【正文】 元，2010 年則超過 21000 元。但讓人難以置信的是，青島啤酒的出廠價格卻至今仍低于 20 年前。有數(shù)據(jù)可查的是，1992 年，青島啤酒產(chǎn)量 萬噸，銷售收入 億元，每公斤銷售單價 元。1993 年，產(chǎn)量達到 萬噸，銷售收入 億元，單價 元。1995 年和 1996 年，青島啤酒產(chǎn)量穩(wěn)定在 35 萬噸，銷售收入 億元和 億元，單價達到歷史最高 元和 元。但是，令人難以置信的是，2010 年，青島啤酒產(chǎn)量 635 萬噸，銷售收入 196 億元，每公斤的出廠價不過 元。如此看來，雖然經(jīng)過了 6 年的持續(xù)漲價，青島啤酒 2010 年的出廠價仍比 1996 年低 30%！甚至于比 1992 年的價格還要低 6%。這意味著青島啤酒的出廠價跌了差不多 20 年青島啤酒跌價 20 年，并不是一個獨立的事件，而是中國啤酒業(yè)激烈競爭的縮影。1992 年，全國的啤酒產(chǎn)量剛過 1000 萬噸。那時候，青島啤酒的市場占有率僅有區(qū)區(qū)的 %，全國沒有一個品牌占有率超過 10%。到 2010 年，全國啤酒產(chǎn)量近4500 萬噸，已經(jīng)連續(xù) 9 年穩(wěn)居全球啤酒產(chǎn)量最大的國家。而此時，青啤的市場占有率達到 14%，位居全國第二。全國前四家產(chǎn)量最大的啤酒企業(yè)市場占有率超過 58%。即便如此，啤酒行業(yè)的集中度也仍然不高。在美國，前三大啤酒廠商的市場占有率就超過 80%。但是，想一下，不到 20 年的時間，青島啤酒從 %的市場占有率提高到 14%，其背后，并不是風平浪靜的，而是充滿著大起大落大競爭的過程。其中，最慘烈的角逐對殺就發(fā)生在 19992004 年間。1998 年，青啤每公斤出廠價還有 元，這已經(jīng)比 1996 年降低了 30%。但 1999 年，每公斤啤酒降價到 元，大跌 20%，2000 年進一步跌到只有 元！降價就是拼殺，就是你死我活。2000 年，青島啤酒收購了本土的嶗山啤酒。當然，這種收購并不一定的經(jīng)營的成功，而更多的是行政管制的結(jié)果。對青島的市民來說，最幸福的莫過于 19992000 年。那時候，隨便買一瓶青島啤酒或者嶗山啤酒，單價只有 1 元，甚至 元。夏季來臨的時候，很多青島人用塑料袋裝十幾斤啤酒回家喝，有的甚至成桶買啤酒。值得深思的是，即便一瓶啤酒不到 1 元錢，嶗山啤酒當時還是賺錢的對青啤而言，經(jīng)過 20002001 年的絞殺后，漸漸顯現(xiàn)出曙光來。2001 年，其啤酒產(chǎn)量 251 萬噸，銷售收入 億元，每公斤售價回升到 元。但銷售凈利潤率從 1998 年的 %降低到只有 %。伴隨著絞殺的是大規(guī)模收購和擴張，這是青島啤酒的當時掌門人彭作義的風格。但在 2001 年 7 月，彭不幸去世，金志國接任后，風格發(fā)生了轉(zhuǎn)變，從做大做強改為做強做大。這種策略，在當時啤酒業(yè)集中度急劇上升后是符合各方利益的。20022004 年這三年間，青啤出廠價穩(wěn)定在每公斤 元左右，產(chǎn)量卻逐漸接近了 400 萬噸，銷售凈利潤率穩(wěn)定在 3%左右。此時，全國三大啤酒廠商的市場占有率穩(wěn)定在 3133% 之間。2005 年后，啤酒業(yè)的巨人們開始把手言歡，聯(lián)合提價，青島啤酒的每公斤出廠價從 元逐漸提高到 2010 年的 元，銷售凈利潤率則在 2008 年提高到 5%，2009 年和 2010 年體現(xiàn)出了規(guī)模優(yōu)勢，提高到了 %，創(chuàng)下歷史新高。對中國的企業(yè)家來說，這是一個值得玩味的數(shù)據(jù)。2010 年，青啤的出廠單價 元，恰好與 12 年前的 1998 年出廠價持平。但是，青啤的銷售凈利潤率卻從 %提高到 %。凈利潤呢，從 1 億元提高到 億元。這是真正的科技降成本、規(guī)模出效益。這是技術(shù)創(chuàng)新的力量，也是規(guī)模經(jīng)濟的必然結(jié)果。12 年，恍如一夢。誰能想到，經(jīng)過 12 年搏殺，青島啤酒的平均出廠價竟然沒有上升過！12 年前，打工者的月收入不過 500 元。而今，打工者的月收入也開始接近1500 元了。一瓶啤酒的價格則從當時的 2 元左右提高到 4 元左右。但出廠價沒變。變的，是營銷渠道的成本和終端銷售成本的提高。所以，我們現(xiàn)在有必要問一下：下一步，啤酒價格也許真的該漲了吧！不必不知道，一比嚇一跳。中投證券張鐳、柯海東研究的數(shù)據(jù)顯示，2010 年，中國啤酒的噸酒出廠價格 3005 元，而韓國是 6020 元，美國是 8092 元，臺灣地區(qū) 14267 元，日本 33984 元。簡單點說，在中國，目前一瓶啤酒的出廠價，只有韓國的一半、美國的 35%、臺灣的 22%，只有日本的 10%。