【導(dǎo)讀】利潤最大化目標的缺點是（）。本題的考點是財務(wù)管理目標的優(yōu)缺點。管理目標，下列理由中，難以成立的是（）。業(yè)在追求利潤上的短期行為。用價值代替價格，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期。對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值。標存在的問題是不利于量化考核和評價。強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。戰(zhàn)略目標的順利實施。待遇，培養(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作。關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。體的利益；體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施包括解。聘、接收和激勵。束經(jīng)營者的方法；“接收”是通過市場來約束經(jīng)營者的方法。務(wù)管理體制顯然是最具保障力的。務(wù)決策，也只有這樣，各所屬單位的財務(wù)決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部；較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財權(quán)。企業(yè)整體財務(wù)目標的背離以及財務(wù)資源利用效率的下降。集中的“利益”主要是

　　

【正文】 0000） =205000（元） △ NCF1=7500＋ 40000＋ 2750=50250（元） △ NCF2～ 4=7500＋ 40000=47500（元） △ NCF5=7500＋ 40000＋ 5000=52500（元） ⑧設(shè)利率為 6％ , － 205000＋ 50250 +47500 ()+52500= 設(shè)利率為 7%， － 205000＋ 50250 +47500 ()+52500= (△ IRR6%)/(7%6%)=()/() △ IRR=% （ 2） ① B設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額 =348517（元） ②計算 B 設(shè)備的投資額 =348517＋ 80000=428517（元） ③ 348517=85000（ P/A,△ IRR， 5） （ P/A,△ IRR,5） =348517247。 85000= 乙方案的△ IRR=7％ （ 3） ∵甲方案的差額內(nèi)部收益率（△ IRR） =%7% ∴不應(yīng)當按甲 方案進行設(shè)備的更新改造 ∵乙方案的差額內(nèi)部收益率（△ IRR） =7%=7% ∴應(yīng)當按乙方案進行設(shè)備的更新改造（或：用 B設(shè)備替換舊設(shè)備）。 考前財務(wù)管理重點關(guān)注的內(nèi)容（ 3） 第五章 營運資金管理 主觀題關(guān)注的考點： 存貨控制決策 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的計算 教材復(fù)習(xí)內(nèi)容 第一節(jié) 營運資金管理概述 一、流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的特點 P141142 緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 二、流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的特點 P143 圖 52 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 一、持有現(xiàn)金的動機 P145 二、目標現(xiàn)金余額的確定 成本模型： P146 機會成本、管理成本、短缺成本 三、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期： P150 的公式 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款的成本（含義） P153 二、 【 5C信用評價系統(tǒng)】的“能力”用什么衡量 P154 三、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息的確定 P156 四、應(yīng)收賬款保理的含義及類型 P163164 注意：有追索權(quán)、無追索權(quán)、折扣保理、到期保理的區(qū)別。 第四節(jié) 存貨管理 一、訂貨成本計算 P16儲存成本計算 P16 EOQ 的確定 P16最小相關(guān)總成本的確定 P16再訂貨點的確定 P169 二、基本模型假設(shè)條件 P168 第五節(jié) 流動負債管理 一、信貸額度與周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的區(qū)別 P172173 二、補償性余額和貼現(xiàn)法付息下的實際利率計算 P173 三、發(fā)行短期融資券籌資的條件與特點 P173\174 四、 P175 放棄現(xiàn)金折扣的信用成本計算【例 514】及放棄折扣成本的影響因素 五、商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點 P176 參考練習(xí)題 某公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品套裝門，管理當局預(yù)計年度需求量為 10000 套。