【正文】 明保理 是指保理商和供應商需要將銷售合同被轉讓的情況通知購貨商，并簽訂保理商、供應商、購貨商之間的三方合同。 有追索權保理 指供應商將債權轉讓給保理商，供應商向保理商融通貨幣資金后，如果 購貨商 拒絕付款或無力付款，保理商有權向 供應商 要求償還預付的貨幣資金，這種保理方式在我國采用較多。 應收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的 未到期 應收賬款，在滿足一定條件的情況下轉讓給保理商，以獲得流動資金，加快資金的 周轉。因此制定收賬政策，又要在 收賬費用 和 所減少壞賬損失 之間做出權衡。 （三）收賬的日常管理 企業(yè)必須在對收賬的收益與成本進行比較分析的基礎上，制定切實可行的收賬政策。 （ 4）其他途徑。在我國，目前的信用評估機構有三種形式：第一種是獨立的社會評級機構；第二種是政策性銀行、政策性保險公司負責組織的評估機構；第三是由商業(yè)銀行、商業(yè)性保險公司組織的評估機構。 這些資料主要來自以下幾個方面： （ 1）財務報表。 六、應收賬款 日常管理 （一）調查客戶信用 信用調查是指收集和整 理反映客戶信用狀況的有關資料的工作。 對這三類不同的客戶，應采取不同的收款策略。假定收款模式如下： （ 1）銷售的當月收回銷售額的 5%； （ 2）銷售后的第一個月收回銷售額的 40%； （ 3）銷售后的第二個月收回銷售額的 35%； （ 4）銷售后的第三個月收回銷售額的 20%； 表 7－ 6 各月份應收賬款賬戶余額模式 月份 銷售額（元） 月銷售中于 3月底未收回的金額（元） 月銷售中于 3月底仍未收回的百分比（ %） 1月 250 000 50 000 20 2月 300 000 165 000 55 3月 400 000 380 000 95 4月 500 000 3月底未收回應收賬款余額合計為： 50 000＋ 165 000＋ 380 000＝ 595 000（元） 4月份現金流入估計＝ 4月份銷售額的 5%＋ 3月份銷售額的 40%＋ 2月份銷售額的 35%＋ 1月份銷售額的 20% 估計的 4月份現金流入＝（ 500 000 ） ＋（ 400 000 ） ＋（ 300 000 ） ＋（ 250 000 ）＝ 340 000（元） （四） ABC分析法 ABC分析法是現代經濟管理中廣泛應用的一種 “ 抓重點、照顧一般 ” 的管理方法，又稱 重點管理法 。 表 7－ 5 各月份銷售及收款情況 金額單位：元 1月份銷售： ＝ 250 1月份收款（銷售額的 5%） 250 000 ＝ 12 2月份收款（銷售額的 40%） 250 000 ＝ 100 3月份收款（銷售額的 35%） 250 000 ＝ 87 收款合計： ＝ 200 1月份的銷售仍未收回的應收賬款： 250 000－ 200 000 ＝ 50 000 計算未收回應收賬款的另外一個方法是將銷售三個月后未收回銷售額的百分比（ 20%）乘以銷售額（ 250 000元），即： 250 000 ＝ 50 000（元） 【例 7－ 9】下面 提供一個應收賬款賬戶余額模式的例子（表 7－ 6）。假定信用期限為 30天，表 7－ 4中的賬齡分析表反映出 30%的應收賬款為逾期賬款。 五、應收賬款的監(jiān)控 實施信用政策時，企業(yè)監(jiān)督和控制每一筆應收賬款和應收賬款總額。如果采用較 消極的 收賬政策，則可能會增加應收賬款投資，增加壞賬損失，但會減少收賬費用。 （三）收賬政策 收賬政策是指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。 【例 7－ 6】沿用上述信用期決策的數據，假設該企業(yè)在放寬信用期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提出了 ， N/60的現金折扣條件，估計會有一半的顧客（按 60天信用期所能實現的銷售量計算）將享受現金折扣優(yōu)惠。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。 折扣條件包括現金折扣和折扣期 兩個方面。 由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來的影響，重新計算放寬信用期的損益。 