【正文】 度、實物交割制度、強行平倉制度、風險準備金制度、信息披露制度3．一般來說，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大。4．期貨交易的結(jié)算，是由期貨交易所統(tǒng)一組織進行的。（單選、判斷）5．標準倉單經(jīng)交易所注冊后有效。6．標準倉單可以按交易所規(guī)定進行轉(zhuǎn)讓。7．期貨交易遵循公平、公開、公正的原則，信息的公開與透明是“三公”原則的體現(xiàn)。8．一個完整的期貨交易流應(yīng)包括開戶與下單、競價、結(jié)算和交割四個環(huán)節(jié)。9．期貨經(jīng)紀公司在接受客戶開戶申請時，須向客戶提供《期貨交易風險說明書》。10．客戶開戶時應(yīng)由經(jīng)紀會員按交易所統(tǒng)一的編碼規(guī)則進行編號，一戶一碼，專碼專用，不得混碼交易。（判斷，試題中出現(xiàn)過）11．期貨經(jīng)紀公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有期貨經(jīng)紀公司除按照中國證監(jiān)會的規(guī)定為客戶向期貨交易所繳納保證金，進行交易結(jié)算外，嚴禁挪用他用。12．我國期貨交易所規(guī)定的交易指令只有兩種：限價指令和取消指令（要點、重點，試題曾出過）13．．買入時采取階梯式遞減價位的方式，而賣出時采取階梯式遞增價位的方式。14．期貨經(jīng)紀公司對其代理客戶的所有指令，必須通過交易所集中撮合交易，不得私下對沖，不得向客戶作獲利保證或者與客戶分享收益。15．客戶可以通過書面、電話或者中國證監(jiān)會規(guī)定的其他方式向期貨經(jīng)紀公司下達交易指令。16．期貨合約價格的形成方式主要有：公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。（多選、判斷，重點，在上半年試題中曾出現(xiàn)過）17．公開喊價方式又可分為兩種形式：連續(xù)競價制（動盤）和一節(jié)一價制（靜盤）18．連續(xù)競價在歐美期貨市場較為流行。一節(jié)一價制叫價方式在日本較為普遍。19．國內(nèi)期貨交易所計算機交易系統(tǒng)的運行，一般是將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。20．當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格（書上P115倒數(shù)第五行，公式要記得）21．集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。22．成交回報記錄單位應(yīng)包括：成交價格、成交手數(shù)、成交回報時間等。23．會員每天應(yīng)及時獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年。24．會員如對結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在第2天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。25．經(jīng)紀會員向客戶收取的交易保證金不得低于交易向會員收取的交易保證金。（單選、判斷）26．期貨交易的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種。27．商品期貨通常都采用實物交割方式，金融期貨中有的品種采用實物交割方式，有的品種則采用現(xiàn)金交割方式。28．我國期貨市場目前只有商品期貨交易，全部采用實物交割方式。29．期貨交割是促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證。30．通過交割，期貨、現(xiàn)貨兩個市場得以實現(xiàn)相互聯(lián)動，期貨價格最終與現(xiàn)貨價格趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格晴雨的作用。31．實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。32．實物交割要求以會員名義進行?？蛻舻膶嵨锝桓铐氂蓵T代理，并以會員名義在交易所進行。33．