5686070410] 『正確答案』 【例題】（ 2020年第一大題第 3小題）某企業(yè)按年率 %向銀行借款 1000萬元，銀行要求保留 15%的補償性余額，則這項借款的實際利率約為（ ）。 % % % % [答疑編號 5686070411] 『正確答案』 C 『答案解析』實際利率＝ %/（ 1－ 15%）＝ % 【例題】（ 2020年第一大題第 16小題）某企業(yè)年初從銀行貸款 100萬元，期限 1年，年利率為 10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（ ）萬元。 [答疑編號 5686070412] 『正確答案』 C 『答案解析』貼現(xiàn)法又稱折價法，是指銀行向企業(yè)發(fā)放本金中扣除利息部分，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法。因此年末應(yīng)償還的金額為本金 100萬元。 【例題】（ 2020年第一大題第 13小題）某企業(yè)需要借入資金 60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的 20%作為補償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為（ ）萬元。 [答疑編號 5686070413] 『正確答案』 A 『答案解析』 【例題】（ 2020年第一大題第 15小題）某企業(yè)從銀行獲得附有承諾的周轉(zhuǎn)信貸額度為 1 000萬元，承諾費率為 %，年初借入 800萬元，年底償還，年利率為 5%。則該企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費是（ ）。 [答疑編號 5686070414] 『正確答案』 A 『答案解析』企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費＝（ 1000－ 800） % ＝ 1（萬元）。 二、短期融資券 短期融資券是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。 （一）發(fā)行短期融資券的相關(guān)規(guī)定 。 交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。 ，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。 （二）短期融資券的種類 發(fā)行人 分類，短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。在我國，目前發(fā)行和交易的是 非金融企業(yè) 的融資券。 ，短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券和直接銷售的融資券。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷方式進行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進行。 （三）短期 融資券的籌資特點 。 。 。 【例題】（ 2020年第一大題第 17小題）下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（ ）。 [答疑編號 5686070415] 『正確答案』 A 『答案解析』短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。因此 B的說法是錯誤的。 三、商業(yè)信用 商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè) 短期資金 的重要來源。 （一）商業(yè)信用 的形式 供應(yīng)商在信用條件中規(guī)定有現(xiàn)金折扣，目的主要在于加速資金回收。企業(yè)在決定是否享受現(xiàn)金折扣時，應(yīng)仔細(xì)考慮。通常，放棄現(xiàn)金折扣的成本是高昂的。 （ 1）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 倘若買方企業(yè)購買貨物后在賣方規(guī)定的 折扣期內(nèi)付款， 可以獲得免費信用，這種情況下企業(yè)沒有因為取得延期付款信用而付出代價。 【例 7－ 19】某企業(yè)按 “2/10 ， N/30” 的付款條件購入貨物 60萬元。如果企業(yè)在 10天以后付款，便放棄了現(xiàn)金折扣 （ 60萬元 2% ），信用額為 （ 60萬元－ 元）。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本為： [答疑編號 5686070501] 『正確答案』 公式表明，放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率與折扣百分比大小、折扣期長短和付款期長短有關(guān)系，與貨款額和折扣額沒有關(guān)系。 （ 2）放棄現(xiàn)金折扣的信用決策 如果企業(yè)將應(yīng)付賬款額用于短期投資，所獲得的投資報酬率高于放棄折扣的信用成本率，則應(yīng)當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣。 【例 7－ 20】 企業(yè)采購一批材料，供應(yīng)商報價為 20萬元（教材錯 誤，應(yīng)為 1萬元），付款條件為： 3/ 、 、 N/90。目前企業(yè)用于支付賬款的資金需要在 90天時才能周轉(zhuǎn)回來，在 90天內(nèi)付款，只能通過銀行借款解決。如果銀行利率為 12%，確定企業(yè)材料采購款的付款時間和價格。 [答疑編號 5686070502] 『正確答案』 根據(jù)放棄折扣的信用成本率計算公式， 1