理由：改變信用條件后增加的稅前收益＝ 40－ ＝ （萬元） 如有必要，也可以進行更細致的分析，如進一步考慮：銷售增加引起存貨增加而占用的資金。 [答疑編號 5686070209] 『正確答案』 信用條件改變導致機會成本（應計利息）增加＝ 1100/36090 60%10%－ 1000/3606060%10% ＝ （萬元） 信用條件改變導致收賬費用增加＝ 15－ 12＝ 3（萬元） 信用條件改變導致壞賬損失增加＝ 25－ 20＝ 5（萬元） 信用條件改變后應收賬款成本增加額＝ ＋ 3＋ 5＝ （萬元） （ 3）為 B公司做出是否應改變信用條件的決策并說明理由。 要求： （ 1）計算信用條件改變后 B公司收益的增加額。在其他條件不變的情況下，預計 2020年賒銷收入凈額為 1 100萬元，壞賬損失為 25 萬元，收賬費用為 15萬 元。如果繼續(xù)采用 N/60的信用條件，預計 2020年賒銷收入凈額為 1 000萬元，壞賬損失為 20萬元，收賬費用為 12萬元。 增加的收益＝（ 120 000－ 100 000） （ 5－ 4）＝ 20 000（元） 改變信用期間導致的機會成本增加 ＝ 60天信用期應計利息－應計利息 增加的收賬費用＝ 4000－ 3000＝ 1000（元） 增加的壞賬損失＝ 9000－ 5000＝ 4000（元） 改變信用期增加的稅前損益＝增加的收益－增加的成本費用 ＝ 20 000－ 7 000－ 1 000－ 4 000＝ 8 000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故應采用 60天信用期。 【例 7－ 4】 A企業(yè)目前采用 30天按發(fā)票金額（即無現金折扣）付款的信用政策，擬將信用期間放寬至 60天，仍按發(fā)票金額付款。當前者大于后者時，可以延長信用期，否則不宜延長。 信用期的確定，主要是分析 改變現行信用期 對收入和成本的影響。 （二）信用條件 信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期限、折扣期限和現金折扣三個要素組成。 【例題】（ 2020年第三大題第 50小題）企業(yè)采用嚴格的信用標準，雖然會增加應收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。 指標 [答疑編號 5686070205] 『正確答案』 C 『答案解析』企業(yè)在進行商業(yè)信用定量分析時，應當重點關注的指標：流動性和營運資本比率；債務管理和支付比率；盈利能力指標。常用的指標有： 流動性和營運資本比率 （如流動比率、速動比率以及現金對負債總額比率）、 債務管理和支付比率 （利息保障倍數、長期債務對資本比率、帶息債務對資產總額比率，以及負債總額對資產總額比率）和 盈利能力指標 （銷售回報率、總資產回報率和凈資產收益率）。 信用的定量分析 進行商業(yè)信用的定 量分析可以從考察信用申請人的財務報表開始。 信用的定性分析 信用的定性分析是指對申請人 “ 質 ” 的方面的分析。 信息既可以從企業(yè)內部收集，也可以從企業(yè)外部收集。 （一）信用標準 信用標準是指信用申請者獲得企業(yè)提供信用所必須達到的最低信用水平，通常以預期的 壞賬損失率 作為判別標準。只有當應收賬款所增加的盈利 超過所增加的成本 時，才應當實施應收賬款賒銷；如果應收帳款賒銷有著良好的盈利前景，就應當放寬信用條件增加賒銷量。由于銷售和收款時間差造成的應收賬款 不屬于商業(yè)信用 ，也不是應收賬款的管理的主要對象。 第二，銷售和收款的時間差距。出于擴大銷售的競爭需要，企業(yè)不得不以賒銷或其他優(yōu)惠方式招攬顧客，于是就產生了應收賬款。 [答疑編號 5686070204] 『正確答案』 C 『答案解析』應收賬款的成本主 要有：（ 1）機會成本；（ 2）管理成本；（ 3）壞賬成本。而此項成本一般與應收賬款發(fā)生的數量成正比。 主要包括：調查顧客信用狀況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用、數據處理成本、相關管理人員成本和從第三方購買信用信息的成本等。這種因投放于應收賬款而放棄其他投資所帶來的收益，即為應收賬款的機會成本。 [答疑編號 5686070203] 『正確答案』 BC 『答案解析』應收賬款的功能主要有以下兩方面：（ 1）增加銷售的功能；（ 2）減少存貨的功能。 提供賒銷所增加的產品一般不增加固定成本，因此，賒銷所增加的收益等于銷量的增加與單位邊際貢獻的乘積，計算公式如下： 收益的增加＝銷售量的增加 單位邊際貢獻 減少產成品存貨，存貨資金占用成本、倉儲 與管理費用等會相應減少，從而提高企業(yè)收益。 第三節(jié) 應收賬款管理 一、應收賬款的功能 應收賬款的功能指其在生產經營中的作用。 【例題】（ 2020年第一大題第 11小題）下列各項中，不屬于現金支出管理措施的是（ ）?？刂片F金支出的目標是在不損害企業(yè)信譽條件下，盡可能推遲現金的支出。 （三）付款管理 現金支出管理的主要任務是盡可能延緩現金的支出時間。 （ 2）處理浮動期。 收款浮動期是指從支付開始到企業(yè)收到資金的時間間隔。 （二）收款管理 一個高效率的收款系統能夠使收款成本和收款浮動期 達到最小 ，同時能夠保證與客戶匯款及其他現金流入來源相關的信息的質量。 【例題】（ 2020年第二大題第 29小題）下列各項關于現金周轉期的表述中，正確的有（ ）。具體循環(huán)過程如圖 7－ 5所示。 但是企業(yè)購買原材料并不用立即付款，這一延遲的付款時間段就是應付賬款周轉期或收賬期。 四、現金收支日常管理 （一）現金周轉期 企業(yè)的 經營周期 是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時期。內部銀行一般適用于具有 較多責任中心 的企事業(yè)單位。 （三）結算中心模式 結算中心通常是企業(yè)集團內部設立的，辦理內部各成員現金收付和往來結算業(yè)務的專門機構。 （二）撥付備用金模式 撥付備用金模式是指集團按照一定的期 限統撥給所有所屬分支機構或子企業(yè)備其使用的一定數額的現金。 現行的資金集中管理模式大致可以分為以下幾種： （一）統收統支模式 在該模式下，企業(yè)的一切現金收入都集中在集團總部的財務部門，各分支機構或子企業(yè)不單獨設立賬號，一切現金支出都通過集團總部財務部門付出，現金收支的批準權高度集中。其中 資金集中是基礎 。 三、資金集中管理模式 資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業(yè)借助商業(yè)銀行網上銀行功能及其他信息技術手段，將分散在集團各所屬企業(yè)的 資金集中到總部 ，由總部統一調 度、統一管理和統一運用。當企業(yè)現金余額在上限和下限之間波動時，表明企業(yè)現金持有量處于合理的水平，無需進行調整。 【例題】（ 2020年第三大題第 54小題）在隨機模型下，當現金余額在最高控制線和最低控制線之間波動時，表明企業(yè)現金持有量處于合理區(qū)域，無需調整。 【例題】（ 2020年第一大題第 9小題）運用成本模型計算最佳現金持有量時，下列公式中，正確的是（ ）。若現金持有額達到 29 821元，則買進 13 214元的證券；若現金持有額降至 10 000 元，則賣出 6 607元的證券。 最高控制線 H的計算公式為： H＝ 3R－ 2L 【例 7－ 3】設某企業(yè)現金部經理決定 L值應為 10000元，估計企業(yè)現金流量標準差 δ 為 1 000元，持有現金的年機會成本為 15% ，換算為 I值是 ， b＝ 150元。最低控制 L取決于模型之外的因素，其數額是由現金管理部經理在綜合考慮短缺現金的風險程度、企業(yè)借款能力、企業(yè)日常周轉所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎上確定的。當現金余額達到上限時，則將部分現金轉換為有價證券；當現金余額下降到下限時，則賣出部分證券。 （三）隨機模型 由于現金流量波動是隨機的，只能對現金持有量確定一個控制區(qū)域，定出上限和下限。 從圖 73可知，最佳現金持有量 C*是機會成本線與交易成本線交叉點所對應的現金持有量，因此 C*應當滿足：機會成本＝交易成本，即（ C*/2） K ＝（ T/C*） F ，整理可知： 。 （ 1）一定期間內的現金需求量，用 T表示?，F金的交易成本與現金的機會成本所組成的相關總成本曲線，如圖 7