最后交割日上午10：00之前，賣方會員須將與其交割月份合約持倉相對應(yīng)的全部標準倉單和增值稅發(fā)票交到交易所，買方會員須補齊與其交割月份合約持倉相對應(yīng)的全額貨款。34．鄭州商品交易所和大連商品交易所的豆粕合約采取滾動交割的方式。35．標準倉單生成包括交割預(yù)報、商品入庫、驗收、指定交割倉庫簽發(fā)及交易所注冊等環(huán)節(jié)。第六章1．期貨價格一般由商品生產(chǎn)成本、期貨交易成本、期貨商品流通費用和預(yù)期利潤四部分構(gòu)成。（多選、判斷）2．生產(chǎn)成本通常期貨價格成正比關(guān)系變化，生產(chǎn)成本是決定各種商品期貨價格的最基本因素。3．期貨市場上，絕大多數(shù)期貨交易是通過對沖平倉方式完成的，一般與商品的流通費用不直接發(fā)生關(guān)系。4．期貨商品流通費用包括商品運雜費和商品保管費。5．從理論上說，期貨交易的預(yù)期利潤包括兩部分：一是社會平均投資利潤，二是期貨交易的風險風險利潤。6．正常情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格（或者近期月份合約價格低于遠期月份合約價格）稱為正向市場；在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格）稱為反向市場。（選擇、判斷）7．持倉費指的是為擁有或保留某種商品、有價證券等支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。（判斷、選擇）8．套期保值的原理：一同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致。二現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。（要點）9．套期保值的操作原則：商品種類相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則、交易方向相反原則10．第三節(jié)，最為重要11．基差是衡量期貨價格與現(xiàn)貨價格關(guān)系的重要指標。套期保值是用較小的基差風險，替代較大的現(xiàn)貨價格波動風險12．在正向市場中進行賣出套期保值交易時，只要基差縮小，無論現(xiàn)貨價格和期貨價格上升或下降，均可使保值者得到完全的保護，而且出現(xiàn)凈盈利（判斷，要點，上半年曾出現(xiàn)試題）13．在反向市場上，只要在基差縮小，賣出套期保值者都不能得到完全的保護，還會出現(xiàn)虧損。（判斷，要點，上半年曾出現(xiàn)試題）14．在反向市場上進行買入套期保值交易基差縮小時，保值者可以得到完全保護。（判斷要點，上半年曾出現(xiàn)試題）15．在正向市場上，無論現(xiàn)貨價格和期貨價格是上升還是下降，只要基差縮?。ɑ驍U大），買入（賣出）套期保值只能得到部分的保護。（判斷要點，上半年曾出現(xiàn)試題）16．市場利率與現(xiàn)值之間具有反比例關(guān)系，即市場年利率越大，現(xiàn)值越小，反之，現(xiàn)值就越大。17．在反向市場上，基差為正值；在正向市場上，基差為負值18．正向市場+，買近賣遠+，價差擴大+，結(jié)果+套利虧損，套期保值盈利反向市場，賣近買遠，結(jié)果套利盈利，套期保值虧損19．買入套期保值就是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場上買空，持有多頭頭寸。一般可運用加工制造業(yè)、供貨方、需求方20．賣出套期保值是指套期保值者先在期貨市場上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等，交割日期也相同或相近的該種商品的期貨合約。一般適用于生產(chǎn)廠家、農(nóng)場、工廠等手中有貨，擔心出售時價格下跌；儲運商、貿(mào)易商手頭有庫存出售或儲運商、貿(mào)易商已簽訂合約但未售出，擔心出售中價格下跌；加工制造業(yè)擔心庫存原料下跌。21．基差=現(xiàn)貨價格—期貨價格22．基差的作用：一是基差是套期保值成功與否的基礎(chǔ)，二是基差是發(fā)現(xiàn)價格的標尺，三是基差以于期、現(xiàn)套利交易很重要。第七章1．期貨交易者依照其交易目的不同可分為兩類，即套期保值者和投機者（包括套利者），其中投機者是價格風險承擔者。