套裝門購進單價為 395 元（包括運費，幣種是人民幣，下 同）。與定購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下： （ 1）每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)檢查，其費用為 400 元。 （ 2）套裝門運抵公司后，接受部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資 3000元，每個訂單檢驗工作需要 8小時，發(fā)生變動費用每小時 元。 （３）公司租借倉庫來儲存套裝門，估計成本為每年 2500 元，另外加上每套門 4元。 （４）在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門 元。 （５）占用資金利息等其他儲存成本每套門 20 元。 （６）從發(fā)出訂單到貨物運到公司需要 9個工作日。 （７）為防止供貨 中斷，公司設(shè)置了 100套的保險儲備。 （８）假設(shè)一年 360 天。 要求： （ 1）計算經(jīng)濟訂貨模型中“每次訂貨成本”。 （ 2）計算經(jīng)濟訂貨模型中“單位儲存變動成本”。 （ 3）計算經(jīng)濟訂貨批量。 （ 4）計算年總訂貨成本 （ 5）計算年總儲存成本 （ 6）計算與批量相關(guān)的總成本 （ 7）計算年最佳訂貨次數(shù) （ 8）計算再訂貨點。 【答案】 （ 1）每次訂貨成本 =400+8 =420（元） （ 2）單位儲存成本 =4++20=（元） （ 3）經(jīng)濟訂貨批量 = =400（套） （ 4）總訂貨成本 =3000 12+（ 10000/400） 420=46500（元） (5)總儲存成本 =2500+（ 400/2+100） =18250 （ 6）每年相關(guān)總成本 = =21000（元） 或：每年相關(guān)總成本 = 420+ =21000（元） （ 7）最佳訂貨次數(shù) ==25（次） （ 8）再訂貨點 =9（ 10000/360） +100=350（套） 某企業(yè)預(yù)計運營期第 1年的平均存貨需用額為 3000 萬元，全年銷售成本為 9000 萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 60 天，應(yīng)付賬款需用額為 1760 萬元，日均購貨成本為 22萬元 ,企業(yè)應(yīng)收賬 款的信用政策為 N/45。一年按 360 天計算。 要求： (1)計算存貨周轉(zhuǎn)期 (2)計算應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 (3)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 (4)應(yīng)收賬款逾期天數(shù) 【答案】 存貨周轉(zhuǎn)期 =360/(9000/3000)=120（天） 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 =1760/22=80（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 =120+6080=100（天） 應(yīng)收賬款逾期天數(shù) =6045=15(天 ) 第六章 收益與分配管理 主觀題考點： ； 。 教材復(fù)習(xí)內(nèi)容 第一節(jié) 收益與分配管理概述 P181 公司凈利潤的分配順序： 4步驟 第二節(jié) 收入管理 一、影響產(chǎn)品價格的因素 P187 二、以成本為基礎(chǔ)的定價方法 企業(yè)成本范疇基本上有三種成本可以作為定價基礎(chǔ)，即變動成本、制造成本和完全成本 (P187 最后 1段 188 第 2 段完 ) 注意目標利潤率法的計算公式 P189 二、價格運用策略 P191 包括折讓定價策略、心理定價策略（聲望、尾數(shù)、雙位、高位）、組合定價策略、壽命周期定價策略。 第三節(jié) 成本費用管理 一、固定成本的特征及分類（ P194195） ； 。 分類 : 約束性固定成本、酌量性固定成本 二、變動成本 P195 需要注意：特征、分類 三、標準成本差異分析及計算 2．變動制造費用的效率差異和耗費差異 四、作業(yè)成本管理 （一）成本動因的含義及分類 P205 倒數(shù)第 3段 （二）作業(yè)成本分配觀： P206 最后 1 段 （三）增值作業(yè)的判斷標準，以及增值成本和非增值成本的內(nèi)容 P207 （四）作業(yè)成本管理中進行成本節(jié)約的途徑 P208 五 、投資中心的考核指標 P210 倒數(shù)第 2段。 第四節(jié) 利潤分配管理 一、股利相關(guān)論： P213 包括“手中鳥”理論、信號傳遞理論、所得稅差異理論、代理理論的觀點 二、剩余股利政策與固定股利支付率政策的特點 P214216 三、利潤分配的制約因素 P217218 四、股利支付形式 P218 :【例 624】對股東和公司的優(yōu)點 P220 五、股票回購的方式與動機： P222223 三種方式 （ 1）現(xiàn)金股利的替代。 （ 2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)（提高公司的財務(wù)杠桿水平）。 （ 3）傳遞公司 信息（一般情況下，投資者會認為股票回購意味著公司認為其股票價值被低估而采取的應(yīng)對措施）。 （ 4）基于控制權(quán)的考慮?；刭?