金融論文巴菲特投資管理策略研究-資料下載頁
2024-12-18 06:05本頁面
【導(dǎo)讀】{ "error_code": 17, "error_msg": "Open api daily request limit reached" }
【正文】 “ 成千上萬的投資者，其中包括我們大部分董事會成員和主要經(jīng)理人，將其財產(chǎn)的很大一部分投資到伯克希爾股票上，公司的一個重大災(zāi)難就會成為這些投資者們個人的一個重大災(zāi)難。不僅如此，對于那些我們已經(jīng)向其收取 15 年甚至更多 年保費的客戶們，也會造成永遠(yuǎn)無法彌補的傷害。對于這些股東以及其他客戶，我們已經(jīng)承諾，無論發(fā)生什么情況，他們的投資都會絕對安全，包括金融恐慌、 股市 關(guān)閉，甚至是美國遭受核武器、化學(xué)或生物武器襲擊。 ” 最后 ，態(tài)度不同 。 在美股一周暴跌近 20%的恐慌中，巴菲特卻大量買入。他控股的伯克希爾公司及其下屬的公司在一個月內(nèi)投資了 300 億美元。 2021 年 10 月 17 日巴菲特 11 在《紐約時報》上發(fā)表文章，公開宣布自己最近正在用私人賬戶買入美國股票。原來他的私人股票賬戶里全是美國國債。如果股價能夠一直低迷，充滿投資吸引力，他會大量買入， 很快就會滿倉。巴菲特喜歡熊市，他 并 不擔(dān)心股市 持續(xù) 下跌，反而越跌越 增加持股 。巴菲特決定股票 的 買入賣出，有一個非常簡單的原則：在別人恐慌時貪婪，在別人貪婪時恐慌。用 我們 中國 的 古話來說 就是 ：人棄我取，人取我 予 。按照巴菲特的原則，市場最恐慌的危機 便 是應(yīng)該大量買入的良機。他 也一直 奉行自己的原則 。而且 巴菲特在股市上的很多 成功 都是這樣 獲取 的。 而 原因 也 很簡單，他是長期投資者 。巴菲特 愿意為長期升值 而 付出短期暫被套的代價。而 平民投資者大多是 是短期投資者， 比較習(xí)慣于買完后見漲價就拋售的套路，所欲 大多數(shù)人看的是價格會不會漲 。但 巴菲 卻不同，他 看的是價值有沒有 被 低估。態(tài)度決定行動，行動決定命運。巴菲特堅持價值投資和長期投資的態(tài)度， 當(dāng)然， 他必須經(jīng)歷股價的大幅波動和有可能幾年時間的被套，但最后他 總是用歷史數(shù)據(jù)來安慰自己：長期而言，股市投資回報是相當(dāng)好的。 （ 二 ） 需要學(xué)習(xí) 和借鑒 股市千變?nèi)f化，神秘莫測，影響其走勢的原因多之又多，本文寥寥數(shù)語不足以說明一切。如果簡單的認(rèn)為學(xué)習(xí)巴菲特就可以成為巴菲特，也就是成為 “ 股神 ” ，就好比像奧運冠軍學(xué)習(xí)乒乓球就一定能有朝一日成為國球之冠一樣不切實際。但是，我們 還是 可以從巴菲特的成功中，從他的各種策略中，從他的 敬業(yè)精神中，學(xué)習(xí)到很多寶貴的經(jīng)驗和知識，甚至是一定的炒股方法。 首先， 借鑒他 的投資理念。 巴菲特在進(jìn)行投資時立足于股東的角度，這正是作為價值投資人和投機者最大的區(qū)別。巴菲特的工作量是相當(dāng)大的，他每年要閱讀上千份報紙，從眾多信息中發(fā)現(xiàn)問題，考慮當(dāng)下行情。他更是深入基層，實地考察各家企業(yè)，為目標(biāo)企業(yè)確定最合適的價格。與此同時，他還十分關(guān)注企業(yè)管理層的個人素質(zhì)、道德等等。一旦選出了合適的管理者，他會充分信任。巴菲特在投資時，也立足于經(jīng)營者的角度，他常說：“一家公司到底值多少錢，也許老板心里最清楚?！彼裕驹诮?jīng) 營者，也就是老板的角度，思考公司的價值，從而發(fā)現(xiàn)公司根深層次的內(nèi)在價值。他更是擁有一雙銳利的眼睛，能夠透過紛雜的數(shù)字發(fā)現(xiàn)公司真實的經(jīng)營狀況。 