2．期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的，3．期貨投機交易是套期保值交易順利實現(xiàn)的基本保證。4．投機的作用：承擔價格風險、促進價格發(fā)現(xiàn)、減緩價格波動、提高市場流動性。5．搶帽又稱逐小利者，是利用微小的價格來賺取微小利潤，人們頻繁進出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤。（單選，上半年曾出現(xiàn)）6．一般來說，作為期貨市場的上市品種，應(yīng)該是市場容量大，擁有眾多買主和賣的商品是易于儲存和易于標準化與分級的商品。7．一般情況下，個人傾向是決定可接受的最低獲利水平和最大虧損限度的重要因素。8．在決定是否買空或賣空期貨合約的時候，交易者應(yīng)該事先為自己確定一個最低獲利目標和所期望承受的最大虧損限度，作好交易前的心理準備。9．成功的交易預(yù)測和交易結(jié)果最終還是受個人情緒、客觀現(xiàn)實、分析方法和所制定的交易計劃的影響。10．投機的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務(wù)存在的必要條件，也是套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展的必然結(jié)果。11．引導(dǎo)投機行為規(guī)范發(fā)展：一選擇好期貨上市品種，二拓寬市場覆蓋面，調(diào)整交易者結(jié)構(gòu)，三是加大政府監(jiān)管，打擊市場操縱12．投機的原則：充分了解期貨合約、制定交易計劃、確定獲利和虧損限度、確定投入的風險資本。13．在買入合約后，如果價格下降則進一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈可在較低價格上賣出止虧盈利，這稱為平均買價。14．在賣出合約后，如果價格上升則進一步賣出合約，以提高平均賣出價格，一旦價格回落可以在較高價格上買入止虧盈利，這就是平均賣高。15．金字塔式買入賣出，在增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：一只有在現(xiàn)有持已經(jīng)盈昨的情況下，才能增倉。二持倉的增加應(yīng)漸次遞減。16．決定買入某種期貨合約，做多頭的投機者應(yīng)買入交割月份較遠的遠期月份合約，行情看漲同樣可以獲利，行情看跌時損失較少；17．做空頭的投機者應(yīng)賣出交割月份較近的近期月份合約，行情下跌時可以獲得較多的利潤。18．投機者在做好資金和風險管理：一般性的資金管理要求：投資額必須限制在全部資本的50%以內(nèi)；在任何單個的市場上所投入的總資金必須限制在總資本的10%到15%以內(nèi)；在任何單個市場上最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內(nèi)；在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%25%以內(nèi)。第八章一、金融期貨的產(chǎn)生背景及現(xiàn)狀：金融期貨，是指以金融工具或金融產(chǎn)品作為標的物的期貨交易方式。產(chǎn)生于20世紀70年代（1972年5月16日CME推出外匯期貨交易）。主要包括三大類：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。CME：日元期貨合約、標準普爾500股指CB0T：美國長期國庫券HKEX：恒生指數(shù)外匯期貨的創(chuàng)舉人和事：CME董事長 梅拉梅德諾貝爾經(jīng)濟學獎得主：弗里德曼二、利率期貨：與放開固定匯率制一樣，控制穩(wěn)定利率不再是金融政策的重要目標，更為重要的是控制貨幣供應(yīng)量，利率不但不是管制對象，反而是成為政府著重用來調(diào)控經(jīng)濟干預(yù)匯率的一個重要工具。利率管制的取消與日益頻繁波動使其期貨品種應(yīng)運而生。1975年10月—CBOT第一張利率期貨合約—政府國民抵押協(xié)會憑證（GNNA）1981年12月IMM——3個月歐洲美元定期存款和約——現(xiàn)金交割（CME）。三、所謂“歐洲美元”——是指一切存放在美國境外非美國銀行或美國銀行在境外的分支機構(gòu)的美元存款。