這種低廉的價格，是不正常的。中國民眾之所以能享受到如此低的啤酒價格，得益于從自由競爭向寡頭壟斷的過程中。只是，這個好日子很快就將結(jié)束——任何產(chǎn)業(yè)，一旦形成寡頭壟斷，漲價就是大勢所趨。一個可資對比的例子是茅臺。2001 年，每斤茅臺的出廠價是 155 元。2010 年，上升到 550 元。你可以說是品牌的力量，也可以說是奢侈品的趨勢。不過，湘財?shù)难芯繀s說，茅臺的漲價與城鎮(zhèn)居民收入漲幅基本成正比?？墒?，為什么青啤 1996 年每公斤 元而到 2010 年卻只有 元呢？難道青啤不是百年品牌？難道啤酒與收入無關(guān)？就算不考慮19962001 年間的降價吧，換一個角度看。對能喝酒的人來說，大約 3 兩茅臺，就微微醉了。同樣的情況下，四瓶啤酒（ 斤）也差不多就醉了吧。2001 年，三兩茅臺的出廠價是 50 元，而四瓶青啤的出廠價是 元。買醉，啤酒的成本只有茅臺的 5%。而今，三兩茅臺要 165 元了，四瓶啤酒只要 元。買醉成本降低到差不多 2%了。在酒店里，一瓶茅臺賣到 1500 元以上，三兩的成本要 500 元。而一瓶青啤不過 4 元多，四瓶的成本只有 16 元。成本對比不過 3%而言。從買醉效果而言，青啤的零售價漲到 10 元，或者說，出廠價漲到每公斤 5 元，相當于臺灣的 3 成多，市場是可能接受的。銷售凈利潤率大約能說明一點問題。20012002 年，連續(xù)兩年，茅臺的銷售凈利潤率是 20%。2010 年，它的銷售凈利潤率達到 43%。2011 年，這個指標很可能上升到 50%。而此時，青啤的銷售凈利潤率在 2011 年才可能達到 8%。未來漲價形成趨勢，品牌發(fā)揮作用，利潤率如果能逐漸回到 20%的水平，對業(yè)績的貢獻是不得了的事情——2015 年，青啤計劃的產(chǎn)量是 1000 萬噸，如果噸酒價格達到 5000 元，意味著 500 億的收入。2000 年，青啤的市值（以 A 股價格乘全部股本）100 億元，2011 年，它的市值 500 億元，十年增長 4 倍。這 10 年，它的銷售收入增長 6 倍，產(chǎn)量增長 3 倍。同期，茅臺的市值從 90 億元增長到 2000 億元—— 你沒有看錯，2000 年的時候，茅臺和青啤的市值差不多，都是 100 億元附近，而 10 年后，茅臺的市值是青啤的 4 倍。問題出在哪里呢？出在 2002 年以后，中國的投資大躍進所滋生的腐敗。2002 年以后，中國各個領(lǐng)域的投資大幅度躍進，而投資與官場緊密相關(guān)。官場到了酒廠，高價的白酒大多喝到了當官者的肚子里，市場由此被炒熱。茅臺的酒價上漲了 3 倍，而青啤出廠價只上漲了 50%。2012 年，當中國的投資熱度達到頂點后，消費必然成為中國經(jīng)濟的主流。那時候，白酒的消費開始轉(zhuǎn)折向下，普通人收入提升對啤酒的需求上升，中國啤酒業(yè)溫和漲價將成為趨勢。風水可能就此輪轉(zhuǎn)。那時候，青島啤酒持續(xù)了 20 年的擴張將迎來回報的時期。三：歷年分紅情況公告日(每股)20120330 20110331 20100409 20090409 20080422 20070420 20060920 20060404 20050412 20040402 20030624 (每股) (每股) 20110725 20100727 20090724 20080723 20070731 20061218 20060816 20050722 20040723 20030627 35, 24, 21, 32, 28, 28, 31, 20, 19, 21, 20110726 20100728 20090727 20080724 20070801 20061220 20060817 20050725 20040726 20030630 分紅送股轉(zhuǎn)股登記日派現(xiàn)額度除權(quán)日四：公司所屬行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和前景2011 年青島啤酒公司實現(xiàn)啤酒銷量 715 萬千升，同比增長 %；實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，同比增長 %；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤 億元，同比增長 %。2011 年青島啤酒公司銷售主品牌青島啤酒 399 萬千升，同比增長 15%，其中青島啤酒小瓶、聽裝、純生啤酒等高端產(chǎn)品銷售 120 萬千升，同比增長 23%。隨著，社會對啤酒飲料的需求日益增大，青島啤酒的產(chǎn)量每年遞增，實現(xiàn)企業(yè)的利益也隨之增加，對于青島啤酒以后的發(fā)展，還是比較平坦的，有更好的投資機會。