巴菲特認(rèn)為“集中投資”是一劑良方。就是要盡可能大的發(fā)揮資金的優(yōu)勢，實現(xiàn)現(xiàn)有資金回報率的最大化。而投資金額越大，態(tài)度也就越謹(jǐn)慎，也就是成功之道。同時，巴菲特將成長型投資于價值型投資相結(jié)合。他認(rèn)為，上市公司經(jīng)理人和經(jīng)營者的素質(zhì)、 12 研發(fā)能力、商譽以及無形資產(chǎn)等同樣可以給股價帶來內(nèi)在價值。巴菲特在 2021 年的年度報告上給出這樣的說法：“ 85%的價值投資 +15%的成長投資?！边@就 表明，他更側(cè)重于上市公司的現(xiàn)有價值，強調(diào)上市公司的核心競爭力。他更是把企業(yè)防止競爭對手攻入該公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的能力比作“厚厚的護城河和城墻”。 其次，領(lǐng)悟他冷靜處事、獨立思辨的能力。 在股市低迷的時候，巴菲特依舊能夠從容不迫的買入“安全邊際”股票，這就是他的冷靜處事與獨立思辨。當(dāng)市場大好，“牛氣沖天”，巴菲特又能夠及時收手、激流勇退、冷靜退出，這更是他的過人之處。較之巴菲特，別人有可能過于樂觀，盲目跟隨牛市之風(fēng)，以尋求暴力。巴菲特不僅把投資 當(dāng)作 工作，更是把投資當(dāng) 作 一門科學(xué)、一門藝術(shù)。單純靠數(shù)字或者模型是不能夠做到 經(jīng)久不衰的。而能夠看透人性的弱點，把握市場本質(zhì)才是贏得“持久戰(zhàn)”的本錢，更是不敗之根源。我們很多人都把巴菲特賣掉中國石油的股票看作是一大失誤，而他要告訴大家的卻是：在別人貪婪的時候自己謹(jǐn)慎，在別人謹(jǐn)慎的時候自己貪婪。這位偉大投資家的個性或者說他獨立思考的能力可見一般。 六 、總結(jié) 我們不能把巴菲特的投資理論照搬過來，這就像我們都熟知的馬克斯理論一樣，理論固然好，但是也要遵循我們自己的特色，這也就是中國特色的馬克思理論的成功之道。我們就算要學(xué)習(xí)巴菲特，也要符合我國的經(jīng)濟市場，遵循我國特色。而巴菲特的眾多優(yōu)點中， 有一點是我們完全可以按部就班的 “照抄” 過來的，那就是他的博愛之心。 眾所周知，巴菲特早已宣布把自己 99%的財產(chǎn)都捐贈出來，他更是積極參與各種慈善事業(yè)。當(dāng)財富增長到只是數(shù)字而對自身生活完全沒有影響的時候，那就只是數(shù)字游戲了。但是，真要白這些數(shù)字憑空抹去，沒有博愛之心的人是辦不到的，巴菲特不僅富有，他更是有著一顆大愛之心。希望能夠為社會做貢獻(xiàn)，這樣的致富理想固然可貴，這樣的心態(tài)更值得我們學(xué)習(xí)。如果巴菲特每天就賬面的數(shù)字患得患失，那么他也無法做到現(xiàn)在的成就?，F(xiàn)在 有一本非常流行的書 《贏在心態(tài)》，“股神”巴菲特 取得現(xiàn) 在成就最關(guān)鍵的因素也許不是他的投資策略與原則而是他的 心態(tài)。 13 參 考 文 獻(xiàn) 中文著作類： [1] 陳保茂 .淺析巴菲特投資方法 .現(xiàn)代經(jīng)濟信息 ， 2021. [2] 彭鑫 .吉列公司，最好的選擇 .九州出版社 ， 2021. [3] 羅崗 .解讀巴菲特的價值策略 .審計與理財 ， 2021. [4] 巴菲特的投資原則 .央視經(jīng)濟半小時 ， 2021. [5] 思萌 .投資大師：沃倫巴菲特 .中外企業(yè)家 ， 2021. [6] 閆俊峰 .巴菲特的投資標(biāo)準(zhǔn)解析 .中國證券報 ， 2021. 論文類 ： 6 外文著作類 :1
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