歐洲（起源于歐洲）美元包括：一是美國銀行在境外分支機構(gòu)的美元存款；二是非美國（外國）銀行（在美境外）的美元存款?！皻W洲美元”構(gòu)成“離岸金融市場”，利率不受美國也不受所在國的控制，可以高利率吸儲和低利放貸。四、股票指數(shù)期貨：KCBT（美國堪薩斯市交易所）首創(chuàng)，“愛德——約翰遜協(xié)議”，明確規(guī)定股票指數(shù)期貨管轄權(quán)屬CFTC，使得股指期貨的障礙解除。股票指數(shù)在1999年全球交易量排名前10位的合約中，只有原油屬于商品期貨，其余均為金融類期貨。五、金融期貨與商品期貨的區(qū)別：從交易機制上來說，兩者基本是相同。由于商品期貨合約的標的物是有形商品，而金融期貨是無形的金融工具或金融產(chǎn)品，因此金融期貨呈現(xiàn)出這樣一些特點及差異：金融期貨品種之間不存在品質(zhì)差異，高度同質(zhì)。具有絕對的耐久性及保存性，不存在倉儲費和保險費，也不存在地區(qū)差和運輸費用及成本。因此，金融期貨中交割具有極大的便利性； 金融期貨交割價格盲區(qū)大大縮?。唤鹑谄谪浿衅诂F(xiàn)套利交易更容易進行；金融期貨中的逼倉行為情形難以發(fā)生。六、外匯的概念、標價方法、外匯風險：（一）外匯是國際匯兌的簡稱，動態(tài)謂國際結(jié)算金融活動，靜態(tài)為1996年《外匯管理條例》的范圍：外國貨幣（紙幣、躊幣）外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證）外幣有價證券（政府債券、公用債券、股票）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位其他外匯資產(chǎn)匯率：用一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率、比價或價格。兩種標價方法：直接標價法：1個單位或100個單位的外幣，折多少本國貨幣；間接標價法：1個單位或100個單位的本幣，折多少外幣（英、美國）（美元標價法：1個單位或100個單位的本幣，折值多少美元。）（二）外匯期貨的概念與主要品種：外匯期貨是指以匯率為標的物的期貨合約。主要品種：美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法朗、加拿大元、澳大利亞元主要集中在CME，另有倫敦、新加坡、東京、法國。（三），影響匯率的因素：在金本位制下，決定匯率的基礎(chǔ)是躊幣平價，稱金平價，即兩國貨幣的含金量之比。a）財政經(jīng)濟狀況，政治因素。b）國際收支狀況，短期看，一國的國際收支狀況是影響該國貨幣對外比價的直接因素。本國貨幣升值：國際收支改善，順差擴大、外匯增加；本國貨幣貶值：國際收支惡化、順差縮小、逆差加大，外匯減少。c）利率水平：利率上升，游資趨利，外來資金增加，本幣升值；利率下降，游資撤離，外匯減少，本幣貶值。d）貨幣政策：擴張性貨幣政策，本幣貶值。（四）、外匯期貨交易：三種方式：套保、投機、套利a）空頭套保：擁有外匯，防止下跌，賣出外匯期貨——空頭交易b）多頭套保：擁有外匯負債，防止價格上漲，買進——多頭交易（五）、利率期貨的概念及品種利率期貨是指以債券類為標的物的期貨合約，近年來，利率期貨呈幾何級數(shù)增長，排在期貨交易量的第一位。CBOT：中長期國債（30年期）CME： 短期國債。歐洲期貨交易所（EUREX）——中長期債券泛歐交易所（Euronext）——短期債券與利率期貨相關(guān)的債務(wù)憑證：商業(yè)信用——本票、匯票銀行信用——銀行券、銀行存款憑證國家信用——國庫券消費信用——抵押憑證活躍品種：CBOT30年國債CME—3個月歐洲美元Eunnext銀行間的3個月歐元利率期限劃分：短期為1年以內(nèi)的債券，一般為貼現(xiàn)發(fā)行。中期為110年。長期為10年以上，一般為附息國債，每半年付息一次。十一、債務(wù)憑證的價格及收益率計算單利：P本金 i計息期利率 n計息期數(shù)In代表利息 Sn為期末的本利和In=PniSn=P+Pni=P（1+ni）如果銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為Sn=1000（1+56%）=1300元。復(fù)利：Sn=P（1+i）n=1000（1+6%）5=1338元。名義利率與實際利率：