05項(xiàng)目資金來(lái)源與融資方案-資料下載頁(yè)
2024-11-18 23:58本頁(yè)面
【正文】 、融資風(fēng)險(xiǎn)分析,167。3 融資方案分析,主要風(fēng)險(xiǎn)有：,41,三、融資風(fēng)險(xiǎn)分析,167。3 融資方案分析,3.利率風(fēng)險(xiǎn),利率水平隨著金融市場(chǎng)行情而變動(dòng)，如果融資方案中采用浮動(dòng)利率計(jì)算，則應(yīng)分析貸款利率變動(dòng)的可能性及其對(duì)項(xiàng)目造成的風(fēng)險(xiǎn)和損失。,4.匯率風(fēng)險(xiǎn),匯率風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)際金融市場(chǎng)外匯交易結(jié)算產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，包括人民幣對(duì)各種外幣幣值的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和各外幣之間比價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。,42,本章要求,熟悉項(xiàng)目資本金融通和項(xiàng)目債務(wù)籌資； 了解項(xiàng)目融資及其主要模式； 掌握不同來(lái)源渠道資金的資金成本計(jì)算（普通股票的資本成本僅限了解）； 掌握加權(quán)平均資本成本計(jì)算。,43,本章重點(diǎn),國(guó)內(nèi)外債務(wù)籌資的渠道 債券籌資及其特點(diǎn) 項(xiàng)目融資的概念 資金成本的概念和計(jì)算,本章難點(diǎn),資金成本的概念和計(jì)算,44,[1]劉曉君.技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：科學(xué)出版社，2008； [2]劉曉君編著.技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)（第三版）.西安：西北大 學(xué)出版社，2003.8； [3]劉曉君主編.工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（普通高等教育“十五”國(guó) 家及規(guī)劃教材、高校工程管理專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)委員會(huì)規(guī)劃 推薦教材）.北京：中國(guó)建筑工業(yè)出版社，2003.8； [4]國(guó)家發(fā)展改革委建設(shè)部發(fā)布.建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 與參數(shù)（第三版）.北京：中國(guó)計(jì)劃出版社，2006年。,參考文獻(xiàn),45,46,【例91】某自來(lái)水公司現(xiàn)擁有A、B兩個(gè)自來(lái)水廠。為了廠，決定從金融市場(chǎng)上籌集資金。,經(jīng)過(guò)分析，方案2和方案3稱為項(xiàng)目融資。,47,【例92】某企業(yè)為某建設(shè)項(xiàng)目申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款5000萬(wàn)元，年利率為10%，每年計(jì)息一次，到期一次還本，貸款管理費(fèi)及手續(xù)費(fèi)率為0.5%。企業(yè)所得稅稅率為25%，試計(jì)算該項(xiàng)目長(zhǎng)期借款的資金成本。,解：根據(jù)公式，該項(xiàng)目長(zhǎng)期借款的資金成本為：,48,【例93】假定某公司發(fā)行面值為100萬(wàn)元的10年期債券，票面利率8%，發(fā)行費(fèi)率5%，發(fā)行價(jià)格120萬(wàn)元，公司所得稅稅率為25%，試計(jì)算該公司債券的資金成本。如果公司以85萬(wàn)元發(fā)行面額為100萬(wàn)元的債券，則資金成本又為什么？,解：,① 根據(jù)公式，以120萬(wàn)元價(jià)格發(fā)行時(shí)的資金成本為,② 以85萬(wàn)元價(jià)格發(fā)行時(shí)的資金成本為,49,【例94】某公司為某項(xiàng)目發(fā)行優(yōu)先股股票，票面額按正常市價(jià)計(jì)算為200萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%，股息年利率為14%，試求其資金成本。,解：,根據(jù)公式得,50,【例95】某公司發(fā)行普通股正常市價(jià)為300萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%，第一年的股利率為10%，以后每年增長(zhǎng)5%，試求其資金成本。,解：,根據(jù)公式得,51,【例96】某一期間證券市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為11%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為15%，某一股份公司普通股β值為1.15，試計(jì)算該普通股的資金成本。,解：,根據(jù)公式得,52,【例97】根據(jù)一個(gè)投資項(xiàng)目的資金來(lái)源渠道，列出其資本結(jié)構(gòu)如下表31，同時(shí)假設(shè)公司各種資本的稅后貨幣支付資本成本如下表32所示，用加權(quán)平均資本成本計(jì)算資金成本。,表91,表92
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