—— 鞏固控制權(quán) 參考練習(xí)題 1. A 公司利潤分配前的股東權(quán)益結(jié)構(gòu)如下： 單位：萬元 股本（面值 ，發(fā)行 20萬股） 50 資本公積 15 未分配利潤 160 股東權(quán)益合計 225 已知每股市價為 20 元，要求： （ 1）計算利潤分配前的每股凈資產(chǎn)、市凈率。 （ 2）若計劃發(fā)放 6%的股票股利，并且按照發(fā)放股票股利前的股數(shù)發(fā)放 元 /股的現(xiàn)金股利 , 計劃新增利潤留存 35 萬元 ,計算下列 指標： ①發(fā)放股利后的股東權(quán)益各項目有何變化（股票股利按市價確定）？ ②發(fā)放股利后的每股凈資產(chǎn)為多少？ ③若公司股東有 50%為個人股東，公司應(yīng)代扣代繳的個人所得稅為多少？ ④公司適用的所得稅率為 25%,則公司 2020 年的目標利潤為多少 ? 【答案】 （ 1）每股凈資產(chǎn) =225/20=（元） 市凈率 =20/=（倍） （ 2）①普通股總數(shù)增加 =20 6%=（萬股） “股本”項目： 50+ =53（萬元） “未分配利潤”項目： 20=126（萬元） “資本公積”項目： 15+ =36 萬元 ②發(fā)放股利后的每股凈資產(chǎn) =( 20)/=（元） ③ ( 20 20% 50%+ 20% 50%)５ 0%=０．６５萬元 ④ (35+ 20)/(125%)=60 萬元 ： （ 1）單位產(chǎn)品標準成本 成本項目 用量標準 價格標準 標準成本 直接材料 50 千克 9元 /千克 450 元 /件 直接人工 A 4元 /小時 B 變動制造費用 C D 135 元 /件 固定制造費用 E F 90元 /件 合計 —— —— 855 元 /件 本企業(yè)該產(chǎn)品預(yù)算產(chǎn)量的工時用量標準為 1000 小時，制造費用均按人工工時分配。 （ 2）本月實際產(chǎn)量 20件，實際耗用材料 900 千克，實際人工工時 950 小時，實際成本如下： 直接材料 9000 元 直接人工 3325 元 變動制造費用 2375 元 固定制造費用 2850 元 合計 17550 元 要求： （ 1）填寫標準成本卡中用字母表示的數(shù)據(jù)； （ 2）計算本月產(chǎn)品成本差異總額； （ 3）計算變動制造費用的耗費差異和效率差異； （ 4）計算固定制造費用的耗費 差異和能量差異。 【答案】 （ 1） B＝ 85545013590＝ 180（元 /件） A＝ 180247。 4＝ 45（小時） C＝ E＝ A＝ 45（小時） D＝ 135247。 45＝ 3（元 /小時） F＝ 90247。 45＝ 2（元 /小時） （ 2）本月產(chǎn)品成本差異總額＝ 17550855 20＝ 450（元） （ 3）變動制造費用的耗費差異＝（變動制造費用實際分配率 變動制造費用標準分配率）實際工時＝（ 2375/9503） 950＝ 475（元） 變動制造費用效率差異＝（實際工時 實際產(chǎn)量下標準工時）變動制造費用標準分配率＝（ 95020 45） 3＝ 150（元） （ 4） 固定制造費用耗費差異＝實際固定制造費用－預(yù)算產(chǎn)量標準工時標準分配率 ＝ 28502 1000＝ 850（元） 固定制造費用能量差異＝（預(yù)算產(chǎn)量下的標準工時－實際產(chǎn)量下的標準工時）標準分配率＝（ 100020 45） 2＝ 200（元） 3. 已知某集團公司下設(shè)多個責(zé)任中心，有關(guān)資料如下： 資料 1： 指標 A 投資中心 B投資中心 C投資中心 息稅前利潤（萬元） 10400 15800 8450 營業(yè)資產(chǎn)平均占用額（萬元） 94500 145000 75500 規(guī)定的最低投資報酬率 10% 資料 2： D 利潤中心營業(yè)收入為 52020 元，變動成本總額為 25000 元，利潤中心負責(zé)人可控的固定成本為 15000 元，利潤中心負責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負擔(dān)的固定成本為 6000 元 資料 3： E 利潤中心的邊際貢獻為 80000 元，負責(zé)人可控邊際貢獻為 60000元，利潤中心部門邊際貢獻總額為 45000 元。 資料 4： D 中心下設(shè)了兩個成本中心，其中甲成本中心 ,生產(chǎn)一種產(chǎn)品 ,預(yù)算產(chǎn)量 5000 件 ,預(yù)算單位成本 200 元 ,實際產(chǎn)量 6000 件 ,實際成本為 1170000 元。 資料 5：集團公司投資資本額為 4000000 元，預(yù)計要達到同行業(yè)平均的投資資本回報率 12%的水平。 要求：（ 1）根據(jù)資料 1 計算各個投資中心的下列指標： ①投資報酬率，并據(jù)此評價各投資中心的業(yè)績。 ②剩余收益，并據(jù)此評價各投資中心的業(yè)績。 (2)根據(jù)資料 2計算 D 利潤中心邊際貢獻總額、可控邊際貢獻和部門邊際貢獻總額。 （ 3）根據(jù)資料 3計算 E 利潤中心負責(zé)人的可控固定成本以及不可控但應(yīng)由該利潤中心負擔(dān)的固定成本。 （ 4）根據(jù)資料 4計算甲成本中心的預(yù)算成本節(jié)約額和預(yù)算成本節(jié)約率。 （ 5）根據(jù)資料 5按照同行業(yè)平均的投 資資本回報率標準確定公司應(yīng)該完成的目標利潤為多少？ 【答案】 （ 1） ①投資報酬率： A投資中心的投資報酬率＝ B投資中心的投資報酬率＝ C投資中心的投資報酬率＝ 評價： C投資中心業(yè)績最優(yōu)， A投資中心次之， B投資中心業(yè)績最差。 ②剩余收益： A投資